Bab Baru Regulasi Enkripsi di Amerika: Cadangan Strategis Bitcoin dan Legislatif Stablecoin
Pada tanggal 7 Maret 2025, pemerintah Amerika Serikat mengesahkan "Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin", yang mencapai terobosan besar dalam regulasi enkripsi. Undang-undang ini memasukkan 200.000 koin Bitcoin (sekitar 6% dari total sirkulasi) ke dalam cadangan permanen negara yang dilarang untuk dijual, yang pertama kali merealisasikan reformasi sisi penawaran di pasar Bitcoin. Mekanisme "penambahan tanpa biaya" ini tidak hanya dengan cerdik menghindari kontroversi fiskal, tetapi yang lebih penting adalah melalui pengakuan institusional, memasukkan Bitcoin ke dalam infrastruktur keuangan negara, yang meletakkan dasar bagi perjuangan kedaulatan mata uang di era digital.
Keesokan harinya, dalam konferensi cryptocurrency yang diadakan di Gedung Putih, pemerintah mengumumkan untuk mempercepat proses legislasi Undang-Undang Tanggung Jawab Stablecoin, menandai bahwa sistem regulasi cryptocurrency Amerika Serikat resmi memasuki tahap restrukturisasi sistematis yang baru.
RUU Strategi Cadangan Bitcoin: Strategi Penguncian Tingkat Nasional
Inti dari "Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin" adalah mengalihkan 200.000 koin Bitcoin yang disita oleh lembaga peradilan menjadi aset cadangan strategis negara, dan membangun mekanisme larangan penjualan permanen. Meskipun langkah ini tidak secara langsung meningkatkan skala pembelian Bitcoin oleh pemerintah, dengan membekukan hampir 6% dari total aliran Bitcoin, ini secara substansial merombak pola penawaran dan permintaan pasar. Dalam jangka panjang, undang-undang ini memperkuat atribut "emas digital" dari Bitcoin melalui pengakuan hak secara institusional, dan berkolaborasi dengan "Undang-Undang Penerimaan Pajak Bitcoin" yang diterapkan di Texas, menandakan transformasi kunci dalam paradigma regulasi cryptocurrency di Amerika Serikat.
Undang-undang ini secara inovatif mengadopsi mekanisme "penambahan tanpa biaya", yang memungkinkan ekspansi ukuran cadangan secara terus-menerus melalui prosedur peradilan yang sesuai, menghindari kontroversi politik pengeluaran fiskal tradisional, dan menyisakan ruang untuk penyesuaian kebijakan di masa mendatang. Perlu dicatat bahwa "rancangan undang-undang pengurangan pajak Bitcoin" yang dipromosikan secara bersamaan oleh Texas menunjukkan bahwa pemerintah negara bagian sedang memperebutkan kekuasaan berbicara dalam ekonomi enkripsi melalui inovasi sistem. Interaksi regulasi antara pemerintah federal dan negara bagian ini mendorong Amerika Serikat untuk dengan cepat membangun sistem regulasi aset enkripsi multi-level pertama di dunia, yang meletakkan dasar untuk menetapkan posisi sebagai pusat kepatuhan enkripsi global.
Reaksi pasar terhadap undang-undang awalnya sedikit kacau, harga Bitcoin sempat melonjak sebelum turun, kemudian mulai rebound secara signifikan di bawah harapan jangka panjang yang positif, dan akhirnya dipatok di 91000 dolar. Sebenarnya, pasar sebelumnya telah merespons dengan baik berita bahwa pemerintah akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan strategis nasional, dan ke depannya perlu diperhatikan respons dari negara-negara lain di seluruh dunia.
Pelaksanaan kebijakan cadangan strategis Bitcoin Amerika Serikat dapat memicu reaksi berantai global. Jika ekonomi utama lainnya meniru dan membangun cadangan strategis koin enkripsi, berdasarkan model teori elastisitas penawaran dan permintaan, perubahan struktural ini akan memberikan ruang penilaian kembali nilai Bitcoin yang signifikan, secara fundamental membentuk kembali sistem penilaian aset enkripsi global.
Dari sudut pandang yang lebih dalam, dampak dari undang-undang ini terletak pada perebutan kekuasaan finansial di balik kebijakan cadangan strategis. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa Amerika Serikat telah berhasil menguasai dominasi penetapan harga komoditas global melalui pembentukan cadangan minyak strategis dan sistem cadangan emas. Tren "ekspor kerangka regulasi Amerika" yang ditunjukkan oleh pasar Bitcoin saat ini, pada dasarnya adalah perebutan kedaulatan mata uang di era digital. Bagi negara-negara lain, apakah akan membangun cadangan strategis aset enkripsi telah melampaui ranah keputusan ekonomi semata, bertransformasi menjadi pilihan strategis untuk keamanan finansial negara di era ekonomi digital, hal ini harus menjadi perhatian.
Legalisasi Stablecoin dan Integrasi Sistem Perbankan: Dari Dorongan Spekulatif Menuju Pemberdayaan Teknologi
Kebijakan cadangan strategis Bitcoin telah membawa volatilitas besar ke pasar. Dan pada KTT cryptocurrency Gedung Putih pada 8 Maret, pemerintah secara jelas mempercepat jadwal legislasi Undang-Undang Tanggung Jawab Stablecoin hingga sebelum istirahat Kongres bulan Agustus, membawa peluang besar untuk penggabungan legislasi stablecoin dengan sistem perbankan.
Pemerintah percaya bahwa kunci untuk mengakhiri fenomena "diskriminasi bank" terhadap enkripsi koin terletak pada pembangunan kerangka regulasi di tingkat federal, terutama untuk mengatur standar cadangan dan kualifikasi lembaga dalam penerbitan stablecoin. Proses legislasi ini diperpanjang empat bulan dari rencana "legislasi seratus hari" yang awalnya diajukan oleh Senat. Berdasarkan kerangka legislasi yang diungkapkan oleh Kementerian Keuangan, undang-undang baru ini akan membangun struktur regulasi dua lapis "izin federal + lisensi tingkat negara bagian", yang mewajibkan penerbit untuk mempertahankan cadangan dolar AS sebesar 100% dan terhubung ke sistem audit waktu nyata. Desain ini tidak hanya menyerap pengalaman praktik regulasi dari Otoritas Layanan Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS), tetapi juga mencapai standar yang seragam melalui mekanisme tinjauan federal oleh Federal Reserve.
Institusi berlisensi sedang membentuk ulang struktur kekuasaan pasar enkripsi. Volume perdagangan spot di platform perdagangan yang patuh peraturannya melonjak dari 42% pada tahun 2024 menjadi 79% pada kuartal kedua tahun 2025. Rata-rata arus masuk dana bersih per minggu sebesar 4,7 miliar dolar AS adalah 12 kali lipat dari platform yang tidak berlisensi, dan perbedaan mencolok ini terlihat jelas pada suatu koin stabil yang terkenal, yang memiliki tingkat kepatuhan cadangan sebesar 99,1% mendukung volume perdagangan harian sebesar 500 miliar dolar AS, menguasai 68% pangsa pasar pembayaran enkripsi global. Ketika sistem kliring yang diluncurkan oleh suatu bursa bekerja sama dengan beberapa bank internasional menunjukkan peningkatan efisiensi sebesar 80% dan penurunan biaya sebesar 60%, maka parit teknologi pemain berlisensi sudah terlihat jelas.
Revolusi teknologi dalam sistem perbankan telah menjadi mesin pertumbuhan baru bagi industri. Waktu pembayaran lintas batas telah dipangkas dari 10-60 menit dengan blockchain tradisional menjadi kurang dari 3 detik, sementara tingkat kegagalan penyelesaian turun dari 2,3% menjadi 0,07%. Transformasi ini berasal dari akses ke sistem penyelesaian waktu nyata Federal Reserve. Laporan Bank for International Settlements menunjukkan bahwa sistem KYC otomatis telah mengurangi biaya autentikasi per pelanggan dari 120 dolar menjadi 48 dolar, secara langsung mendorong dompet kepatuhan salah satu bank besar meraih 1,5 juta pengguna baru dalam tiga bulan, di mana 63% di antaranya adalah yang pertama kali berinteraksi dengan aset enkripsi. Lompatan efisiensi ini sedang membentuk kembali pola perilaku para pelaku pasar, dengan proporsi pengguna ekor panjang yang melakukan transaksi harian kurang dari 100 dolar meningkat dari 12% menjadi 29%.
Bobot makroekonomi aset enkripsi telah memasuki tahap perubahan kualitas. Model pengukuran dari Dana Moneter Internasional menunjukkan bahwa setiap pertumbuhan 10% dalam kapitalisasi pasar enkripsi memberikan kontribusi marjinal sebesar 0,2 poin persentase terhadap PDB AS, angka ini memiliki nilai strategis dalam konteks defisit fiskal sebesar 38 triliun dolar. Sebuah perusahaan manajemen aset besar telah memantau peningkatan volatilitas Bitcoin sebesar 25% yang berkorelasi kuat dengan perubahan neraca Federal Reserve, mengungkapkan bahwa pasar enkripsi telah menjadi media transmisi baru untuk likuiditas dolar. Prediksi dari Deutsche Bank lebih lanjut mengkuantifikasi tren ini, dengan memperkirakan bahwa pada tahun 2027 aset enkripsi akan memproses 35% dari volume penyelesaian pembayaran global dan mendapatkan status mata uang fiat di 17 ekonomi utama. Ketika pemberdayaan teknologi bersinergi dengan kerangka regulasi, akhir dari transformasi ini akan menjadi rekonstruksi digital dari tatanan keuangan global.
Rekonstruksi Keterkaitan Ekonomi Makro dan Pasar Enkripsi: Kenaikan dan Penurunan Masih Bergantung pada Ekonomi AS
Meskipun situasi di atas secara keseluruhan terlihat positif, itu tidak berarti bahwa pasar enkripsi dapat terus naik, karena pasar enkripsi dan saham AS semakin terkait erat. Kebijakan ekspansi fiskal pemerintah dan permainan kebijakan moneter Federal Reserve sedang membentuk kembali logika penetapan harga mata uang enkripsi. Sejak ETF Bitcoin resmi disetujui, harga Bitcoin semakin berkorelasi dengan saham AS. Data menunjukkan bahwa koefisien korelasi 30 hari antara Bitcoin dan indeks S&P 500 meningkat dari 0,35 pada tahun 2023 menjadi 0,78 pada Q2 2025. Oleh karena itu, fluktuasi pasar enkripsi terkait erat dengan saham AS dan bahkan ekonomi AS.
Federal Reserve terjebak dalam siklus kebijakan "mengendalikan inflasi" dan "melawan resesi". Saat ini, ekonomi AS menghadapi masalah stagflasi yang paling khas sejak tahun 1970-an, kombinasi "inflasi tinggi + pertumbuhan rendah" membuat Federal Reserve terjebak dalam pilihan yang sulit: jika terus menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi, biaya bunga dari utang senilai 35 triliun dolar akan menghabiskan 17% dari pendapatan federal; jika beralih ke penurunan suku bunga untuk merangsang ekonomi, mungkin akan mengulangi inflasi ganas tahun 1980. Secara historis, dalam lingkungan stagflasi serupa, median volatilitas Bitcoin selama tiga bulan mencapai 86%.
Keterpurukan ekonomi Amerika Serikat dapat menyebabkan pengetatan kewaspadaan likuiditas di pasar modal. Dalam kondisi pasar yang normal, pengetatan likuiditas akan memicu masuknya dana arbitrase untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan. Namun, dalam situasi ketidakpastian kebijakan, mekanisme penyesuaian diri ini bisa gagal: para trader cenderung menahan diri dan tidak aktif berpartisipasi daripada melakukan market making, karena ketidakmampuan untuk memprediksi fungsi respons Federal Reserve. Ketika penyedia likuiditas (seperti pembuat pasar) secara kolektif mengurangi eksposur, pasar dapat terjebak dalam "lubang hitam likuiditas"—penurunan harga memicu penarikan dana lebih lanjut, menciptakan siklus buruk.
Prospek Industri dalam Kerangka Global
Kebijakan yang beralih di Amerika Serikat saat ini sedang memicu perubahan paradigma regulasi global. Model cadangan kedaulatan aset digital yang dibangun oleh "Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin", bersama dengan jalur penggabungan bank yang ditetapkan oleh "Undang-Undang Tanggung Jawab Stablecoin", menyediakan contoh kerangka regulasi yang dapat direplikasi secara global. Dengan negara-negara G20 yang secara bertahap mengeluarkan rincian regulasi cryptocurrency, pasar global sedang beralih dari tahap "arbitrase regulasi" ke tahap "kompetisi institusi".
Dalam era baru di mana ekonomi digital dan geopolitik saling terkait, restrukturisasi kerangka regulasi untuk enkripsi koin telah melampaui sekadar norma teknis, dan telah berkembang menjadi dimensi penting dari daya saing keuangan nasional. Praktik kebijakan AS saat ini menunjukkan bahwa siapa yang dapat membangun sistem regulasi yang seimbang antara inovasi yang inklusif dan pencegahan risiko, mereka akan dapat menduduki posisi strategis dalam persaingan global di ekonomi digital. Bagi ekonomi global yang sedang berada di fase transformasi digital yang kritis, perubahan paradigma regulasi ini adalah tantangan, tetapi juga merupakan kesempatan bersejarah untuk membentuk kembali tatanan keuangan internasional.
Namun, perkembangan revolusioner yang dipimpin oleh Amerika Serikat dalam pasar enkripsi juga membuat fluktuasi pasar enkripsi saat ini sangat terkait dengan ekonomi Amerika. Sambil memperhatikan dampak ekonomi Amerika terhadap pasar enkripsi, kita perlu menyerukan partisipasi global dalam pembangunan regulasi pasar enkripsi, untuk menghindari dominasi Amerika yang berlebihan di pasar enkripsi. Hanya dengan membangun sistem regulasi enkripsi yang beragam dan global, kita dapat memastikan perkembangan jangka panjang yang sehat untuk pasar baru ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
3
Bagikan
Komentar
0/400
BearMarketMonk
· 17jam yang lalu
Hanya cara lama dengan cara baru, sama saja.
Lihat AsliBalas0
CryptoSurvivor
· 17jam yang lalu
Sekarang siapa yang berani bilang bahwa Amerika Serikat akan melarang btc?
Terobosan baru dalam regulasi enkripsi di Amerika Serikat: Cadangan strategis Bitcoin dan legislasi stablecoin berjalan bersamaan.
Bab Baru Regulasi Enkripsi di Amerika: Cadangan Strategis Bitcoin dan Legislatif Stablecoin
Pada tanggal 7 Maret 2025, pemerintah Amerika Serikat mengesahkan "Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin", yang mencapai terobosan besar dalam regulasi enkripsi. Undang-undang ini memasukkan 200.000 koin Bitcoin (sekitar 6% dari total sirkulasi) ke dalam cadangan permanen negara yang dilarang untuk dijual, yang pertama kali merealisasikan reformasi sisi penawaran di pasar Bitcoin. Mekanisme "penambahan tanpa biaya" ini tidak hanya dengan cerdik menghindari kontroversi fiskal, tetapi yang lebih penting adalah melalui pengakuan institusional, memasukkan Bitcoin ke dalam infrastruktur keuangan negara, yang meletakkan dasar bagi perjuangan kedaulatan mata uang di era digital.
Keesokan harinya, dalam konferensi cryptocurrency yang diadakan di Gedung Putih, pemerintah mengumumkan untuk mempercepat proses legislasi Undang-Undang Tanggung Jawab Stablecoin, menandai bahwa sistem regulasi cryptocurrency Amerika Serikat resmi memasuki tahap restrukturisasi sistematis yang baru.
RUU Strategi Cadangan Bitcoin: Strategi Penguncian Tingkat Nasional
Inti dari "Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin" adalah mengalihkan 200.000 koin Bitcoin yang disita oleh lembaga peradilan menjadi aset cadangan strategis negara, dan membangun mekanisme larangan penjualan permanen. Meskipun langkah ini tidak secara langsung meningkatkan skala pembelian Bitcoin oleh pemerintah, dengan membekukan hampir 6% dari total aliran Bitcoin, ini secara substansial merombak pola penawaran dan permintaan pasar. Dalam jangka panjang, undang-undang ini memperkuat atribut "emas digital" dari Bitcoin melalui pengakuan hak secara institusional, dan berkolaborasi dengan "Undang-Undang Penerimaan Pajak Bitcoin" yang diterapkan di Texas, menandakan transformasi kunci dalam paradigma regulasi cryptocurrency di Amerika Serikat.
Undang-undang ini secara inovatif mengadopsi mekanisme "penambahan tanpa biaya", yang memungkinkan ekspansi ukuran cadangan secara terus-menerus melalui prosedur peradilan yang sesuai, menghindari kontroversi politik pengeluaran fiskal tradisional, dan menyisakan ruang untuk penyesuaian kebijakan di masa mendatang. Perlu dicatat bahwa "rancangan undang-undang pengurangan pajak Bitcoin" yang dipromosikan secara bersamaan oleh Texas menunjukkan bahwa pemerintah negara bagian sedang memperebutkan kekuasaan berbicara dalam ekonomi enkripsi melalui inovasi sistem. Interaksi regulasi antara pemerintah federal dan negara bagian ini mendorong Amerika Serikat untuk dengan cepat membangun sistem regulasi aset enkripsi multi-level pertama di dunia, yang meletakkan dasar untuk menetapkan posisi sebagai pusat kepatuhan enkripsi global.
Reaksi pasar terhadap undang-undang awalnya sedikit kacau, harga Bitcoin sempat melonjak sebelum turun, kemudian mulai rebound secara signifikan di bawah harapan jangka panjang yang positif, dan akhirnya dipatok di 91000 dolar. Sebenarnya, pasar sebelumnya telah merespons dengan baik berita bahwa pemerintah akan memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan strategis nasional, dan ke depannya perlu diperhatikan respons dari negara-negara lain di seluruh dunia.
Pelaksanaan kebijakan cadangan strategis Bitcoin Amerika Serikat dapat memicu reaksi berantai global. Jika ekonomi utama lainnya meniru dan membangun cadangan strategis koin enkripsi, berdasarkan model teori elastisitas penawaran dan permintaan, perubahan struktural ini akan memberikan ruang penilaian kembali nilai Bitcoin yang signifikan, secara fundamental membentuk kembali sistem penilaian aset enkripsi global.
Dari sudut pandang yang lebih dalam, dampak dari undang-undang ini terletak pada perebutan kekuasaan finansial di balik kebijakan cadangan strategis. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa Amerika Serikat telah berhasil menguasai dominasi penetapan harga komoditas global melalui pembentukan cadangan minyak strategis dan sistem cadangan emas. Tren "ekspor kerangka regulasi Amerika" yang ditunjukkan oleh pasar Bitcoin saat ini, pada dasarnya adalah perebutan kedaulatan mata uang di era digital. Bagi negara-negara lain, apakah akan membangun cadangan strategis aset enkripsi telah melampaui ranah keputusan ekonomi semata, bertransformasi menjadi pilihan strategis untuk keamanan finansial negara di era ekonomi digital, hal ini harus menjadi perhatian.
Legalisasi Stablecoin dan Integrasi Sistem Perbankan: Dari Dorongan Spekulatif Menuju Pemberdayaan Teknologi
Kebijakan cadangan strategis Bitcoin telah membawa volatilitas besar ke pasar. Dan pada KTT cryptocurrency Gedung Putih pada 8 Maret, pemerintah secara jelas mempercepat jadwal legislasi Undang-Undang Tanggung Jawab Stablecoin hingga sebelum istirahat Kongres bulan Agustus, membawa peluang besar untuk penggabungan legislasi stablecoin dengan sistem perbankan.
Pemerintah percaya bahwa kunci untuk mengakhiri fenomena "diskriminasi bank" terhadap enkripsi koin terletak pada pembangunan kerangka regulasi di tingkat federal, terutama untuk mengatur standar cadangan dan kualifikasi lembaga dalam penerbitan stablecoin. Proses legislasi ini diperpanjang empat bulan dari rencana "legislasi seratus hari" yang awalnya diajukan oleh Senat. Berdasarkan kerangka legislasi yang diungkapkan oleh Kementerian Keuangan, undang-undang baru ini akan membangun struktur regulasi dua lapis "izin federal + lisensi tingkat negara bagian", yang mewajibkan penerbit untuk mempertahankan cadangan dolar AS sebesar 100% dan terhubung ke sistem audit waktu nyata. Desain ini tidak hanya menyerap pengalaman praktik regulasi dari Otoritas Layanan Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS), tetapi juga mencapai standar yang seragam melalui mekanisme tinjauan federal oleh Federal Reserve.
Institusi berlisensi sedang membentuk ulang struktur kekuasaan pasar enkripsi. Volume perdagangan spot di platform perdagangan yang patuh peraturannya melonjak dari 42% pada tahun 2024 menjadi 79% pada kuartal kedua tahun 2025. Rata-rata arus masuk dana bersih per minggu sebesar 4,7 miliar dolar AS adalah 12 kali lipat dari platform yang tidak berlisensi, dan perbedaan mencolok ini terlihat jelas pada suatu koin stabil yang terkenal, yang memiliki tingkat kepatuhan cadangan sebesar 99,1% mendukung volume perdagangan harian sebesar 500 miliar dolar AS, menguasai 68% pangsa pasar pembayaran enkripsi global. Ketika sistem kliring yang diluncurkan oleh suatu bursa bekerja sama dengan beberapa bank internasional menunjukkan peningkatan efisiensi sebesar 80% dan penurunan biaya sebesar 60%, maka parit teknologi pemain berlisensi sudah terlihat jelas.
Revolusi teknologi dalam sistem perbankan telah menjadi mesin pertumbuhan baru bagi industri. Waktu pembayaran lintas batas telah dipangkas dari 10-60 menit dengan blockchain tradisional menjadi kurang dari 3 detik, sementara tingkat kegagalan penyelesaian turun dari 2,3% menjadi 0,07%. Transformasi ini berasal dari akses ke sistem penyelesaian waktu nyata Federal Reserve. Laporan Bank for International Settlements menunjukkan bahwa sistem KYC otomatis telah mengurangi biaya autentikasi per pelanggan dari 120 dolar menjadi 48 dolar, secara langsung mendorong dompet kepatuhan salah satu bank besar meraih 1,5 juta pengguna baru dalam tiga bulan, di mana 63% di antaranya adalah yang pertama kali berinteraksi dengan aset enkripsi. Lompatan efisiensi ini sedang membentuk kembali pola perilaku para pelaku pasar, dengan proporsi pengguna ekor panjang yang melakukan transaksi harian kurang dari 100 dolar meningkat dari 12% menjadi 29%.
Bobot makroekonomi aset enkripsi telah memasuki tahap perubahan kualitas. Model pengukuran dari Dana Moneter Internasional menunjukkan bahwa setiap pertumbuhan 10% dalam kapitalisasi pasar enkripsi memberikan kontribusi marjinal sebesar 0,2 poin persentase terhadap PDB AS, angka ini memiliki nilai strategis dalam konteks defisit fiskal sebesar 38 triliun dolar. Sebuah perusahaan manajemen aset besar telah memantau peningkatan volatilitas Bitcoin sebesar 25% yang berkorelasi kuat dengan perubahan neraca Federal Reserve, mengungkapkan bahwa pasar enkripsi telah menjadi media transmisi baru untuk likuiditas dolar. Prediksi dari Deutsche Bank lebih lanjut mengkuantifikasi tren ini, dengan memperkirakan bahwa pada tahun 2027 aset enkripsi akan memproses 35% dari volume penyelesaian pembayaran global dan mendapatkan status mata uang fiat di 17 ekonomi utama. Ketika pemberdayaan teknologi bersinergi dengan kerangka regulasi, akhir dari transformasi ini akan menjadi rekonstruksi digital dari tatanan keuangan global.
Rekonstruksi Keterkaitan Ekonomi Makro dan Pasar Enkripsi: Kenaikan dan Penurunan Masih Bergantung pada Ekonomi AS
Meskipun situasi di atas secara keseluruhan terlihat positif, itu tidak berarti bahwa pasar enkripsi dapat terus naik, karena pasar enkripsi dan saham AS semakin terkait erat. Kebijakan ekspansi fiskal pemerintah dan permainan kebijakan moneter Federal Reserve sedang membentuk kembali logika penetapan harga mata uang enkripsi. Sejak ETF Bitcoin resmi disetujui, harga Bitcoin semakin berkorelasi dengan saham AS. Data menunjukkan bahwa koefisien korelasi 30 hari antara Bitcoin dan indeks S&P 500 meningkat dari 0,35 pada tahun 2023 menjadi 0,78 pada Q2 2025. Oleh karena itu, fluktuasi pasar enkripsi terkait erat dengan saham AS dan bahkan ekonomi AS.
Federal Reserve terjebak dalam siklus kebijakan "mengendalikan inflasi" dan "melawan resesi". Saat ini, ekonomi AS menghadapi masalah stagflasi yang paling khas sejak tahun 1970-an, kombinasi "inflasi tinggi + pertumbuhan rendah" membuat Federal Reserve terjebak dalam pilihan yang sulit: jika terus menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi, biaya bunga dari utang senilai 35 triliun dolar akan menghabiskan 17% dari pendapatan federal; jika beralih ke penurunan suku bunga untuk merangsang ekonomi, mungkin akan mengulangi inflasi ganas tahun 1980. Secara historis, dalam lingkungan stagflasi serupa, median volatilitas Bitcoin selama tiga bulan mencapai 86%.
Keterpurukan ekonomi Amerika Serikat dapat menyebabkan pengetatan kewaspadaan likuiditas di pasar modal. Dalam kondisi pasar yang normal, pengetatan likuiditas akan memicu masuknya dana arbitrase untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan. Namun, dalam situasi ketidakpastian kebijakan, mekanisme penyesuaian diri ini bisa gagal: para trader cenderung menahan diri dan tidak aktif berpartisipasi daripada melakukan market making, karena ketidakmampuan untuk memprediksi fungsi respons Federal Reserve. Ketika penyedia likuiditas (seperti pembuat pasar) secara kolektif mengurangi eksposur, pasar dapat terjebak dalam "lubang hitam likuiditas"—penurunan harga memicu penarikan dana lebih lanjut, menciptakan siklus buruk.
Prospek Industri dalam Kerangka Global
Kebijakan yang beralih di Amerika Serikat saat ini sedang memicu perubahan paradigma regulasi global. Model cadangan kedaulatan aset digital yang dibangun oleh "Undang-Undang Cadangan Strategis Bitcoin", bersama dengan jalur penggabungan bank yang ditetapkan oleh "Undang-Undang Tanggung Jawab Stablecoin", menyediakan contoh kerangka regulasi yang dapat direplikasi secara global. Dengan negara-negara G20 yang secara bertahap mengeluarkan rincian regulasi cryptocurrency, pasar global sedang beralih dari tahap "arbitrase regulasi" ke tahap "kompetisi institusi".
Dalam era baru di mana ekonomi digital dan geopolitik saling terkait, restrukturisasi kerangka regulasi untuk enkripsi koin telah melampaui sekadar norma teknis, dan telah berkembang menjadi dimensi penting dari daya saing keuangan nasional. Praktik kebijakan AS saat ini menunjukkan bahwa siapa yang dapat membangun sistem regulasi yang seimbang antara inovasi yang inklusif dan pencegahan risiko, mereka akan dapat menduduki posisi strategis dalam persaingan global di ekonomi digital. Bagi ekonomi global yang sedang berada di fase transformasi digital yang kritis, perubahan paradigma regulasi ini adalah tantangan, tetapi juga merupakan kesempatan bersejarah untuk membentuk kembali tatanan keuangan internasional.
Namun, perkembangan revolusioner yang dipimpin oleh Amerika Serikat dalam pasar enkripsi juga membuat fluktuasi pasar enkripsi saat ini sangat terkait dengan ekonomi Amerika. Sambil memperhatikan dampak ekonomi Amerika terhadap pasar enkripsi, kita perlu menyerukan partisipasi global dalam pembangunan regulasi pasar enkripsi, untuk menghindari dominasi Amerika yang berlebihan di pasar enkripsi. Hanya dengan membangun sistem regulasi enkripsi yang beragam dan global, kita dapat memastikan perkembangan jangka panjang yang sehat untuk pasar baru ini.