Bitcoin retorna aos altos: Capital institucional torna-se o novo motor

O Bitcoin atingiu recentemente um novo recorde histórico e continua a subir. Diferente de antes, desta vez não é dominado por investidores de varejo, mas sim impulsionado por grandes capitais institucionais. Ao mesmo tempo, o mercado de ações dos EUA também se fortaleceu de forma geral, com o Nasdaq e o índice S&P 500 a atingirem novos máximos, enquanto o índice Dow Jones Industrial Average se aproxima de seu pico histórico, mostrando que o mercado global entrou em um modo de aversão ao risco.

No nível da política, os Estados Unidos aprovaram uma lei para expandir os gastos públicos, o que pode enfraquecer o crédito a longo prazo do dólar. Já em maio, a Moody's havia rebaixado a classificação da dívida pública dos EUA. Apesar disso, os analistas acreditam que, devido aos balanços patrimoniais das empresas e ao apoio regulatório, a atual alta do Bitcoin é mais sólida do que nos ciclos de especulação anteriores. No entanto, o mercado ainda pode experimentar uma correção, e a chave está em saber se os investidores institucionais conseguem formar um suporte de preço eficaz.

Algumas empresas de tecnologia começaram a incluir Bitcoin nos seus balanços patrimoniais. Por exemplo, a empresa de software Figma detém Bitcoin que representa cerca de 5% do seu total de ativos. As motivações dessas empresas para manter Bitcoin incluem diversificação de ativos, potencial de valorização e diferenciação da marca. No entanto, o Bitcoin não é adequado para todas as empresas, e as empresas devem pesar a sua capacidade de suportar riscos e os seus objetivos estratégicos ao tomar essa decisão.

Bitcoin exibe características únicas de mistura. Quando a preferência de risco do mercado aumenta, ela se comporta como ações de tecnologia, subindo; enquanto em tempos de crise, como o recente agravamento das tensões comerciais, ela apresenta propriedades de refúgio semelhantes ao ouro. Essa dualidade é tanto uma vantagem do Bitcoin quanto uma potencial fraqueza.

Atualmente, existem riscos potenciais no mercado, como a possibilidade de o Federal Reserve aumentar inesperadamente as taxas de juro, o endurecimento das políticas regulatórias ou a ocorrência de eventos "cisne negro" geopolíticos, todos estes fatores podem interromper o ímpeto de alta do Bitcoin. No entanto, atualmente, esses riscos parecem não ser iminentes, e o capital continua a fluir para o mercado de criptomoedas.

A grande entrada de capital institucional é um fator importante para impulsionar o aumento do preço do Bitcoin. Em junho, mais de 250 empresas anunciaram que aumentaram suas participações em Bitcoin, totalizando 68.000 moedas. Na semana passada, 54 entidades aumentaram suas posições em 8.434 Bitcoins, incluindo a gigante de software de design Figma, que detém um ETF de Bitcoin no valor de 70 milhões de dólares e planeja comprar mais 30 milhões de dólares. O ETF de Bitcoin teve um fluxo líquido de 1,6 bilhões de dólares entre 6 e 11 de julho, com um fluxo em um único dia de 1,18 bilhões de dólares em 10 de julho, estabelecendo o segundo maior registro histórico.

O ambiente macroeconómico também trouxe benefícios para o Bitcoin. A crise de confiança no dólar agravou-se, a expansão fiscal gerou preocupações com a inflação, levando os investidores a recorrer a ativos escassos. O total de Bitcoin está fixado em 21 milhões de moedas, e a sua escassez até supera a do ouro. Além disso, os conflitos geopolíticos diminuíram, e os dados de inflação da Europa e dos EUA também mostraram um inesperado arrefecimento, fatores que aliviaram o risco no mercado.

A mudança na atitude regulatória também injetou fatores positivos no mercado de Bitcoin. A Câmara dos Representantes dos EUA revisou esta semana um importante projeto de lei sobre a estrutura de mercado e o quadro de stablecoins. Em termos de mudanças de pessoal, o ex-executivo Jonathan Gould foi nomeado chefe do Escritório do Controlador da Moeda (OCC), o que é visto como um sinal de que as políticas podem ser afrouxadas.