Circle高管和風投錯失20億美元：對市場預期的巨大誤判

在某穩定幣公司上市時選擇出售股票的高管和風險投資人，錯過了一場堪比火箭發射的股價飆升。

截至2025年6月6日，這些提前套現的賣家所錯失的潛在收益高達20億美元。與其說是賣出，不如說是"虧在了不買"——他們的決策可以說是頗爲痛心。

這些高管與投資者當時以每股29.30美元的價格套現，合計獲得約2.7億美元。然而，如果他們願意多持有幾周，所持股票的價值將高達數十億美元。

以該公司首席產品與技術官爲例，他在公司上市時出售了30萬股A類普通股，成交價爲每股29.30美元。如果他沒有賣出這些股票，截至上周五收盤，其每股價值已達240.28美元。換言之，他個人因此損失了約6300萬美元的潛在收益。

公司的首席財務官也在上市時以相同價格賣出了20萬股，錯失的收益約爲4200萬美元。

甚至連公司創始人也未能幸免。他在上市時拋售了158萬股，每股同樣爲29.30美元。若當時選擇繼續持有，如今將多出高達3.33億美元的帳面收益。

風投錯失十億美元級別收益

在該公司首次公開募股（IPO）中，風投機構、高管及其他內部人士合計以每股29.30美元的價格出售了至少922萬股普通股。

雖然這些股票爲他們帶來了2.7億美元的可觀套現收益，但僅僅兩周後，這筆交易所付出的"機會成本"就已令人瞠目結舌。

如果他們當時選擇繼續持有這些股票，如今原本可以多賺20億美元。

客觀來說，一些風投在IPO中只減持了部分持股。例如，某知名風投機構就僅出售了其所持股份的大約10%。根據其最新向美國證券交易委員會（SEC）提交的Form 4文件，該機構目前仍持有超過2000萬股股票。

公司創始人的情況也類似，他目前仍持有超過1700萬股股票，並擁有期權與受限股。其他許多風投機構與公司高管同樣保留了相當比例的初始投資。

但即便如此，以29.30美元拋售的決策，在如今股價已飆升至240.28美元的背景下，依然顯得頗爲尷尬。雖然無人能夠預知未來，但預測偏差高達88%，無疑是一場"驚天誤判"，如今也早已在金融史上留下了自己的一席之地。

這一事件不僅揭示了對市場預期的嚴重誤判，也反映出一級市場與二級市場在新興金融領域中的認知差距。當連創始人都無法準確預判自家股票的真實價值時，我們或許該重新思考：在這個充滿敘事驅動與情緒波動的時代，誰才是真正的聰明資金？