BTC生態系統的探索與BTCFi的發展

比特幣正經歷着前所未有的變革。Ordinals協議和BRC-20標準的出現不僅改變了支付和價值存儲方式,還對傳統金融體系產生了深遠影響。比特幣生態系統的探索也越發多元化,尤其是在質押領域。雖然BitVm仍處於遙遠的未來,但Babylon和PStake等項目已經在推動不改變比特幣核心協議的情況下,利用比特幣的安全特性來實現POS鏈運作。

質押作爲連接層的突破口已初步形成,傳統質押帶來了安全性的借用。PStake更進一步發展出流動性質押,使BTC在質押的同時保持流動性,似乎預示着BTCFi時代即將到來。

BTCFi概述

長期以來,比特幣並未被視爲一種活躍資產,其數萬億美元的市值大多處於閒置狀態。比特幣生態對"安全"的重視程度遠高於其他生態,因此任何對BTC的拓展嘗試都格外謹慎。

BTCFi,即建立在比特幣公鏈上的去中心化金融,旨在將DeFi功能引入比特幣生態系統,使比特幣不僅作爲儲值工具,還能在金融應用中發揮作用。

BTC和ETH的用戶羣體存在本質差異。C端用戶更關注平等的獲利機會、去中心化文化和平等權力,對Gas費用的敏感度較低,傾向於挖掘資產潛力。相比之下,長期深耕BTC基礎設施和穩健金融的機構和大戶,更傾向於採取長線和保守方式獲取收益,首要考慮安全性和穩健性。

BTCFi能夠滿足B端用戶以及不太追求短期高收益的普通用戶需求,將比特幣從被動資產轉變爲主動型資產。

目前BTCFi的總鎖定價值(TVL)僅佔0.09%,這個比例相當低。相較之下,DeFi在以太坊生態中的佔比高達14%,Solana爲6%,TON也有3%。

BTC拓展方案面臨的挑戰

BIP-300的社區博弈

BIP-300即比特幣驅動鏈(Drivechain)於2017年推出,在比特幣區塊鏈之上構建了名爲"Drivechain"的側鏈概念。它允許BTC在主網和這些Drivechain之間以雙向掛鉤(2WP)方式進行無需信任的轉移。技術上基本不存在挑戰,因爲Drivechain基於BIP提出,本質上等同於軟分叉改動BTC源碼。

然而,BIP-300很快陷入反復討論而無法順利推進。反對方認爲這可能偏離數字儲值的定義,增加比特幣網路詐騙風險,並可能導致監管機構加強審查。此外,雙向掛鉤可能徹底破壞比特幣的經濟學假設。甚至有人認爲這是針對礦工獲利的,因爲聯合挖礦本質上允許礦工通過現有工作賺取"免費資金"。

討論最終陷入BTC經典的正統性爭議,難以繼續推進。回顧這一過程,核心社區似乎在捍衛這樣一個觀念:比特幣需要的是一個補充系統,而非通過創建新替代品來與之競爭。

因此,後續的許多創新思路都不再依賴於直接改動BTC本身,而是繼續在應用層面上創新。

原生編程能力的局限性

衆多探索方向雖然不同,但面臨的困境大致相同:

1. 缺乏原生智能合約功能:比特幣本身不支持復雜智能合約,只能執行基礎的時間鎖或多籤鎖等BTCscript。

2. 有限的互操作性:比特幣與其他區塊鏈之間的互操作性有限,多數解決方案依賴中心化機構。

這些限制導致流動性分散。目前用戶觀念中比特幣在鏈上主要用於儲值,鏈下流動性則集中在中心化交易所或包裝代幣WBTC到ETH上,這也限制了用戶在去中心化金融生態系統中進行高效交易和提供流動性的能力。

雖然比特幣的原始設計相對簡單,但近年來的兩次重要更新爲BTC帶來了新的可能性。

SegWit(隔離見證)

2017年8月激活的SegWit將交易中的籤名(Witness Data)從交易數據中分離出來,使交易數據更小,從而減少交易費用並提高比特幣網路容量。SegWit使比特幣的容量上限從1MB提升到4MB。

Taproot升級

與SegWit類似,Taproot也是一種軟分叉升級,旨在推動比特幣實現智能合約部署、拓展用例等場景升級。升級後Taproot允許多方使用Merkle樹簽署單個交易,通過引入新的腳本類型"Tapscript",支持條件支付、多方共識等功能。

這些基於BTC原生技術的方案開發週期較長。例如,RGB開發超過4年,Lightning開發多年,Babylon開發"時間戳協議"也用了幾年時間。或許盈利才是市場最好的推動力,如果有安全的方案能讓大多數參與者獲利,就能吸引更多人加入。

即使是Taproot這個幾乎最快達成社區共識的升級(2018年提出,2020年上線),也花費了2年多時間才得以實施。

盡管如此,生態基礎設施仍不完善,近期熱點仍圍繞BitVM、BitVM2、RGB++等探索可能性。

其他模式的局限性

銘文等疊加協議

雖然BRC-20的火爆爲比特幣生態帶來了流量和關注度,後續出現的ARC-20、Trac、SRC-20、ORC-20、Taproot Assets、Runes等標準試圖從不同角度解決BRC-20存在的問題,但這類疊加協議的核心問題在於其索引的去中心化難題,可能導致索引器之間信息不一致和索引器受攻擊後無法恢復的風險。

閃電網絡最大的問題在於場景局限性,僅能進行交易行爲,無法實現更多場景。

其他各種擴容協議、RGB、DLC以及側鏈Rootstock、Stacks等仍處於早期階段,在擴容效果和智能合約功能方面相對較弱,或者安全性主要依賴多簽錢包管理。

因此,社區中越來越多的聲音認爲,不應簡單照搬以太坊的應用到比特幣網路。

相比之下,一種更具現實意義的原鏈流動性質押方案逐漸脫穎而出。它不依賴外部智能合約或側鏈等形式,直接在比特幣網路上實現質押機制,引入流動性來獲取收益。這種模式巧妙借用了BTC網路的強大安全性,同時在速度和收益方面達成相對平衡。

近期Binance Research的研究報告提到了四個重量級BTCFi協議:Babylon、Bouncebit、PSTAKE Finance和Lorenzo。

pSTAKE Finance在比特幣上的應用

pSTAKE自2021年起在各個鏈提供質押和收益服務。在BTC中,pSTAKE架構在Babylon之上。這套系統並未遭到BTC核心社區排斥(相比之下,銘文一度面臨軟分叉清除的威脅),因爲這種原鏈流動性質押方案本質上不會將BTC轉移到其他鏈上。它基於Babylon的遠端質押(Remote Staking)機制,在比特幣鏈上質押,但將BTC的安全效應傳遞到其他鏈,從而發揮BTC資產的更多價值。

通過這種雙向安全共享協議,既爲POS鏈提供安全驗證,也爲參與質押的BTC持有者提供收益。

Babylon的傳統質押協議

Babylon是一種比特幣安全共享協議,由3個核心模塊組成:BTC質押合約、可提取的一次籤名方案(Extractable One-time Signatures, EOTS)和BTC時間戳協議。

質押合約是一套BTC腳本合約,主要使用兩種操作碼:

• OP_CHECKSEQUENCEVERIFY:實現相對時間鎖,時間過期後交易輸出才能被花費
• OP_CHECKTEMPLATEVERIFY:爲花費的交易輸出設置條件,如創建強制花費給誰、重綁定輸入等

用戶參與後只有兩種路徑:正常質押(到期解綁)和違規操作(資產罰沒)。

罰沒機制利用了可提取的一次籤名方案EOTS。用戶需要參與PoS鏈上共識協議的出塊活動,並完成Babylon上的EOTS籤名輪。

當籤名者只對某一條消息進行一次籤名時,私鑰是安全的。但如果使用相同私鑰對兩條不同消息進行籤名,Babylon系統就會通過籤名比對提取出私鑰信息,從而能夠銷毀用戶在BTC上質押的資產(此時該資產仍被質押在BTC合約中)。到期後,用戶需要與Babylon比交易速度,由於BTC每10分鍾才出一次塊,大概率會被發現,全部資產會被當做礦工費優先打包並銷毀。

BTC時間戳協議是一個巧妙的設計,用於規避POS的最長鏈攻擊情況。它將其他區塊鏈的事件時間戳發布到比特幣上,使這些事件能享有比特幣的時間戳。由於BTC本身安全性極高,上面的時間戳也有規則限制,每個新塊都要大於之前6個區塊的平均時間戳。

這些Babylon的質押機制都是模塊化的,易於復用,因此也爲pSTAKE與其合作共建創造了機會。

pSTAKE Bitcoin Liquid Staking(比特幣流動性質押)介紹

pSTAKE是一個流動性質押協議,機制上與Babylon相似,本質上也在PoS(權益證明)生態系統中運作。它最大的特點是允許用戶在保持流動性的同時質押其加密貨幣資產,效果類似於Lido的sETH。

流動質押與傳統質押的主要區別在於流動性。

傳統質押中,用戶將代幣存入PoS協議以增加經濟安全性時,流動性就會被放棄。這意味着他們的代幣被鎖定,無法在其他地方使用,這也是Babylon目前的情況,更側重於安全性。

而流動性質押通過允許質押者保留資產流動性並在其他地方繼續使用,解決了傳統質押中的流動性困境。

具體實踐中,當用戶在BTC上存入資產時,官方會在POS鏈上爲用戶鑄造流動性質押代幣(LST)。用戶可以在其他DeFi平台上自由交易或使用這些LST,同時也可以隨時將其兌換回底層資產。

收益來源主要有以下幾點:

• 用戶首先將BTC質押到pSTAKE,然後pSTAKE將資產質押到Babylon,從而獲得收益並分紅給用戶。
• 在用戶質押BTC時,pSTAKE會給用戶分發一種流動性代幣pToken,用戶可以像使用Lido產生的sETH一樣使用這個流動性代幣。
• 當用戶想贖回BTC時,只需在pSTAKE的應用上對pToken進行銷毀操作,這時會停止獎勵並從流動性交換池換回BTC。

質押給pSTAKE的BTC由Cobo等MPC機構托管提供商提供關聯服務,這一點與Merlin類似。

最終形成了一套雙幣體系,pTOKENs代表未質押資產,可在DeFi中自由使用,而stkTOKENs代表已質押資產,可累積質押獎勵。

小結

pSTAKE擁有多年資管經驗和多份合約安全審計記錄,與Babylon合作共建後帶來以下優勢:

• 進一步增強流動性:與專注於通過先進區塊鏈技術提升資產利用效率的Babylon平台合作,可以進一步優化和擴展流動性。
• 增加收