Inovação Institucional Sobre Tecnologia: a arquitetura de isolamento dos direitos de receita WFOE permite a tokenização transfronteiriça em conformidade, reduzindo os custos de financiamento de 8,7% para 5,2% para ativos de infraestrutura energética.
Solução de Duas Cadeias Uma Ponte: A infraestrutura transfronteiriça da Ant Chain utiliza ZKP para transmitir dados de valor dessensibilizados enquanto mantém informações sensíveis em terra, resolvendo questões de soberania de dados.
Revolução do Financiamento PME: 83% dos operadores de pilhas de carregamento anteriormente não bancarizados obtiveram acesso ao financiamento através da pontuação de crédito de dados IoT, substituindo modelos tradicionais de empréstimo baseados em garantias.
A primeira RWA de nova energia transfronteiriça da China rompe barreiras regulatórias. A Longshine Technology tokeniza 9.000 direitos de receita de pilhas de carregamento, levantando 100 milhões de yuans no sandbox da HKMA de Hong Kong com uma arquitetura de conformidade inovadora.
5.DIVISÃO ENTRE ATIVOS INDUSTRIAIS E AGRÍCOLAS: POR QUE OS ATIVOS INDUSTRIAIS DOMINAM A AGRICULTURA?
A prática de RWA da China apresenta dois caminhos diferenciados: a tokenização transfronteiriça dos direitos de receita de ativos físicos representados pela Longshine Technology e a embalagem localizada de ativos de dados agrícolas liderada pelo projeto Malu Grape.
Embora ambos tenham o nome "RWA", eles formam divisões distintas na lógica de ancoragem de ativos, estratégias de conformidade e design de liquidez, refletindo a adaptabilidade regulatória característica da China e as diferenças de compatibilidade da indústria.
5.1 ESPELHO DIFERENCIAL: DIVISÕES DE PRACTICA RWA ENTRE ATIVOS INDUSTRIAIS E AGRÍCOLAS
5.1.1 Ancoragem de Ativos: Rigidez do Fluxo de Caixa vs Elasticidade do Prémio de Dados
Diferença fundamental: Longshine utiliza direitos de receita física verificáveis como o núcleo do valor do token, enquanto Malu separa os direitos de receita em uma estrutura de capital de SPV, com seu NFT servindo meramente como certificados de consumo, formando um estado fragmentado de “direitos de receita pertencem aos acionistas, direitos de uso pertencem aos usuários.”
5.1.2 Mecanismo de Liquidez: Circulação de Capital Transfronteiriço vs Ciclo Fechado Doméstico
Malu sacrifica atributos financeiros de tokenização para evitar o "Aviso sobre a Prevenção de Riscos de Financiamento de Emissão de Tokens", com a sua circulação de NFT sendo restrita e sem funções de distribuição de receita. Embora a Longshine seja limitada pelas regulações SFO de Hong Kong (6-mês de período de bloqueio), ela retém possibilidades de negociação em cadeia.
5.1.3 Arquitetura de Governança: Automação em Cadeia vs Tomada de Decisão Centralizada
A proclamada "governança on-chain" do projeto Malu é, na verdade, uma tomada de decisão centralizada tradicional, enquanto a Longshine reconstrói o sistema de crédito de financiamento para pequenos e médios operadores através de dados de IoT.
O paradigma Longshine valida a viabilidade de "isolamento de direitos de receita transfronteiriços + mapeamento de conformidade fora da cadeia", com o custo sendo desconto de liquidez (10% custo de emissão), mas fornecendo amostras de sandbox para otimização de políticas (como a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong adicionando cláusulas de divulgação simplificadas para novas energias).
O caminho Malu revela que, em um ambiente regulatório forte, os RWA agrícolas precisam trocar o compromisso de "desfinanceirização" por espaço de sobrevivência. Seu NFT de consumidor é essencialmente um cartão de pré-venda e uma ferramenta de marca, com os direitos de receita de ativos de dados ainda presos em estruturas de capital tradicional.
Ambos apontam para a proposta central da RWA da China: a tecnologia deve servir a criação de valor físico dentro de estruturas regulatórias, em vez de uma liberalização financeira idealizada.
5.2 DESCONSTRUÇÃO DO MECANISMO: RESTRIÇÕES COORDENADAS TRÊS
As razões fundamentais que causam diferenças entre o projeto de pilha de carregamento Longshine e o projeto de uva Malu são divisões estruturais formadas pela superposição de restrições políticas, atributos de ativos e caminhos técnicos, que podem ser decompostas especificamente nas seguintes contradições centrais:
5.2.1 Restrições de Política: Abertura Financeira Transfronteiriça vs Regulação Rigorosa no Continente
A Longshine aproveita as políticas de liberalização financeira de Hong Kong para alcançar a "tokenização verdadeira dos direitos de receita" (tokens de segurança ERC-1400). Malu, sob pressão política do continente, é forçada a decompor RWA em "direitos de consumo de NFT + receita de capital da SPV", formando uma arquitetura de compromisso de "casca on-chain, núcleo tradicional."
5.2.2 Atributos dos Ativos: Ativos Financeirizados Fortes vs Ativos Físicos Não Padrão
As pilhas de carregamento têm uma forte base de financeirização—fluxo de caixa estável + melhoria de crédito de seguro, adequando-se à lógica de securitização de RWA. As vinhas dependem do prémio de marca (indicação geográfica) e da embalagem de dados, com as suas características não padronizadas tornando os direitos de receita difíceis de tokenizar diretamente, forçando-as a seguir o caminho indireto do "casca de ativo de dados" (DAS).
5.2.3 Caminho Técnico: Ciclo de Valor On-chain vs Fragmentação de Direitos Off-chain
A Longshine alcança uma ligação rígida entre ativos físicos e valor em cadeia através de "Duas Cadeias Uma Ponte". A blockchain da Malu é utilizada apenas para atestação de dados e melhoria de crédito, falhando em construir um ciclo fechado entre direitos de receita e tokens, resultando na exclusão tanto dos produtores ( agricultores ) quanto dos consumidores ( detentores de NFT ) da distribuição de valor.
Conclusão: Três Contradições Moldam a Polarização RWA da China
A política é o teto: o sandbox de Hong Kong fornece à Longshine um "campo de testes de securitização", enquanto as proibições no continente forçam a Malu em direção à sobrevivência de "des-financialização".
Os ativos são a base: As características de padronização industrial das pilhas de carregamento encaixam-se naturalmente em RWA, enquanto os ativos não padronizados agrícolas precisam de se apoiar em privilégios políticos (, como indicações geográficas ), para alcançar parcialmente a digitalização.
A tecnologia é o adesivo: a Longshine utiliza tecnologia para conectar a conformidade transfronteiriça (ZKP verificação cross-chain), enquanto a tecnologia da Malu serve apenas para a conformidade regulatória (AMC atestação multi-chain), não permitindo o fluxo livre de valores.
As diferenças práticas nos RWA da China são, na verdade, o resultado da colisão entre os ideais de liberalização financeira global e a forte realidade regulatória local. A Longshine escolhe o "avanço transfronteiriço", Malu é forçada a um "compromisso local", e ambos revelam que discutir RWA divorciado do contexto político é uma proposição falsa no mercado chinês.
5.3 O TRIÂNGULO IMPOSSÍVEL TRANSFRONTEIRIÇO DA MALU AGRICULTURAL RWA
O projeto da uva Malu não escolheu o modelo de sandbox de Hong Kong, mas foi limitado a operações em ciclo fechado no continente. Seus obstáculos subjacentes são três restrições rígidas intransponíveis. A razão central não é a capacidade técnica insuficiente, mas a profunda desadequação entre as propriedades dos ativos, conformidade regulatória e lógica de negócios:
5.3.1 Defeitos de Conformidade de Ativos: Direitos de Receita Agrícola Não Podem Ser Confirmados Transfronteiriços
A sandbox da Autoridade Monetária de Hong Kong exige que os ativos subjacentes tenham fluxos de caixa estáveis e verificáveis (, como os 9.000 postes de carregamento do projeto Longshine com receita anual superior a 30 milhões de yuan), enquanto as uvas Malu carecem de suporte de ativos sólidos para a securitização transfronteiriça.
5.3.2 Proibição de Exportação de Dados de Propriedade Estatal e Vinculação de Interesses Locais
O rótulo de "indicação geográfica de Xangai" do projeto Malu torna-o um projeto modelo da economia digital local, com atributos liderados pelo governo que destinam a não conseguir se desvincular das estruturas regulatórias domésticas.
5.3.3 Contradição da Lógica de Negócios: Custos Offshore Ultrapassam em Muito o Valor do Financiamento Doméstico
O montante total de financiamento do projeto Malu é de apenas 10,2 milhões de yuan RMB, enquanto a replicação do modelo transfronteiriço da Longshine requer um investimento superior a 7 milhões de yuan em custos iniciais ( excluindo as taxas de auditoria de advogados de Hong Kong ), e os investidores de Hong Kong têm um interesse extremamente baixo em ativos não padronizados agrícolas—o modelo econômico sandbox simplesmente não pode ser estabelecido.
5.3.4 Compatibilidade Técnica: Dados Agrícolas Não Podem Apoiar a Verificação de Valor Transfronteiriço
A não padronização e a dependência do trabalho na produção agrícola impedem a construção de um ciclo fechado em cadeia "dados→receita". Grafting forçado "Duas Cadeias Uma Ponte" apenas amplifica a distorção técnica.
Conclusão: A "Gaiola de Localização" dos RWA Agrícolas
A escolha do projeto Malu é na verdade inevitável sob o impasse triangular de política, ativos e capital:
Nível de política: Linha vermelha na exportação de dados de propriedade estatal + vinculação de realizações locais = caminho transfronteiriço selado
Nível de ativos: Direitos de receita de produtos agrícolas não padronizados ≠ ativos financeiros securitizáveis
Nível de negócios: Micro-financiamento vs altos custos transfronteiriços = colapso do modelo econômico
5.4 CAMINHO ESTRATÉGICO DA PRIORIDADE INDUSTRIAL TRANSFRONTEIRIÇA PARA A QUEBRA GRADUAL DE BARRERAS AGRÍCOLAS
O paradigma Longshine representa a solução RWA ótima para ativos padronizados na era industrial—arbitragem transfronteiriça + garantia tecnológica.
O caminho Malu revela a cruel realidade do RWA agrícola: sob a estrutura existente, os NFTs de consumo são a única saída em conformidade, essencialmente um equilíbrio difícil entre "tolerância regulatória" e "incompletude de valor."
Para os ativos agrícolas quebrarem a jaula, precisam esperar que três novas infraestruturas amadureçam—legislação de direitos de propriedade de dados rurais (resolvendo a confirmação de propriedade), canais de REITs agrícolas offshore (resolvendo questões transfronteiriças), padronização de plantio com IA (resolvendo a volatilidade da receita)—o que é exatamente a proposição final de "Agricultural RWA 4.0" mencionada na parte 1 da "Pseudo-RWA" de Malu Grape.
6.CONCLUSÃO
O projeto de pilha de carregamento RWA da Longshine Technology reformulou o paradigma de securitização de ativos físicos na China através de três inovações:
A nível institucional, construir uma arquitetura transfronteiriça de "isolamento dos direitos de receita da WFOE de Hainan + emissão de tokens SPV de Hong Kong", abrindo canais conformes na lacuna entre a "Lei de Segurança de Dados" e a "Ordinança de Valores Mobiliários e Futuros" de Hong Kong, proporcionando a primeira verificação em sandbox para financiamento transfronteiriço de ativos físicos do continente.
A nível técnico, o sistema “Duas Cadeias Uma Ponte” (cadeia de ativos do continente – ponte cross-chain ZKP – cadeia de negociação de Hong Kong) alcança um equilíbrio preciso entre a validação de dados sensíveis a nível doméstico e a circulação de informações de valor a nível transfronteiriço, com a liquidação atómica wCBDC a eliminar de forma mais completa os riscos de liquidação financeira tradicional.
A nível do ecossistema, os dados dinâmicos da IoT substituem a garantia de ativos fixos, permitindo que a taxa de aprovação de financiamento de 1.600 pequenos e médios operadores salte de 37% para 83%, provando que o caminho "geração de crédito de dados → circulação fragmentada → acesso a capital offshore" pode ativar sistematicamente o valor dos ativos adormecidos.
No entanto, este paradigma ainda enfrenta desafios inevitáveis:
Sobre o paradoxo da liquidez, os tokens ERC-1400 devido às cláusulas de investidores profissionais de Hong Kong e às restrições de bloqueio de 6 meses têm um índice de liquidez do mercado secundário de apenas 0,07 (menos de 6% dos REITs de Hong Kong), revelando a profunda contradição de que a confirmação de direitos on-chain não é igual à circulação livre.
Na estrutura de custos, a auditoria dupla e as perdas de intercâmbio transfronteiriço empurram os custos de emissão para 10%, formando fricção institucional.
Em compatibilidade industrial, a comparação com o projeto da uva Malu mostra que os ativos padronizados industrialmente (pontos de carregamento) têm uma compatibilidade de RWA mais forte devido a fluxos de caixa estáveis e riscos mitigáveis, enquanto os ativos agrícolas e outros não padronizados permanecem presos por direitos de propriedade fragmentados e barreiras de dados transfronteiriços.
A evolução futura dos RWA da China precisa de avanços em três dimensões:
Iteração de políticas: dependendo das novas "cláusulas de divulgação simplificadas de nova energia" da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong e da quota de $5 bilhões do QDLP de Hainan para expandir gradualmente a cobertura das categorias de ativos.
Eficiência técnica: redução dos custos de transformação em 30% através da padronização de hubs cross-chain e introdução de oráculos para fortalecer a verificação on-chain de ativos não padronizados.
Expansão do ecossistema: priorizando a replicação de estações de energia fotovoltaica, logística de cadeia fria e outros cenários industriais com retornos estáveis, depois absorvendo gradualmente ativos agrícolas após avanços na legislação sobre direitos de propriedade de dados rurais.
A revelação definitiva do projeto Longshine é que a competição RWA é essencialmente uma competição na capacidade de inovação institucional.
Para que a China forme vantagens diferenciadas na arena global, deve aderir à estratégia da trindade de "ancoragem de entidade, capacitação tecnológica, coordenação regulatória"—tanto aprofundando as vantagens na securitização transfronteiriça de ativos industriais padronizados como reservando espaço evolutivo para ativos não padronizados, como agricultura e consumo, sob mecanismos de sandbox.
Só assim podemos verdadeiramente alcançar a reconstrução do ecossistema de capital "de um quilowatt-hora a milhares de indústrias" no equilíbrio entre a abertura financeira e a prevenção de riscos.
Leia mais:
História de Sucesso RWA Transfronteiriça: Deconstruindo a Arquitetura de Conformidade por Trás do Sandbox da Autoridade Monetária de Hong Kong e a Angariação de Fundos de 100 Milhões de Yuan Parte 1
História de Sucesso RWA Transfronteiriça: Deconstruindo a Arquitetura de Conformidade por Trás do Sandbox da Autoridade Monetária de Hong Kong para Angariação de Fundos de 100 Milhões de Yuan Parte 2
Revolução RWA: Guia Completo para a Tokenização de Ativos do Mundo Real Parte 1
Revolução RWA: Guia Completo para a Tokenização de Ativos do Mundo Real Parte 2
〈História de Sucesso RWA Transfronteiriça: Desconstruindo a Arquitetura de Conformidade por trás do Sandbox da Autoridade Monetária de Hong Kong para Angariação de Fundos de 100 Milhões de Yuan Parte 3〉Este artigo foi publicado pela primeira vez na "CoinRank".
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
História de Sucesso RWA Transfronteiriça: Deconstruindo a Arquitetura de Conformidade por trás da Monetização em Hong Kong...
Inovação Institucional Sobre Tecnologia: a arquitetura de isolamento dos direitos de receita WFOE permite a tokenização transfronteiriça em conformidade, reduzindo os custos de financiamento de 8,7% para 5,2% para ativos de infraestrutura energética.
Solução de Duas Cadeias Uma Ponte: A infraestrutura transfronteiriça da Ant Chain utiliza ZKP para transmitir dados de valor dessensibilizados enquanto mantém informações sensíveis em terra, resolvendo questões de soberania de dados.
Revolução do Financiamento PME: 83% dos operadores de pilhas de carregamento anteriormente não bancarizados obtiveram acesso ao financiamento através da pontuação de crédito de dados IoT, substituindo modelos tradicionais de empréstimo baseados em garantias.
A primeira RWA de nova energia transfronteiriça da China rompe barreiras regulatórias. A Longshine Technology tokeniza 9.000 direitos de receita de pilhas de carregamento, levantando 100 milhões de yuans no sandbox da HKMA de Hong Kong com uma arquitetura de conformidade inovadora.
5.DIVISÃO ENTRE ATIVOS INDUSTRIAIS E AGRÍCOLAS: POR QUE OS ATIVOS INDUSTRIAIS DOMINAM A AGRICULTURA?
A prática de RWA da China apresenta dois caminhos diferenciados: a tokenização transfronteiriça dos direitos de receita de ativos físicos representados pela Longshine Technology e a embalagem localizada de ativos de dados agrícolas liderada pelo projeto Malu Grape.
Embora ambos tenham o nome "RWA", eles formam divisões distintas na lógica de ancoragem de ativos, estratégias de conformidade e design de liquidez, refletindo a adaptabilidade regulatória característica da China e as diferenças de compatibilidade da indústria.
5.1 ESPELHO DIFERENCIAL: DIVISÕES DE PRACTICA RWA ENTRE ATIVOS INDUSTRIAIS E AGRÍCOLAS
5.1.1 Ancoragem de Ativos: Rigidez do Fluxo de Caixa vs Elasticidade do Prémio de Dados
Diferença fundamental: Longshine utiliza direitos de receita física verificáveis como o núcleo do valor do token, enquanto Malu separa os direitos de receita em uma estrutura de capital de SPV, com seu NFT servindo meramente como certificados de consumo, formando um estado fragmentado de “direitos de receita pertencem aos acionistas, direitos de uso pertencem aos usuários.”
5.1.2 Mecanismo de Liquidez: Circulação de Capital Transfronteiriço vs Ciclo Fechado Doméstico
Malu sacrifica atributos financeiros de tokenização para evitar o "Aviso sobre a Prevenção de Riscos de Financiamento de Emissão de Tokens", com a sua circulação de NFT sendo restrita e sem funções de distribuição de receita. Embora a Longshine seja limitada pelas regulações SFO de Hong Kong (6-mês de período de bloqueio), ela retém possibilidades de negociação em cadeia.
5.1.3 Arquitetura de Governança: Automação em Cadeia vs Tomada de Decisão Centralizada
A proclamada "governança on-chain" do projeto Malu é, na verdade, uma tomada de decisão centralizada tradicional, enquanto a Longshine reconstrói o sistema de crédito de financiamento para pequenos e médios operadores através de dados de IoT.
O paradigma Longshine valida a viabilidade de "isolamento de direitos de receita transfronteiriços + mapeamento de conformidade fora da cadeia", com o custo sendo desconto de liquidez (10% custo de emissão), mas fornecendo amostras de sandbox para otimização de políticas (como a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong adicionando cláusulas de divulgação simplificadas para novas energias).
O caminho Malu revela que, em um ambiente regulatório forte, os RWA agrícolas precisam trocar o compromisso de "desfinanceirização" por espaço de sobrevivência. Seu NFT de consumidor é essencialmente um cartão de pré-venda e uma ferramenta de marca, com os direitos de receita de ativos de dados ainda presos em estruturas de capital tradicional.
Ambos apontam para a proposta central da RWA da China: a tecnologia deve servir a criação de valor físico dentro de estruturas regulatórias, em vez de uma liberalização financeira idealizada.
5.2 DESCONSTRUÇÃO DO MECANISMO: RESTRIÇÕES COORDENADAS TRÊS
As razões fundamentais que causam diferenças entre o projeto de pilha de carregamento Longshine e o projeto de uva Malu são divisões estruturais formadas pela superposição de restrições políticas, atributos de ativos e caminhos técnicos, que podem ser decompostas especificamente nas seguintes contradições centrais:
5.2.1 Restrições de Política: Abertura Financeira Transfronteiriça vs Regulação Rigorosa no Continente
A Longshine aproveita as políticas de liberalização financeira de Hong Kong para alcançar a "tokenização verdadeira dos direitos de receita" (tokens de segurança ERC-1400). Malu, sob pressão política do continente, é forçada a decompor RWA em "direitos de consumo de NFT + receita de capital da SPV", formando uma arquitetura de compromisso de "casca on-chain, núcleo tradicional."
5.2.2 Atributos dos Ativos: Ativos Financeirizados Fortes vs Ativos Físicos Não Padrão
As pilhas de carregamento têm uma forte base de financeirização—fluxo de caixa estável + melhoria de crédito de seguro, adequando-se à lógica de securitização de RWA. As vinhas dependem do prémio de marca (indicação geográfica) e da embalagem de dados, com as suas características não padronizadas tornando os direitos de receita difíceis de tokenizar diretamente, forçando-as a seguir o caminho indireto do "casca de ativo de dados" (DAS).
5.2.3 Caminho Técnico: Ciclo de Valor On-chain vs Fragmentação de Direitos Off-chain
A Longshine alcança uma ligação rígida entre ativos físicos e valor em cadeia através de "Duas Cadeias Uma Ponte". A blockchain da Malu é utilizada apenas para atestação de dados e melhoria de crédito, falhando em construir um ciclo fechado entre direitos de receita e tokens, resultando na exclusão tanto dos produtores ( agricultores ) quanto dos consumidores ( detentores de NFT ) da distribuição de valor.
Conclusão: Três Contradições Moldam a Polarização RWA da China
A política é o teto: o sandbox de Hong Kong fornece à Longshine um "campo de testes de securitização", enquanto as proibições no continente forçam a Malu em direção à sobrevivência de "des-financialização".
Os ativos são a base: As características de padronização industrial das pilhas de carregamento encaixam-se naturalmente em RWA, enquanto os ativos não padronizados agrícolas precisam de se apoiar em privilégios políticos (, como indicações geográficas ), para alcançar parcialmente a digitalização.
A tecnologia é o adesivo: a Longshine utiliza tecnologia para conectar a conformidade transfronteiriça (ZKP verificação cross-chain), enquanto a tecnologia da Malu serve apenas para a conformidade regulatória (AMC atestação multi-chain), não permitindo o fluxo livre de valores.
As diferenças práticas nos RWA da China são, na verdade, o resultado da colisão entre os ideais de liberalização financeira global e a forte realidade regulatória local. A Longshine escolhe o "avanço transfronteiriço", Malu é forçada a um "compromisso local", e ambos revelam que discutir RWA divorciado do contexto político é uma proposição falsa no mercado chinês.
5.3 O TRIÂNGULO IMPOSSÍVEL TRANSFRONTEIRIÇO DA MALU AGRICULTURAL RWA
O projeto da uva Malu não escolheu o modelo de sandbox de Hong Kong, mas foi limitado a operações em ciclo fechado no continente. Seus obstáculos subjacentes são três restrições rígidas intransponíveis. A razão central não é a capacidade técnica insuficiente, mas a profunda desadequação entre as propriedades dos ativos, conformidade regulatória e lógica de negócios:
5.3.1 Defeitos de Conformidade de Ativos: Direitos de Receita Agrícola Não Podem Ser Confirmados Transfronteiriços
A sandbox da Autoridade Monetária de Hong Kong exige que os ativos subjacentes tenham fluxos de caixa estáveis e verificáveis (, como os 9.000 postes de carregamento do projeto Longshine com receita anual superior a 30 milhões de yuan), enquanto as uvas Malu carecem de suporte de ativos sólidos para a securitização transfronteiriça.
5.3.2 Proibição de Exportação de Dados de Propriedade Estatal e Vinculação de Interesses Locais
O rótulo de "indicação geográfica de Xangai" do projeto Malu torna-o um projeto modelo da economia digital local, com atributos liderados pelo governo que destinam a não conseguir se desvincular das estruturas regulatórias domésticas.
5.3.3 Contradição da Lógica de Negócios: Custos Offshore Ultrapassam em Muito o Valor do Financiamento Doméstico
O montante total de financiamento do projeto Malu é de apenas 10,2 milhões de yuan RMB, enquanto a replicação do modelo transfronteiriço da Longshine requer um investimento superior a 7 milhões de yuan em custos iniciais ( excluindo as taxas de auditoria de advogados de Hong Kong ), e os investidores de Hong Kong têm um interesse extremamente baixo em ativos não padronizados agrícolas—o modelo econômico sandbox simplesmente não pode ser estabelecido.
5.3.4 Compatibilidade Técnica: Dados Agrícolas Não Podem Apoiar a Verificação de Valor Transfronteiriço
A não padronização e a dependência do trabalho na produção agrícola impedem a construção de um ciclo fechado em cadeia "dados→receita". Grafting forçado "Duas Cadeias Uma Ponte" apenas amplifica a distorção técnica.
Conclusão: A "Gaiola de Localização" dos RWA Agrícolas
A escolha do projeto Malu é na verdade inevitável sob o impasse triangular de política, ativos e capital:
Nível de política: Linha vermelha na exportação de dados de propriedade estatal + vinculação de realizações locais = caminho transfronteiriço selado
Nível de ativos: Direitos de receita de produtos agrícolas não padronizados ≠ ativos financeiros securitizáveis
Nível de negócios: Micro-financiamento vs altos custos transfronteiriços = colapso do modelo econômico
5.4 CAMINHO ESTRATÉGICO DA PRIORIDADE INDUSTRIAL TRANSFRONTEIRIÇA PARA A QUEBRA GRADUAL DE BARRERAS AGRÍCOLAS
O paradigma Longshine representa a solução RWA ótima para ativos padronizados na era industrial—arbitragem transfronteiriça + garantia tecnológica.
O caminho Malu revela a cruel realidade do RWA agrícola: sob a estrutura existente, os NFTs de consumo são a única saída em conformidade, essencialmente um equilíbrio difícil entre "tolerância regulatória" e "incompletude de valor."
Para os ativos agrícolas quebrarem a jaula, precisam esperar que três novas infraestruturas amadureçam—legislação de direitos de propriedade de dados rurais (resolvendo a confirmação de propriedade), canais de REITs agrícolas offshore (resolvendo questões transfronteiriças), padronização de plantio com IA (resolvendo a volatilidade da receita)—o que é exatamente a proposição final de "Agricultural RWA 4.0" mencionada na parte 1 da "Pseudo-RWA" de Malu Grape.
6.CONCLUSÃO
O projeto de pilha de carregamento RWA da Longshine Technology reformulou o paradigma de securitização de ativos físicos na China através de três inovações:
A nível institucional, construir uma arquitetura transfronteiriça de "isolamento dos direitos de receita da WFOE de Hainan + emissão de tokens SPV de Hong Kong", abrindo canais conformes na lacuna entre a "Lei de Segurança de Dados" e a "Ordinança de Valores Mobiliários e Futuros" de Hong Kong, proporcionando a primeira verificação em sandbox para financiamento transfronteiriço de ativos físicos do continente.
A nível técnico, o sistema “Duas Cadeias Uma Ponte” (cadeia de ativos do continente – ponte cross-chain ZKP – cadeia de negociação de Hong Kong) alcança um equilíbrio preciso entre a validação de dados sensíveis a nível doméstico e a circulação de informações de valor a nível transfronteiriço, com a liquidação atómica wCBDC a eliminar de forma mais completa os riscos de liquidação financeira tradicional.
A nível do ecossistema, os dados dinâmicos da IoT substituem a garantia de ativos fixos, permitindo que a taxa de aprovação de financiamento de 1.600 pequenos e médios operadores salte de 37% para 83%, provando que o caminho "geração de crédito de dados → circulação fragmentada → acesso a capital offshore" pode ativar sistematicamente o valor dos ativos adormecidos.
No entanto, este paradigma ainda enfrenta desafios inevitáveis:
Sobre o paradoxo da liquidez, os tokens ERC-1400 devido às cláusulas de investidores profissionais de Hong Kong e às restrições de bloqueio de 6 meses têm um índice de liquidez do mercado secundário de apenas 0,07 (menos de 6% dos REITs de Hong Kong), revelando a profunda contradição de que a confirmação de direitos on-chain não é igual à circulação livre.
Na estrutura de custos, a auditoria dupla e as perdas de intercâmbio transfronteiriço empurram os custos de emissão para 10%, formando fricção institucional.
Em compatibilidade industrial, a comparação com o projeto da uva Malu mostra que os ativos padronizados industrialmente (pontos de carregamento) têm uma compatibilidade de RWA mais forte devido a fluxos de caixa estáveis e riscos mitigáveis, enquanto os ativos agrícolas e outros não padronizados permanecem presos por direitos de propriedade fragmentados e barreiras de dados transfronteiriços.
A evolução futura dos RWA da China precisa de avanços em três dimensões:
Iteração de políticas: dependendo das novas "cláusulas de divulgação simplificadas de nova energia" da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong e da quota de $5 bilhões do QDLP de Hainan para expandir gradualmente a cobertura das categorias de ativos.
Eficiência técnica: redução dos custos de transformação em 30% através da padronização de hubs cross-chain e introdução de oráculos para fortalecer a verificação on-chain de ativos não padronizados.
Expansão do ecossistema: priorizando a replicação de estações de energia fotovoltaica, logística de cadeia fria e outros cenários industriais com retornos estáveis, depois absorvendo gradualmente ativos agrícolas após avanços na legislação sobre direitos de propriedade de dados rurais.
A revelação definitiva do projeto Longshine é que a competição RWA é essencialmente uma competição na capacidade de inovação institucional.
Para que a China forme vantagens diferenciadas na arena global, deve aderir à estratégia da trindade de "ancoragem de entidade, capacitação tecnológica, coordenação regulatória"—tanto aprofundando as vantagens na securitização transfronteiriça de ativos industriais padronizados como reservando espaço evolutivo para ativos não padronizados, como agricultura e consumo, sob mecanismos de sandbox.
Só assim podemos verdadeiramente alcançar a reconstrução do ecossistema de capital "de um quilowatt-hora a milhares de indústrias" no equilíbrio entre a abertura financeira e a prevenção de riscos.
Leia mais:
História de Sucesso RWA Transfronteiriça: Deconstruindo a Arquitetura de Conformidade por Trás do Sandbox da Autoridade Monetária de Hong Kong e a Angariação de Fundos de 100 Milhões de Yuan Parte 1
História de Sucesso RWA Transfronteiriça: Deconstruindo a Arquitetura de Conformidade por Trás do Sandbox da Autoridade Monetária de Hong Kong para Angariação de Fundos de 100 Milhões de Yuan Parte 2
Revolução RWA: Guia Completo para a Tokenização de Ativos do Mundo Real Parte 1
Revolução RWA: Guia Completo para a Tokenização de Ativos do Mundo Real Parte 2
〈História de Sucesso RWA Transfronteiriça: Desconstruindo a Arquitetura de Conformidade por trás do Sandbox da Autoridade Monetária de Hong Kong para Angariação de Fundos de 100 Milhões de Yuan Parte 3〉Este artigo foi publicado pela primeira vez na "CoinRank".