Visão geral do sistema de regulamentação de ativos digitais da Malásia
I. Estrutura de Regulação
A Malásia adota um modelo de "dupla regulamentação" para criptomoedas, com as principais funções de supervisão compartilhadas pelo Banco Nacional da Malásia e pela Comissão de Valores Mobiliários. O Banco Nacional é responsável pela política monetária e pela estabilidade financeira, não reconhecendo as moedas digitais emitidas por privados como moeda de curso legal. A Comissão de Valores Mobiliários inclui ativos digitais que atendem aos critérios no sistema de supervisão do mercado de capitais, regulando-os como produtos de valores mobiliários.
A base legal do sistema regulatório provém do "Decreto-Lei nº 2007 sobre Mercados de Capitais e Serviços (ordem que classifica moedas digitais e tokens digitais como valores mobiliários)", que entrou em vigor em 2019. Este decreto confere à Comissão de Valores Mobiliários a autoridade de supervisão e estabelece que os ativos criptográficos que atendem às características de investimento podem ser considerados valores mobiliários. Desde então, a Comissão de Valores Mobiliários tem emitido várias normas complementares, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Mercado Reconhecidos" e as "Diretrizes para Ativos Digitais", regulando as bolsas de ativos digitais, plataformas de IEO e serviços de custódia de ativos digitais.
No que diz respeito a medidas regulatórias específicas, a Malásia estabelece limiares claros de licenciamento. As plataformas de negociação de ativos digitais devem registrar-se como operadores de mercado reconhecidos, cumprindo altos padrões de conformidade, incluindo registro local, capital mínimo, mecanismos de controle de risco, medidas de combate à lavagem de dinheiro e processos de KYC. Além disso, foi introduzido o sistema de "custodiante de ativos digitais", que exige que as instituições que prestam serviços de custódia de ativos possuam as licenças relevantes.
Dois, Regulação das Exchanges e Estrutura de Mercado
Até 2025, a Malásia terá um total de 6 bolsas de ativos digitais licenciadas aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários, incluindo Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital e Torum International. Estas plataformas são todos operadores de mercado reconhecidos, conectados ao sistema bancário local, e suportam depósitos, levantamentos e trocas de moeda em Ringgit malaio.
Em relação às moedas suportadas, até o início de 2025, foram autorizadas para negociação 22 tipos de criptomoedas, abrangendo moedas principais, moedas de blockchain e moedas DeFi. Vale ressaltar que nenhuma stablecoin ou moeda de privacidade recebeu aprovação para negociação, mostrando que as autoridades reguladoras adotam uma abordagem cautelosa na seleção de moedas.
No que diz respeito ao cenário do mercado, a Luno Malaysia, como a primeira exchange aprovada, tem estado em uma posição de liderança absoluta no mercado. Outras exchanges, como Tokenize Malaysia, MX Global e HATA Digital, também estão desenvolvendo suas características em seus respectivos campos. De forma geral, o mercado regulamentado da Malásia ainda é dominado pela Luno, enquanto outras plataformas se desenvolvem de forma diferenciada.
Três, Mecanismo de Entrada e Saída de Fundos e Controle de Câmbio
As bolsas licenciadas da Malásia geralmente suportam depósitos e retiradas em moeda local, o ringgit malaio. Os usuários podem recarregar dinheiro fiduciário em suas contas de troca através de transferências bancárias locais, e também podem vender ativos criptográficos e retirálos para suas contas bancárias pessoais. Ao mesmo tempo, os investidores também podem transferir criptomoedas de moeda compatível de suas carteiras pessoais para negociação na bolsa.
Para evitar a formação de canais de saída de fundos através de ativos digitais, as autoridades reguladoras implementaram medidas rigorosas nos mercados de câmbio: é permitido apenas negociação em ringgit, sendo proibida a negociação em dólares ou outras moedas estrangeiras; os levantamentos em moeda fiduciária devem ser transferidos para contas bancárias locais em nome do próprio usuário; a retirada de criptomoedas deve passar por um processo de atraso ou auditoria adicional. Esses designs evitam efetivamente que os ativos digitais se tornem uma ferramenta de transferência de fundos.
Quatro, Modelo de Custódia de Fundos e Garantia de Ativos dos Clientes
Todas as exchanges licenciadas na Malásia adotam um modelo de negociação de custódia centralizada. A Comissão de Valores Mobiliários introduziu o sistema de "custódia de ativos digitais", estabelecendo requisitos regulatórios específicos para as instituições que oferecem serviços de custódia de tokens. Antes da implementação total do sistema, a maioria das plataformas contratou terceiros internacionais para custodiar ativos digitais.
As exigências regulamentares obrigam todas as bolsas licenciadas a manter uma proporção de reservas de 1:1, implementar auditorias de ativos regulares e divulgar relatórios de prova de reservas, além de proibir a plataforma de realizar qualquer forma de empréstimo de ativos dos clientes ou investimentos alavancados. Este desenho institucional é de importância vital para garantir a confiança dos investidores.
Cinco, Sistema de Emissão de Tokens e Supervisão de Plataformas IEO
A Malásia adota um design de sistema de conformidade altamente prudente para a emissão de tokens digitais. Todas as atividades de emissão de tokens envolvendo captação pública são consideradas emissões de valores mobiliários e devem ser incluídas no sistema regulatório sob a Lei do Mercado de Capitais e Serviços. O núcleo é a introdução do modelo de plataforma de "Oferta Inicial em Bolsa (IEO)", para substituir os problemas existentes em ICOs tradicionais.
As empresas que pretendem emitir tokens através de IEO devem satisfazer condições como local de registro, capital social mínimo, governança corporativa e estrutura acionária. As plataformas de IEO são incluídas no sistema de "operadores de mercado reconhecidos" e devem cumprir responsabilidades de due diligence e supervisão contínua.
Os tipos de tokens que podem ser emitidos incluem tokens funcionais, tokens de segurança e tokens de tokenização de ativos. Mesmo os tokens funcionais, se a sua emissão envolver atividades de angariação de fundos, ainda precisam ser considerados como títulos e regulados. Os tokens de segurança e os tokens de tokenização de ativos devem cumprir requisitos regulatórios mais rigorosos.
Seis, Mecanismo de Negociação e Listagem de Tokens
Os tokens digitais emitidos após a conclusão da plataforma IEO, se forem comercializados no mercado público, devem ser listados em uma bolsa de valores de ativos digitais licenciada. A listagem de tokens deve atender simultaneamente à dupla auditoria das autoridades reguladoras e da bolsa. O processo de listagem inclui etapas como registro e aprovação regulatória, revisão interna da bolsa e anúncio de listagem.
Os tokens funcionais e os tokens de segurança não apresentam diferenças significativas nos mecanismos de circulação após a listagem nas bolsas, sendo ambos os preços determinados pela oferta e procura do mercado. Para prevenir práticas de manipulação do mercado e outras condutas, a Comissão de Valores Mobiliários estabeleceu um regime de supervisão contínua do mercado secundário, que inclui requisitos de prevenção à lavagem de dinheiro, mecanismos de monitoramento de manipulação do mercado e obrigações de divulgação contínua.
Sete, Perspectivas Futuras
O sistema de regulamentação de ativos digitais da Malásia formou uma estrutura de conformidade relativamente completa, abrangendo a supervisão de todo o processo, desde a negociação de criptomoedas, custódia de ativos até a emissão de tokens. No futuro, ainda há espaço para o aumento do número de plataformas IEO e tipos de projetos; a abertura da listagem de mais stablecoins e ativos da classe RWA dependerá da avaliação de risco político e do feedback real do mercado.
Com a crescente rigidez da regulamentação criptográfica em todo o mundo, a Malásia pode atrair mais empresas locais e regionais a adotar caminhos de conformidade para a emissão e negociação de ativos digitais, aproveitando a estabilidade de seu sistema e a clareza legal, promovendo assim sua posição como um dos centros de finanças digitais do Sudeste Asiático.
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CompoundPersonality
· 14h atrás
Esta armadilha de regulamentação é bastante rigorosa.
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MetaMaximalist
· 07-21 08:53
malásia clássica... a dupla regulamentação significa apenas o dobro da burocracia, para ser sincero
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MetaverseVagrant
· 07-21 08:49
Tanto virtual como real! A Malásia realmente está a fazer uma regulamentação de comparação.
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Layer2Arbitrageur
· 07-21 08:39
lmao outra oportunidade de arbitragem regulatória... o sistema dual da malásia = duas vezes o potencial de MEV fr fr
Sistema de regulação de ativo digital da Malásia: modelo de dupla regulação e inovação da plataforma IEO
Visão geral do sistema de regulamentação de ativos digitais da Malásia
I. Estrutura de Regulação
A Malásia adota um modelo de "dupla regulamentação" para criptomoedas, com as principais funções de supervisão compartilhadas pelo Banco Nacional da Malásia e pela Comissão de Valores Mobiliários. O Banco Nacional é responsável pela política monetária e pela estabilidade financeira, não reconhecendo as moedas digitais emitidas por privados como moeda de curso legal. A Comissão de Valores Mobiliários inclui ativos digitais que atendem aos critérios no sistema de supervisão do mercado de capitais, regulando-os como produtos de valores mobiliários.
A base legal do sistema regulatório provém do "Decreto-Lei nº 2007 sobre Mercados de Capitais e Serviços (ordem que classifica moedas digitais e tokens digitais como valores mobiliários)", que entrou em vigor em 2019. Este decreto confere à Comissão de Valores Mobiliários a autoridade de supervisão e estabelece que os ativos criptográficos que atendem às características de investimento podem ser considerados valores mobiliários. Desde então, a Comissão de Valores Mobiliários tem emitido várias normas complementares, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Mercado Reconhecidos" e as "Diretrizes para Ativos Digitais", regulando as bolsas de ativos digitais, plataformas de IEO e serviços de custódia de ativos digitais.
No que diz respeito a medidas regulatórias específicas, a Malásia estabelece limiares claros de licenciamento. As plataformas de negociação de ativos digitais devem registrar-se como operadores de mercado reconhecidos, cumprindo altos padrões de conformidade, incluindo registro local, capital mínimo, mecanismos de controle de risco, medidas de combate à lavagem de dinheiro e processos de KYC. Além disso, foi introduzido o sistema de "custodiante de ativos digitais", que exige que as instituições que prestam serviços de custódia de ativos possuam as licenças relevantes.
Dois, Regulação das Exchanges e Estrutura de Mercado
Até 2025, a Malásia terá um total de 6 bolsas de ativos digitais licenciadas aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários, incluindo Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital e Torum International. Estas plataformas são todos operadores de mercado reconhecidos, conectados ao sistema bancário local, e suportam depósitos, levantamentos e trocas de moeda em Ringgit malaio.
Em relação às moedas suportadas, até o início de 2025, foram autorizadas para negociação 22 tipos de criptomoedas, abrangendo moedas principais, moedas de blockchain e moedas DeFi. Vale ressaltar que nenhuma stablecoin ou moeda de privacidade recebeu aprovação para negociação, mostrando que as autoridades reguladoras adotam uma abordagem cautelosa na seleção de moedas.
No que diz respeito ao cenário do mercado, a Luno Malaysia, como a primeira exchange aprovada, tem estado em uma posição de liderança absoluta no mercado. Outras exchanges, como Tokenize Malaysia, MX Global e HATA Digital, também estão desenvolvendo suas características em seus respectivos campos. De forma geral, o mercado regulamentado da Malásia ainda é dominado pela Luno, enquanto outras plataformas se desenvolvem de forma diferenciada.
Três, Mecanismo de Entrada e Saída de Fundos e Controle de Câmbio
As bolsas licenciadas da Malásia geralmente suportam depósitos e retiradas em moeda local, o ringgit malaio. Os usuários podem recarregar dinheiro fiduciário em suas contas de troca através de transferências bancárias locais, e também podem vender ativos criptográficos e retirálos para suas contas bancárias pessoais. Ao mesmo tempo, os investidores também podem transferir criptomoedas de moeda compatível de suas carteiras pessoais para negociação na bolsa.
Para evitar a formação de canais de saída de fundos através de ativos digitais, as autoridades reguladoras implementaram medidas rigorosas nos mercados de câmbio: é permitido apenas negociação em ringgit, sendo proibida a negociação em dólares ou outras moedas estrangeiras; os levantamentos em moeda fiduciária devem ser transferidos para contas bancárias locais em nome do próprio usuário; a retirada de criptomoedas deve passar por um processo de atraso ou auditoria adicional. Esses designs evitam efetivamente que os ativos digitais se tornem uma ferramenta de transferência de fundos.
Quatro, Modelo de Custódia de Fundos e Garantia de Ativos dos Clientes
Todas as exchanges licenciadas na Malásia adotam um modelo de negociação de custódia centralizada. A Comissão de Valores Mobiliários introduziu o sistema de "custódia de ativos digitais", estabelecendo requisitos regulatórios específicos para as instituições que oferecem serviços de custódia de tokens. Antes da implementação total do sistema, a maioria das plataformas contratou terceiros internacionais para custodiar ativos digitais.
As exigências regulamentares obrigam todas as bolsas licenciadas a manter uma proporção de reservas de 1:1, implementar auditorias de ativos regulares e divulgar relatórios de prova de reservas, além de proibir a plataforma de realizar qualquer forma de empréstimo de ativos dos clientes ou investimentos alavancados. Este desenho institucional é de importância vital para garantir a confiança dos investidores.
Cinco, Sistema de Emissão de Tokens e Supervisão de Plataformas IEO
A Malásia adota um design de sistema de conformidade altamente prudente para a emissão de tokens digitais. Todas as atividades de emissão de tokens envolvendo captação pública são consideradas emissões de valores mobiliários e devem ser incluídas no sistema regulatório sob a Lei do Mercado de Capitais e Serviços. O núcleo é a introdução do modelo de plataforma de "Oferta Inicial em Bolsa (IEO)", para substituir os problemas existentes em ICOs tradicionais.
As empresas que pretendem emitir tokens através de IEO devem satisfazer condições como local de registro, capital social mínimo, governança corporativa e estrutura acionária. As plataformas de IEO são incluídas no sistema de "operadores de mercado reconhecidos" e devem cumprir responsabilidades de due diligence e supervisão contínua.
Os tipos de tokens que podem ser emitidos incluem tokens funcionais, tokens de segurança e tokens de tokenização de ativos. Mesmo os tokens funcionais, se a sua emissão envolver atividades de angariação de fundos, ainda precisam ser considerados como títulos e regulados. Os tokens de segurança e os tokens de tokenização de ativos devem cumprir requisitos regulatórios mais rigorosos.
Seis, Mecanismo de Negociação e Listagem de Tokens
Os tokens digitais emitidos após a conclusão da plataforma IEO, se forem comercializados no mercado público, devem ser listados em uma bolsa de valores de ativos digitais licenciada. A listagem de tokens deve atender simultaneamente à dupla auditoria das autoridades reguladoras e da bolsa. O processo de listagem inclui etapas como registro e aprovação regulatória, revisão interna da bolsa e anúncio de listagem.
Os tokens funcionais e os tokens de segurança não apresentam diferenças significativas nos mecanismos de circulação após a listagem nas bolsas, sendo ambos os preços determinados pela oferta e procura do mercado. Para prevenir práticas de manipulação do mercado e outras condutas, a Comissão de Valores Mobiliários estabeleceu um regime de supervisão contínua do mercado secundário, que inclui requisitos de prevenção à lavagem de dinheiro, mecanismos de monitoramento de manipulação do mercado e obrigações de divulgação contínua.
Sete, Perspectivas Futuras
O sistema de regulamentação de ativos digitais da Malásia formou uma estrutura de conformidade relativamente completa, abrangendo a supervisão de todo o processo, desde a negociação de criptomoedas, custódia de ativos até a emissão de tokens. No futuro, ainda há espaço para o aumento do número de plataformas IEO e tipos de projetos; a abertura da listagem de mais stablecoins e ativos da classe RWA dependerá da avaliação de risco político e do feedback real do mercado.
Com a crescente rigidez da regulamentação criptográfica em todo o mundo, a Malásia pode atrair mais empresas locais e regionais a adotar caminhos de conformidade para a emissão e negociação de ativos digitais, aproveitando a estabilidade de seu sistema e a clareza legal, promovendo assim sua posição como um dos centros de finanças digitais do Sudeste Asiático.