Dampak Kebijakan Bea Cukai terhadap Ekonomi Makro dan Peluang Potensial di Pasar Kripto
Baru-baru ini, kebijakan tarif baru telah memicu guncangan pada ekonomi global. Kebijakan ini bertujuan untuk membalikkan ketidakseimbangan perdagangan yang telah ada lama, tetapi pada saat yang sama juga dapat menimbulkan guncangan baru pada pasar utang AS. Masalah inti di sini adalah bahwa kebijakan tarif dapat menyebabkan penurunan permintaan asing terhadap utang AS, dan Federal Reserve mungkin perlu mengambil lebih banyak langkah pelonggaran moneter untuk menjaga agar pasar utang dapat berjalan normal.
Dampak Ekonomi Makro
struktur perdagangan
Tujuan kebijakan tarif tinggi adalah untuk mengurangi impor, mendorong produksi dalam negeri, sehingga memperkecil defisit perdagangan. Namun, praktik ini sering disertai dengan efek samping: peningkatan biaya impor dapat mendorong tekanan inflasi, sementara jika negara lain menerapkan tarif balasan, ini juga akan melemahkan kemampuan ekspor Amerika. Ketidakseimbangan perdagangan mungkin sementara dapat teratasi, tetapi restrukturisasi rantai pasokan dan sakit harga yang meningkat sulit dihindari.
aliran modal internasional
Ketika impor Amerika Serikat berkurang, aliran dolar yang mengalir ke luar negeri juga berkurang. Ini dapat memicu kekhawatiran tentang "kelangkaan dolar" secara global. Cadangan dolar di tangan mitra dagang luar negeri berkurang, pasar berkembang mungkin menghadapi pengetatan likuiditas, sehingga pola aliran modal global berubah. Di masa kekurangan dolar, dana sering kali akan kembali ke dalam negeri Amerika atau mencari aset aman, yang dapat berdampak pada harga aset luar negeri dan stabilitas nilai tukar.
pasokan dan permintaan utang AS
Selama bertahun-tahun, defisit perdagangan besar AS telah membuat banyak dolar dipegang di luar negeri, dan dolar ini biasanya kembali ke AS melalui pembelian surat utang negara. Sekarang, kebijakan tarif telah memperketat aliran keluar dolar, dan kemampuan investor asing untuk membeli surat utang negara terbatas. Namun, defisit anggaran AS masih tinggi, dan pasokan utang negara meningkat. Jika permintaan eksternal melemah, siapa yang akan membeli surat utang negara yang terus meningkat? Hasilnya mungkin adalah kenaikan imbal hasil surat utang negara, peningkatan biaya pembiayaan, bahkan risiko kekurangan likuiditas.
Likuiditas Dolar
Ketika pasokan dolar AS di luar negeri menjadi ketat karena penurunan perdagangan, Federal Reserve mungkin harus turun tangan untuk meredakan ketegangan likuiditas dolar. Investor asing tidak dapat membeli obligasi AS tanpa cukup dolar, sehingga bank sentral dan sistem perbankan domestik AS mungkin perlu mengisi kekosongan ini. Ini berarti Federal Reserve mungkin perlu memulai kembali kebijakan pelonggaran kuantitatif.
Sebenarnya, Ketua Federal Reserve baru-baru ini telah mengisyaratkan kemungkinan akan segera memulai kembali pelonggaran kuantitatif dan fokus pada pembelian obligasi pemerintah AS. Ini menunjukkan bahwa pihak resmi juga menyadari bahwa menjaga pasar obligasi pemerintah memerlukan tambahan likuiditas dolar. Singkatnya, kekurangan dolar mungkin perlu diselesaikan melalui "pencetakan uang besar-besaran". Perluasan neraca Federal Reserve, penurunan suku bunga, bahkan penggunaan sistem perbankan untuk membeli obligasi bersama-sama, semua langkah ini mungkin akan segera dilaksanakan.
Namun, bantuan likuiditas semacam ini pasti menghadapi dilema: penyuntikan likuiditas dolar yang tepat waktu dapat meredakan suku bunga obligasi pemerintah dan mengurangi risiko kegagalan pasar; tetapi pencetakan uang dalam jumlah besar pada akhirnya akan memicu inflasi, yang melemahkan daya beli dolar. Pasokan dolar berubah dari ketat menjadi melimpah, nilai dolar pasti akan berfluktuasi dengan tajam. Dapat dipastikan, dalam proses "mengetatkan terlebih dahulu kemudian mencetak uang", pasar keuangan global akan mengalami ayunan tajam dari kekuatan dolar yang awalnya kuat kemudian lemah.
Dampak Bitcoin dan Aset Enkripsi
Sinyal Federal Reserve untuk memulai kembali kebijakan pelonggaran moneter hampir merupakan berita baik bagi aset kripto seperti Bitcoin. Ketika dolar melimpah dan ekspektasi devaluasi mata uang fiat meningkat, modal yang rasional akan mencari tempat berlindung dari inflasi, dan Bitcoin adalah "emas digital" yang sangat diperhatikan. Pasokan Bitcoin yang terbatas menjadi semakin menarik dalam konteks makro ini, dan logika dukungan nilainya menjadi semakin jelas: ketika mata uang fiat terus "devaluasi", aset mata uang keras akan "menghargai".
Harga Bitcoin sangat tergantung pada ekspektasi pasar terhadap pasokan mata uang fiat di masa depan. Ketika investor mengharapkan ekspansi besar-besaran dalam pasokan dolar dan penurunan daya beli uang kertas, dana yang mencari perlindungan akan mengalir ke aset seperti Bitcoin yang tidak dapat diproduksi secara berlebihan. Melihat kembali situasi tahun 2020, setelah Federal Reserve melakukan pelonggaran kuantitatif besar-besaran, lonjakan Bitcoin dan emas adalah bukti nyata. Jika kali ini pelonggaran kembali dilakukan, pasar kripto kemungkinan akan mengulangi skenario ini: aset digital akan menghadapi gelombang baru kenaikan valuasi.
Selain ekspektasi kenaikan harga, perubahan makroekonomi kali ini juga akan memperkuat narasi "emas digital" Bitcoin. Jika Federal Reserve mencetak uang yang memicu ketidakpercayaan pasar terhadap sistem mata uang fiat, publik akan lebih cenderung melihat Bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai yang tahan terhadap inflasi dan risiko kebijakan, seperti halnya orang-orang di masa lalu yang merangkul emas fisik di masa-masa sulit. Dapat diperkirakan, seiring dengan meningkatnya ekspektasi perluasan neraca dolar, alokasi dana yang aman akan meningkat, dan citra "emas digital" Bitcoin akan semakin tertanam dalam benak masyarakat dan institusi.
Potensi Dampak terhadap Pasar DeFi dan Stablecoin
Fluktuasi besar dolar tidak hanya mempengaruhi Bitcoin, tetapi juga berdampak mendalam pada stablecoin dan bidang DeFi.
permintaan stablecoin
Pada masa kekurangan dolar AS, pasar luar negeri sering kali mengatasi dengan menggunakan stablecoin. Ketika dolar sulit diperoleh di luar negeri, stablecoin seperti USDT mungkin muncul dengan harga premium di pasar OTC karena orang-orang berebut mendapatkan dolar digital. Begitu Federal Reserve mencetak uang dalam jumlah besar, dolar baru kemungkinan akan sebagian mengalir ke pasar kripto, mendorong penerbitan stablecoin secara besar-besaran untuk memenuhi permintaan perdagangan dan pelindung nilai. Baik ketika dolar menguat atau melemah, permintaan yang kaku terhadap stablecoin hanya akan meningkat: baik karena kurangnya dolar yang mencari alternatif, atau karena kekhawatiran akan devaluasi mata uang fiat yang memindahkan dana ke blockchain untuk sementara. Terutama di pasar berkembang dan daerah dengan regulasi ketat, stablecoin berperan sebagai pengganti dolar, setiap fluktuasi dalam sistem dolar justru memperkuat keberadaan stablecoin sebagai "dolar kripto".
kurva hasil DeFi
Keketatan likuiditas dolar AS juga akan disalurkan melalui suku bunga ke pasar pinjaman DeFi. Pada saat kekurangan dolar AS, dolar di blockchain menjadi berharga, dan suku bunga untuk meminjam stablecoin melonjak, kurva imbal hasil DeFi naik tajam. Sebaliknya, ketika Federal Reserve mencetak uang sehingga pasar dolar melimpah dan suku bunga tradisional turun, suku bunga stablecoin di DeFi menjadi relatif lebih menarik, sehingga menarik lebih banyak dana untuk masuk ke blockchain untuk mendapatkan imbal hasil.
Seiring dengan penurunan suku bunga, lebih banyak dana mungkin akan dialihkan ke rantai untuk mencari imbal hasil yang lebih tinggi, yang semakin mempercepat tren ini. Beberapa analisis memperkirakan bahwa seiring dengan meningkatnya permintaan untuk kredit kripto, imbal hasil tahunan stablecoin di DeFi diperkirakan akan kembali ke lebih dari 5%, melampaui tingkat pengembalian dana pasar mata uang tradisional. Ini berarti DeFi memiliki potensi untuk memberikan imbal hasil yang relatif lebih baik dalam lingkungan suku bunga rendah, sehingga menarik perhatian modal tradisional.
Namun, jika pelonggaran yang dilakukan oleh Federal Reserve akhirnya memicu ekspektasi inflasi yang meningkat, suku bunga pinjaman stablecoin juga mungkin kembali naik untuk mencerminkan premi risiko. Oleh karena itu, kurva imbal hasil DeFi mungkin akan mengalami penetapan ulang dalam fluktuasi "turun terlebih dahulu kemudian naik": pertama-tama menjadi datar karena likuiditas yang melimpah, kemudian menjadi curam di bawah tekanan inflasi. Namun secara keseluruhan, selama likuiditas dolar berlimpah, tren masuknya modal besar ke DeFi untuk mencari imbal hasil tidak akan dapat dibalikkan, yang akan mendorong harga aset berkualitas tinggi naik dan menekan tingkat suku bunga tanpa risiko, sehingga seluruh kurva imbal hasil bergeser ke arah yang menguntungkan peminjam.
Secara keseluruhan, reaksi berantai makroekonomi yang dipicu oleh kebijakan tarif akan mempengaruhi semua aspek pasar kripto secara mendalam. Dari ekonomi makro hingga likuiditas dolar, sampai ke pergerakan harga Bitcoin dan ekosistem DeFi, kita sedang menyaksikan efek kupu-kupu: perubahan kebijakan perdagangan memicu badai mata uang, saat dolar berfluktuasi drastis, Bitcoin bersiap untuk meluncur, sementara stablecoin dan DeFi menyambut peluang dan tantangan dalam perubahan ini. Bagi investor kripto yang peka, badai makro ini adalah risiko sekaligus peluang. Secara objektif, kebijakan tarif yang agresif sebenarnya mendorong terjadinya proses ini, dan kemungkinan peluncuran kembali pelonggaran kuantitatif semakin dekat. Meskipun tidak seharusnya diinterpretasikan secara berlebihan, namun saat ini, ini mungkin adalah arah perkembangan yang paling positif dan jelas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
8
Bagikan
Komentar
0/400
LayerZeroHero
· 07-18 21:02
Semakin ketat kebijakannya, semakin kuat koinnya.
Lihat AsliBalas0
FunGibleTom
· 07-16 18:11
Akhirnya itu hanya dianggap bodoh saja.
Lihat AsliBalas0
FloorPriceNightmare
· 07-15 21:33
Sekali lagi memanfaatkan para suckers, saya sudah mencium baunya~
Lihat AsliBalas0
AirdropHunterXiao
· 07-15 21:33
Sekali lagi akan mulai Kupon Klip~
Lihat AsliBalas0
CryptoPhoenix
· 07-15 21:32
Sabar menunggu dasar, semuanya adalah pelatihan.
Lihat AsliBalas0
BitcoinDaddy
· 07-15 21:28
Dianggap Bodoh~
Lihat AsliBalas0
AirdropHunter007
· 07-15 21:13
bull ah duduk menunggu play people for suckers
Lihat AsliBalas0
MidnightSeller
· 07-15 21:06
play people for suckers selesai lari apa pun turun
Kebijakan tarif memicu perubahan likuiditas dolar AS, Bitcoin dan Keuangan Desentralisasi mungkin menyambut peluang baru
Dampak Kebijakan Bea Cukai terhadap Ekonomi Makro dan Peluang Potensial di Pasar Kripto
Baru-baru ini, kebijakan tarif baru telah memicu guncangan pada ekonomi global. Kebijakan ini bertujuan untuk membalikkan ketidakseimbangan perdagangan yang telah ada lama, tetapi pada saat yang sama juga dapat menimbulkan guncangan baru pada pasar utang AS. Masalah inti di sini adalah bahwa kebijakan tarif dapat menyebabkan penurunan permintaan asing terhadap utang AS, dan Federal Reserve mungkin perlu mengambil lebih banyak langkah pelonggaran moneter untuk menjaga agar pasar utang dapat berjalan normal.
Dampak Ekonomi Makro
struktur perdagangan
Tujuan kebijakan tarif tinggi adalah untuk mengurangi impor, mendorong produksi dalam negeri, sehingga memperkecil defisit perdagangan. Namun, praktik ini sering disertai dengan efek samping: peningkatan biaya impor dapat mendorong tekanan inflasi, sementara jika negara lain menerapkan tarif balasan, ini juga akan melemahkan kemampuan ekspor Amerika. Ketidakseimbangan perdagangan mungkin sementara dapat teratasi, tetapi restrukturisasi rantai pasokan dan sakit harga yang meningkat sulit dihindari.
aliran modal internasional
Ketika impor Amerika Serikat berkurang, aliran dolar yang mengalir ke luar negeri juga berkurang. Ini dapat memicu kekhawatiran tentang "kelangkaan dolar" secara global. Cadangan dolar di tangan mitra dagang luar negeri berkurang, pasar berkembang mungkin menghadapi pengetatan likuiditas, sehingga pola aliran modal global berubah. Di masa kekurangan dolar, dana sering kali akan kembali ke dalam negeri Amerika atau mencari aset aman, yang dapat berdampak pada harga aset luar negeri dan stabilitas nilai tukar.
pasokan dan permintaan utang AS
Selama bertahun-tahun, defisit perdagangan besar AS telah membuat banyak dolar dipegang di luar negeri, dan dolar ini biasanya kembali ke AS melalui pembelian surat utang negara. Sekarang, kebijakan tarif telah memperketat aliran keluar dolar, dan kemampuan investor asing untuk membeli surat utang negara terbatas. Namun, defisit anggaran AS masih tinggi, dan pasokan utang negara meningkat. Jika permintaan eksternal melemah, siapa yang akan membeli surat utang negara yang terus meningkat? Hasilnya mungkin adalah kenaikan imbal hasil surat utang negara, peningkatan biaya pembiayaan, bahkan risiko kekurangan likuiditas.
Likuiditas Dolar
Ketika pasokan dolar AS di luar negeri menjadi ketat karena penurunan perdagangan, Federal Reserve mungkin harus turun tangan untuk meredakan ketegangan likuiditas dolar. Investor asing tidak dapat membeli obligasi AS tanpa cukup dolar, sehingga bank sentral dan sistem perbankan domestik AS mungkin perlu mengisi kekosongan ini. Ini berarti Federal Reserve mungkin perlu memulai kembali kebijakan pelonggaran kuantitatif.
Sebenarnya, Ketua Federal Reserve baru-baru ini telah mengisyaratkan kemungkinan akan segera memulai kembali pelonggaran kuantitatif dan fokus pada pembelian obligasi pemerintah AS. Ini menunjukkan bahwa pihak resmi juga menyadari bahwa menjaga pasar obligasi pemerintah memerlukan tambahan likuiditas dolar. Singkatnya, kekurangan dolar mungkin perlu diselesaikan melalui "pencetakan uang besar-besaran". Perluasan neraca Federal Reserve, penurunan suku bunga, bahkan penggunaan sistem perbankan untuk membeli obligasi bersama-sama, semua langkah ini mungkin akan segera dilaksanakan.
Namun, bantuan likuiditas semacam ini pasti menghadapi dilema: penyuntikan likuiditas dolar yang tepat waktu dapat meredakan suku bunga obligasi pemerintah dan mengurangi risiko kegagalan pasar; tetapi pencetakan uang dalam jumlah besar pada akhirnya akan memicu inflasi, yang melemahkan daya beli dolar. Pasokan dolar berubah dari ketat menjadi melimpah, nilai dolar pasti akan berfluktuasi dengan tajam. Dapat dipastikan, dalam proses "mengetatkan terlebih dahulu kemudian mencetak uang", pasar keuangan global akan mengalami ayunan tajam dari kekuatan dolar yang awalnya kuat kemudian lemah.
Dampak Bitcoin dan Aset Enkripsi
Sinyal Federal Reserve untuk memulai kembali kebijakan pelonggaran moneter hampir merupakan berita baik bagi aset kripto seperti Bitcoin. Ketika dolar melimpah dan ekspektasi devaluasi mata uang fiat meningkat, modal yang rasional akan mencari tempat berlindung dari inflasi, dan Bitcoin adalah "emas digital" yang sangat diperhatikan. Pasokan Bitcoin yang terbatas menjadi semakin menarik dalam konteks makro ini, dan logika dukungan nilainya menjadi semakin jelas: ketika mata uang fiat terus "devaluasi", aset mata uang keras akan "menghargai".
Harga Bitcoin sangat tergantung pada ekspektasi pasar terhadap pasokan mata uang fiat di masa depan. Ketika investor mengharapkan ekspansi besar-besaran dalam pasokan dolar dan penurunan daya beli uang kertas, dana yang mencari perlindungan akan mengalir ke aset seperti Bitcoin yang tidak dapat diproduksi secara berlebihan. Melihat kembali situasi tahun 2020, setelah Federal Reserve melakukan pelonggaran kuantitatif besar-besaran, lonjakan Bitcoin dan emas adalah bukti nyata. Jika kali ini pelonggaran kembali dilakukan, pasar kripto kemungkinan akan mengulangi skenario ini: aset digital akan menghadapi gelombang baru kenaikan valuasi.
Selain ekspektasi kenaikan harga, perubahan makroekonomi kali ini juga akan memperkuat narasi "emas digital" Bitcoin. Jika Federal Reserve mencetak uang yang memicu ketidakpercayaan pasar terhadap sistem mata uang fiat, publik akan lebih cenderung melihat Bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai yang tahan terhadap inflasi dan risiko kebijakan, seperti halnya orang-orang di masa lalu yang merangkul emas fisik di masa-masa sulit. Dapat diperkirakan, seiring dengan meningkatnya ekspektasi perluasan neraca dolar, alokasi dana yang aman akan meningkat, dan citra "emas digital" Bitcoin akan semakin tertanam dalam benak masyarakat dan institusi.
Potensi Dampak terhadap Pasar DeFi dan Stablecoin
Fluktuasi besar dolar tidak hanya mempengaruhi Bitcoin, tetapi juga berdampak mendalam pada stablecoin dan bidang DeFi.
permintaan stablecoin
Pada masa kekurangan dolar AS, pasar luar negeri sering kali mengatasi dengan menggunakan stablecoin. Ketika dolar sulit diperoleh di luar negeri, stablecoin seperti USDT mungkin muncul dengan harga premium di pasar OTC karena orang-orang berebut mendapatkan dolar digital. Begitu Federal Reserve mencetak uang dalam jumlah besar, dolar baru kemungkinan akan sebagian mengalir ke pasar kripto, mendorong penerbitan stablecoin secara besar-besaran untuk memenuhi permintaan perdagangan dan pelindung nilai. Baik ketika dolar menguat atau melemah, permintaan yang kaku terhadap stablecoin hanya akan meningkat: baik karena kurangnya dolar yang mencari alternatif, atau karena kekhawatiran akan devaluasi mata uang fiat yang memindahkan dana ke blockchain untuk sementara. Terutama di pasar berkembang dan daerah dengan regulasi ketat, stablecoin berperan sebagai pengganti dolar, setiap fluktuasi dalam sistem dolar justru memperkuat keberadaan stablecoin sebagai "dolar kripto".
kurva hasil DeFi
Keketatan likuiditas dolar AS juga akan disalurkan melalui suku bunga ke pasar pinjaman DeFi. Pada saat kekurangan dolar AS, dolar di blockchain menjadi berharga, dan suku bunga untuk meminjam stablecoin melonjak, kurva imbal hasil DeFi naik tajam. Sebaliknya, ketika Federal Reserve mencetak uang sehingga pasar dolar melimpah dan suku bunga tradisional turun, suku bunga stablecoin di DeFi menjadi relatif lebih menarik, sehingga menarik lebih banyak dana untuk masuk ke blockchain untuk mendapatkan imbal hasil.
Seiring dengan penurunan suku bunga, lebih banyak dana mungkin akan dialihkan ke rantai untuk mencari imbal hasil yang lebih tinggi, yang semakin mempercepat tren ini. Beberapa analisis memperkirakan bahwa seiring dengan meningkatnya permintaan untuk kredit kripto, imbal hasil tahunan stablecoin di DeFi diperkirakan akan kembali ke lebih dari 5%, melampaui tingkat pengembalian dana pasar mata uang tradisional. Ini berarti DeFi memiliki potensi untuk memberikan imbal hasil yang relatif lebih baik dalam lingkungan suku bunga rendah, sehingga menarik perhatian modal tradisional.
Namun, jika pelonggaran yang dilakukan oleh Federal Reserve akhirnya memicu ekspektasi inflasi yang meningkat, suku bunga pinjaman stablecoin juga mungkin kembali naik untuk mencerminkan premi risiko. Oleh karena itu, kurva imbal hasil DeFi mungkin akan mengalami penetapan ulang dalam fluktuasi "turun terlebih dahulu kemudian naik": pertama-tama menjadi datar karena likuiditas yang melimpah, kemudian menjadi curam di bawah tekanan inflasi. Namun secara keseluruhan, selama likuiditas dolar berlimpah, tren masuknya modal besar ke DeFi untuk mencari imbal hasil tidak akan dapat dibalikkan, yang akan mendorong harga aset berkualitas tinggi naik dan menekan tingkat suku bunga tanpa risiko, sehingga seluruh kurva imbal hasil bergeser ke arah yang menguntungkan peminjam.
Secara keseluruhan, reaksi berantai makroekonomi yang dipicu oleh kebijakan tarif akan mempengaruhi semua aspek pasar kripto secara mendalam. Dari ekonomi makro hingga likuiditas dolar, sampai ke pergerakan harga Bitcoin dan ekosistem DeFi, kita sedang menyaksikan efek kupu-kupu: perubahan kebijakan perdagangan memicu badai mata uang, saat dolar berfluktuasi drastis, Bitcoin bersiap untuk meluncur, sementara stablecoin dan DeFi menyambut peluang dan tantangan dalam perubahan ini. Bagi investor kripto yang peka, badai makro ini adalah risiko sekaligus peluang. Secara objektif, kebijakan tarif yang agresif sebenarnya mendorong terjadinya proses ini, dan kemungkinan peluncuran kembali pelonggaran kuantitatif semakin dekat. Meskipun tidak seharusnya diinterpretasikan secara berlebihan, namun saat ini, ini mungkin adalah arah perkembangan yang paling positif dan jelas.