美國參議院通過GENIUS法案，爲穩定幣監管鋪平道路

6月17日，美國參議院通過了GENIUS法案，爲美元支持的加密貨幣（穩定幣）建立了明確的聯邦監管框架。該法案接下來將提交衆議院和總統審批，如果順利通過將正式生效。

GENIUS法案的主要內容

該法案旨在爲美元支持型穩定幣發行建立聯邦框架，核心條款包括：

1. 全額資產支持：每個穩定幣必須由高質量、流動性強的儲備資產全額支持，如美元現金、受保銀行存款、短期美國國債等。發行人需爲每個穩定幣持有至少一美元的合規儲備。流通量超500億美元的發行人需進行每月儲備披露和審計。

2. 分級監管：根據發行人規模採取分級監管。發行超100億美元穩定幣的大型發行人受聯邦監管；小型發行人可選擇州級監管。

3. 禁止算法穩定幣：明令禁止依賴程序或內部加密資產維持價值的"算法穩定幣"。

4. 禁止提供收益：支付型穩定幣不得向持有者支付利息、紅利或任何形式的收益。

5. 非證券或商品：明確合規的支付型穩定幣不屬於證券或商品範疇。

6. 破產保護：破產時，穩定幣持有者的債權優先於其他債權人。

法案的重要性

穩定幣已成爲全球金融活動中的關鍵基礎設施。目前穩定幣總市值超2500億美元，主要由幾家大型公司主導。某公司近期在紐約證券交易所上市，市值達370億美元，上市後股價漲幅超400%，反映市場對穩定幣主流化的高預期。

穩定幣深度融入全球支付生態系統，年交易量超30萬億美元，活躍地址數達2.61億。調查顯示，81%了解加密貨幣的中小企業有興趣使用穩定幣。計劃採用或探索穩定幣的大型公司數量較去年增長三倍以上。

新興市場穩定幣採用加速。在貨幣波動劇烈地區，穩定幣提供替代選擇。數據顯示，拉丁美洲和撒哈拉以南非洲在零售和專業級穩定幣轉帳方面居全球前列，年增長率超40%；東亞和東歐緊隨其後，分別增長32%和29%。

歐盟、新加坡和香港已在穩定幣監管上取得進展。美國此前因政治分歧遲遲未出臺明確政策，GENIUS法案的通過可能打破這一僵局。

對行業的影響

1. 受監管穩定幣：美國穩定幣發行人將從監管合法性中受益，爲機構資金合規進入鏈上支付領域創造條件。法案要求穩定幣必須由現金或美債支持，鞏固了主流合規發行人地位。

2. 離岸穩定幣：監管套利時代或將結束。法案對未受監管的境外發行人施加重罰。某些大型穩定幣發行商若不在美國註冊，未來可能面臨挑戰。

3. 金融科技公司：美國加密立法正從"僅依靠執法"轉向結構化政策制定。穩定幣走向合法金融載體，將推動零售用戶採用和資本湧入。一些科技公司通過並購加速布局穩定幣領域。

後續發展

1. 衆議院審議與潛在修訂：關注衆議院可能提出的修正案，任何變化都可能影響未來穩定幣格局。

2. 監管細則和實施：具體的資本充足、流動性、風險管理等規則仍需監管機構進一步制定。需關注联准会、貨幣監理署、聯邦存款保險公司、金融犯罪執法局等機構如何將框架轉化爲具體規則，以及各州在該法規下的動作。