Curve lançou uma moeda estável inovadora, otimizando o mecanismo de liquidação e aumentando a receita do protocolo
O mercado de moedas estáveis descentralizadas tem um grande potencial, mas a maioria dos projetos tem dificuldade em se desenvolver de forma sustentável. Mesmo LUNA e UST, que já tiveram uma capitalização de mercado de centenas de bilhões de dólares, rapidamente chegaram a zero. Agora, a Curve, que possui um valor total de 3,7 bilhões de dólares em ativos bloqueados, também entrou neste campo competitivo.
A Curve anunciou recentemente o seu whitepaper e código para a sua moeda estável. Pelo que se vê no GitHub, o whitepaper foi concluído em outubro e atualmente não é a versão final. Embora o whitepaper não mencione explicitamente, o código mostra que o nome completo da moeda estável é "Curve.Fi USD Stablecoin", abreviado como "crvUSD". Esta medida pode ajudar a mitigar os problemas causados pela inflação do CRV, melhorando a situação financeira da Curve através da receita de taxas de estabilidade e do PegKeeper.
O white paper apresenta principalmente três inovações do crvUSD: o algoritmo de formador de mercado automático de empréstimos e liquidações (LLAMMA), o PegKeeper e a política monetária.
LLAMMA: um algoritmo de liquidação mais suave
Os protocolos de empréstimo tradicionais podem ter um impacto severo no mercado durante o processo de liquidação. Por exemplo, em junho deste ano, quando o mercado caiu, o preço do ETH em uma plataforma de negociação despencou de 1300 dólares para abaixo de 1000 dólares devido a uma operação de liquidação.
Para reduzir o impacto negativo da liquidação, o crvUSD utiliza o algoritmo LLAMMA. Este algoritmo transforma a liquidação em um processo contínuo, em vez de um evento único. Quando o valor da garantia cai e entra na faixa de liquidação, o sistema vende gradualmente a garantia. Se o preço subir, a garantia é recomprada. Este mecanismo é semelhante à cobertura da perda impermanente após a provisão de liquidez em um formador de mercado automático.
Os testes da equipe Curve mostraram que, quando o preço de mercado cai 10% abaixo do limite de liquidação e sobe novamente, a perda dos colaterais dos usuários em 3 dias é de apenas 1%. No entanto, esse algoritmo também pode levar a uma maior facilidade em acionar liquidações.
estabilizadores automáticos e política monetária
O crvUSD mantém a estabilidade de preços através do PegKeeper. Quando o preço do crvUSD está acima de 1 dólar, o PegKeeper pode cunhar crvUSD sem colateral e injetar na piscina de troca de moeda estável, fazendo o preço cair. Quando o preço está abaixo de 1 dólar, o PegKeeper pode retirar parte da liquidez para aumentar o preço. Este mecanismo é semelhante à otimização de formadores de mercado automáticos (AMO) de alguns projetos de moeda estável.
A política monetária ajusta o sistema controlando a relação entre a dívida da moeda estável e a oferta de crvUSD.
resumo e reflexão
A Curve pode usar os tokens LP do seu principal pool de moeda estável como colateral, aumentando a utilização de fundos. O grande poder de voto em veCRV controlado pela equipe da Curve pode ajudar no desenvolvimento inicial do crvUSD.
crvUSD não planeja emitir novos tokens de governança. A introdução da taxa de estabilidade e do PegKeeper pode melhorar a situação de receita da Curve.
A Curve utiliza o oráculo de preços do seu próprio DEX, o que pode limitar o alcance dos ativos que podem ser utilizados como colateral, mas também economiza despesas relacionadas ao oráculo.
Uma vez que a Curve estabelece o empréstimo com base nas transações, se for possível controlar os limites de empréstimo e os limiares de liquidação de vários tokens de acordo com a liquidez, teoricamente, pode-se evitar completamente as dívidas incobráveis resultantes de liquidações tardias.
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A Curve lançou a moeda estável crvUSD, um mecanismo de liquidação inovador que melhora os rendimentos do protocolo.
Curve lançou uma moeda estável inovadora, otimizando o mecanismo de liquidação e aumentando a receita do protocolo
O mercado de moedas estáveis descentralizadas tem um grande potencial, mas a maioria dos projetos tem dificuldade em se desenvolver de forma sustentável. Mesmo LUNA e UST, que já tiveram uma capitalização de mercado de centenas de bilhões de dólares, rapidamente chegaram a zero. Agora, a Curve, que possui um valor total de 3,7 bilhões de dólares em ativos bloqueados, também entrou neste campo competitivo.
A Curve anunciou recentemente o seu whitepaper e código para a sua moeda estável. Pelo que se vê no GitHub, o whitepaper foi concluído em outubro e atualmente não é a versão final. Embora o whitepaper não mencione explicitamente, o código mostra que o nome completo da moeda estável é "Curve.Fi USD Stablecoin", abreviado como "crvUSD". Esta medida pode ajudar a mitigar os problemas causados pela inflação do CRV, melhorando a situação financeira da Curve através da receita de taxas de estabilidade e do PegKeeper.
O white paper apresenta principalmente três inovações do crvUSD: o algoritmo de formador de mercado automático de empréstimos e liquidações (LLAMMA), o PegKeeper e a política monetária.
LLAMMA: um algoritmo de liquidação mais suave
Os protocolos de empréstimo tradicionais podem ter um impacto severo no mercado durante o processo de liquidação. Por exemplo, em junho deste ano, quando o mercado caiu, o preço do ETH em uma plataforma de negociação despencou de 1300 dólares para abaixo de 1000 dólares devido a uma operação de liquidação.
Para reduzir o impacto negativo da liquidação, o crvUSD utiliza o algoritmo LLAMMA. Este algoritmo transforma a liquidação em um processo contínuo, em vez de um evento único. Quando o valor da garantia cai e entra na faixa de liquidação, o sistema vende gradualmente a garantia. Se o preço subir, a garantia é recomprada. Este mecanismo é semelhante à cobertura da perda impermanente após a provisão de liquidez em um formador de mercado automático.
Os testes da equipe Curve mostraram que, quando o preço de mercado cai 10% abaixo do limite de liquidação e sobe novamente, a perda dos colaterais dos usuários em 3 dias é de apenas 1%. No entanto, esse algoritmo também pode levar a uma maior facilidade em acionar liquidações.
estabilizadores automáticos e política monetária
O crvUSD mantém a estabilidade de preços através do PegKeeper. Quando o preço do crvUSD está acima de 1 dólar, o PegKeeper pode cunhar crvUSD sem colateral e injetar na piscina de troca de moeda estável, fazendo o preço cair. Quando o preço está abaixo de 1 dólar, o PegKeeper pode retirar parte da liquidez para aumentar o preço. Este mecanismo é semelhante à otimização de formadores de mercado automáticos (AMO) de alguns projetos de moeda estável.
A política monetária ajusta o sistema controlando a relação entre a dívida da moeda estável e a oferta de crvUSD.
resumo e reflexão
A Curve pode usar os tokens LP do seu principal pool de moeda estável como colateral, aumentando a utilização de fundos. O grande poder de voto em veCRV controlado pela equipe da Curve pode ajudar no desenvolvimento inicial do crvUSD.
crvUSD não planeja emitir novos tokens de governança. A introdução da taxa de estabilidade e do PegKeeper pode melhorar a situação de receita da Curve.
A Curve utiliza o oráculo de preços do seu próprio DEX, o que pode limitar o alcance dos ativos que podem ser utilizados como colateral, mas também economiza despesas relacionadas ao oráculo.
Uma vez que a Curve estabelece o empréstimo com base nas transações, se for possível controlar os limites de empréstimo e os limiares de liquidação de vários tokens de acordo com a liquidez, teoricamente, pode-se evitar completamente as dívidas incobráveis resultantes de liquidações tardias.