Reunião do FOMC e Perspectivas Macroeconómicas Futuras

Situação macroeconômica e ambiente de mercado

O FOMC de maio do Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada, enfatizando a incerteza da política tarifária como um desafio à sua dupla missão, adotando uma estratégia de "esperar para ver". O processo de redução do balanço continua a desacelerar e a liquidez deve ser monitorada em relação ao teto da dívida e às mudanças nas reservas. O presidente do Federal Reserve reiterou que a resiliência econômica justifica a espera, e o momento do corte de juros dependerá do progresso nas tarifas e dos dados; a reunião de junho reavaliará a situação. Recomenda-se atenção aos dados econômicos após o vencimento da suspensão das tarifas em julho, e ainda é possível uma redução de juros de 50 a 100 pontos base este ano.

Análise do Fluxo de Capital

Em termos de fluxo de capital externo, esta semana o ETF teve uma entrada de 919 milhões de dólares, com uma diminuição no montante; as stablecoins tiveram uma emissão adicional de 2,549 bilhões, com uma média diária de 196 milhões, o nível de emissão está em um patamar moderado. Em relação ao sentimento de mercado, o prêmio das stablecoins continua a cair, apresentando uma clara divergência em relação ao preço.

Estrutura do mercado de moedas principais

O Bitcoin ( BTC ) está em uma fase de oscilação ascendente, com o pico de distribuição de chips na cadeia retornando para perto de 93.000 dólares. O Ethereum ( ETH ) está com um desempenho inferior ao do BTC, com a relação ETH/BTC mantendo-se em oscilação e esta semana rompendo para baixo, enquanto os fundos continuam a fluir de volta para o BTC como líder. Os dados na cadeia mostram que o número de endereços ativos de ETH está aumentando, o que pode indicar que a fase de formação de fundo foi concluída.

Revisão da Economia Macroeconômica

Ponto-chave da reunião do FOMC

1. A taxa de juro mantém-se inalterada, conforme as expectativas do mercado.
2. O risco de incerteza nas perspetivas económicas aumenta, com o risco de aumento da taxa de desemprego e da inflação.
3. A resiliência económica global é forte, mas enfrenta desafios de incerteza nas políticas tarifárias.
4. Manter uma atitude cautelosa, o futuro pode trazer cortes nas taxas de juro, mas a magnitude e o momento serão mais cautelosos.
5. A taxa de juro de referência e o plano de redução de balanço permanecem inalterados, comprometendo-se a trazer a inflação de volta a 2%.

redução do balanço e liquidez

• A velocidade de redução do balanço desacelerou, e o tamanho do balanço caiu para 6,71 trilhões de dólares.
• O ministério das Finanças depende do financiamento através de títulos públicos de curto prazo, absorvendo a liquidez do mercado
• Recomenda-se prestar atenção à diminuição das reservas bancárias em julho e agosto, e estar atento ao risco de liquidez com a aproximação do "X-Day" do Ministério das Finanças.

política monetária atitude

• A inflação ligeiramente acima de 2%, os dados de habitação e serviços não habitacionais são bons, mas os resultados das negociações tarifárias são desconhecidos
• Com a resiliência econômica, os custos de espera são baixos, e uma vez que a situação se esclarece, pode-se agir rapidamente.
• A redução das taxas de juro deve depender da dimensão, continuidade e dados económicos dos impostos sobre o comércio, não sendo possível determinar o caminho a curto prazo.

Perspectivas de Mercado e Políticas

• O Federal Reserve mantém a flexibilidade e a independência da política
• Espera-se uma redução das taxas de juro de 50 a 75 pontos base até ao final do ano, e o impacto das tarifas no segundo semestre pode afetar o PIB.
• Os dados económicos apoiam uma estratégia de espera, sendo necessário estar atento ao impacto das tarifas na segunda metade do ano.

Análise de dados em blockchain

fluxo de capital de stablecoin

A quantidade total de stablecoins aumentou para 210,379 bilhões, com uma emissão adicional de 25,49 bilhões em um único ciclo, o maior em quase quatro semanas. A quantidade média diária de emissão teve uma leve queda, mas ainda está em nível médio, constituindo um fator positivo de médio prazo, proporcionando suporte de liquidez para ativos de risco.

fluxo de capital ETF

Esta semana, os fluxos para ETFs totalizaram 919 milhões de dólares, muito abaixo dos máximos de finais de abril, indicando que os fundos institucionais estão a tornar-se cautelosos. O mercado está a transitar de um "período impulsionado pelos fluxos" para um "período de apostas nas expectativas", podendo a volatilidade a curto prazo aumentar.

desconto e prêmio fora do mercado

O prêmio fora do mercado de USDT e USDC continua a recuar e caiu na faixa submersa, afastando-se da tendência de preços do BTC. Isso reflete uma diminuição na disposição de entrada de capital, e é necessário estar atento ao potencial de retirada de liquidez e à pressão de correção de preços.

Estrutura de fichas on-chain

O primeiro grande nível de suporte na cadeia BTC está próximo de 93.000 dólares, e o segundo grande suporte está próximo de 84.500 dólares. A distribuição de chips está se movendo em direção aos endereços medianos, e a estrutura na cadeia tende a ser saudável.

Perspectivas de Mercado

O BTC a curto prazo pode oscilar entre 100.000 e 104.000 dólares, podendo subir ainda mais após a correção dos indicadores de 4 horas. É necessário ter cautela com a divergência que pode surgir nas proximidades de 104.000 dólares, o que pode provocar uma queda. De uma forma geral, a estrutura do mercado a médio prazo ainda é favorável para um desenvolvimento positivo futuro, mas a curto prazo é preciso estar atento ao risco potencial de formação de uma estrutura de topo.