Análise Macroeconômica: A pressão do mercado aumenta, aguardando a implementação da política de tarifas equivalentes
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão Geral do Mercado
Esta semana, o mercado de ativos de risco apresentou uma tendência de volatilidade. Além do ouro que continua a subir, o mercado de ações dos EUA, as criptomoedas e o mercado de commodities apresentaram um desempenho geral fraco. Após a postura rígida de um importante político em relação às tarifas sobre automóveis, o mercado deteriorou-se visivelmente na segunda metade da semana.
O mercado de criptomoedas esteve relativamente calmo esta semana, mas com um impulso mais fraco. Apesar de a Câmara dos Representantes dos EUA ter apresentado uma nova proposta de lei sobre stablecoins, visando regulamentar as stablecoins de pagamento e expandir os poderes regulatórios, a continuidade da política de afrouxamento não alterou imediatamente o estado de baixo desempenho do mercado. Com a liquidez geral fraca e a incerteza macroeconômica ainda presente, o mercado ainda precisa esperar pela implementação da política de tarifas equivalentes para dar uma nova direção.
2. Análise de dados económicos
A previsão mais recente do GDPNow para o PIB do primeiro trimestre é de -1,8%, em linha com a semana passada. Vale a pena notar que este modelo passou por ajustes oficiais, incluindo as exportações e importações de ouro na sua análise. De acordo com os dados mais recentes, a previsão da taxa de crescimento do investimento privado total real no primeiro trimestre caiu de 9,1% para 8,8%.
A partir de vários dados, a tendência de enfraquecimento da economia dos EUA é evidente, mas ainda não há dados concretos que indiquem claramente uma recessão. No entanto, múltiplos dados do mercado de trabalho e do mercado de crédito mostram que o risco de recessão realmente aumentou.
No que diz respeito ao mercado de trabalho, embora o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego divulgados esta semana tenha sido ligeiramente inferior às expectativas e ao valor anterior, a tendência de longo prazo mostra claramente uma fraqueza no mercado de trabalho. Os dados mostram que, das 387 áreas metropolitanas dos EUA, 290 estão a ver aumento na taxa de desemprego.
É digno de nota que o número de pedidos de subsídio de desemprego em certa região permanece no nível mais alto desde 2021, embora os dados de pedidos iniciais não apresentem grandes variações. Isso pode indicar que os planos de demissão e redução de custos de algumas grandes empresas não estão a correr bem, possivelmente devido ao enfrentamento de um grande número de processos.
Os dados do PCE de fevereiro divulgados esta semana superaram as expectativas tanto na taxa anual quanto na mensal. Os dados mostram que a economia atual está fraca, com queda nos gastos de consumo, mas a inflação permanece alta, dificultando a descida do último quilômetro.
3. Liquidez e Taxa de Juros
Esta semana, a liquidez ampla marginal continuou a melhorar, mantendo-se em cerca de 6 trilhões até 19 de março.
Do mercado de taxas de juros, a curva de rendimento dos títulos do governo apresenta uma clara "inclinação de urso", com a inclinação dos títulos de longo prazo sendo significativamente maior do que a dos de curto prazo. Em termos de expectativas de taxa de juros, a probabilidade de corte em junho diminuiu em relação à semana passada, e o spread dos títulos de proteção contra a inflação de 10 anos subiu ligeiramente, indicando que o mercado ainda tem preocupações com a inflação.
Do ponto de vista da forma da curva como um todo, a inclinação da curva na parte central é mais evidente, o que pode indicar que o mercado acredita que o banco central ainda tomará decisões de política com base nos dados, enfrentando alta inflação e tarifas, tornando difícil um corte preventivo nas taxas de juros.
Além disso, o spread de crédito dos títulos de alta renda continua a alargar, o que é diferente da situação refletida pelos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Isso indica que os investidores estão preocupados com o aumento da pressão no ambiente microeconômico das empresas; se o spread de crédito se alargar ainda mais, pode aumentar a pressão sobre os custos de refinanciamento e os lucros das empresas, o que é um sinal negativo para o futuro, indicando que o risco de recessão econômica pode estar a aumentar.
II. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana
O foco atual do mercado ainda está centrado na iminente divulgação da política de tarifas recíprocas, que será a maior variável para os mercados de risco recentemente. Se as tarifas superarem as expectativas ou provocarem medidas de retaliação por parte dos países afetados, isso terá um impacto significativo no mercado atualmente frágil. Além disso, deve-se prestar atenção à taxa de desemprego dos EUA e aos dados de emprego não agrícola da próxima semana, para avaliar ainda mais o risco de recessão.
Neste caso, os produtos de fundos quantitativos do tipo arbitragem podem tornar-se uma potencial componente estável na estratégia de alocação de ativos. Atualmente, a direção do mercado ainda é incerta, a pressão para cima é insuficiente e a incerteza externa pode impactar o mercado a qualquer momento.
As recomendações gerais são as seguintes:
A defesa em primeiro lugar. O atual ambiente macroeconómico apresenta uma combinação de "crescimento fraco + inflação persistente + oscilações políticas", com os ativos de risco enfrentando a dupla pressão das taxas de juro e das expectativas de recessão. Para posições ativas, recomenda-se uma construção moderada ou uma redução das metas de lucros.
Em termos de configuração, além dos fundos de arbitragem quantitativa, pode-se alocar moderadamente ativos de refúgio como ouro e títulos do Tesouro dos EUA.
Se a tarifa de igualdade for inferior ao esperado ou se o nível de retaliação do país que impôs tarifas adicionais for inferior ao esperado pelo mercado, a aversão ao risco do mercado pode se inverter, mas isso não criará diretamente um impulso ascendente. É necessário um estímulo macroeconômico maior.
A vulnerabilidade do mercado esta semana é extremamente alta, evite seguir as altas e baixas, mantenha a disciplina rigorosamente.
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CryptoGoldmine
· 16h atrás
Os índices de lucro estão assim, ainda podem ficar mais profundos.
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LostBetweenChains
· 07-21 05:27
Ah, ah, mais uma vez temos que passar pelo inverno.
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BugBountyHunter
· 07-21 05:26
O grande urso voltou, cuidado ao comprar na baixa
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Rugpull幸存者
· 07-21 05:25
Comprar, comprar, comprar ou ficar deitado? Não consigo entender.
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MoneyBurnerSociety
· 07-21 05:24
Todos os dias comprar na baixa, todos os dias ser desmentido, está muito estável
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PumpAnalyst
· 07-21 05:23
Esta onda de fazer as pessoas de parvas está muito óbvia, não se apresse a entrar em short.
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HappyToBeDumped
· 07-21 05:03
As ações dos EUA fazem as pessoas de parvas e depois as moedas virtuais?
Mercado sob pressão: política de tarifas recíprocas em aberto, risco de recessão em ascensão
Análise Macroeconômica: A pressão do mercado aumenta, aguardando a implementação da política de tarifas equivalentes
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão Geral do Mercado
Esta semana, o mercado de ativos de risco apresentou uma tendência de volatilidade. Além do ouro que continua a subir, o mercado de ações dos EUA, as criptomoedas e o mercado de commodities apresentaram um desempenho geral fraco. Após a postura rígida de um importante político em relação às tarifas sobre automóveis, o mercado deteriorou-se visivelmente na segunda metade da semana.
O mercado de criptomoedas esteve relativamente calmo esta semana, mas com um impulso mais fraco. Apesar de a Câmara dos Representantes dos EUA ter apresentado uma nova proposta de lei sobre stablecoins, visando regulamentar as stablecoins de pagamento e expandir os poderes regulatórios, a continuidade da política de afrouxamento não alterou imediatamente o estado de baixo desempenho do mercado. Com a liquidez geral fraca e a incerteza macroeconômica ainda presente, o mercado ainda precisa esperar pela implementação da política de tarifas equivalentes para dar uma nova direção.
2. Análise de dados económicos
A previsão mais recente do GDPNow para o PIB do primeiro trimestre é de -1,8%, em linha com a semana passada. Vale a pena notar que este modelo passou por ajustes oficiais, incluindo as exportações e importações de ouro na sua análise. De acordo com os dados mais recentes, a previsão da taxa de crescimento do investimento privado total real no primeiro trimestre caiu de 9,1% para 8,8%.
A partir de vários dados, a tendência de enfraquecimento da economia dos EUA é evidente, mas ainda não há dados concretos que indiquem claramente uma recessão. No entanto, múltiplos dados do mercado de trabalho e do mercado de crédito mostram que o risco de recessão realmente aumentou.
No que diz respeito ao mercado de trabalho, embora o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego divulgados esta semana tenha sido ligeiramente inferior às expectativas e ao valor anterior, a tendência de longo prazo mostra claramente uma fraqueza no mercado de trabalho. Os dados mostram que, das 387 áreas metropolitanas dos EUA, 290 estão a ver aumento na taxa de desemprego.
É digno de nota que o número de pedidos de subsídio de desemprego em certa região permanece no nível mais alto desde 2021, embora os dados de pedidos iniciais não apresentem grandes variações. Isso pode indicar que os planos de demissão e redução de custos de algumas grandes empresas não estão a correr bem, possivelmente devido ao enfrentamento de um grande número de processos.
Os dados do PCE de fevereiro divulgados esta semana superaram as expectativas tanto na taxa anual quanto na mensal. Os dados mostram que a economia atual está fraca, com queda nos gastos de consumo, mas a inflação permanece alta, dificultando a descida do último quilômetro.
3. Liquidez e Taxa de Juros
Esta semana, a liquidez ampla marginal continuou a melhorar, mantendo-se em cerca de 6 trilhões até 19 de março.
Do mercado de taxas de juros, a curva de rendimento dos títulos do governo apresenta uma clara "inclinação de urso", com a inclinação dos títulos de longo prazo sendo significativamente maior do que a dos de curto prazo. Em termos de expectativas de taxa de juros, a probabilidade de corte em junho diminuiu em relação à semana passada, e o spread dos títulos de proteção contra a inflação de 10 anos subiu ligeiramente, indicando que o mercado ainda tem preocupações com a inflação.
Do ponto de vista da forma da curva como um todo, a inclinação da curva na parte central é mais evidente, o que pode indicar que o mercado acredita que o banco central ainda tomará decisões de política com base nos dados, enfrentando alta inflação e tarifas, tornando difícil um corte preventivo nas taxas de juros.
Além disso, o spread de crédito dos títulos de alta renda continua a alargar, o que é diferente da situação refletida pelos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Isso indica que os investidores estão preocupados com o aumento da pressão no ambiente microeconômico das empresas; se o spread de crédito se alargar ainda mais, pode aumentar a pressão sobre os custos de refinanciamento e os lucros das empresas, o que é um sinal negativo para o futuro, indicando que o risco de recessão econômica pode estar a aumentar.
II. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana
O foco atual do mercado ainda está centrado na iminente divulgação da política de tarifas recíprocas, que será a maior variável para os mercados de risco recentemente. Se as tarifas superarem as expectativas ou provocarem medidas de retaliação por parte dos países afetados, isso terá um impacto significativo no mercado atualmente frágil. Além disso, deve-se prestar atenção à taxa de desemprego dos EUA e aos dados de emprego não agrícola da próxima semana, para avaliar ainda mais o risco de recessão.
Neste caso, os produtos de fundos quantitativos do tipo arbitragem podem tornar-se uma potencial componente estável na estratégia de alocação de ativos. Atualmente, a direção do mercado ainda é incerta, a pressão para cima é insuficiente e a incerteza externa pode impactar o mercado a qualquer momento.
As recomendações gerais são as seguintes:
A defesa em primeiro lugar. O atual ambiente macroeconómico apresenta uma combinação de "crescimento fraco + inflação persistente + oscilações políticas", com os ativos de risco enfrentando a dupla pressão das taxas de juro e das expectativas de recessão. Para posições ativas, recomenda-se uma construção moderada ou uma redução das metas de lucros.
Em termos de configuração, além dos fundos de arbitragem quantitativa, pode-se alocar moderadamente ativos de refúgio como ouro e títulos do Tesouro dos EUA.
Se a tarifa de igualdade for inferior ao esperado ou se o nível de retaliação do país que impôs tarifas adicionais for inferior ao esperado pelo mercado, a aversão ao risco do mercado pode se inverter, mas isso não criará diretamente um impulso ascendente. É necessário um estímulo macroeconômico maior.
A vulnerabilidade do mercado esta semana é extremamente alta, evite seguir as altas e baixas, mantenha a disciplina rigorosamente.