(Bloomberg) — Era uma vez um símbolo de rebelião contra o bem-nascido establishment de Wall Street. Hoje, é apenas mais um dia nos mercados.
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Esta semana provou o ponto. A Opendoor subiu 43% em um único dia. A Krispy Kreme disparou 39% em poucas horas. A GoPro teve um pico breve de 73%. Os fóruns de mensagens do Reddit se acenderam mais uma vez com emojis de foguetes e bravata de opções de compra.
No entanto, não foi a magnitude das ondas que importava — mas a indiferença que encontraram. Avisos habituais sobre o excesso especulativo caíram em ouvidos moucos. O que outrora parecia sísmico agora parece uma parte normal do comércio diário — mais um episódio num sistema financeiro dos EUA onde os surtos de especulação retalhista são rotina, esperados e largamente desinteressantes.
No final da semana, com os rápidos ralis a desaparecer, o mercado mais amplo terminou com movimentos modestos após uma corrida que estabeleceu recordes. Entretanto, o cripto — uma vez visto como a resistência financeira — continuou sua marcha constante em direção ao mainstream. Foi anunciado um novo projeto baseado em blockchain envolvendo nomes como Bank of New York Mellon Corp. e Goldman Sachs Group Inc. Os fundos de cripto registaram o maior fluxo cumulativo de quatro semanas de sempre. A estratégia de Michael Saylor assegurou mais $2,8 bilhões em mercados de capitais para financiar a compra adicional de Bitcoin.
Tomados em conjunto, a semana ofereceu uma lição mais ampla: o comportamento especulativo impulsionado pelo varejo já não sinaliza angústia geracional ou distorção pós-pandemia. Tornou-se, em vez disso, uma característica estabelecida do ciclo atual. As opções de curto prazo fazem parte do kit de ferramentas do varejo, as plataformas de negociação abrangem tudo, desde apostas esportivas até apostas complexas em ações, e episódios maníacos raramente requerem justificativa para se estabelecer.
Peter Atwater, um professor adjunto no College of William & Mary que estuda investidores de retalho, disse que a atual onda de atividade reflete uma mudança tanto no sentimento do mercado quanto nas ferramentas de investimento. O comércio de ações meme, diz ele, perdeu o seu sentido de novidade — e esse é precisamente o ponto. "Normalizámos o memeing", disse ele. "Agora há um bocejo a isso."
Na visão de Atwater, os traders mais agressivos já se mudaram para fronteiras mais arriscadas – tokens digitais, ETFs alavancados, mercados de previsão – enquanto as ações meme se tornaram mais uma repetição cultural. "É como se pessoas de 30 anos estivessem a dançar ao som de músicas que pessoas de 20 anos costumavam ouvir em festas", disse.
A história continua. Que as ações meme possam disparar sem cheques de estímulo, lockdowns ou taxas zero não é especialmente surpreendente. É, à sua maneira, um marcador do momento: especulação cotidiana, incorporada na arquitetura dos mercados modernos. Os contratos que expiram dentro de 24 horas representaram um recorde de 62% do total de opções do S&P 500 até agora neste trimestre, segundo dados compilados pela Cboe Global Markets Inc., com mais da metade da atividade sendo impulsionada por negociações de varejo.
“Esta geração é muito mais astuta em relação a opções e estruturas de mercado,” disse Amy Wu Silverman, chefe de estratégia de derivados na RBC Capital Markets. “Enquanto a minha geração foi talvez ensinada a ‘comprar uma casa’, esta sabe ‘comprar a queda.’”
Não está a acontecer num vácuo. Esta semana, a época de resultados trouxe poucas surpresas. Os prazos das tarifas deslizaram novamente. O ruído da Casa Branca confundiu-se com o panorama de investimento. O S&P 500 subiu 1,5% na semana e fechou em um recorde histórico.
E no final, um grupo de ações voláteis tornou-se mais um parque de diversões onde investidores comuns visavam rapidamente obter lucro, muitas vezes encurralando vendedores a descoberto ou aproveitando opções. A Opendoor Technologies Inc. terminou uma sequência de seis dias de ganhos com um aumento de 43% na segunda-feira. Nos dias seguintes, ações com elevado interesse em vendas a descoberto, como a Kohl's Corp., GoPro Inc., Krispy Kreme Inc. e Beyond Meat Inc., dispararam durante o dia e depois recuaram até o fechamento.
A competição por dólares de jogo está mais intensa do que costumava estar. Desde a venda após o Dia da Libertação, uma cesta da Goldman Sachs das ações mais vendidas a descoberto subiu mais de 60%. No crédito, os CCCs, o nível mais arriscado do universo de títulos junk, estão a caminho de acumular uma sétima semana de ganhos. Os fundos de cripto receberam $12,2 bilhões nas últimas quatro semanas, seu maior fluxo cumulativo para esse período, segundo o Bank of America Corp. citando dados da EPFR Global. O mercado de empréstimos alavancados dos EUA teve uma das suas semanas mais movimentadas de sempre, com empresas avaliadas como junk apressando-se para reajustar seus empréstimos várias vezes.
E, embora a mais recente frenesi fosse semelhante ao aumento da era da pandemia de 2021, houve algumas diferenças chave. A ação desta semana foi passageira, durando um ou dois dias de negociação antes de esmorecer. Campanhas concertadas no mercado de opções desempenharam um papel menor. Mais de metade das 100 principais ações no índice S&P 500 estavam a negociar com uma inversão na inclinação das opções de compra de um mês em 2021, um sinal de intenção altista, de acordo com a Cboe. Esta semana, atingiu apenas 21% para o grupo.
“Os formadores de mercado e as instituições realmente se ajustaram a este fenômeno,” disse Garrett DeSimone, chefe de quant na OptionMetrics. Eles estão “capazes de proteger seu risco e sabem como precificar essas opções em todos esses cenários,” acrescentou.
Se signalizou algo, o entusiasmo por memes é mais uma evidência de que um grupo de retalho cada vez mais empoderado é um facto da vida de Wall Street que não vai a lado nenhum, pelo menos não tão cedo.
“Não acho que seja o início de uma nova tendência, mas é muito interessante de observar porque demonstra que o investidor de retalho realmente quer estar envolvido neste mercado”, disse Jay Woods, estrategista global chefe da Freedom Capital Markets. “Isto é positivo. Isto não é negativo. Isto não é significativo de um pico.”
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O rugido das ações de meme desvanece em Wall Street enquanto o varejo encontra novas emoções
(Bloomberg) — Era uma vez um símbolo de rebelião contra o bem-nascido establishment de Wall Street. Hoje, é apenas mais um dia nos mercados.
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Esta semana provou o ponto. A Opendoor subiu 43% em um único dia. A Krispy Kreme disparou 39% em poucas horas. A GoPro teve um pico breve de 73%. Os fóruns de mensagens do Reddit se acenderam mais uma vez com emojis de foguetes e bravata de opções de compra.
No entanto, não foi a magnitude das ondas que importava — mas a indiferença que encontraram. Avisos habituais sobre o excesso especulativo caíram em ouvidos moucos. O que outrora parecia sísmico agora parece uma parte normal do comércio diário — mais um episódio num sistema financeiro dos EUA onde os surtos de especulação retalhista são rotina, esperados e largamente desinteressantes.
No final da semana, com os rápidos ralis a desaparecer, o mercado mais amplo terminou com movimentos modestos após uma corrida que estabeleceu recordes. Entretanto, o cripto — uma vez visto como a resistência financeira — continuou sua marcha constante em direção ao mainstream. Foi anunciado um novo projeto baseado em blockchain envolvendo nomes como Bank of New York Mellon Corp. e Goldman Sachs Group Inc. Os fundos de cripto registaram o maior fluxo cumulativo de quatro semanas de sempre. A estratégia de Michael Saylor assegurou mais $2,8 bilhões em mercados de capitais para financiar a compra adicional de Bitcoin.
Tomados em conjunto, a semana ofereceu uma lição mais ampla: o comportamento especulativo impulsionado pelo varejo já não sinaliza angústia geracional ou distorção pós-pandemia. Tornou-se, em vez disso, uma característica estabelecida do ciclo atual. As opções de curto prazo fazem parte do kit de ferramentas do varejo, as plataformas de negociação abrangem tudo, desde apostas esportivas até apostas complexas em ações, e episódios maníacos raramente requerem justificativa para se estabelecer.
Peter Atwater, um professor adjunto no College of William & Mary que estuda investidores de retalho, disse que a atual onda de atividade reflete uma mudança tanto no sentimento do mercado quanto nas ferramentas de investimento. O comércio de ações meme, diz ele, perdeu o seu sentido de novidade — e esse é precisamente o ponto. "Normalizámos o memeing", disse ele. "Agora há um bocejo a isso."
Na visão de Atwater, os traders mais agressivos já se mudaram para fronteiras mais arriscadas – tokens digitais, ETFs alavancados, mercados de previsão – enquanto as ações meme se tornaram mais uma repetição cultural. "É como se pessoas de 30 anos estivessem a dançar ao som de músicas que pessoas de 20 anos costumavam ouvir em festas", disse.
A história continua. Que as ações meme possam disparar sem cheques de estímulo, lockdowns ou taxas zero não é especialmente surpreendente. É, à sua maneira, um marcador do momento: especulação cotidiana, incorporada na arquitetura dos mercados modernos. Os contratos que expiram dentro de 24 horas representaram um recorde de 62% do total de opções do S&P 500 até agora neste trimestre, segundo dados compilados pela Cboe Global Markets Inc., com mais da metade da atividade sendo impulsionada por negociações de varejo.
“Esta geração é muito mais astuta em relação a opções e estruturas de mercado,” disse Amy Wu Silverman, chefe de estratégia de derivados na RBC Capital Markets. “Enquanto a minha geração foi talvez ensinada a ‘comprar uma casa’, esta sabe ‘comprar a queda.’”
Não está a acontecer num vácuo. Esta semana, a época de resultados trouxe poucas surpresas. Os prazos das tarifas deslizaram novamente. O ruído da Casa Branca confundiu-se com o panorama de investimento. O S&P 500 subiu 1,5% na semana e fechou em um recorde histórico.
E no final, um grupo de ações voláteis tornou-se mais um parque de diversões onde investidores comuns visavam rapidamente obter lucro, muitas vezes encurralando vendedores a descoberto ou aproveitando opções. A Opendoor Technologies Inc. terminou uma sequência de seis dias de ganhos com um aumento de 43% na segunda-feira. Nos dias seguintes, ações com elevado interesse em vendas a descoberto, como a Kohl's Corp., GoPro Inc., Krispy Kreme Inc. e Beyond Meat Inc., dispararam durante o dia e depois recuaram até o fechamento.
A competição por dólares de jogo está mais intensa do que costumava estar. Desde a venda após o Dia da Libertação, uma cesta da Goldman Sachs das ações mais vendidas a descoberto subiu mais de 60%. No crédito, os CCCs, o nível mais arriscado do universo de títulos junk, estão a caminho de acumular uma sétima semana de ganhos. Os fundos de cripto receberam $12,2 bilhões nas últimas quatro semanas, seu maior fluxo cumulativo para esse período, segundo o Bank of America Corp. citando dados da EPFR Global. O mercado de empréstimos alavancados dos EUA teve uma das suas semanas mais movimentadas de sempre, com empresas avaliadas como junk apressando-se para reajustar seus empréstimos várias vezes.
E, embora a mais recente frenesi fosse semelhante ao aumento da era da pandemia de 2021, houve algumas diferenças chave. A ação desta semana foi passageira, durando um ou dois dias de negociação antes de esmorecer. Campanhas concertadas no mercado de opções desempenharam um papel menor. Mais de metade das 100 principais ações no índice S&P 500 estavam a negociar com uma inversão na inclinação das opções de compra de um mês em 2021, um sinal de intenção altista, de acordo com a Cboe. Esta semana, atingiu apenas 21% para o grupo.
“Os formadores de mercado e as instituições realmente se ajustaram a este fenômeno,” disse Garrett DeSimone, chefe de quant na OptionMetrics. Eles estão “capazes de proteger seu risco e sabem como precificar essas opções em todos esses cenários,” acrescentou.
Se signalizou algo, o entusiasmo por memes é mais uma evidência de que um grupo de retalho cada vez mais empoderado é um facto da vida de Wall Street que não vai a lado nenhum, pelo menos não tão cedo.
“Não acho que seja o início de uma nova tendência, mas é muito interessante de observar porque demonstra que o investidor de retalho realmente quer estar envolvido neste mercado”, disse Jay Woods, estrategista global chefe da Freedom Capital Markets. “Isto é positivo. Isto não é negativo. Isto não é significativo de um pico.”
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