ステーブルコイン市場の発展傾向と多様化のパターン分析

ステーブルコインの総時価総額は2050億ドルを超え、USDTの市場占有率は引き続き低下しています。現在、ステーブルコイン市場は多様化の発展傾向を示しており、従来のステーブルコインと新型ステーブルコインが共存しています。

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伝統的ステーブルコイン

USDT (Tether)

• 出版社:Tether, Inc
• 発売:2014年
• 価値の安定性: 米ドルと1:1で連動し、準備資産によって裏付けられています
• 市場地位:世界で最も早く、取引量が最大のステーブルコイン
• 論争:埋蔵量の透明性

USDCの(USD Coin)

• 発行者:CircleとCoinbaseが共同設立
• 発売:2018年
• 特徴:コンプライアンスが強く、準備資産の透明性が高い
• 市場地位:USDTに次ぐ第二のステーブルコイン

FDUSD (ファーストデジタルUSD)

• 出版社:First Digital Labs
• 発売:2023年
• アンカリングメカニズム: 100%の米ドルまたは同等の現金等価物を準備金として使用
• ブロックチェーンのサポート:イーサリアムとバイナンススマートチェーン

###ダイ

• 出版社:MakerDAO
• 発売:2017年
• 特徴:分散型、オーバーコラテライズされたステーブルコイン
• ネットワークの運用: イーサリアムおよびその他のEVM互換チェーン

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新型ステーブルコイン

新型ステーブルコインは、価格の安定を保ちながら、革新的なモデルを通じて保有者に追加の収益を提供します。主な特徴:

1. 低リスク資産への投資やトークンのステーキングなどを通じてリターンを提供する
2. 価格の安定性と高い流動性を維持する
3. オンチェーン資産とオフチェーン金融ツールの統合

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1. 米ドル

• 開発者: Ethena Labs
• 運用メカニズム:デルタニュートラル戦略を通じて、米ドルとの1:1ペッグを維持する
• 収益源: ステーブルコインの利回り、資金コストとベースの収益
• 現在の利回り:sUSDeで約8.64%のAPY

2. 0米ドル

• 発行者:通常のプロトコル
• 特徴:RWA資産を準備金として1:1で発行
• 運用メカニズム:ユーザーが資産を預け入れるとLDT合成資産を得る

3. スカイドル (USDS)

• 出版社:スカイ(オリジナルMakerDAO)
• 特徴:DAIと1:1で交換可能、SKYトークンはガバナンストークンとして使用される

4. USDD

• 発行者:トロン共同リザーブ
• 特徴:多種の主流デジタル資産の過剰担保による裏付け
• 流通チェーン:TRON、Ethereum、BNBチェーンなど11のパブリックチェーン

5. ブラックロックUSD (BUIDL)

• 発行者:ブラックロック
• 特徴:初のトークン化ファンド、伝統的金融とブロックチェーン技術を組み合わせる
• 収入源:原資産収入、現在約4.5%のAPY

6. オンド USドル利回り (USDY)

• 発行体:Ondo Finance
• 運用メカニズム:短期アメリカ国債と銀行預金によって支えられています
• 収入源:原資産収入、現在約4.65%のAPY

7. USDXマネー (USDX)

• 出版社:Stables Labs
• 運用メカニズム:Deltaニュートラル投資ポートフォリオ戦略を通じて収入を得る
• 特徴:多通貨オプションを高利回りで利用可能

8. フラックス(FRAX)

• 発行体:Frax Finance
• 運用メカニズム: 一部担保とアルゴリズムメカニズムの組み合わせ
• 収益源:利息収入、流動性マイニング、ガバナンストークンFXS

9. レゾルヴ USD (USR)

• 運用メカニズム: ETHとデリバティブを担保として、ヘッジ操作を通じて資産を保護する
• 収益源:ETHステーク報酬、ヘッジ取引の差益

10. M By M⁰ (M)

• 特徴:分散型ステーブルコインプロトコル
• 運用メカニズム: チェーン外の担保によるMトークンの鋳造
• 収入源:担保収益、鋳造手数料、罰金

11. ヤラ

• 特徴:ビットコインエコシステムに基づくステーブルコインプロトコル
• 運用メカニズム:ユーザーがBTCを預けてステーブルコイン$YUを借りる
• 収益源: DeFiプロトコルを通じて追加収益を得る

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ステーブルコイン市場展望

ステーブルコイン市場規模は巨大で、DeFiや未来の決済金融の基石です。短期的にはUSDT/USDCなどの法定通貨準備のステーブルコインが市場を支配し続けるでしょう。新型ステーブルコインは主に2つのカテゴリに分かれます:

1. 伝統的な金融資産を準備として使用し、収益は安定しているが高くはない
2. アービトラージを通じて安定を維持するが、透明性と規制の問題が存在する

ステーブルコインの時価総額にはさらなる拡張の余地があるが、資産の重複計算によるバブルリスクに警戒する必要がある。投資家は新興ステーブルコインプロトコルに注目し、エアドロップやステーキング報酬の機会を捉えるべきだが、プラットフォーム通貨への投資には慎重であるべきだ。