Conception d'opérateurs de transaction : compromis entre linéaire et non linéaire
Lors du développement de l'échange décentralisé (DEX), la conception des opérateurs de trading est un élément clé. Les opérateurs de trading peuvent être classés en deux catégories : linéaires et non linéaires, cette distinction a un impact profond sur le mécanisme de fonctionnement du DEX.
L'opérateur de trading linéaire est basé sur la théorie des prix d'équilibre, supposant qu'il n'y a pas d'arbitrage sur le marché. Dans ce cas, les transactions financières raisonnables devraient être linéaires. Si des résultats non linéaires apparaissent, cela signifie qu'il existe des opportunités d'arbitrage. Par conséquent, en utilisant un modèle de trading basé sur un oracle, son opérateur devrait en principe être linéaire pour éviter d'être soumis à l'arbitrage. Dans un marché complet, seuls les opérateurs de trading linéaires peuvent garantir l'absence d'arbitrage.
Cependant, les opérateurs linéaires ont aussi leurs limites. Ils rendent toutes les pools de transactions égales et rendent difficile la tokenisation des protocoles. Cela est dû au fait que les transformations linéaires sont équivalentes sur la chaîne, ne pouvant pas capturer de la valeur dans des contrats spécifiques.
En comparaison, les opérateurs de trading non linéaires tentent d'atteindre simultanément trois objectifs : la tarification, le trading et la consolidation de la valeur. Ils peuvent être conçus avec des propriétés d'auto-amélioration liées à l'échelle, permettant ainsi la consolidation de la valeur. Cependant, cette conception fait également face à certains défis :
Lorsque le marché tend vers la perfection, les opérateurs non linéaires ajustent en réalité les opérateurs linéaires à une très petite échelle de transaction.
Il est douteux que le coût et l'efficacité de la conception des opérateurs non linéaires soient raisonnables dans un marché incomplet.
La source de valeur des opérateurs non linéaires n'est pas claire et pourrait progressivement se perdre dans la concurrence avec les opérateurs linéaires.
De nombreux AMM adoptent un modèle de produit constant ( tel que XY=K), qui est un opérateur de trading non linéaire typiquement lié à l'échelle. Il ne peut simuler un trading linéaire localement que lorsque le pool de market makers est suffisamment grand.
Mettre complètement le pouvoir de tarification sur la chaîne peut être une erreur. Chaque action sur la chaîne est le produit d'une enchère, et il existe un écart important avec la demande de services de tarification. Pour les marchés incomplets ou les projets émergents, le besoin clé devrait être de former rapidement des prix à faible coût et de réaliser un volume important de transactions.
Les opérateurs de trading non linéaires traitent simultanément la tarification et le trading, mais ont du mal à rivaliser avec les modèles linéaires utilisant des oracles en termes d'efficacité de trading. Leur avantage peut ne résider que dans les coûts de tarification et l'efficacité, mais cela nécessite encore des recherches approfondies.
Du point de vue d'un marché complet, les opérateurs non linéaires nécessitent de nombreuses petites transactions pour compenser les pertes d'arbitrage dues aux fluctuations des prix d'équilibre, ce qui constitue une contrainte assez stricte. Dans un marché fortement incomplet, tout opérateur non linéaire peut satisfaire la demande de transaction, l'essentiel étant de réaliser autant de transactions que possible.
En résumé, les opérateurs de trading non linéaires ne sont pas nécessairement une direction de développement précieuse. Au sein des protocoles qui immobilisent la valeur décentralisée sur la chaîne, les opérateurs de trading non linéaires peuvent ne pas être le meilleur choix.
Il convient de noter que l'opérateur de taux d'intérêt, en tant qu'opérateur de trading spécial, présente une certaine valeur dans l'évaluation à l'aide d'opérateurs non linéaires en raison de la difficulté de l'arbitrage de taux d'intérêt, compte tenu de la rareté actuelle du marché des taux d'intérêt en chaîne. Cependant, cela reste davantage une solution temporaire qu'une véritable innovation.
À l'avenir, l'amélioration des opérateurs de trading non linéaires pourrait nécessiter l'introduction d'informations récursives, c'est-à-dire la capture d'éléments précieux à partir des informations de transactions historiques, afin de réduire le risque d'arbitrage. Ce domaine est actuellement peu étudié, mais certaines personnes ont déjà réalisé qu'il est possible de combiner des opérateurs récursifs et des opérateurs de trading non linéaires pour réduire les problèmes tels que les pertes impermanentes sur les DEX.
Une analyse approfondie des risques clés derrière chaque opérateur et une modélisation claire des objectifs de trading seront essentielles pour faire progresser le monde de la finance décentralisée. Unifier tous les services financiers sous la théorie des opérateurs permettra d'obtenir davantage d'équations mathématiques efficaces, ce qui contribuera à améliorer l'efficacité et l'intégrité de la conception des produits.
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WalletWhisperer
· 07-20 07:12
Completement linéaire ? C'est encore plus difficile de gagner un peu d'écart.
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GasFeeSobber
· 07-20 07:09
Dans le domaine académique de l'eau, certaines personnes n'ont tout simplement jamais écrit de code.
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IntrovertMetaverse
· 07-20 07:06
De quoi tu parles ? Je suis perdu. L'arbitrage est laissé aux bots.
La controverse entre linéarité et non-linéarité des opérateurs de trading DEX : équilibre entre efficacité, Arbitrage et valorisation des actifs.
Conception d'opérateurs de transaction : compromis entre linéaire et non linéaire
Lors du développement de l'échange décentralisé (DEX), la conception des opérateurs de trading est un élément clé. Les opérateurs de trading peuvent être classés en deux catégories : linéaires et non linéaires, cette distinction a un impact profond sur le mécanisme de fonctionnement du DEX.
L'opérateur de trading linéaire est basé sur la théorie des prix d'équilibre, supposant qu'il n'y a pas d'arbitrage sur le marché. Dans ce cas, les transactions financières raisonnables devraient être linéaires. Si des résultats non linéaires apparaissent, cela signifie qu'il existe des opportunités d'arbitrage. Par conséquent, en utilisant un modèle de trading basé sur un oracle, son opérateur devrait en principe être linéaire pour éviter d'être soumis à l'arbitrage. Dans un marché complet, seuls les opérateurs de trading linéaires peuvent garantir l'absence d'arbitrage.
Cependant, les opérateurs linéaires ont aussi leurs limites. Ils rendent toutes les pools de transactions égales et rendent difficile la tokenisation des protocoles. Cela est dû au fait que les transformations linéaires sont équivalentes sur la chaîne, ne pouvant pas capturer de la valeur dans des contrats spécifiques.
En comparaison, les opérateurs de trading non linéaires tentent d'atteindre simultanément trois objectifs : la tarification, le trading et la consolidation de la valeur. Ils peuvent être conçus avec des propriétés d'auto-amélioration liées à l'échelle, permettant ainsi la consolidation de la valeur. Cependant, cette conception fait également face à certains défis :
Lorsque le marché tend vers la perfection, les opérateurs non linéaires ajustent en réalité les opérateurs linéaires à une très petite échelle de transaction.
Il est douteux que le coût et l'efficacité de la conception des opérateurs non linéaires soient raisonnables dans un marché incomplet.
La source de valeur des opérateurs non linéaires n'est pas claire et pourrait progressivement se perdre dans la concurrence avec les opérateurs linéaires.
De nombreux AMM adoptent un modèle de produit constant ( tel que XY=K), qui est un opérateur de trading non linéaire typiquement lié à l'échelle. Il ne peut simuler un trading linéaire localement que lorsque le pool de market makers est suffisamment grand.
Mettre complètement le pouvoir de tarification sur la chaîne peut être une erreur. Chaque action sur la chaîne est le produit d'une enchère, et il existe un écart important avec la demande de services de tarification. Pour les marchés incomplets ou les projets émergents, le besoin clé devrait être de former rapidement des prix à faible coût et de réaliser un volume important de transactions.
Les opérateurs de trading non linéaires traitent simultanément la tarification et le trading, mais ont du mal à rivaliser avec les modèles linéaires utilisant des oracles en termes d'efficacité de trading. Leur avantage peut ne résider que dans les coûts de tarification et l'efficacité, mais cela nécessite encore des recherches approfondies.
Du point de vue d'un marché complet, les opérateurs non linéaires nécessitent de nombreuses petites transactions pour compenser les pertes d'arbitrage dues aux fluctuations des prix d'équilibre, ce qui constitue une contrainte assez stricte. Dans un marché fortement incomplet, tout opérateur non linéaire peut satisfaire la demande de transaction, l'essentiel étant de réaliser autant de transactions que possible.
En résumé, les opérateurs de trading non linéaires ne sont pas nécessairement une direction de développement précieuse. Au sein des protocoles qui immobilisent la valeur décentralisée sur la chaîne, les opérateurs de trading non linéaires peuvent ne pas être le meilleur choix.
Il convient de noter que l'opérateur de taux d'intérêt, en tant qu'opérateur de trading spécial, présente une certaine valeur dans l'évaluation à l'aide d'opérateurs non linéaires en raison de la difficulté de l'arbitrage de taux d'intérêt, compte tenu de la rareté actuelle du marché des taux d'intérêt en chaîne. Cependant, cela reste davantage une solution temporaire qu'une véritable innovation.
À l'avenir, l'amélioration des opérateurs de trading non linéaires pourrait nécessiter l'introduction d'informations récursives, c'est-à-dire la capture d'éléments précieux à partir des informations de transactions historiques, afin de réduire le risque d'arbitrage. Ce domaine est actuellement peu étudié, mais certaines personnes ont déjà réalisé qu'il est possible de combiner des opérateurs récursifs et des opérateurs de trading non linéaires pour réduire les problèmes tels que les pertes impermanentes sur les DEX.
Une analyse approfondie des risques clés derrière chaque opérateur et une modélisation claire des objectifs de trading seront essentielles pour faire progresser le monde de la finance décentralisée. Unifier tous les services financiers sous la théorie des opérateurs permettra d'obtenir davantage d'équations mathématiques efficaces, ce qui contribuera à améliorer l'efficacité et l'intégrité de la conception des produits.