加密金融市场持续走强，比特币创15个月新高

加密货币市场近期表现强劲，比特币价格创下15个月新高，突破12000美元大关并继续上涨。同时以太坊也表现不俗，过去一个月快速上涨，6月26日中午12时一度突破331美元。市值排名前100的加密货币整体呈现上涨态势。

本周一，美国商品期货委员会批准了首个以比特币实物交割的期货产品。这一消息进一步刺激了已经火热的市场情绪。

近期,无论是Facebook发布Libra白皮书,还是摩根大通开始试用JPM Coin,都显示出更多大型机构正在进入或准备进入加密货币市场。这意味着更多的资金和用户将涌入这个领域,而加密金融工具对新老玩家来说都将变得不可或缺。

加密理财

加密理财是加密金融中相对较新的细分领域,大多数产品起步于2017年牛市末期。据TokenInsight报告,截至2019年3月,活跃的加密理财产品已有数百种,且2018年第四季度以来新增产品数量明显上升。按发行主体分类,可分为交易所、钱包和专业理财平台三类,它们之间也存在业务交叉。

从产品属性来看,主要分为债权理财、分红理财和节点理财三类。债权型主要通过平台放贷获得利差收益;分红型主要通过平台杠杆交易、量化基金等方式分红;节点理财包括节点委托和PoS存续。

头部产品梳理

交易所

交易所推出的理财产品主要有两类:

1. 存币生币模式,如某交易平台提供0.026%-2.7%的年化收益率,支持比特币、以太坊等主流币种。

2. Staking模式,如某交易平台扣除管理费后可为客户提供约6.6%的年化收益。

理财平台

代表性平台有贝宝金融等,提供数字货币生息理财,年化利率约为12%。

钱包

部分钱包也提供理财服务,如Cobo提供1.2%-40%的年化利率,其中定期与活期理财年化利率区间分别为12%-14%与1.2%-5%,PoS部分的Staking年化收益为6.5%-40%。Cobo已完成三轮融资,获得超过1亿人民币投资。

Kcash提供活期和定期理财,支持BTC、ETH、EOS三种币种,年化利率为4%-8.8%。该公司已完成三轮融资,获得数千万人民币投资。

受监管收紧和加密货币波动性影响,加密理财仍存在不确定性。相比之下,加密借贷领域已涌现出Maker DAO、Genesis Capital等知名企业,吸引了更多关注。

加密借贷

在当前加密金融产品中,借贷无论从企业规模还是产品丰富性来看都较为引人注目。目前加密借贷产品形态日益复杂,一款产品可能融合稳定币、代币增值、杠杆等多项功能。中心化和去中心化借贷产品之间也存在一定融合。

头部产品梳理

中心化

Genesis Capital是规模最大的中心化加密借贷机构。据其第一季度报告,当期新增加密货币贷款4.25亿美元,累计放款总量达15.3亿美元。Genesis主要从大户投资者处以4%-5%的利率借入代币,再以6.5%-7.5%的利率借出。该公司还提供10%的法币贷款业务。

Genesis背靠区块链投资机构Digital Currency Group,后者投资或控股了CoinDesk、Grayscale、Circle等头部机构。

BlockFi是另一家有竞争力的借贷机构,业务模式较为多元:一方面提供加密货币抵押美元贷款,年化利率4.5%,质押率约50%;另一方面允许客户存入比特币等获取最高6.2%年化利息。BlockFi已完成4轮融资,获得6040万美元投资。

去中心化

去中心化借贷方面,Maker DAO、Compound、Dharma位居前三。截至6月4日,这三家平台中锁定的加密货币价值分别约为4.04亿美元、2000多万美元和2000多万美元,抵押率分别为480%、400%和210%左右。

Maker DAO自2014年成立以来完成3轮融资,获2700万美元投资,主要投资方包括Andreessen Horowitz等。Compound获920万美元融资,Dharma获712万美元融资。

此外,EOS生态中的EOSDT也值得关注。据数据显示,该项目锁定约269万EOS,价值1900万美元,在同类产品中排名第四。

加密衍生品

相比加密理财和借贷,加密衍生品为市场带来了更多可能性。据估算,未来加密衍生品市场规模可能达到万亿美元水平。

加密衍生品一般包括期货、远期合约、期权、永续合约等,部分观点认为预测市场也属此类。

衍生品交易服务商

目前加密原生交易所和传统交易所都在进军该领域:

加密原生交易所如某交易平台、某交易平台等都在推出更多样化的产品。

传统交易所如CME、Bakkt、Erisx、LedgerX等也纷纷布局。CME比特币期货5月交易额突破80亿美元。LedgerX近期获批可提供实物交割的比特币期货合约。Bakkt将于7月测试同类产品。这些实物交割合约可能推高机构囤积比特币的需求。

头部衍生品产品

dYdX是一个去中心化金融衍生品协议,支持最高4倍杠杆的保证金交易和借贷业务。该项目已获1200万美元融资。

在预测市场方面,Augur是最早成立的项目之一,已获530万美元融资。Gnosis和Bodhi均在2017年推出,获得超1000万美元资金支持。Guesser和Veil是新兴项目,获得包括红杉资本在内的知名投资机构青睐。