Phoenix Network登陆Blast L2并推出新经济模型，为去中心化衍生品领域注入活力

Phoenix Network近期宣布正式登陆Blast L2网络，并推出全新的代币及经济模型，为去中心化衍生品赛道带来新的活力。该项目于5月13日启动IDO，仅15天就达到硬顶，筹集625枚ETH，认购金额超240万美元，显示出市场对其的热烈反响。本文将深入探讨Phoenix Network在Blast L2上的双代币经济模型，包括治理代币$PEX和贡献值代币$WIN。

Phoenix Network概览

Phoenix Network是一个部署在Blast L2上的去中心化衍生品交易平台，致力于提供高效、安全和透明的永续交易环境，吸引更多用户参与去中心化金融市场并提供相应激励。其双代币经济模型是平台的核心组成部分。

在去中心化金融领域，经济模型对项目成功至关重要。它不仅决定了代币分配和激励机制，还影响着项目的长期发展和市场表现。优秀的经济模型能吸引更多投资者和用户，推动项目快速发展。

治理代币PEX

PEX是Phoenix Network的协议治理代币，最大供应量为1000万枚。PEX的主要作用包括作为平台治理的投票权，以及作为协议衍生品交易所各类营收的主要价值存储点。

PEX是一种资产储备型加密货币，所有PEX均由Phoenix国库按0.0002ETH铸造1枚PEX的比例创建，每次铸造PEX时协议将收取10%的铸币税。

PEX的铸造发行

PEX的发行与Phoenix Network的发展历程密切相关。项目早期通过IDO进行创世铸造，数量为333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX（10%）作为铸币税，30万枚PEX（90%）用于发放IDO和添加初始流动性。IDO价格为0.0025ETH，上线初始价格为0.0031ETH。

后续增发的PEX只能通过债券销售铸造。通过销售LP债券，国库持有PEX-ETH交易池的全部流动性。

PEX的铸币税用于协议的技术开发维护、社区节点用户奖励以及发展基金。随时间推移，早期PEX的实际流通量将缓慢增加，但由于其实际供应量受国库资产价值、PEX价格以及衍生品交易所头寸盈利等多种因素影响，中后期将进入通缩阶段，实际流通量将远低于1000万枚。

国库资产的无风险价值（Treasury-RFV）决定了PEX的铸造量上限。

PEX的流通

1. PEX持有者可通过质押PEX按Rebase周期获得质押收益：

   PEX质押的收益以sPEX形式复利增加，可随时解除质押，但复利收益将在180天按区块等额释放，可通过燃烧WIN加速释放速度至最快30天。

2. 用户可通过添加PEX-ETH LP流动性来购买LP债券，获得国库铸造的PEX。当用户购买LP债券获得PEX并全额质押时，将获得额外约5%的PEX代币奖励。

以上是PEX增加流通量的两种方式，增加的流通量均来自国库铸造。

PEX的销毁和权益

PEX与衍生品交易所PbTrade密切相关。金库是PbTrade上所有交易的短期对手方，而PEX是长期对手方，因此PEX具备强大的价值捕获能力。长期来看，PEX将处于通缩状态，其价格表现有望优于同类产品。

通常情况下，当交易者亏损时，金库头寸盈利的35%存入国库作为铸造PEX的储备金，55%用于回购销毁PEX。这将导致PEX流通量下降，价格上升。在极端情况下，当交易者盈利且ETH抵押率不足100%时，国库合约将启用储备金铸造PEX，然后将其卖出以填补金库ETH池的缺口。

PEX对项目本身的价值捕获能力决定了其代币经济设计的成功与否。衍生品交易所PbTrade交易费的25%将反哺PEX质押者，即PEX质押者除了质押本身收益外，还可获得该部分交易手续费收益。

许多DeFi协议的治理代币与协议本身的价值关联度较弱，导致治理代币的价值捕获能力差，进而影响价格表现。然而，PEX很好地规避了这个问题。

贡献值代币WIN

WIN是Phoenix Network的协议贡献值代币，理论最大供应量为10亿枚。其主要作用是奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时也可作为燃烧机制，加速WIN质押收益的释放。

WIN创世阶段将发行100万枚，用于特定阶段的空投和奖励。除创世发行的WIN外，其他WIN均由协议铸造。协议为WIN建立了10,000枚USDB的初始金库。

WIN的铸造增发

WIN由质押PEX的用户铸造，铸造过程将消耗USDB。铸造出的WIN奖励给为协议用户增长做出贡献的人，铸造WIN的过程会使WIN的价格上涨。

PEX质押者要获得每8小时0.2%的复利高收益，需额外花费质押PEX价值的20%（USDB）铸造WIN代币。铸币资金进入USDB金库，铸造出的WIN中，5%作为协议发展基金，剩余95%将奖励给邀请人和节点用户。

WIN铸币资金使用率是一个动态变量，初始为66%。WIN总量每增加500万枚，使用率降低2%，最低使用率为50%（即WIN总量达到4000万枚时）。

新增WIN铸造量 = （铸币资金 * 资金使用率）/ WIN价格 WIN价格 = USDB金库总价值 / WIN流通量

由于资金使用率的存在，USDB金库增加速度永远高于WIN增发的速度。WIN增发量越大，USDB金库增加速度越快，因此铸造增发WIN将使WIN价格不断上涨。

WIN的赎回和燃烧

持有WIN的用户可通过燃烧WIN来加速质押PEX收益的释放速度。由于这个过程中WIN被销毁，因此燃烧WIN加速PEX质押收益释放将使WIN价格上涨。

此外，用户还可将WIN按实时价格从USDB金库赎回USDB。WIN赎回USDB将收取15%赎回税，赎回税继续留存在USDB金库。用户赎回WIN时，WIN总量减少速度高于USDB金库减少速度，因此赎回过程也将使WIN价格上涨。

总之，WIN代币是一个单边持续上涨的模型：铸造WIN、燃烧WIN以及WIN赎回USDB均会导致WIN价格不断上涨。WIN模型的优化是Phoenix Network迁移到Blast后的一个重要创新，该机制对协议启动以及后续用户增长将起到重要作用。

双币经济模型

治理代币PEX和协议贡献值代币WIN在Phoenix Network经济模型中扮演不同角色，两者相互依存、相互促进，共同推动平台发展和繁荣。具体表现在以下几个方面：

1. 为协议注入资金和流动性：PEX和WIN的铸造和流通为Phoenix国库、金库带来更多资金和流动性，促进平台发展和繁荣。

2. 维持平台稳定和平衡：贡献值代币WIN的奖励机制和加速PEX质押收益释放的销毁机制促进协议正向循环，维持平台稳定和平衡。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的铸造流通完全通过智能合约链上执行，确保公平公正。

总结

Phoenix Network的双代币经济模型是其去中心化衍生品交易平台的核心组成部分。PEX和WIN两种代币在平台经济中的相互作用和影响，将共同推动平台的发展和繁荣。

PEX作为治理代币，为平台的治理和发展提供支持，同时也作为奖励机制，激励用户参与平台建设和发展。WIN作为贡献值代币，用于奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时也可作为燃烧机制，加速PEX质押收益的释放。

通过PEX和WIN的相互作用，Phoenix Network实现了协议内的经济平衡，同时提高了平台的透明度和公正性，保护了用户的利益和权益。这种创新的双代币经济模型有望为去中心化衍生品交易领域带来新的发展机遇。