Análise do evento de venda da Celestia e da Polychain: o conflito entre os lucros dos investidores e o desenvolvimento do projeto

Recentemente, a venda em massa de tokens do projeto Celestia pela investidora Polychain despertou ampla atenção. A Polychain vendeu tokens TIA no valor de 242 milhões de dólares, e essa ação gerou avaliações mistas na comunidade de criptomoedas. Este artigo irá explorar a fundo os antecedentes deste evento e as lições que podemos aprender com ele.

1. Lucros dos investidores: o equilíbrio entre risco e retorno

Muitas pessoas criticam o comportamento da Polychain como sendo predatório e incerto. No entanto, precisamos reconhecer que, como fundo de capital de risco, a responsabilidade da Polychain é obter lucros de investimentos iniciais. Eles não apenas assumiram o risco de investir nas fases iniciais da Celestia, mas também apostaram no então novo conceito de "camada de disponibilidade de dados externos".

A Polychain não é o único investidor, há vários outros fundos de capital de risco envolvidos. Vale a pena notar que a venda da Polychain por si só não é suficiente para causar uma volatilidade de preço tão acentuada. O comportamento de outros investidores também merece atenção.

2. O dilema de lucro da equipe do projeto

No campo das criptomoedas, existe um problema generalizado de rentabilidade. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, a Celestia atualmente ganha apenas cerca de 200 dólares por dia, enquanto distribui cerca de 570 mil dólares em incentivos de tokens. Nessa situação, a equipe é forçada a vender uma parte dos tokens para cobrir os custos operacionais.

No entanto, ver as vendas de tokens como a principal fonte de lucros, enquanto ignora o modelo de negócios real e o fluxo de caixa, apresenta riscos potenciais. Os fundos dos investidores não são ilimitados, e a quantidade de tokens também é limitada.

3. A economia dos tokens e o dilema do financiamento por ações

Muitos fundadores percebem que seus produtos podem não precisar realmente de tokens, preferindo financiar-se através de capital próprio. Mas eles enfrentam dois grandes desafios:

1. A maioria dos venture capital nativos em criptomoeda não gosta de investimentos em ações, pois a dificuldade de saída é maior.
2. A avaliação de ações geralmente é inferior à avaliação de tokens, enquanto a equipe muitas vezes espera arrecadar mais fundos.

Esta situação incentiva diretamente as equipes a escolherem o modelo de token, pois pode atrair mais investidores e oferecer um caminho de saída claro no mercado público, facilitando assim o financiamento.

4. Lições Aprendidas e Reflexões

1. O principal objetivo das instituições de capital de risco é o lucro, e os investidores precisam abordar o comportamento deles de forma racional.
2. O projeto não deve depender apenas da venda de tokens como modelo de negócios, mas deve explorar formas sustentáveis de lucro.
3. O design da economia do token é crucial, a equipe deve dar alta prioridade a esta fase desde o início do projeto.
4. A inovação tecnológica não está diretamente relacionada ao preço dos tokens, os investidores precisam avaliar o valor do projeto de forma abrangente.
5. O sentimento do mercado muitas vezes varia com a flutuação dos preços, e a análise racional é mais valiosa do que a reação emocional.

De um modo geral, o evento de venda da Celestia e da Polychain destaca os desafios que os projetos de criptomoedas enfrentam em termos de economia de tokens, relações com investidores e sustentabilidade. As equipes de projeto, investidores e membros da comunidade precisam trabalhar juntos para explorar modelos de desenvolvimento mais equilibrados e sustentáveis.