moeda estável: a nova infraestrutura de pagamento na era Web3

Em 2011, Liu Peng, que trabalhava numa equipe de pagamentos, comprou seu primeiro Bitcoin. Ele não o fez por especulação, mas com uma atitude cética, querendo investigar se essa criptomoeda sem lastro não passava de uma farsa. Mais de dez anos depois, Liu Peng liderou novamente uma equipe para pesquisar moeda estável, mas desta vez seu objetivo não era comprar, mas sim emitir.

No início de junho deste ano, Liu Peng, CEO da JD Coin Chain Technology, deu uma entrevista exclusiva a uma revista de negócios. Ele enfatizou que a moeda estável é diferente de criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, sendo mais semelhante a um "ferramenta de pagamento" em pagamentos móveis. Como um veterano da indústria de pagamentos, Liu Peng participou profundamente do design e promoção de um conhecido produto de pagamento. Depois disso, ele foi responsável pelos negócios de pagamento em várias grandes empresas. Hoje, Liu Peng afirma que sente uma atmosfera semelhante à véspera da explosão dos pagamentos móveis — ele acredita que a moeda estável do tipo pagamento se tornará a nova infraestrutura financeira da era Web3, desempenhando um papel "disruptivo" em áreas como o comércio internacional.

As moedas estáveis, graças à descentralização, baixos custos de transferência e transparência e rastreabilidade nas transações, estão a passar do mundo das criptomoedas para um sistema financeiro tradicional mais amplo. No dia 30 de maio, Hong Kong publicou oficialmente o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", marcando que este centro financeiro internacional irá regulamentar claramente as atividades relacionadas a moedas estáveis ligadas a Hong Kong e ao dólar de Hong Kong através de um sistema de licenciamento. Já em dezembro de 2023, Hong Kong anunciou que implementaria um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária; em julho de 2024, três instituições, incluindo a cadeia de moeda da JD, entrarão na sandbox de emissores de moedas estáveis lançada pela Autoridade Monetária de Hong Kong para realizar testes relacionados.

Liu Peng revelou que os testes de cenários da cadeia de moeda do JD na sandbox estão progredindo bem, com planos de lançar moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong e outras moedas.

A JD Coin Chain foi registrada em Hong Kong em março de 2024 e é uma subsidiária de um grande grupo de comércio eletrônico. Apesar do curto período desde a sua fundação em Hong Kong, Liu Peng acredita que uma das vantagens competitivas da JD Coin Chain é ter um cenário de "arranque frio" que vai do zero ao um, ou seja, o ecossistema de comércio eletrônico do grupo. Liu Peng mencionou durante a Hong Kong FinTech Week em outubro de 2024 que, se a moeda estável estiver em conformidade e puder ser emitida, um grande número de comerciantes na plataforma poderá utilizar a moeda estável para melhorar a eficiência nos pagamentos entre as partes e gerenciar os fundos no exterior de maneira mais flexível.

No mercado em que as duas principais moedas estáveis em dólares, USDT e USDC, representam mais de 80%, os emissores licenciados de Hong Kong devem encontrar atratividade adicional, além da vantagem de "conformidade", incluindo cenários de uso. Nesse contexto, os pagamentos transfronteiriços são, sem dúvida, a principal área de competição entre os emissores de moedas estáveis. Ao mesmo tempo, os pagamentos de retalho também têm um significado positivo na melhoria da penetração de mercado das moedas estáveis e na construção de marcas.

A partir de 1 de agosto deste ano, o "Regulamento das Moedas Estáveis" entrará oficialmente em vigor. Em todo o mundo, locais como Singapura, União Europeia e Estados Unidos estão gradualmente incluindo as moedas estáveis com natureza de pagamento na regulamentação, e este mercado de moedas estáveis, que atualmente tem um tamanho de cerca de 250 mil milhões de dólares, está se tornando cada vez mais atraente.

No futuro, será que as moedas estáveis em conformidade irão impulsionar uma mudança no paradigma de pagamentos, fazendo com que o pagamento móvel, que antes ia de "offline para online", evolua ainda mais de "online para em cadeia"? Será que Hong Kong, com sua legislação rápida, poderá aproveitar as moedas estáveis para consolidar e elevar sua posição chave no comércio internacional? Em uma era de coexistência de várias moedas atreladas a moedas estáveis, como será que o sistema global de pagamentos e financeiro irá mudar?

Teste e plano de desenvolvimento da moeda estável

Até o início de junho, a cadeia de moedas da JD realizou principalmente testes com a moeda estável em dólares de Hong Kong, e mais tarde testará outras moedas estáveis em moedas fiduciárias. Com base na demanda do mercado, espera-se que as duas moedas estáveis sejam lançadas simultaneamente. A segunda fase dos testes foca em três cenários práticos: pagamentos transfronteiriços, transações de investimento e pagamentos no varejo.

No cenário de pagamentos transfronteiriços, planeja-se expandir a base de usuários através da aquisição direta e não direta (como a colaboração com grossistas em conformidade). Em relação a transações de investimento, está em negociações com bolsas de valores globais em conformidade, com o objetivo de lançar a moeda estável da JD nas diferentes regiões. No setor de varejo, o primeiro local a ser implementado foi o site do grupo para Hong Kong e Macau, onde os usuários podem usar a moeda estável para fazer compras.

A JD Coin Chain espera obter a licença no início do quarto trimestre deste ano e também lançar uma moeda estável. A moeda estável será emitida na blockchain pública, e qualquer pessoa poderá consultar publicamente dados como o volume de emissão.

Estratégias de concorrência no mercado de pagamentos transfronteiriços

Como uma moeda estável compatível recém-lançada, o objetivo da moeda estável da JD não é competir em cenários como transações de criptomoedas ou investimentos, mas sim explorar novos "campos de batalha", ou seja, conectar o mercado tradicional de liquidação de comércio transfronteiriço. Este mercado possui um grande número de empresas físicas, participantes do comércio transfronteiriço, empresas de tecnologia de pagamento, entre outros, que precisam de serviços de moeda estável seguros, compatíveis e transparentes, auditáveis. Portanto, o design do produto e a forma de captação de clientes serão direcionados. Espera-se que o comércio internacional nas regiões da Ásia-Pacífico, Oriente Médio, África, América do Sul e Europa utilize primeiro a moeda estável emitida em Hong Kong para liquidações de pagamentos.

Moeda estável e comparação com pagamentos tradicionais

Liu Peng enfatizou que as moedas estáveis de pagamento são completamente diferentes das criptomoedas como o Bitcoin e o Ethereum. As moedas estáveis do Web3 e os pagamentos móveis do Web2 são essencialmente ferramentas de pagamento, destinadas a reduzir custos e aumentar a eficiência, melhorar a experiência do usuário e promover o desenvolvimento das finanças inclusivas.

Do ponto de vista técnico, a moeda estável baseia-se numa arquitetura tecnológica descentralizada; do ponto de vista da estrutura do produto, a moeda estável tem um sistema de emissão adicional em comparação com os produtos de pagamento tradicionais. Portanto, a regulamentação da moeda estável é relativamente complexa e requer a colaboração para a conformidade global.

O futuro desenvolvimento das moedas estáveis

Liu Peng acredita que é prematuro afirmar se as moedas estáveis podem substituir 100% da infraestrutura financeira existente, mas muitos cenários de serviços financeiros tradicionais passarão por mudanças significativas. Do ponto de vista B2B, as grandes transações podem ser as primeiras a adotar moedas estáveis, especialmente em cenários de pagamentos transfronteiriços onde os custos de fricção são altos, a volatilidade das taxas de câmbio é grande e o tempo é longo; do ponto de vista B2C, para estimular completamente a motivação dos usuários para utilizarem pagamentos com moedas estáveis, pode ser necessário um produto e aplicação fenomenais, semelhantes à funcionalidade de envelopes vermelhos em uma famosa plataforma de pagamentos.

Para melhorar o ecossistema da indústria de moeda estável em Hong Kong, é fundamental estabelecer um ecossistema aberto, baseado em riscos e prático, de acordo com os requisitos do "Regulamento sobre Moedas Estáveis". Isso requer a colaboração mútua entre reguladores, emissores, atacadistas, partes envolvidas em cenários, usuários e investidores. A liquidação de fundos é tanto o último passo de todos os negócios quanto o início dos mesmos. É necessário aproveitar essa oportunidade, utilizando o papel de Hong Kong como centro financeiro internacional e centro comercial, para expandir a circulação e o uso da moeda estável emitida em Hong Kong em várias regiões, além de transformar Hong Kong em um centro internacional de liquidação de moedas estáveis.

Sobre a moeda estável em renminbi offshore, Liu Peng afirmou que, a nível técnico do produto, a sua diferença em relação à moeda estável em dólares de Hong Kong não é grande. Cenários de aplicação potenciais, como a Iniciativa do Cinturão e Rota, já estão presentes. No entanto, além da lógica comercial, é necessário considerar de forma abrangente aspectos legais e de conformidade; a possibilidade de implementação ainda depende da regulamentação do interior.