川普簽署《天才法案》：美國開啓穩定幣監管新時代，全球金融格局面臨重塑

2025年7月18日，美國總統川普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（簡稱 GENIUS Act），標志着美國首次建立聯邦層面的穩定幣監管框架。在簽署儀式上，川普宣稱：“這是自互聯網誕生以來金融科技最偉大的變革之一”，並笑稱該法案縮寫 GENIUS “是以我的名字命名” —— 這一說法迅速在社交媒體引發熱議，網友戲稱其爲“大聰明法案”。

##法案核心：100% 儲備要求與透明化監管

穩定幣作爲錨定美元價值的加密貨幣，長期以來缺乏統一監管。此次《天才法案》直擊行業痛點，確立三項核心規則：

• 100% 資產抵押：要求每發行 1 美元穩定幣，必須持有等值美元或短期美債作爲儲備
• 月度披露機制：發行方需每月公開儲備資產構成，接受公衆監督
• 銀行準入開放：允許銀行、信用合作社等傳統金融機構直接發行穩定幣

法案簽署當日，全球最大穩定幣 USDT 市值突破 1600 億美元，其持有的美國國債達 1270 億美元，體量相當於全球第 18 大美債持有者，與德國、韓國等主權國家並列。

這一監管框架將當前 2600 億美元的穩定幣市場納入聯邦管轄，爲未來爆發式增長掃清障礙。據 Standard Chartered 預測，到 2028 年市場規模可能突破 2 萬億美元。

##政治經濟學：債務危機與美元霸權的雙重解方

川普在簽署儀式上直言不諱：“穩定幣將確保美元作爲世界儲備貨幣的地位 —— 失去這一地位的後果堪比輸掉一場世界大戰”。這番話揭示法案背後的深層戰略：

• 化解美債壓力：強制穩定幣錨定美債，創造“新剛需”。當前全球穩定幣 90% 市場份額由 USDT 和 USDC 佔據，其持續增持美債可緩解政府融資壓力
• 滲透新興市場：在東南亞、非洲等地，穩定幣已成爲中小企業跨境支付工具，替代傳統 SWIFT 系統。這種“非正式美元化”加速美元在金融薄弱地區的滲透
• 對抗數字貨幣衝擊：联准会前理事拉斯金指出：“當各國央行推進數字貨幣時，美國選擇將私人發行的數字美元武器化，這是美元霸權的技術升級”

頗具戲劇性的是，川普在演講中坦承支持加密貨幣的另一動機：“我也是爲了選票”，引發全場笑聲。數據佐證了這一表態 —— 2024 年大選期間，加密行業政治捐款超 2.45 億美元，主要流向支持該法案的候選人。

##爭議漩渦：利益衝突與全球金融的“灰犀牛”

盡管法案獲兩黨多數支持（參議院 68 : 30，衆議院 308 : 122），但批評聲浪未息：

• 監管漏洞：未禁止科技巨頭發行穩定幣，未覆蓋官員親屬的商業活動。民主黨議員沃特斯抨擊：“川普家族控股的 World Liberty Financial 公司剛發行 USD1 穩定幣，法案爲其鋪就致富捷徑”
• 金融穩定性質疑：英國央行行長安德魯·貝利警告，大型穩定幣若脫鉤可能引發美債拋售潮，動搖國家信用基石
• 跨境監管困境：國際清算銀行指出穩定幣三大缺陷：無央行背書、反洗錢薄弱、缺乏信貸功能。在通脹高企的發展中國家，其可能誘發資本外逃和本幣崩潰

歐盟央行報告更警示：若美元穩定幣壟斷市場，歐元區支付自主權將面臨架空風險。意大利財長已緊急研討防御方案。

##未來展望

穩定幣的戰場已超越技術競爭，成爲大國金融主權的新博弈工具。當 USDT 持有相當於韓國主權級別的美債，當川普在籤字儀式上高舉“GENIUS”法案宣稱“美國要成爲加密世界首都”，金融歷史的分水嶺已然顯現。

未來十年，我們將目睹兩種模式的較量：美國依靠私人資本擴張“數字美元”，而香港以多幣種穩定幣試探人民幣國際化新路徑。正如倫敦金融城分析師所言：“誰制定穩定幣規則，誰就掌控了下一代全球支付網絡的主動脈。”