REV e o multiplicador F/R: uma nova abordagem para a avaliação de blockchains públicas

REV( valor econômico real) é um indicador que mede o total de taxas que os usuários pagam à blockchain pública, semelhante à receita de uma empresa. REV inclui taxas de transação na cadeia, gorjetas fora da cadeia e MEV.

Atualmente, há controvérsia sobre se devemos maximizar o REV:

• Os apoiantes do REV acreditam que pode impulsionar a redução dos custos marginais da rede, expandir a base de utilizadores e alcançar um crescimento sustentável.
• Os opositores do REV acreditam que este é um péssimo indicador de valor a longo prazo, que pode disparar durante períodos de bolhas especulativas, não sendo aplicável a blockchains com REV próximo de zero.

Características recentes:

• ETH dominou de 2020 a 2023
• 2024 SOL começa a liderar
• O REV da TRON também é bastante considerável e está em constante crescimento.

O principal recurso do REV é o aumento significativo do peso dos fatores de receita não relacionados ao usuário. Por exemplo, o MEV da Solana aumentou significativamente o seu REV, aumentando assim o potencial espaço de avaliação.

Vantagens do REV:

• Difícil de manobrar
• Pode refletir a atividade dos pequenos investidores ao longo da história

Desvantagens:

• Tem atraso
• não pode refletir completamente a totalidade da blockchain pública
• Ainda pode haver manipulação
• Em certas situações pode haver desvios
• As cadeias com infraestrutura MEV imatura podem ser injustas

O múltiplo F/R é a razão entre o FDV e o REV, semelhante ao índice P/E, refletindo o grau de prêmio que o mercado atribui à avaliação do projeto. Quanto maior o múltiplo, maior pode ser a bolha, e mais otimistas são as expectativas do mercado. O valor de mercado circulante também pode ser usado para substituir o FDV na construção do múltiplo M/R, sendo mais adequado para avaliações de curto prazo.

A diferença entre REV e MEV:

• MEV é um indicador microeconômico que mede a saúde da rede e a distribuição de valor
• REV mais macro, focando no prémio de rendimento global da blockchain pública
• Pode-se combinar a monitorização da taxa MEV/REV para avaliar a saúde do ecossistema

Conclusão:

1. REV não é igual à captura de valor do token na blockchain
2. A relação F/R varia entre diferentes cadeias.
3. A blockchain não é uma empresa, os tokens não são ações
4. A maximização do valor a longo prazo do REV ainda é controversa
5. O REV pode ser combinado com outros indicadores para construir um sistema de observação abrangente

A aplicação razoável desses indicadores combinados pode fornecer uma referência bastante abrangente para a avaliação de blockchains.