Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma a liderança em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin se intensifica
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a seguí-la de perto; Ethereum recupera o primeiro lugar na receita de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, a Polygon expande a narrativa DeFi com a Katana, enquanto a Base, apesar da correção de curto prazo, ainda apresenta potencial de crescimento a longo prazo no ecossistema.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e sob o padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT tornando-se a linha de defesa central na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica e as vantagens tecnológicas, juntamente com os benefícios das políticas de capital, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionámos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de utilização e atividade dos diferentes ecossistemas de blockchain. Estes indicadores incluem o volume diário de transações, os custos diários de Gas, o número diário de endereços ativos e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo vários aspetos como o comportamento do utilizador, a intensidade de utilização da rede e a liquidez dos ativos. Em comparação com a mera observação do fluxo de entrada e saída de fundos, estes dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais no ecossistema das blockchains públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado de uma demanda real de utilização e crescimento de utilizadores, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
De acordo com dados relevantes, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém a liderança entre as principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interações no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram sua presença nos setores de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implementar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações da rSpaceX, expandindo ainda mais os limites da aplicação da Solana no mercado de private equity.
Além de Solana, a Base também continua a demonstrar um forte crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, superando claramente o Arbitrum (62,7 milhões) e o Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se na frente do segundo grupo da Layer 2. Recentemente, a Base tem ampliado continuamente seus cenários de aplicação real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou suporte para pagamentos em USDC na cadeia Base, cobrindo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um piloto de implantação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões de transações e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora não tenham a mesma frequência que as blockchains de alto desempenho, ainda desempenham um papel importante na manutenção de ativos de alto valor e na interação central com DeFi.
De uma forma geral, os dados de negociação de junho mostram uma vantagem significativa para a Solana e Base, que estão consolidando de forma estável sua posição de liderança no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, e o capital e a atenção dos usuários estão gradualmente se movendo para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade do usuário, mas também prevê a direção da competição no ecossistema futuro. No futuro, será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários, para continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com dados relevantes, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na lista de receitas de taxas de transação na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, solidificando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. A Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, a Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas de transação mensais alcançando 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, mostrando seu forte impulso de transações e explosão de aplicações em estágios específicos.
O Bitcoin ocupa a terceira posição com 14,75 milhões de dólares, apesar de o número de transações e endereços ativos ser inferior ao da Solana. Contudo, como uma rede principal que serve como armazenamento de valor e onde o ecossistema BTC L2 está lentamente começando a florescer, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita do Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhões de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está ligeiramente a abrandar, e é necessário observar a continuidade de suas aplicações práticas e a entrada de fundos.
Observando a tendência, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando a sua principal função de atender a demandas de interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, mostram uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionada à atividade em cenários de alta frequência dentro do seu ecossistema. A correção a curto prazo do Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e o recuo de curto prazo do Base revelam as variáveis e pressões competitivas que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com dados relevantes, até 30 de junho de 2025, o Solana mantém uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, continuando a liderar o ranking das blockchains públicas, não apenas superando de longe outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários do Solana beneficia-se principalmente das moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos em stablecoin e interações frequentes em novos cenários de ativos reais (RWA), com suas interações na cadeia já se expandindo de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e um ecossistema de pagamentos, apresentando uma clara vantagem de retenção de usuários.
Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhão de endereços ativos diários, mostrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente por três razões: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por testes em cadeia realizados por instituições financeiras tradicionais, como o JPMorgan. O crescimento de usuários do Base não se reflete apenas no número, mas também no aumento da frequência de interações e na quantidade de contratos ativos na cadeia, que já estão gradualmente formando um protótipo de ecossistema completo, desde o financeiro até o social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posição, respetivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base na comunidade de NFTs, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; por outro lado, o segundo é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada na preservação de valor, resultando num crescimento relativamente estável dos endereços.
A atividade dos usuários do Ethereum e do Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, demonstrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novas aplicações, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nas áreas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm progressivamente migrado para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança na dinâmica competitiva entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com blockchains de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais a substituírem as cadeias tradicionais tecnológicas como o foco de atenção do ecossistema. A atividade do usuário não só é um pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de agregação de recursos financeiros e de desenvolvedores no futuro do ecossistema, merecendo acompanhamento contínuo da qualidade do desenvolvimento subsequente e do desempenho da lealdade dos usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com dados relevantes, até o final do último mês, o Ethereum manteve-se na liderança com um fluxo líquido de entrada de fundos de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS seguiu logo atrás, com um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de fundos de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais notável nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de fundos nesta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se de múltiplos fatores positivos, como a atualização Pectra, a contínua entrada líquida de ETFs de spot de ETH, e o aumento das participações institucionais, além do ressurgimento do interesse no setor DeFi e a marginal suavização das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado à sua recente estratégia ecológica. A Polygon Labs, em conjunto com o formador de mercado de criptomoedas GSR, lançou a rede Layer2 Katana, focada em DeFi, que visa resolver problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos emprestados da rede principal para a cadeia, formando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio líquido. Essa ação não apenas reforça a posição da Polygon no campo de DeFi, mas também traz uma narrativa Layer2 mais diferenciada. A entrada líquida de 263 milhões de dólares registrada recentemente pela Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja devido a uma correção temporária, e não a um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando da profunda integração de uma plataforma de negociação, da parceria com a Shopify para expandir cenários de pagamento em USDC, e dos testes de tokens de depósito pela JPMorgan na cadeia, entre outros fatores positivos que foram implementados, resultando em um rápido aumento da atividade no ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 bilhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A curto prazo, os fluxos de fundos podem ser influenciados pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda tem potencial para expansão contínua e retorno de capital.
O fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains públicas. Ethereum continua a consolidar sua posição central com atualizações tecnológicas e benefícios institucionais, enquanto a Polygon, com a estratégia Katana, reforça sua influência no campo DeFi. Embora a Base tenha apresentado uma saída líquida de curto prazo, sua base ecológica continua sólida, apoiada por várias aplicações práticas e colaborações institucionais, com potencial para um retorno de capital e nova expansão no futuro. De maneira geral, o capital está se reconfigurando em torno de "força técnica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
À medida que o preço do Bitcoin continua a se consolidar em níveis históricos elevados, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá focar em três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e o valor médio das transações.
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ExpectationFarmer
· 07-21 22:24
A base ainda tem que ser vista a longo prazo, camarada.
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LeverageAddict
· 07-21 14:41
O bull run ainda está a caminho, guarda algumas moedas e espera devagar!
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OnchainSniper
· 07-21 14:40
btc está tudo sob controle das instituições.
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AirdropBlackHole
· 07-21 14:39
btc já está assim, porque é que o sol ainda está à frente?
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MetaverseMigrant
· 07-21 14:37
呼~ instituições devem estar prestes a fazer as pessoas de parvas todas.
Ethereum retoma a liderança em receitas, a atividade BTC na cadeia acelera a institucionalização
Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma a liderança em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin se intensifica
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a seguí-la de perto; Ethereum recupera o primeiro lugar na receita de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, a Polygon expande a narrativa DeFi com a Katana, enquanto a Base, apesar da correção de curto prazo, ainda apresenta potencial de crescimento a longo prazo no ecossistema.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e sob o padrão de "preço em alta e volume em baixa", a atividade na cadeia está acelerando em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT tornando-se a linha de defesa central na cadeia.
O volume de transações da PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explodiu em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica e as vantagens tecnológicas, juntamente com os benefícios das políticas de capital, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionámos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de utilização e atividade dos diferentes ecossistemas de blockchain. Estes indicadores incluem o volume diário de transações, os custos diários de Gas, o número diário de endereços ativos e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo vários aspetos como o comportamento do utilizador, a intensidade de utilização da rede e a liquidez dos ativos. Em comparação com a mera observação do fluxo de entrada e saída de fundos, estes dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais no ecossistema das blockchains públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado de uma demanda real de utilização e crescimento de utilizadores, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
De acordo com dados relevantes, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém a liderança entre as principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interações no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram sua presença nos setores de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implementar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações da rSpaceX, expandindo ainda mais os limites da aplicação da Solana no mercado de private equity.
Além de Solana, a Base também continua a demonstrar um forte crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, superando claramente o Arbitrum (62,7 milhões) e o Polygon PoS (101 milhões), mantendo-se na frente do segundo grupo da Layer 2. Recentemente, a Base tem ampliado continuamente seus cenários de aplicação real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou suporte para pagamentos em USDC na cadeia Base, cobrindo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um piloto de implantação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões de transações e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora não tenham a mesma frequência que as blockchains de alto desempenho, ainda desempenham um papel importante na manutenção de ativos de alto valor e na interação central com DeFi.
De uma forma geral, os dados de negociação de junho mostram uma vantagem significativa para a Solana e Base, que estão consolidando de forma estável sua posição de liderança no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, e o capital e a atenção dos usuários estão gradualmente se movendo para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade do usuário, mas também prevê a direção da competição no ecossistema futuro. No futuro, será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários, para continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com dados relevantes, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na lista de receitas de taxas de transação na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, solidificando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. A Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, a Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas de transação mensais alcançando 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, mostrando seu forte impulso de transações e explosão de aplicações em estágios específicos.
O Bitcoin ocupa a terceira posição com 14,75 milhões de dólares, apesar de o número de transações e endereços ativos ser inferior ao da Solana. Contudo, como uma rede principal que serve como armazenamento de valor e onde o ecossistema BTC L2 está lentamente começando a florescer, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita do Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhões de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está ligeiramente a abrandar, e é necessário observar a continuidade de suas aplicações práticas e a entrada de fundos.
Observando a tendência, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando a sua principal função de atender a demandas de interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, mostram uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionada à atividade em cenários de alta frequência dentro do seu ecossistema. A correção a curto prazo do Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e o recuo de curto prazo do Base revelam as variáveis e pressões competitivas que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com dados relevantes, até 30 de junho de 2025, o Solana mantém uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, continuando a liderar o ranking das blockchains públicas, não apenas superando de longe outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários do Solana beneficia-se principalmente das moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos em stablecoin e interações frequentes em novos cenários de ativos reais (RWA), com suas interações na cadeia já se expandindo de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e um ecossistema de pagamentos, apresentando uma clara vantagem de retenção de usuários.
Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhão de endereços ativos diários, mostrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente por três razões: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por testes em cadeia realizados por instituições financeiras tradicionais, como o JPMorgan. O crescimento de usuários do Base não se reflete apenas no número, mas também no aumento da frequência de interações e na quantidade de contratos ativos na cadeia, que já estão gradualmente formando um protótipo de ecossistema completo, desde o financeiro até o social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posição, respetivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base na comunidade de NFTs, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; por outro lado, o segundo é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada na preservação de valor, resultando num crescimento relativamente estável dos endereços.
A atividade dos usuários do Ethereum e do Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, demonstrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novas aplicações, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nas áreas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm progressivamente migrado para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança na dinâmica competitiva entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com blockchains de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais a substituírem as cadeias tradicionais tecnológicas como o foco de atenção do ecossistema. A atividade do usuário não só é um pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de agregação de recursos financeiros e de desenvolvedores no futuro do ecossistema, merecendo acompanhamento contínuo da qualidade do desenvolvimento subsequente e do desempenho da lealdade dos usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon se posiciona na pista DeFi
De acordo com dados relevantes, até o final do último mês, o Ethereum manteve-se na liderança com um fluxo líquido de entrada de fundos de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS seguiu logo atrás, com um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de fundos de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais notável nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de fundos nesta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se de múltiplos fatores positivos, como a atualização Pectra, a contínua entrada líquida de ETFs de spot de ETH, e o aumento das participações institucionais, além do ressurgimento do interesse no setor DeFi e a marginal suavização das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado à sua recente estratégia ecológica. A Polygon Labs, em conjunto com o formador de mercado de criptomoedas GSR, lançou a rede Layer2 Katana, focada em DeFi, que visa resolver problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna os fundos emprestados da rede principal para a cadeia, formando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio líquido. Essa ação não apenas reforça a posição da Polygon no campo de DeFi, mas também traz uma narrativa Layer2 mais diferenciada. A entrada líquida de 263 milhões de dólares registrada recentemente pela Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja devido a uma correção temporária, e não a um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando da profunda integração de uma plataforma de negociação, da parceria com a Shopify para expandir cenários de pagamento em USDC, e dos testes de tokens de depósito pela JPMorgan na cadeia, entre outros fatores positivos que foram implementados, resultando em um rápido aumento da atividade no ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 bilhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A curto prazo, os fluxos de fundos podem ser influenciados pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda tem potencial para expansão contínua e retorno de capital.
O fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains públicas. Ethereum continua a consolidar sua posição central com atualizações tecnológicas e benefícios institucionais, enquanto a Polygon, com a estratégia Katana, reforça sua influência no campo DeFi. Embora a Base tenha apresentado uma saída líquida de curto prazo, sua base ecológica continua sólida, apoiada por várias aplicações práticas e colaborações institucionais, com potencial para um retorno de capital e nova expansão no futuro. De maneira geral, o capital está se reconfigurando em torno de "força técnica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
À medida que o preço do Bitcoin continua a se consolidar em níveis históricos elevados, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá focar em três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e o valor médio das transações.