Tether emitiu um Token de ouro na Tailândia, analisando a política de regulamentação de ativos digitais local.

No dia 13 de maio de 2025, o emissor da maior stablecoin do mundo, USDT, anunciou que irá lançar seu Token de ouro (XAU₮) em uma bolsa de ativo digital na Tailândia. Segundo informações, cada XAU₮ corresponde a 1 onça de ouro no mundo real.

Anteriormente, a Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia anunciou em 10 de março de 2025 que o USDT é uma criptomoeda reconhecida, e o governo tailandês também expressou a intenção de utilizar criptomoedas e tecnologia de blockchain para promover o desenvolvimento do turismo local.

Em dezembro de 2023, a emissora do USDT colaborou com a maior bolsa de criptomoedas da Tailândia para lançar um projeto educacional sobre stablecoins e conhecimentos em blockchain na Tailândia. Ambas as partes aprimoraram a compreensão dos usuários tailandeses sobre finanças digitais de várias maneiras. Vale a pena notar que o USDT também é a stablecoin mais negociada pelos usuários da Tailândia e nesta bolsa.

De acordo com o relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025, até 31 de março, o valor de mercado das stablecoins emitidas pela USDT é de aproximadamente 143,7 mil milhões de dólares, com uma participação de aproximadamente 120 mil milhões de dólares em títulos do governo dos EUA. No primeiro trimestre, a nova emissão de USDT foi de cerca de 7 mil milhões de dólares, com 46 milhões de novas carteiras de usuários.

Apesar de ser o líder do mercado de stablecoins, a emissora do USDT tem buscado, nos últimos anos, abraçar a regulação na expectativa de obter mais endosse regulatório e participação de mercado. No dia 13 de janeiro deste ano, a empresa anunciou que, após obter a licença de prestador de serviços de ativos digitais emitida por El Salvador, transferiria a sede da empresa e entidades relacionadas das Ilhas Virgens Britânicas para El Salvador. Os altos executivos da empresa também adquiriram imóveis localmente e obtiveram residência.

A Tailândia, como uma das economias mais ativas do Sudeste Asiático e um destino turístico mundialmente famoso, apresenta características de uma economia orientada para exportação, o que resulta em frequentes fluxos de capital e pessoas através das fronteiras. Sob a influência de vários fatores, o governo tailandês tem uma política bastante amigável em relação aos ativos digitais, atraindo muitas empresas líderes do setor e startups a escolherem a Tailândia para realizar negócios com ativos digitais. Em um ranking global de adoção de criptomoeda por país, divulgado em 2024, a Tailândia ficou em 16º lugar.

A seguir, vamos tomar como ponto de partida a estratégia de emissão do USDT na Tailândia e resumir as características da regulamentação de ativos digitais no mercado tailandês.

A atitude da Tailândia em relação à regulação de ativos digitais

A atitude da Tailândia em relação à regulamentação de ativos digitais passou por um processo de transformação de uma postura cautelosa para uma adoção ativa, e essa evolução está intimamente ligada às tendências de desenvolvimento da economia digital global e ao ajuste da estratégia econômica interna da Tailândia.

Em 14 de maio de 2018, a Tailândia promulgou o "Decreto sobre Atividades de Ativos Digitais", que classifica os ativos digitais em duas grandes categorias: criptomoedas e Tokens. A principal diferença entre os dois é que as criptomoedas servem como meio de troca, enquanto os Tokens representam direitos. Ao mesmo tempo, o decreto regula principalmente a emissão de Tokens e a realização de atividades de ativos digitais, que incluem bolsas de valores, market makers, prestadores de serviços, gestores de fundos, consultores de investimento e prestadores de serviços de carteira custódia.

A regulamentação da emissão de Tokens na Tailândia

1. Emissão de tokens regulados: tokens de investimento, tokens utilitários prontos para serem listados em exchanges, criptomoedas.

A Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia classifica os tokens digitais em função das fontes de rendimento, incluindo tokens digitais de imóveis, tokens digitais de infraestrutura, tokens digitais relacionados com o desenvolvimento sustentável e tokens de dívida. Em 2022, uma empresa imobiliária arrecadou cerca de 300 milhões de baht (cerca de 800 mil dólares) através de uma STO, tornando-se o primeiro caso aprovado.

Os investidores que desejam emitir tokens regulamentados devem cumprir as seguintes condições:

• Obter a licença da Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia
• Submeter o pedido de registro para a emissão de títulos e o prospecto à Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia
• Condições qualificativas que atendem aos requisitos regulatórios

2. Emissão de Token isenta de regulamentação: Emissão de ativo digital pelo Banco Central da Tailândia, Token de uso prático para consumo, emissão limitada que atende a condições específicas.

Os Tokens utilitários do tipo consumo incluem:

• Emissão de token com base em fins de consumo ou como certificado digital
• Limitado a tokens utilitários usados em sistemas de contabilidade distribuída específicos, como tokens usados dentro de finanças centralizadas e descentralizadas, ou tokens usados em exchanges digitais licenciadas como descontos ou outros subsídios, bem como tokens que representam direitos de voto.

A emissão limitada que atende a condições específicas inclui:

• Emissão direcionada a investidores institucionais ou clientes de ultra alta liquidez
• Destinado a investidores específicos com relações especiais com o emissor, o ciclo de emissão não deve ultrapassar 12 meses, e o número de investidores específicos não deve ultrapassar 50.
• O período de emissão não deve exceder 12 meses, e o valor total da emissão não deve exceder 20 milhões de baht

A regulamentação das bolsas de ativos digitais na Tailândia

As bolsas de ativos digitais reguladas referem-se a centros ou redes que oferecem serviços de compra, venda e negociação de ativos digitais.

Condições que uma exchange de ativos digitais deve atender:

1. Registar uma entidade na Tailândia e obter a licença emitida pelo Ministério das Finanças da Tailândia.
2. As bolsas não podem realizar negócios de negociação de ativo digital
3. O capital social efetivamente subscrito não é inferior a 100 milhões de baht tailandeses
4. Manter o nível de ativos líquidos que cumprem os requisitos regulamentares
5. Cumprir os requisitos de conformidade em relação à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo.
6. Cumprir a obrigação de KYC, CDD e relatar prontamente transações suspeitas.

Sugestões para desenvolver negócios de ativos digitais na Tailândia

1. Para realizar atividades de emissão de tokens na Tailândia, é necessário registrar uma entidade empresarial na Tailândia e avaliar, de acordo com as características do token, se é necessário obter a licença da Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia.

2. A gestão da empresa, como diretores, diretores executivos e outros gestores, não pode ter antecedentes de falência ou casos criminais.

3. A empresa deve ter pelo menos um plano de negócios confiável e demonstrações financeiras auditadas.

4. A empresa deve atentar para a divulgação oportuna dos dados operacionais e financeiros da empresa, de acordo com as exigências da Comissão de Valores Mobiliários.