Gelombang Baru Stablecoin di Bidang Enkripsi: Kebangkitan Stablecoin yang Menghasilkan Bunga

Pasar koin kripto selalu memberikan kesan volatilitas tinggi, tetapi sektor stablecoin telah berkembang menjadi area yang relatif matang di pasar, dengan total kapitalisasi pasar melebihi 200 miliar USD. Saat ini, stablecoin terpusat seperti USDT dan USDC mendominasi, dengan pangsa pasar mendekati 90%. Namun, perkembangan stablecoin terdesentralisasi tidak pernah berhenti, dengan inovasi terus-menerus dalam mekanisme penambatan dan jenis agunan dari DAI hingga UST.

USDe yang diluncurkan oleh Ethena telah menciptakan model penghasilan melalui arbitrase berjangka dan staking, membawa ruang imajinasi baru bagi stablecoin berbunga. Kapitalisasi pasar USDe telah melompat ke posisi ketiga di dunia, mencapai 5,9 miliar dollar. Ethena baru-baru ini juga bekerja sama dengan BlackRock untuk meluncurkan USDtb, yang menyediakan penghasilan stabil melalui aset dunia nyata (RWA), semakin menyempurnakan lini produknya.

Terinspirasi oleh kasus sukses Ethena, semakin banyak proyek stablecoin yang menghasilkan muncul di pasar. Artikel ini akan fokus pada tiga protokol baru: Usual, Anzen, dan Resolv, menganalisis mekanisme pengikat dan sumber pendapatan mereka.

Biasa：Latar belakang tim yang kuat, model ekonomi token yang unik

USD0 yang diterbitkan oleh Usual adalah stablecoin berbasis RWA yang menghasilkan bunga, dengan aset yang mendasarinya berupa obligasi pemerintah jangka pendek. Pengguna dapat mempertaruhkan USD0 untuk mendapatkan USD0++, sambil menerima $USUAL sebagai imbalan staking. Proyek ini bertujuan untuk mengembalikan 90% nilai kepada pengguna, menciptakan ekosistem yang dimiliki bersama oleh pengguna.

Tim proyek memiliki latar belakang yang mencolok, termasuk mantan anggota parlemen Prancis dan penasihat presiden, serta memiliki jaringan hubungan yang baik di dunia politik dan bisnis Prancis. Keunggulan ini sangat penting bagi proyek RWA, karena membantu mendorong peralihan aset fisik ke dalam blockchain.

Desain ekonomi token Usual sangat khas. Jumlah penerbitan $USUAL terkait dengan USD0 (USD0++) TVL, menggunakan model inflasi, tetapi jumlah penerbitan akan disesuaikan berdasarkan pertumbuhan pendapatan protokol, memastikan tingkat inflasi di bawah tingkat pertumbuhan protokol. Mekanisme ini bertujuan untuk memberi imbalan kepada peserta awal dan menciptakan kelangkaan token di kemudian hari.

USD0 baru-baru ini mengalami pertumbuhan nilai pasar yang cepat, meningkat 66% dalam seminggu, mencapai 1,4 miliar USD, APY USD0++ mencapai 50%. Usual juga telah menjalin kerjasama strategis dengan Ethena, untuk lebih memperluas ekosistemnya.

Anzen: Menerbitkan token aset kredit

USDz yang diterbitkan oleh Anzen saat ini mendukung beberapa rantai, termasuk ETH, ARB, MANTA, BASE, dan BLAST. Aset di baliknya adalah portofolio aset kredit pribadi, pengguna yang mempertaruhkan USDz dapat memperoleh sUSDz dan menikmati hasil RWA.

Anzen bekerja sama dengan broker berlisensi AS Percent, terutama berinvestasi di pasar AS, dengan diversifikasi portofolio yang tinggi, di mana proporsi aset tunggal tidak melebihi 15%. Saat ini APY sekitar 10%. Proyek ini juga telah menjalin kemitraan dengan raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock, JPMorgan, dan lainnya.

Dalam hal pendanaan, Anzen mendapatkan dukungan dari beberapa lembaga investasi terkenal, menyelesaikan putaran benih sebesar 4 juta dolar AS dan 3 juta dolar AS untuk publik. Koin ANZ mereka menggunakan model ve, pemegang dapat mengunci dan mempertaruhkan untuk mendapatkan veANZ, berbagi pendapatan protokol.

Resolv: Protokol stablecoin netral Delta

Resolv menyediakan dua produk: USR dan RLP. USR adalah stablecoin yang dijamin dengan ETH sebagai jaminan berlebih, yang dijamin oleh RPL untuk mengikat harga. RLP didukung oleh bagian jaminan berlebih dari USR, bukan stablecoin.

Resolv menggunakan strategi netral Delta untuk mengelola agunan. Sebagian besar agunan ETH dipertaruhkan langsung di jaringan, dan sebagian disimpan oleh lembaga sebagai margin futures. Agunan di jaringan 100% disetorkan ke Lido, dan margin agunan short menggunakan leverage 3,3 hingga 5 kali, tersebar di beberapa platform perdagangan.

Sumber pendapatan termasuk staking di blockchain dan biaya modal. 70% dari hadiah dasar dialokasikan kepada pemegang stUSR dan RLP, 30% dari premi risiko diberikan kepada RLP. Desain ini memungkinkan RLP untuk mendapatkan lebih banyak pembagian keuntungan, tetapi juga menanggung risiko yang lebih tinggi.

Resolv baru-baru ini diluncurkan di jaringan Base dan meluncurkan kegiatan poin untuk mempersiapkan peluncuran koin di masa depan. Saat ini, APY stUSR adalah 12,53%, RLP adalah 21,7%, total TVL mencapai 183 juta dolar, dan rasio jaminan adalah 126%.

Pertumbuhan pesat pasar stablecoin menunjukkan kemungkinan tak terbatas dari inovasi enkripsi finansial. Proyek-proyek baru ini menawarkan berbagai pilihan pendapatan bagi pengguna melalui berbagai mekanisme dan strategi, sambil juga mengeksplorasi bagaimana mencapai keseimbangan antara stabilitas dan pendapatan dalam keuangan terdesentralisasi. Seiring dengan kematangan lebih lanjut dari pasar, kita dapat mengharapkan lebih banyak solusi stablecoin inovatif yang muncul.