Доминирующая позиция Ethereum на рынке RWA: будущее направление
Итоговые точки
Ethereum благодаря преимуществу первопроходца, опыту институциональных испытаний, глубокой ликвидности на блокчейне и децентрализованной архитектуре в настоящее время доминирует на рынке RWA.
Однако универсальные блокчейны, которые обеспечивают более быструю и дешевую торговлю, а также специализированные цепочки RWA, разработанные для соблюдения нормативных требований, решают проблемы стоимости и производительности Эфира. Эти новые платформы, предлагая превосходную техническую масштабируемость или встроенные функции соблюдения, позиционируются как инфраструктура следующего поколения.
Следующий этап роста RWA будет определяться цепочкой, успешно интегрирующей три элемента: совместимость с цепочечным регулированием, экосистема услуг вокруг реальных активов и реальная значимость цепочечной ликвидности.
1. Состояние рынка RWA
Токенизация реальных активов ( RWA ) стала одной из самых обсуждаемых тем в блокчейн-индустрии. Глобальные консалтинговые компании делают обширные прогнозы по рыночным перспективам, подчеркивая растущую важность этой области.
RWA обозначает преобразование материальных активов, таких как недвижимость, облигации и товары, в цифровые токены. Этот процесс требует поддержки инфраструктуры блокчейна, в настоящее время Эфир является основной поддерживающей платформой.
Несмотря на усиливающуюся конкуренцию, Ethereum по-прежнему сохраняет доминирующее положение на рынке RWA. Появились профессиональные блокчейны для RWA, а такие зрелые DeFi-платформы, как Solana, также расширяются в область RWA. Тем не менее, Ethereum по-прежнему занимает более 50% общего объема рыночной активности, что подтверждает его устойчивую позицию.
В этом отчете анализируются ключевые факторы, определяющие доминирование Эфира на текущем рынке RWA, и рассматриваются условия, которые могут сформировать следующую стадию конкурентного роста.
2. Причины, по которым Эфир остается лидером
2.1 Преимущество первопроходца и доверие учреждений
Ethereum стал основным платформой для токенизации институций по понятным причинам. Он первым ввел смарт-контракты и активно готовится к рынку RWA.
С поддержкой активного сообщества разработчиков, Ethereum установил ключевые стандарты токенизации, такие как ERC-1400 и ERC-3643, еще до появления конкурирующих платформ. Это обеспечило необходимую техническую и регулирующую основу для пилотных проектов.
Таким образом, многие учреждения начали оценивать Ethereum еще до того, как начали рассматривать альтернативные варианты. Несколько известных проектов конца 2010-х годов подтвердили роль Ethereum в институциональных финансах:
Некоторый крупный банк разработал разрешенный форк Эфира для поддержки корпоративных случаев использования. Впоследствии был выпущен токен для межбанковских переводов, что указывает на то, что архитектура Ethereum (, даже в частной форме ), может соответствовать требованиям регуляторов в области защиты данных и соблюдения.
Некоторые банки выпустили гарантированные облигации на сумму 100 миллионов евро в публичной сети Ethereum. Это указывает на то, что регулируемые ценные бумаги могут быть выпущены и расчет на публичном блокчейне, одновременно минимизируя участие посреднических учреждений.
Один инвестиционный банк сотрудничает с несколькими банками и выпустил цифровые облигации на сумму 100 миллионов евро на Эфире. Эти облигации рассчитываются с использованием CBDC, выпущенного центральным банком некоторой страны, что подчеркивает потенциал Эфира в полностью интегрированных капитальных рынках.
Эти успешные пилотные проекты повысили доверие к Ethereum. Для учреждений доверие основывается на проверенных случаях использования и других регулируемых участниках. Прошлый опыт Ethereum продолжает привлекать внимание, формируя укрепляющий цикл принятия.
Например, в 2018 году какая-то компания объявила о создании инструмента для управления полным жизненным циклом цифровых ценных бумаг на Ethereum. Это положило начало для запуска крупнейшего токенизированного фонда на Ethereum.
2.2 Платформа для реальных капиталовложений
Еще одной ключевой причиной, по которой Ethereum продолжает доминировать на рынке RWA, является его способность превращать ликвидность на блокчейне в реальную покупательную способность. Токенизация реальных активов — это не только технический процесс. Функционально полноценный рынок требует капитала, который может активно инвестировать и торговать этими активами. В этом отношении Ethereum является единственной платформой с глубокой и развертываемой ликвидностью на блокчейне.
Это очевидно на нескольких платформах, которые держат большое количество токенизированных фондов на Эфире. Эти платформы привлекли сотни миллионов долларов, предлагая продукты, основанные на токенизированных государственных облигациях США, кредитование на основе стейблкоинов и синтетические инструменты доходности в долларах.
Некоторая платформа, поддерживаемая государственными облигациями, накопила более 600 миллионов долларов США общей заблокированной стоимости (TVL).
Платформа использовала ликвидность стейблкоинов определенного протокола для покупки государственных облигаций реального мира на сумму более 24 миллиардов долларов.
Некоторые платформы используют свои синтетические стабильные монеты на Эфире для создания инфраструктуры безбанковских доходов, что привлекает институциональный спрос и ликвидность DeFi.
Эти примеры показывают, что Ethereum является не только платформой для токенизации активов. Он предлагает мощную ликвидную основу, позволяющую осуществлять реальные инвестиции и управление активами. В то же время, многие новые платформы RWA после первичного размещения токенов сталкиваются с трудностями в обеспечении притока капитала или активности на вторичном рынке.
Причина очевидна. Ethereum интегрировал стейблкоины, DeFi-протоколы и инфраструктуру, готовую к соблюдению норм. Это создало полноценную финансовую среду, где выпуск, торговля и расчет могут происходить на блокчейне.
Таким образом, Ethereum является самой эффективной средой для превращения токенизированных активов в реальные покупки. Это дает ему структурное преимущество, выходящее за рамки простых рыночных долей.
2.3 Создание доверия через децентрализацию
Децентрализация играет ключевую роль в установлении доверия. Токенизация активов реального мира включает в себя перенос прав собственности и записи транзакций высокоценных активов в цифровую систему. В этом процессе учреждения обращают внимание на надежность и прозрачность системы. Именно здесь децентрализованная архитектура Ethereum предоставляет значительные преимущества.
Эфир работает как публичная блокчейн-сеть, поддерживаемая тысячами независимых узлов по всему миру. Эта сеть открыта для всех, изменения определяются консенсусом участников, а не централизованным контролем. Таким образом, она избегает единой точки отказа, обеспечивает защиту от хакерских атак и цензуры, а также поддерживает непрерывное время работы.
На рынке RWA такая структура создает реальную ценность. Сделки фиксируются в неизменяемом реестре, что снижает риск мошенничества. Умные контракты обеспечивают доверительные сделки без посредников. Пользователи могут получать доступ к услугам, выполнять соглашения и участвовать в финансовых операциях без централизованного одобрения.
Эти характеристики — прозрачность, безопасность и доступность — делают Ethereum привлекательным выбором для изучения института токенизации активов. Его децентрализованная система соответствует ключевым требованиям для работы в высокорискованной финансовой среде.
! [Доминирование Ethereum на рынке RWA: кто следующий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp)
3. Новые вызовы, меняющие облик
Эфирная сеть доказала жизнеспособность токенизированных финансов. Однако, с успехом, она также выявила структурные ограничения, препятствующие более широкому принятию со стороны учреждений. Ключевые препятствия включают ограниченную пропускную способность транзакций, проблемы с задержками и непредсказуемую структуру расходов.
Чтобы справиться с этими вызовами, появилось несколько решений Layer 2 Rollup. Существенные обновления принесли улучшения в масштабируемости. Тем не менее, эта сеть все еще не может соперничать с традиционной финансовой инфраструктурой. Для учреждений, которым необходимы высокочастотные сделки или реальное время расчетов, эти различия в производительности остаются ключевым ограничивающим фактором.
Задержка также приводит к проблемам. Генерация блока в среднем занимает 12 секунд, плюс дополнительные подтверждения, необходимые для безопасного расчета, окончательность может занять до трех минут. При перегрузке сети задержка может увеличиться еще больше — это создает трудности для финансовых операций, чувствительных к времени.
Более того, волатильность сборов за газ по-прежнему вызывает беспокойство. В часы пик комиссии за транзакции превышали 50 долларов, даже в обычное время затраты часто поднимаются выше 20 долларов. Такой уровень неопределенности в размере сборов усложняет бизнес-планирование и может ослабить конкурентоспособность услуг на основе Ethereum.
Некоторые компании хорошо объяснили эту динамику. После столкновения с ограничениями Ethereum, компания расширилась на другие платформы и одновременно разработала свою собственную цепочку. Хотя Ethereum сыграл жизненно важную роль в содействии ранним институциональным экспериментам, сейчас он сталкивается с все возрастающим давлением, чтобы удовлетворить потребности более зрелых и чувствительных к производительности рынков.
3.1 Растущий универсальный блокчейн с быстрым, эффективным и экономичным решением
С учетом все более очевидных ограничений Ethereum, всё больше учреждений исследуют альтернативные преимущества в ключевых узких местах производительности, таких как скорость транзакций, стабильность затрат и время финализации, чтобы дополнить универсальную блокчейн-систему Ethereum.
Однако, несмотря на постоянное сотрудничество с институциональными участниками, фактическое количество токенизированных активов на этих платформах ( не включает стабильные монеты ) и все еще значительно ниже по сравнению с Эфиром. Во многих случаях токенизированные активы, запущенные на общих цепочках, все еще являются частью многосетевой стратегии, доминируемой Эфиром.
Тем не менее, все еще есть признаки существенного прогресса. В области частного кредитования появляются новые токенизированные инициативы. Например, на одной из платформ торговая площадка привлекла внимание, занимая более 18% активности в этой области — лишь на втором месте после Ethereum.
На текущем этапе общие блокчейны только начинают устанавливать свои позиции. Некоторые платформы в экосистеме DeFi пережили быстрый рост и теперь сталкиваются со стратегическими проблемами: как превратить этот импульс в устойчивое положение в области RWA. Одного только превосходного технического исполнения недостаточно. Чтобы конкурировать с Ethereum, необходимо предоставить инфраструктуру и услуги, которые соответствуют ожиданиям институциональных инвесторов по доверию и соблюдению норм.
В конечном итоге успех этих блокчейнов на рынке RWA будет зависеть не столько от исходной пропускной способности, сколько от их способности предоставлять реальную ценность. Дифференцированные экосистемы, построенные вокруг уникальных преимуществ каждой цепочки, будут определять их долгосрочное положение в этой новой области.
3.2 Появление специализированного блокчейна для RWA
Все больше платформ блокчейна отказываются от универсального дизайна и переходят к специализированной разработке для конкретных областей. Эта тенденция также явно проявляется в области RWA, где возникает новая волна специализированных цепей, оптимизированных для токенизации активов реального мира.
Причины для специализированной блокчейн-технологии для реальных мировых активов очевидны. Токенизация реальных мировых активов требует прямой интеграции с существующими финансовыми нормативными актами, что делает использование универсальной блокчейн-инфраструктуры недостаточным во многих случаях. Специфические технические требования — особенно в отношении соблюдения нормативных норм — должны быть решены с самого начала.
Одной из ключевых областей является соблюдение нормативных требований. Процедуры KYC и AML имеют решающее значение для токенизированных рабочих процессов, но традиционно они обрабатываются вне цепочки. Этот подход ограничивает инновации, поскольку он просто оборачивает традиционные финансовые активы в формат блокчейна, не пересматривая основную логику соблюдения требований.
Текущая трансформация заключается в полном переносе этих функций соблюдения на блокчейн. Спрос на блокчейн-сети растет, и эти сети могут не только фиксировать право собственности, но и на уровне протокола нативно обеспечивать соблюдение регулирующих требований.
В ответ на это некоторые цепочки, сосредоточенные на RWA, начали предоставлять модули соответствия на блокчейне. Например, одна платформа включает в себя функции децентрализованной идентификации (DID), которые поддерживают соблюдение норм на уровне инфраструктуры. Ожидается, что и другие специализированные цепочки также пойдут по аналогичному пути.
Помимо соблюдения законодательства, многие из таких платформ также используют глубокие знания в своей области для нацеливания на определенные классы активов. Некоторые из них сосредоточены на институциональном кредитовании и управлении активами, другие - на торговом финансировании, а некоторые - на регулируемых ценностях. Эти цепочки не являются широко токенизированными активами, такими как суверенные облигации или стейблкоины, а используют вертикальную специализацию в качестве конкурентной стратегии.
Тем не менее, многие из этих платформ все еще находятся на ранней стадии. Некоторые еще не запустили основную сеть, а большинство из них по-прежнему ограничены в масштабах и принятии. Если универсальные цепочки только начинают привлекать внимание в области RWA, то специализированные цепочки все еще находятся на старте.
! [Доминирование Ethereum на рынке RWA: кто следующий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp)
4. Кто будет вести следующий этап?
Доминирование Ethereum на рынке RWA вряд ли сможет сохраняться в текущем виде. В настоящее время размер рынка токенизированных активов составляет менее 2% от его предполагаемого потенциала, что указывает на то, что отрасль все еще находится на ранней стадии. До сих пор преимущество Ethereum в основном обусловлено ранним обнаружением соответствия продукта рынку (PMF). Однако, по мере зрелости и масштабирования рынка, ожидается значительное изменение конкурентной среды.
Признаки этого преобразования уже очевидны. Институты больше не сосредотачиваются только на Ethereum. Оценка проводится как для универсальных, так и для специализированных блокчейнов RWA, все больше услуг исследуют развертывание пользовательских цепочек. Токенизированные активы, изначально выпущенные на Ethereum, теперь расширяются.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
8
Поделиться
комментарий
0/400
Web3Educator
· 10ч назад
*корректирует очки* эф все еще владеет игрой, но эти новые цепочки, хмм... интересная тема для моей следующей лекции, если честно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropLicker
· 07-19 08:26
Смотрю на старый Кошелек, но не могу догнать eth
Посмотреть ОригиналОтветить0
FunGibleTom
· 07-18 18:39
Действительно, нужно смотреть на настроение старшего брата ETH, чтобы работать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GhostAddressHunter
· 07-18 05:24
Эфир будет заменен? Подождем и посмотрим.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainComedian
· 07-18 05:23
Слушая вас, я как будто получил откровение～Но Виталик Бутерин все же удивительный
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingersPaper
· 07-18 05:23
eth действительно дорогой, кросс-чейн - это не дело будущего.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHustler
· 07-18 05:23
gm V по-прежнему здесь, другие публичные цепочки, поторопитесь.
Ethereum доминирует на рынке RWA, новые блокчейны борются за переопределение структуры.
Доминирующая позиция Ethereum на рынке RWA: будущее направление
Итоговые точки
Ethereum благодаря преимуществу первопроходца, опыту институциональных испытаний, глубокой ликвидности на блокчейне и децентрализованной архитектуре в настоящее время доминирует на рынке RWA.
Однако универсальные блокчейны, которые обеспечивают более быструю и дешевую торговлю, а также специализированные цепочки RWA, разработанные для соблюдения нормативных требований, решают проблемы стоимости и производительности Эфира. Эти новые платформы, предлагая превосходную техническую масштабируемость или встроенные функции соблюдения, позиционируются как инфраструктура следующего поколения.
Следующий этап роста RWA будет определяться цепочкой, успешно интегрирующей три элемента: совместимость с цепочечным регулированием, экосистема услуг вокруг реальных активов и реальная значимость цепочечной ликвидности.
1. Состояние рынка RWA
Токенизация реальных активов ( RWA ) стала одной из самых обсуждаемых тем в блокчейн-индустрии. Глобальные консалтинговые компании делают обширные прогнозы по рыночным перспективам, подчеркивая растущую важность этой области.
RWA обозначает преобразование материальных активов, таких как недвижимость, облигации и товары, в цифровые токены. Этот процесс требует поддержки инфраструктуры блокчейна, в настоящее время Эфир является основной поддерживающей платформой.
Несмотря на усиливающуюся конкуренцию, Ethereum по-прежнему сохраняет доминирующее положение на рынке RWA. Появились профессиональные блокчейны для RWA, а такие зрелые DeFi-платформы, как Solana, также расширяются в область RWA. Тем не менее, Ethereum по-прежнему занимает более 50% общего объема рыночной активности, что подтверждает его устойчивую позицию.
В этом отчете анализируются ключевые факторы, определяющие доминирование Эфира на текущем рынке RWA, и рассматриваются условия, которые могут сформировать следующую стадию конкурентного роста.
2. Причины, по которым Эфир остается лидером
2.1 Преимущество первопроходца и доверие учреждений
Ethereum стал основным платформой для токенизации институций по понятным причинам. Он первым ввел смарт-контракты и активно готовится к рынку RWA.
С поддержкой активного сообщества разработчиков, Ethereum установил ключевые стандарты токенизации, такие как ERC-1400 и ERC-3643, еще до появления конкурирующих платформ. Это обеспечило необходимую техническую и регулирующую основу для пилотных проектов.
Таким образом, многие учреждения начали оценивать Ethereum еще до того, как начали рассматривать альтернативные варианты. Несколько известных проектов конца 2010-х годов подтвердили роль Ethereum в институциональных финансах:
Некоторый крупный банк разработал разрешенный форк Эфира для поддержки корпоративных случаев использования. Впоследствии был выпущен токен для межбанковских переводов, что указывает на то, что архитектура Ethereum (, даже в частной форме ), может соответствовать требованиям регуляторов в области защиты данных и соблюдения.
Некоторые банки выпустили гарантированные облигации на сумму 100 миллионов евро в публичной сети Ethereum. Это указывает на то, что регулируемые ценные бумаги могут быть выпущены и расчет на публичном блокчейне, одновременно минимизируя участие посреднических учреждений.
Один инвестиционный банк сотрудничает с несколькими банками и выпустил цифровые облигации на сумму 100 миллионов евро на Эфире. Эти облигации рассчитываются с использованием CBDC, выпущенного центральным банком некоторой страны, что подчеркивает потенциал Эфира в полностью интегрированных капитальных рынках.
Эти успешные пилотные проекты повысили доверие к Ethereum. Для учреждений доверие основывается на проверенных случаях использования и других регулируемых участниках. Прошлый опыт Ethereum продолжает привлекать внимание, формируя укрепляющий цикл принятия.
Например, в 2018 году какая-то компания объявила о создании инструмента для управления полным жизненным циклом цифровых ценных бумаг на Ethereum. Это положило начало для запуска крупнейшего токенизированного фонда на Ethereum.
2.2 Платформа для реальных капиталовложений
Еще одной ключевой причиной, по которой Ethereum продолжает доминировать на рынке RWA, является его способность превращать ликвидность на блокчейне в реальную покупательную способность. Токенизация реальных активов — это не только технический процесс. Функционально полноценный рынок требует капитала, который может активно инвестировать и торговать этими активами. В этом отношении Ethereum является единственной платформой с глубокой и развертываемой ликвидностью на блокчейне.
Это очевидно на нескольких платформах, которые держат большое количество токенизированных фондов на Эфире. Эти платформы привлекли сотни миллионов долларов, предлагая продукты, основанные на токенизированных государственных облигациях США, кредитование на основе стейблкоинов и синтетические инструменты доходности в долларах.
Некоторая платформа, поддерживаемая государственными облигациями, накопила более 600 миллионов долларов США общей заблокированной стоимости (TVL).
Платформа использовала ликвидность стейблкоинов определенного протокола для покупки государственных облигаций реального мира на сумму более 24 миллиардов долларов.
Некоторые платформы используют свои синтетические стабильные монеты на Эфире для создания инфраструктуры безбанковских доходов, что привлекает институциональный спрос и ликвидность DeFi.
Эти примеры показывают, что Ethereum является не только платформой для токенизации активов. Он предлагает мощную ликвидную основу, позволяющую осуществлять реальные инвестиции и управление активами. В то же время, многие новые платформы RWA после первичного размещения токенов сталкиваются с трудностями в обеспечении притока капитала или активности на вторичном рынке.
Причина очевидна. Ethereum интегрировал стейблкоины, DeFi-протоколы и инфраструктуру, готовую к соблюдению норм. Это создало полноценную финансовую среду, где выпуск, торговля и расчет могут происходить на блокчейне.
Таким образом, Ethereum является самой эффективной средой для превращения токенизированных активов в реальные покупки. Это дает ему структурное преимущество, выходящее за рамки простых рыночных долей.
2.3 Создание доверия через децентрализацию
Децентрализация играет ключевую роль в установлении доверия. Токенизация активов реального мира включает в себя перенос прав собственности и записи транзакций высокоценных активов в цифровую систему. В этом процессе учреждения обращают внимание на надежность и прозрачность системы. Именно здесь децентрализованная архитектура Ethereum предоставляет значительные преимущества.
Эфир работает как публичная блокчейн-сеть, поддерживаемая тысячами независимых узлов по всему миру. Эта сеть открыта для всех, изменения определяются консенсусом участников, а не централизованным контролем. Таким образом, она избегает единой точки отказа, обеспечивает защиту от хакерских атак и цензуры, а также поддерживает непрерывное время работы.
На рынке RWA такая структура создает реальную ценность. Сделки фиксируются в неизменяемом реестре, что снижает риск мошенничества. Умные контракты обеспечивают доверительные сделки без посредников. Пользователи могут получать доступ к услугам, выполнять соглашения и участвовать в финансовых операциях без централизованного одобрения.
Эти характеристики — прозрачность, безопасность и доступность — делают Ethereum привлекательным выбором для изучения института токенизации активов. Его децентрализованная система соответствует ключевым требованиям для работы в высокорискованной финансовой среде.
! [Доминирование Ethereum на рынке RWA: кто следующий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp)
3. Новые вызовы, меняющие облик
Эфирная сеть доказала жизнеспособность токенизированных финансов. Однако, с успехом, она также выявила структурные ограничения, препятствующие более широкому принятию со стороны учреждений. Ключевые препятствия включают ограниченную пропускную способность транзакций, проблемы с задержками и непредсказуемую структуру расходов.
Чтобы справиться с этими вызовами, появилось несколько решений Layer 2 Rollup. Существенные обновления принесли улучшения в масштабируемости. Тем не менее, эта сеть все еще не может соперничать с традиционной финансовой инфраструктурой. Для учреждений, которым необходимы высокочастотные сделки или реальное время расчетов, эти различия в производительности остаются ключевым ограничивающим фактором.
Задержка также приводит к проблемам. Генерация блока в среднем занимает 12 секунд, плюс дополнительные подтверждения, необходимые для безопасного расчета, окончательность может занять до трех минут. При перегрузке сети задержка может увеличиться еще больше — это создает трудности для финансовых операций, чувствительных к времени.
Более того, волатильность сборов за газ по-прежнему вызывает беспокойство. В часы пик комиссии за транзакции превышали 50 долларов, даже в обычное время затраты часто поднимаются выше 20 долларов. Такой уровень неопределенности в размере сборов усложняет бизнес-планирование и может ослабить конкурентоспособность услуг на основе Ethereum.
Некоторые компании хорошо объяснили эту динамику. После столкновения с ограничениями Ethereum, компания расширилась на другие платформы и одновременно разработала свою собственную цепочку. Хотя Ethereum сыграл жизненно важную роль в содействии ранним институциональным экспериментам, сейчас он сталкивается с все возрастающим давлением, чтобы удовлетворить потребности более зрелых и чувствительных к производительности рынков.
3.1 Растущий универсальный блокчейн с быстрым, эффективным и экономичным решением
С учетом все более очевидных ограничений Ethereum, всё больше учреждений исследуют альтернативные преимущества в ключевых узких местах производительности, таких как скорость транзакций, стабильность затрат и время финализации, чтобы дополнить универсальную блокчейн-систему Ethereum.
Однако, несмотря на постоянное сотрудничество с институциональными участниками, фактическое количество токенизированных активов на этих платформах ( не включает стабильные монеты ) и все еще значительно ниже по сравнению с Эфиром. Во многих случаях токенизированные активы, запущенные на общих цепочках, все еще являются частью многосетевой стратегии, доминируемой Эфиром.
Тем не менее, все еще есть признаки существенного прогресса. В области частного кредитования появляются новые токенизированные инициативы. Например, на одной из платформ торговая площадка привлекла внимание, занимая более 18% активности в этой области — лишь на втором месте после Ethereum.
На текущем этапе общие блокчейны только начинают устанавливать свои позиции. Некоторые платформы в экосистеме DeFi пережили быстрый рост и теперь сталкиваются со стратегическими проблемами: как превратить этот импульс в устойчивое положение в области RWA. Одного только превосходного технического исполнения недостаточно. Чтобы конкурировать с Ethereum, необходимо предоставить инфраструктуру и услуги, которые соответствуют ожиданиям институциональных инвесторов по доверию и соблюдению норм.
В конечном итоге успех этих блокчейнов на рынке RWA будет зависеть не столько от исходной пропускной способности, сколько от их способности предоставлять реальную ценность. Дифференцированные экосистемы, построенные вокруг уникальных преимуществ каждой цепочки, будут определять их долгосрочное положение в этой новой области.
3.2 Появление специализированного блокчейна для RWA
Все больше платформ блокчейна отказываются от универсального дизайна и переходят к специализированной разработке для конкретных областей. Эта тенденция также явно проявляется в области RWA, где возникает новая волна специализированных цепей, оптимизированных для токенизации активов реального мира.
Причины для специализированной блокчейн-технологии для реальных мировых активов очевидны. Токенизация реальных мировых активов требует прямой интеграции с существующими финансовыми нормативными актами, что делает использование универсальной блокчейн-инфраструктуры недостаточным во многих случаях. Специфические технические требования — особенно в отношении соблюдения нормативных норм — должны быть решены с самого начала.
Одной из ключевых областей является соблюдение нормативных требований. Процедуры KYC и AML имеют решающее значение для токенизированных рабочих процессов, но традиционно они обрабатываются вне цепочки. Этот подход ограничивает инновации, поскольку он просто оборачивает традиционные финансовые активы в формат блокчейна, не пересматривая основную логику соблюдения требований.
Текущая трансформация заключается в полном переносе этих функций соблюдения на блокчейн. Спрос на блокчейн-сети растет, и эти сети могут не только фиксировать право собственности, но и на уровне протокола нативно обеспечивать соблюдение регулирующих требований.
В ответ на это некоторые цепочки, сосредоточенные на RWA, начали предоставлять модули соответствия на блокчейне. Например, одна платформа включает в себя функции децентрализованной идентификации (DID), которые поддерживают соблюдение норм на уровне инфраструктуры. Ожидается, что и другие специализированные цепочки также пойдут по аналогичному пути.
Помимо соблюдения законодательства, многие из таких платформ также используют глубокие знания в своей области для нацеливания на определенные классы активов. Некоторые из них сосредоточены на институциональном кредитовании и управлении активами, другие - на торговом финансировании, а некоторые - на регулируемых ценностях. Эти цепочки не являются широко токенизированными активами, такими как суверенные облигации или стейблкоины, а используют вертикальную специализацию в качестве конкурентной стратегии.
Тем не менее, многие из этих платформ все еще находятся на ранней стадии. Некоторые еще не запустили основную сеть, а большинство из них по-прежнему ограничены в масштабах и принятии. Если универсальные цепочки только начинают привлекать внимание в области RWA, то специализированные цепочки все еще находятся на старте.
! [Доминирование Ethereum на рынке RWA: кто следующий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp)
4. Кто будет вести следующий этап?
Доминирование Ethereum на рынке RWA вряд ли сможет сохраняться в текущем виде. В настоящее время размер рынка токенизированных активов составляет менее 2% от его предполагаемого потенциала, что указывает на то, что отрасль все еще находится на ранней стадии. До сих пор преимущество Ethereum в основном обусловлено ранним обнаружением соответствия продукта рынку (PMF). Однако, по мере зрелости и масштабирования рынка, ожидается значительное изменение конкурентной среды.
Признаки этого преобразования уже очевидны. Институты больше не сосредотачиваются только на Ethereum. Оценка проводится как для универсальных, так и для специализированных блокчейнов RWA, все больше услуг исследуют развертывание пользовательских цепочек. Токенизированные активы, изначально выпущенные на Ethereum, теперь расширяются.