Novo padrão no mercado de moedas estáveis: a ascensão do USDE desafia os dois gigantes. A adoção institucional impulsiona a escala a ultrapassar 240 mil milhões de dólares.
Novo Padrão do Mercado de Moedas Estáveis: Inovação Tecnológica e Evolução Ecológica
Introdução
A moeda estável, como um componente central que conecta as finanças tradicionais ao ecossistema de ativos criptográficos, está vendo sua posição estratégica em constante ascensão. Desde os primeiros modelos de custódia centralizada até as moedas estáveis emitidas pelo próprio protocolo, impulsionadas por mecanismos de síntese on-chain e algorítmicos, a estrutura de mercado passou por uma mudança fundamental.
Ao mesmo tempo, a demanda por moeda estável está rapidamente a expandir devido ao DeFi, RWA, LSD e mesmo às redes L2, promovendo ainda mais a formação de um novo padrão de coexistência, concorrência e colaboração de vários modelos.
Isso não é mais uma simples questão de segmentação de mercado, mas sim uma competição profunda sobre a "forma futura das moedas digitais" e "padrões de liquidação em cadeia". Este artigo foca nas principais tendências e características estruturais do mercado de moedas estáveis atuais, sistematicamente analisando os mecanismos de operação, desempenho de mercado e atividade em cadeia dos principais projetos, assim como o ambiente político, para ajudar a entender as tendências de evolução das moedas estáveis e o futuro cenário competitivo.
Tendência do mercado de moeda estável
Valor de mercado total das moedas estáveis globais e tendência de crescimento
Até 26 de maio de 2025, o valor total de mercado das moedas estáveis em todo o mundo aumentou para cerca de 2463,82 milhões de dólares, um crescimento de aproximadamente 4927,64% em relação aos cerca de 50 milhões de dólares de 2019, apresentando uma tendência de crescimento explosivo. Esta tendência não apenas destaca a rápida expansão das moedas estáveis no ecossistema de criptomoedas, mas também ressalta sua posição cada vez mais insubstituível em áreas como pagamento, transações e finanças descentralizadas (DeFi).
Em 2025, o mercado de moeda estável continua a crescer rapidamente, com um aumento de 78,02% em relação ao valor de mercado de 138,4 bilhões de dólares em 2023, atualmente representando 7,04% do valor total do mercado de criptomoedas, consolidando ainda mais sua posição central no mercado.
Tendências e Insights:
2019-2022: o valor de mercado das moedas estáveis saltou de 5 mil milhões de dólares para 167,9 mil milhões de dólares, um crescimento de 32 vezes, impulsionado principalmente pela explosão do ecossistema DeFi, aumento da demanda por pagamentos transfronteiriços e a necessidade de proteção no mercado.
2023: A capitalização de mercado caiu 17,57%, principalmente devido ao colapso da TerraUSD(UST) e ao endurecimento da regulamentação global de criptomoedas.
2024-2025: A capitalização de mercado apresenta uma forte recuperação, crescendo 78,02%, refletindo o aumento da participação institucional e a contínua expansão das aplicações DeFi.
fatores de impulso de crescimento recentes
Ambiente financeiro macroeconômico:
Num contexto de crescente pressão inflacionária global e agitação nos mercados financeiros, a demanda dos investidores por "moeda estável" aumentou significativamente. O Departamento do Tesouro dos EUA definiu a moeda estável como "moeda em cadeia", fornecendo um suporte lógico de políticas para a atração de capital tradicional. Ao mesmo tempo, em períodos de intensa volatilidade dos ativos criptográficos, a moeda estável é vista como um porto seguro.
Avanços tecnológicos e vantagens de custos:
Algumas blockchains públicas eficientes, representadas pelo Tron, reduziram significativamente os custos de transação; as transferências de USDT na rede Tron quase não têm taxas, atraindo um grande número de usuários de negociação. Blockchains de alta capacidade de processamento, como a Solana, também estão a impulsionar a expansão dos cenários de uso de moeda estável devido às suas características de alta velocidade e baixas taxas.
Adoção de melhorias:
Em 2024, a BlackRock lançará um fundo tokenizado BUIDL baseado em USDC, destinado à exploração em cadeia de ativos como títulos e imóveis, destacando a importância das moedas estáveis na liquidação em nível institucional. Segundo estimativas: em um cenário otimista, onde a estrutura de conformidade global se expande gradualmente e tanto instituições quanto indivíduos adotam amplamente, a oferta global de moeda estável alcançará 30 trilhões de dólares até 2030, com um volume de transações em cadeia mensal de 9 trilhões de dólares e um volume total anual de transações que poderá ultrapassar 100 trilhões de dólares. Isso significa que as moedas estáveis não apenas estarão ao lado dos sistemas de pagamento eletrônicos tradicionais, mas também ocuparão uma posição estrutural fundamental na rede de liquidação global. Em termos de capitalização de mercado, as moedas estáveis se tornarão o "quarto tipo de ativo monetário fundamental", após títulos do governo, dinheiro e depósitos bancários, servindo como um importante meio para pagamentos digitais e circulação de ativos.
Demanda impulsionada por DeFi:
Um banco apontou que a moeda estável é a "principal entrada" para o DeFi, e suas características de baixa volatilidade a tornam a escolha preferida para armazenamento e troca de valor. O relatório mostra que a moeda estável representa mais de dois terços do volume de transações na cadeia, sendo amplamente utilizada em cenários como empréstimos, fornecimento de liquidez em DEX e mineração. O crescimento do TVL dos principais protocolos DeFi em 2024 foi de cerca de 30%, com USDC e DAI como principais pares de negociação. Após as eleições nos Estados Unidos em 2024, a capitalização de mercado da moeda estável aumentou em 25 bilhões de dólares, validando ainda mais seu papel central no cenário DeFi.
Estrutura do mercado de moeda estável e panorama competitivo
concentração de mercado e estrutura geral
Atualmente, o mercado de moeda estável apresenta uma situação de alta concentração, com a capitalização de mercado da Tether alcançando 150,335 bilhões de dólares, representando 61,27%; a capitalização de mercado do USD Coin é de 60,822 bilhões de dólares, representando 24,79%. Juntas, as duas têm uma participação de mercado total de 86,06%, formando um duopólio.
Apesar disso, novas moedas estáveis estão surgindo gradualmente, desafiando a posição dominante. Por exemplo, o USDE da Ethena Labs cresceu de 146 milhões de dólares no início de 2024 para 4,889 bilhões de dólares, um aumento de mais de 334 vezes, tornando-se a moeda estável de crescimento mais rápido. Além disso, o USD1 e o USD0 também mostram uma boa tendência de expansão no mercado, mas a curto prazo ainda não é suficiente para abalar a posição dominante do USDT e do USDC.
Análise do panorama competitivo
O mercado de competição ocorre principalmente entre três tipos de moeda estável:
Moeda estável colateralizada por moeda fiduciária: USDT e USDC são apoiados por reservas em dólares, ocupando uma vantagem em exchanges centralizadas e no sistema financeiro tradicional devido à transparência e conformidade. Por exemplo, o USDT adicionou 30 bilhões de dólares em valor de mercado em 2024, demonstrando seu grau de confiança no mercado.
Moeda estável descentralizada: USDE, através do mecanismo de dólares sintéticos e do modelo de rendimento nativo, se tornará um par de negociação popular em certo DEX em 2024, com um aumento de 50% no volume de bloqueio, emergindo rapidamente no ecossistema DeFi; enquanto DAI, apoiado na sua governança descentralizada, atrai usuários DeFi, mas tem uma escala menor, apenas 36,31 bilhões de dólares.
Novas moedas estáveis: USD1 expandiu rapidamente para 2,133 milhões de dólares através de endosse institucional; USD0 atraiu usuários com um mecanismo de incentivo DeFi, alcançando uma capitalização de mercado de 641 milhões de dólares.
Outros: O colapso da TerraUSD em 2022 levou a uma crise de confiança nos moedas estáveis algorítmicas, levando o mercado a inclinar-se para moedas estáveis colateralizadas em moeda fiduciária mais transparentes, resultando em um aumento de cerca de 10% na quota de mercado do USDC entre 2023 e 2024.
a lógica do surgimento do USDE
USDE é uma moeda estável sintética baseada em Ethereum, que utiliza stETH como colateral e adota uma estratégia de hedge delta neutro para manter sua ligação com o dólar. O seu rápido crescimento pode ser atribuído aos seguintes fatores:
Mecanismo de rendimento inovador:
USDE, através da funcionalidade de "obrigações na internet", oferece altos rendimentos para os detentores, provenientes dos rendimentos de staking do stETH e da diferença nas taxas de financiamento do mercado de contratos perpétuos. Este modelo de altos rendimentos atraiu um grande número de utilizadores de DeFi e investidores institucionais, especialmente em ambientes de baixas taxas de juro, onde os produtos financeiros tradicionais têm dificuldade em oferecer retornos semelhantes.
Integração profunda do ecossistema DeFi:
O amplo suporte ao USDE nas plataformas DeFi torna-o uma das moedas estáveis preferidas pelos usuários de DeFi. Os usuários podem realizar transações, fornecer liquidez ou participar de empréstimos facilmente, sem se preocupar com a volatilidade dos preços. Os dados mostram que o volume de bloqueio do USDE em um DEX aumentou 50%, refletindo sua importância no ecossistema DeFi.
Características de descentralização e resistência à censura:
Como uma moeda estável totalmente baseada em ativos criptográficos, o USDE não depende do sistema financeiro tradicional, o que é significativamente atraente para os usuários que buscam descentralização, especialmente em algumas regiões onde os serviços financeiros tradicionais são limitados ou restritos.
Crescimento da demanda do mercado:
Com a expansão do DeFi e do ecossistema de criptomoedas, a demanda por moeda estável continua a aumentar. O USDE, como uma moeda estável inovadora e totalmente descentralizada, atende à necessidade do mercado por novas soluções de moeda estável.
Apoio e colaboração institucional:
A colaboração da Ethena Labs com instituições de investimento em criptomoedas e exchanges renomadas aumentou a confiança e a liquidez do mercado em relação à USDE.
Marketing e envolvimento da comunidade:
A Ethena Labs rapidamente atraiu a atenção de usuários e desenvolvedores através de estratégias de marketing eficazes e programas de incentivo à comunidade, promovendo a adoção do USDE.
Desafios das novas moedas estáveis
USD1: Emitido pela World Liberty Financial, com um valor de mercado de 2.133 milhões de dólares, ocupa a 7ª posição, tendo o seu valor de mercado disparado de 128 milhões de dólares para 2.133 milhões de dólares em apenas uma semana, com um crescimento acentuado.
WLFI está associado à família Trump, recebendo um investimento de 200 milhões de dólares de uma bolsa e da MGX, o que fortalece o apoio institucional. O relatório indica que o USD1 foi escolhido como a moeda de liquidação para transações significativas, como projetos de cooperação do governo do Paquistão, aumentando ainda mais sua influência no mercado.
USD1 está a expandir-se rapidamente através de acordos exclusivos e adoção institucional, mas o seu contexto político pode gerar riscos regulatórios.
USD0: Emissão pela plataforma Usual, com um valor de mercado de 641 milhões de dólares, classificada em 12º lugar. Atrai usuários através do mecanismo de incentivo do token USUAL, permitindo que os detentores participem da governança e compartilhem os lucros da plataforma.
USD0 combina a baixa volatilidade das moedas estáveis com o potencial de rendimento do DeFi, atraindo usuários focados na inovação descentralizada.
A posição única do USD0 no ecossistema DeFi traz potencial de crescimento, mas é necessário aumentar a conscientização do mercado e a liquidez.
As novas moedas estáveis desafiam o mercado com estratégias diferenciadas, mas é difícil, a curto prazo, abalar a posição dominante do USDT e do USDC.
Análise Comparativa das Principais Moedas Estáveis
Esta seção faz uma análise sistemática comparativa das cinco principais moedas estáveis em termos de estrutura de mecanismo, tipos de suporte de ativos, liquidez e cenários de aplicação, bem como pontos de risco, incluindo as moedas estáveis USDT, USDC, DAI, USDE, USD1(.
) liquidez e distribuição de pares de negociação
A liquidez de stablecoins de referência como USDT e USDC é extremamente abundante, com pares de negociação profundos disponíveis na maioria das principais exchanges e plataformas de negociação descentralizadas. Elas cobrem quase todas as principais blockchains: USDT/USDC pode ser negociado em redes como Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, entre outras; enquanto novas stablecoins ### como USD1 e FDUSD( estão inicialmente disponíveis em blockchains específicas ) como Tron e Solana (, bem como em algumas exchanges centralizadas. Recentemente, a rede Tron introduziu zero taxas para USDT, aumentando ainda mais o volume e a liquidez de negociação de USDT nessa blockchain. De modo geral, USDT e USDC são as stablecoins com maior liquidez global, enquanto a liquidez de outras stablecoins está concentrada em ecossistemas e exchanges específicos.
![moeda estável nova ordem: mercado, tecnologia e disputa de soberania])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-091b0550391a62be3f9f4fcfec99f9ee.webp(
) transparência de reservas
A transparência das reservas é um fator chave na avaliação da confiabilidade das moedas estáveis. Abaixo está uma análise detalhada da transparência das reservas de cada moeda estável:
USDT:
Situação das reservas: afirma-se que é suportada por dinheiro, depósitos bancários, obrigações do governo a curto prazo e outros ativos.
Transparência: relatórios de reservas publicados trimestralmente, mas há muito questionados, com alguns relatórios mostrando uma estrutura de reservas complexa e alguns ativos difíceis de verificar. Por exemplo, em 2023, foi alegado que as reservas incluíam notas comerciais, levantando preocupações no mercado.
Risco: Historicamente, sofreu várias investigações regulatórias devido a problemas de transparência das reservas.
USDC:
Situação das reservas: suportadas por dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, os ativos de reserva são mantidos em instituições financeiras regulamentadas.
Transparência: Relatórios de reservas auditadas são publicados mensalmente, com alta transparência e forte confiança do mercado. Por exemplo, o relatório de maio de 2025 mostrou que o total de reservas ultrapassou 60 mil milhões de dólares, sendo todo em dinheiro e títulos do governo.
Risco: Dependência do sistema financeiro tradicional, afetado por políticas macroeconômicas e regulatórias.
USDE:
Situação das reservas: Dólar sintético, baseado em stETH como colateral, e mantém o valor através de uma estratégia de hedge delta neutra de protocolos DeFi.
Transparência: totalmente baseada na blockchain, reservas e mecanismos transparentes, os usuários podem verificar na plataforma DeFi. Por exemplo, em maio de 2025, os ativos colaterais do USDE foram tornados públicos na cadeia, mostrando que a taxa de colateralização do stETH ultrapassa 150%.
Risco: Dependência da estabilidade do ecossistema DeFi, as flutuações do mercado podem afetar seu valor.
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SellLowExpert
· 07-26 05:54
na cadeia tem alguma coisa estável, tudo é papel
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ChainMaskedRider
· 07-25 23:13
Com esta configuração, ainda é o velho USDC que está estável.
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WagmiOrRekt
· 07-25 23:06
mundo crypto velho, esta vez não estou aguentando muito
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RebaseVictim
· 07-25 23:06
Fui mãos de papel devido ao rebase, o que comprar morre.
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MoonRocketman
· 07-25 23:05
A torre de lançamento está posicionada, uma nova rodada de avanços orbitais entrou na contagem regressiva.
Novo padrão no mercado de moedas estáveis: a ascensão do USDE desafia os dois gigantes. A adoção institucional impulsiona a escala a ultrapassar 240 mil milhões de dólares.
Novo Padrão do Mercado de Moedas Estáveis: Inovação Tecnológica e Evolução Ecológica
Introdução
A moeda estável, como um componente central que conecta as finanças tradicionais ao ecossistema de ativos criptográficos, está vendo sua posição estratégica em constante ascensão. Desde os primeiros modelos de custódia centralizada até as moedas estáveis emitidas pelo próprio protocolo, impulsionadas por mecanismos de síntese on-chain e algorítmicos, a estrutura de mercado passou por uma mudança fundamental.
Ao mesmo tempo, a demanda por moeda estável está rapidamente a expandir devido ao DeFi, RWA, LSD e mesmo às redes L2, promovendo ainda mais a formação de um novo padrão de coexistência, concorrência e colaboração de vários modelos.
Isso não é mais uma simples questão de segmentação de mercado, mas sim uma competição profunda sobre a "forma futura das moedas digitais" e "padrões de liquidação em cadeia". Este artigo foca nas principais tendências e características estruturais do mercado de moedas estáveis atuais, sistematicamente analisando os mecanismos de operação, desempenho de mercado e atividade em cadeia dos principais projetos, assim como o ambiente político, para ajudar a entender as tendências de evolução das moedas estáveis e o futuro cenário competitivo.
Tendência do mercado de moeda estável
Valor de mercado total das moedas estáveis globais e tendência de crescimento
Até 26 de maio de 2025, o valor total de mercado das moedas estáveis em todo o mundo aumentou para cerca de 2463,82 milhões de dólares, um crescimento de aproximadamente 4927,64% em relação aos cerca de 50 milhões de dólares de 2019, apresentando uma tendência de crescimento explosivo. Esta tendência não apenas destaca a rápida expansão das moedas estáveis no ecossistema de criptomoedas, mas também ressalta sua posição cada vez mais insubstituível em áreas como pagamento, transações e finanças descentralizadas (DeFi).
Em 2025, o mercado de moeda estável continua a crescer rapidamente, com um aumento de 78,02% em relação ao valor de mercado de 138,4 bilhões de dólares em 2023, atualmente representando 7,04% do valor total do mercado de criptomoedas, consolidando ainda mais sua posição central no mercado.
Tendências e Insights:
2019-2022: o valor de mercado das moedas estáveis saltou de 5 mil milhões de dólares para 167,9 mil milhões de dólares, um crescimento de 32 vezes, impulsionado principalmente pela explosão do ecossistema DeFi, aumento da demanda por pagamentos transfronteiriços e a necessidade de proteção no mercado.
2023: A capitalização de mercado caiu 17,57%, principalmente devido ao colapso da TerraUSD(UST) e ao endurecimento da regulamentação global de criptomoedas.
2024-2025: A capitalização de mercado apresenta uma forte recuperação, crescendo 78,02%, refletindo o aumento da participação institucional e a contínua expansão das aplicações DeFi.
fatores de impulso de crescimento recentes
Ambiente financeiro macroeconômico:
Num contexto de crescente pressão inflacionária global e agitação nos mercados financeiros, a demanda dos investidores por "moeda estável" aumentou significativamente. O Departamento do Tesouro dos EUA definiu a moeda estável como "moeda em cadeia", fornecendo um suporte lógico de políticas para a atração de capital tradicional. Ao mesmo tempo, em períodos de intensa volatilidade dos ativos criptográficos, a moeda estável é vista como um porto seguro.
Avanços tecnológicos e vantagens de custos:
Algumas blockchains públicas eficientes, representadas pelo Tron, reduziram significativamente os custos de transação; as transferências de USDT na rede Tron quase não têm taxas, atraindo um grande número de usuários de negociação. Blockchains de alta capacidade de processamento, como a Solana, também estão a impulsionar a expansão dos cenários de uso de moeda estável devido às suas características de alta velocidade e baixas taxas.
Adoção de melhorias:
Em 2024, a BlackRock lançará um fundo tokenizado BUIDL baseado em USDC, destinado à exploração em cadeia de ativos como títulos e imóveis, destacando a importância das moedas estáveis na liquidação em nível institucional. Segundo estimativas: em um cenário otimista, onde a estrutura de conformidade global se expande gradualmente e tanto instituições quanto indivíduos adotam amplamente, a oferta global de moeda estável alcançará 30 trilhões de dólares até 2030, com um volume de transações em cadeia mensal de 9 trilhões de dólares e um volume total anual de transações que poderá ultrapassar 100 trilhões de dólares. Isso significa que as moedas estáveis não apenas estarão ao lado dos sistemas de pagamento eletrônicos tradicionais, mas também ocuparão uma posição estrutural fundamental na rede de liquidação global. Em termos de capitalização de mercado, as moedas estáveis se tornarão o "quarto tipo de ativo monetário fundamental", após títulos do governo, dinheiro e depósitos bancários, servindo como um importante meio para pagamentos digitais e circulação de ativos.
Demanda impulsionada por DeFi:
Um banco apontou que a moeda estável é a "principal entrada" para o DeFi, e suas características de baixa volatilidade a tornam a escolha preferida para armazenamento e troca de valor. O relatório mostra que a moeda estável representa mais de dois terços do volume de transações na cadeia, sendo amplamente utilizada em cenários como empréstimos, fornecimento de liquidez em DEX e mineração. O crescimento do TVL dos principais protocolos DeFi em 2024 foi de cerca de 30%, com USDC e DAI como principais pares de negociação. Após as eleições nos Estados Unidos em 2024, a capitalização de mercado da moeda estável aumentou em 25 bilhões de dólares, validando ainda mais seu papel central no cenário DeFi.
Estrutura do mercado de moeda estável e panorama competitivo
concentração de mercado e estrutura geral
Atualmente, o mercado de moeda estável apresenta uma situação de alta concentração, com a capitalização de mercado da Tether alcançando 150,335 bilhões de dólares, representando 61,27%; a capitalização de mercado do USD Coin é de 60,822 bilhões de dólares, representando 24,79%. Juntas, as duas têm uma participação de mercado total de 86,06%, formando um duopólio.
Apesar disso, novas moedas estáveis estão surgindo gradualmente, desafiando a posição dominante. Por exemplo, o USDE da Ethena Labs cresceu de 146 milhões de dólares no início de 2024 para 4,889 bilhões de dólares, um aumento de mais de 334 vezes, tornando-se a moeda estável de crescimento mais rápido. Além disso, o USD1 e o USD0 também mostram uma boa tendência de expansão no mercado, mas a curto prazo ainda não é suficiente para abalar a posição dominante do USDT e do USDC.
Análise do panorama competitivo
O mercado de competição ocorre principalmente entre três tipos de moeda estável:
Moeda estável colateralizada por moeda fiduciária: USDT e USDC são apoiados por reservas em dólares, ocupando uma vantagem em exchanges centralizadas e no sistema financeiro tradicional devido à transparência e conformidade. Por exemplo, o USDT adicionou 30 bilhões de dólares em valor de mercado em 2024, demonstrando seu grau de confiança no mercado.
Moeda estável descentralizada: USDE, através do mecanismo de dólares sintéticos e do modelo de rendimento nativo, se tornará um par de negociação popular em certo DEX em 2024, com um aumento de 50% no volume de bloqueio, emergindo rapidamente no ecossistema DeFi; enquanto DAI, apoiado na sua governança descentralizada, atrai usuários DeFi, mas tem uma escala menor, apenas 36,31 bilhões de dólares.
Novas moedas estáveis: USD1 expandiu rapidamente para 2,133 milhões de dólares através de endosse institucional; USD0 atraiu usuários com um mecanismo de incentivo DeFi, alcançando uma capitalização de mercado de 641 milhões de dólares.
Outros: O colapso da TerraUSD em 2022 levou a uma crise de confiança nos moedas estáveis algorítmicas, levando o mercado a inclinar-se para moedas estáveis colateralizadas em moeda fiduciária mais transparentes, resultando em um aumento de cerca de 10% na quota de mercado do USDC entre 2023 e 2024.
a lógica do surgimento do USDE
USDE é uma moeda estável sintética baseada em Ethereum, que utiliza stETH como colateral e adota uma estratégia de hedge delta neutro para manter sua ligação com o dólar. O seu rápido crescimento pode ser atribuído aos seguintes fatores:
Mecanismo de rendimento inovador: USDE, através da funcionalidade de "obrigações na internet", oferece altos rendimentos para os detentores, provenientes dos rendimentos de staking do stETH e da diferença nas taxas de financiamento do mercado de contratos perpétuos. Este modelo de altos rendimentos atraiu um grande número de utilizadores de DeFi e investidores institucionais, especialmente em ambientes de baixas taxas de juro, onde os produtos financeiros tradicionais têm dificuldade em oferecer retornos semelhantes.
Integração profunda do ecossistema DeFi: O amplo suporte ao USDE nas plataformas DeFi torna-o uma das moedas estáveis preferidas pelos usuários de DeFi. Os usuários podem realizar transações, fornecer liquidez ou participar de empréstimos facilmente, sem se preocupar com a volatilidade dos preços. Os dados mostram que o volume de bloqueio do USDE em um DEX aumentou 50%, refletindo sua importância no ecossistema DeFi.
Características de descentralização e resistência à censura: Como uma moeda estável totalmente baseada em ativos criptográficos, o USDE não depende do sistema financeiro tradicional, o que é significativamente atraente para os usuários que buscam descentralização, especialmente em algumas regiões onde os serviços financeiros tradicionais são limitados ou restritos.
Crescimento da demanda do mercado: Com a expansão do DeFi e do ecossistema de criptomoedas, a demanda por moeda estável continua a aumentar. O USDE, como uma moeda estável inovadora e totalmente descentralizada, atende à necessidade do mercado por novas soluções de moeda estável.
Apoio e colaboração institucional: A colaboração da Ethena Labs com instituições de investimento em criptomoedas e exchanges renomadas aumentou a confiança e a liquidez do mercado em relação à USDE.
Marketing e envolvimento da comunidade: A Ethena Labs rapidamente atraiu a atenção de usuários e desenvolvedores através de estratégias de marketing eficazes e programas de incentivo à comunidade, promovendo a adoção do USDE.
Desafios das novas moedas estáveis
USD1: Emitido pela World Liberty Financial, com um valor de mercado de 2.133 milhões de dólares, ocupa a 7ª posição, tendo o seu valor de mercado disparado de 128 milhões de dólares para 2.133 milhões de dólares em apenas uma semana, com um crescimento acentuado.
WLFI está associado à família Trump, recebendo um investimento de 200 milhões de dólares de uma bolsa e da MGX, o que fortalece o apoio institucional. O relatório indica que o USD1 foi escolhido como a moeda de liquidação para transações significativas, como projetos de cooperação do governo do Paquistão, aumentando ainda mais sua influência no mercado.
USD1 está a expandir-se rapidamente através de acordos exclusivos e adoção institucional, mas o seu contexto político pode gerar riscos regulatórios.
USD0: Emissão pela plataforma Usual, com um valor de mercado de 641 milhões de dólares, classificada em 12º lugar. Atrai usuários através do mecanismo de incentivo do token USUAL, permitindo que os detentores participem da governança e compartilhem os lucros da plataforma.
USD0 combina a baixa volatilidade das moedas estáveis com o potencial de rendimento do DeFi, atraindo usuários focados na inovação descentralizada.
A posição única do USD0 no ecossistema DeFi traz potencial de crescimento, mas é necessário aumentar a conscientização do mercado e a liquidez.
As novas moedas estáveis desafiam o mercado com estratégias diferenciadas, mas é difícil, a curto prazo, abalar a posição dominante do USDT e do USDC.
Análise Comparativa das Principais Moedas Estáveis
Esta seção faz uma análise sistemática comparativa das cinco principais moedas estáveis em termos de estrutura de mecanismo, tipos de suporte de ativos, liquidez e cenários de aplicação, bem como pontos de risco, incluindo as moedas estáveis USDT, USDC, DAI, USDE, USD1(.
) liquidez e distribuição de pares de negociação
A liquidez de stablecoins de referência como USDT e USDC é extremamente abundante, com pares de negociação profundos disponíveis na maioria das principais exchanges e plataformas de negociação descentralizadas. Elas cobrem quase todas as principais blockchains: USDT/USDC pode ser negociado em redes como Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, entre outras; enquanto novas stablecoins ### como USD1 e FDUSD( estão inicialmente disponíveis em blockchains específicas ) como Tron e Solana (, bem como em algumas exchanges centralizadas. Recentemente, a rede Tron introduziu zero taxas para USDT, aumentando ainda mais o volume e a liquidez de negociação de USDT nessa blockchain. De modo geral, USDT e USDC são as stablecoins com maior liquidez global, enquanto a liquidez de outras stablecoins está concentrada em ecossistemas e exchanges específicos.
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) transparência de reservas
A transparência das reservas é um fator chave na avaliação da confiabilidade das moedas estáveis. Abaixo está uma análise detalhada da transparência das reservas de cada moeda estável:
USDT: Situação das reservas: afirma-se que é suportada por dinheiro, depósitos bancários, obrigações do governo a curto prazo e outros ativos. Transparência: relatórios de reservas publicados trimestralmente, mas há muito questionados, com alguns relatórios mostrando uma estrutura de reservas complexa e alguns ativos difíceis de verificar. Por exemplo, em 2023, foi alegado que as reservas incluíam notas comerciais, levantando preocupações no mercado. Risco: Historicamente, sofreu várias investigações regulatórias devido a problemas de transparência das reservas.
USDC: Situação das reservas: suportadas por dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, os ativos de reserva são mantidos em instituições financeiras regulamentadas. Transparência: Relatórios de reservas auditadas são publicados mensalmente, com alta transparência e forte confiança do mercado. Por exemplo, o relatório de maio de 2025 mostrou que o total de reservas ultrapassou 60 mil milhões de dólares, sendo todo em dinheiro e títulos do governo. Risco: Dependência do sistema financeiro tradicional, afetado por políticas macroeconômicas e regulatórias.
USDE: Situação das reservas: Dólar sintético, baseado em stETH como colateral, e mantém o valor através de uma estratégia de hedge delta neutra de protocolos DeFi. Transparência: totalmente baseada na blockchain, reservas e mecanismos transparentes, os usuários podem verificar na plataforma DeFi. Por exemplo, em maio de 2025, os ativos colaterais do USDE foram tornados públicos na cadeia, mostrando que a taxa de colateralização do stETH ultrapassa 150%. Risco: Dependência da estabilidade do ecossistema DeFi, as flutuações do mercado podem afetar seu valor.
DAI: Reservas: composta por várias criptomoedas