RWA: Sức mạnh đổi mới của công nghệ Blockchain trong thị trường tài chính

Tài sản thế giới thực ( RWA ) đang trở thành một trong những ứng dụng có ảnh hưởng nhất của công nghệ Blockchain, hứa hẹn mang lại hiệu quả và độ an toàn cao hơn cho thị trường tài chính. Giám đốc phát triển kinh doanh của Matrixport, Benjamin Stani, gần đây đã chia sẻ quan điểm của mình về tình hình phát triển RWA trong năm 2023.

Stani chỉ ra rằng, với việc lợi suất trên chuỗi giảm và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, có sự khác biệt lớn giữa lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi, RWA có thể lấp đầy khoảng trống này. Ông cho rằng, mặc dù stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng những tài sản này chưa được khai thác đầy đủ trong thời gian dài, và RWA có thể giải quyết vấn đề này. Vào năm 2023, RWA đã trở thành một lực lượng đột phá, giải phóng tiềm năng của loại tài sản này, thay đổi căn bản cách thức tạo ra, chuyển giao và lưu trữ giá trị.

Xu hướng thúc đẩy "lợi suất thực tế không rủi ro" đã chuyển trọng tâm của ngành sang việc token hóa các công cụ tài chính được quản lý, trong đó trái phiếu chính phủ, bất động sản, kim loại quý và tác phẩm nghệ thuật được coi là những tài sản có khả năng token hóa nhất. Stani đề cập rằng, token trái phiếu chính phủ ngắn hạn (STBT) do Matrixdock phát hành đã huy động được 123 triệu đô la chỉ trong hơn năm tháng, với phản hồi tích cực. Điều này phản ánh nhu cầu của mọi người về việc đạt được tỷ lệ không rủi ro mà vẫn tránh được rắc rối trong giao dịch truyền thống.

Khi trái phiếu chính phủ được mã hóa được chấp nhận rộng rãi, việc khám phá mã hóa các chứng khoán niêm yết có tính thanh khoản khác cũng sẽ trở nên khả thi. RWA có thể mở rộng đến các lĩnh vực như bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang nổi tiếng, dự kiến sẽ tăng thêm hàng ngàn tỷ đô la cho thị trường. Trong vài quý tới, khi lãi suất không rủi ro tiếp tục tăng cao, các tổ chức có thể áp dụng trái phiếu mã hóa vì động lực kinh tế, trong khi lĩnh vực DeFi cũng sẽ xuất hiện thêm những đổi mới.

Mặc dù RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng sự quan tâm từ các nhà tham gia gốc crypto và tài chính truyền thống ngày càng tăng. Dự án Guardian của Ngân hàng Trung ương Singapore đã thành công trong việc áp dụng DeFi cho thị trường tài chính bán buôn, thực hiện các thử nghiệm giao dịch ngoại hối và trái phiếu chính phủ. Deutsche Bank cũng đang thử nghiệm quỹ token hóa trên mạng công cộng Ethereum. Sự đổi mới liên tục trong chiến lược thanh toán và thuật toán thông minh đang thúc đẩy tỷ lệ áp dụng RWA tăng nhanh.

Một trong những lợi thế lớn nhất của việc mã hóa là thực hiện dân chủ hóa thị trường tài chính thông qua việc loại bỏ trung gian, tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra các cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những người có giá trị tài sản ròng cao. Việc mã hóa được kỳ vọng sẽ thay đổi hoàn toàn bối cảnh tài chính, tạo ra các nguồn thu nhập mới và thậm chí là các thị trường hoàn toàn mới.

So với vay truyền thống, vay trên chuỗi có ưu điểm về khả năng tiếp cận quốc tế, khả năng tiếp cận công cụ tài chính mã hóa và sự dân chủ hóa trong quy trình ra quyết định. Những yếu tố này giúp cho việc vay vốn trở nên bao trùm và minh bạch hơn, tạo thuận lợi cho nhiều người tham gia hơn, đồng thời thúc đẩy sự ổn định của hệ sinh thái và giảm thiểu rủi ro. Trong tương lai, có thể sẽ thấy sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và DeFi, tạo điều kiện cho một nền kinh tế toàn cầu thông minh và có thể lập trình hơn.

Hiện nay, trở ngại chính mà RWA đang phải đối mặt là sự không chắc chắn về mặt quy định. Khung pháp lý đang cố gắng theo kịp sự phát triển nhanh chóng của công nghệ token hóa, đặc biệt trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA tích hợp với DeFi. Stani đề xuất áp dụng phương pháp quản lý theo từng bước, tập trung vào việc xây dựng một khung toàn diện tương thích với tiêu chuẩn DeFi, đồng thời thực thi nghiêm ngặt các quy trình quản lý rủi ro để nâng cao tính minh bạch và an toàn. Kinh nghiệm thành công của Singapore trong việc quản lý stablecoin cho thấy, các hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ có thể tạo ra một môi trường thuận lợi cho đổi mới trong khi vẫn bảo vệ các nhà đầu tư.

Thách thức về mặt kỹ thuật tương đối nhỏ, nhưng những trở ngại chính xuất hiện trong lĩnh vực quy định và tuân thủ. Ngành công nghiệp cần phải làm rõ định nghĩa chứng khoán cũng như cách xử lý các vấn đề về quyền sở hữu trên chuỗi. Một số khu vực pháp lý trong lĩnh vực này tiến bộ hơn, có thể thúc đẩy sự phát triển ở cấp độ đổi mới.

Đội ngũ tuân thủ nội bộ mong muốn áp dụng khung truyền thống cho các loại tài sản mới cũng là một rào cản lớn, trong khi nhiều phương pháp truyền thống có thể không còn phù hợp hoặc không thể thực hiện trong môi trường Blockchain. Mặc dù hiện tại có những thách thức này, Stani tin rằng những rào cản này cuối cùng sẽ được vượt qua, giúp RWA phát triển mạnh mẽ trên toàn cầu.

Trong tương lai, nhu cầu về tính thanh khoản sâu trên chuỗi của các giao thức lớn sẽ mạnh mẽ hơn. Mặc dù việc mã hóa chứng khoán (STO) có một số hạn chế và yêu cầu cấp phép, nhưng việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm khác có thể mang lại sự linh hoạt lớn hơn. Ngành công nghiệp đang tích cực khám phá những khả năng này, nhằm đạt được những đột phá đổi mới.

Một khi RWA đạt đủ quy mô trong ngành, nó có thể cuối cùng dẫn đến sự hòa nhập giữa thế giới tài chính truyền thống và tiền điện tử thành một lĩnh vực tài chính thống nhất. Sự hòa nhập này sẽ khác với xu hướng thị trường tăng giá trong quá khứ, có thể mang lại những biến đổi đáng kinh ngạc.