A infraestrutura está saturada; as aplicações para consumidores são a próxima fronteira. Após anos de investimento em novas L1, Roll-ups e ferramentas de desenvolvimento, os ganhos marginais da tecnologia tornaram-se insignificantes, e os usuários não estão entrando automaticamente apenas porque a "tecnologia é boa o suficiente". O que cria valor agora é a atenção, e não a arquitetura.
Liquidez estagnada, ausência de investidores de varejo. O valor de mercado total das stablecoins é apenas cerca de 25% superior ao pico histórico de 2021, e o recente aumento vem principalmente de instituições que compram BTC/ETH para seus balanços, em vez de capital especulativo circulando dentro do ecossistema.
Afirmativa central
Políticas regulatórias amigáveis desbloquearão a "segunda onda" de desenvolvimento. Políticas mais claras nos EUA (governo Trump, lei sobre stablecoins) expandem o TAM e atraem usuários da Web2 que se preocupam apenas com aplicações tangíveis, em vez da arquitetura tecnológica subjacente.
O mercado narrativo recompensa o uso real. Projetos com receitas consideráveis e PMF - como Hyperliquid (cerca de 900 milhões de dólares ARR), Pump.fun (cerca de 500 milhões de dólares ARR), Polymarket (cerca de 12 bilhões de dólares em volume de transações) - superam de longe projetos de infraestrutura com grande financiamento, mas sem usuários (Berachain, SEI, Story Protocol).
O Web2 é essencialmente uma economia de atenção (distribuição > tecnologia); à medida que o Web3 se funde profundamente com o Web2, o mercado também será assim - as aplicações B2C irão aumentar o tamanho do bolo.
Consumidores na pista PMF atual (nativa em criptomoeda):
Próxima onda de trajetória de alta (Codificação Web2):
Depósito/Saque tudo-em-um + Super Aplicações DeFi — Integrando carteira, banco, rendimento e negociação (experiência estilo Robinhood, mas sem anúncios).
Plataforma de entretenimento/social, substituindo a publicidade pela monetização em cadeia (troca, apostas, fundo de prêmios, tokens de criadores), otimizando a UX e melhorando os rendimentos dos criadores.
A IA e os jogos ainda estão na fase anterior ao PMF. A IA para consumidores precisa de uma abstração de conta e infraestrutura mais seguras; os jogos Web3 são afetados pela economia dos "wool gatherers". Somente após o surgimento de um jogo baseado em blockchain que tenha o jogo como núcleo, e não elementos de criptomoeda, é que haverá uma ruptura.
Teoria da Supercadeia (Superchain). A atividade está concentrada em algumas cadeias amigáveis para consumidores (Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH). Devem ser escolhidos os aplicativos matadores desses ecossistemas e a infraestrutura que os suporta diretamente.
Perspectiva de investimento em aplicações para consumidores:
Distribuição e execução > Tecnologia pura (efeito de rede, ciclo viral, marca).
UX, velocidade, liquidez e aderência à narrativa determinam o vencedor.
Avaliação com base em "empresa" em vez de "protocolo": receitas reais, modelo escalável, caminho claro de domínio na indústria.
Linha de base: a replicação de transações de infraestrutura pura à moda de 2021 difícilmente será possível. Nos próximos 5 anos, os retornos excessivos virão da transformação da camada base de criptomoedas em aplicações de consumo que fazem parte da experiência diária de milhões de usuários do Web2.
Introdução
No passado, a indústria focava intensamente na tecnologia/infrastrutura, concentrando-se em construir "trilhos" – novas Layer-1, camadas de escalabilidade, ferramentas para desenvolvedores e primitivos de segurança. O motor era o princípio da indústria de "tecnologia é rei": desde que a tecnologia fosse boa o suficiente e inovadora, os usuários viriam naturalmente. No entanto, a realidade não é assim. Veja projetos como Berachain, SEI, Story Protocol, que têm avaliações de financiamento absurdas, mas são promovidos como "a próxima grande coisa".
Neste ciclo, à medida que os projetos de aplicações para consumidores ganham destaque, a discussão claramente se volta para "para que servem essas trilhas, afinal?" Quando a infraestrutura central atinge um nível de maturidade "suficiente" e os ganhos marginais começam a reduzir, talentos e capital começam a perseguir aplicações/produtos voltados para consumidores - redes sociais, jogos, criadores, cenários comerciais - mostrando o valor da blockchain para usuários de varejo e do dia a dia. O mercado de aplicações para consumidores é essencialmente uma economia de atenção, o que também transforma todo o mercado de criptomoedas em um campo de batalha de narrativas e atenção.
Este relatório de insights irá explorar:
Contexto geral do mercado
Tipos de aplicações para consumidores no mercado
a. Pista já com PMF
b. Pode-se recorrer à atualização da pista criptográfica para finalmente alcançar a pista do PMF.
Proposta de um quadro e tese de investimento para aplicações de consumidores - como as instituições podem identificar os vencedores?
Narração - Por que agora?
Este ciclo carece do FOMO de retalho ao nível de 2021 e da especulação em NFT/Alt, e a restrição do ambiente macroeconómico limitou o investimento de capital por parte de VCs e instituições, resultando numa situação de "estagnação" no crescimento da nova liquidez.
▲ Gráfico de capitalização de mercado de stablecoins
Como mostrado na imagem acima, o valor total de mercado das stablecoins cresceu aproximadamente 5 vezes entre 2021-2022, enquanto nesta rodada (segundo semestre de 2023 - 2025) crescerá apenas 2 vezes. À primeira vista, parece um crescimento orgânico e saudável, mas na realidade é enganoso: o valor de mercado atual é apenas cerca de 25% superior ao pico de 2021, e em um horizonte de 4 anos, qualquer setor é considerado de baixo crescimento. Isso ainda acontece em um contexto onde as stablecoins estão recebendo o mais claro apoio regulatório e um presidente forte em defesa das criptomoedas.
A taxa de crescimento do fluxo de capital está a desacelerar significativamente, e começou principalmente após a eleição de Trump em janeiro de 2025. Até agora, o novo capital não é especulativo ou realmente "água viva", mas sim instituições que estão a incluir BTC/ETH nos seus balanços, além do governo e empresas a expandirem os pagamentos em stablecoins. A liquidez não resulta do interesse do mercado em novos produtos/soluções, mas sim de um ambiente regulatório favorável; esses fundos não são especulativos e não serão injetados diretamente no mercado secundário. Não se trata de capital gratuito, nem é impulsionado por investidores individuais, portanto, mesmo que os preços atinjam novos máximos, a indústria ainda não reeditou a euforia de 2021.
Em geral, pode-se comparar com a bolha .com de 2001, onde o mercado procura a próxima direção de crescimento - desta vez, a direção será aplicações para consumidores. O crescimento anterior também foi impulsionado por aplicações para consumidores, apenas que os produtos eram NFTs e altcoins, em vez de aplicações.
Afirmativa central
Nos próximos 5 anos, o mercado de criptomoedas enfrentará uma segunda onda de crescimento impulsionada pelo Web2/retalhistas
A política de criptomoedas mais clara do governo Trump dá luz verde aos fundadores
A legislação sobre stablecoins expande significativamente o TAM de todas as aplicações de criptomoedas.
O passado da limitação da liquidez estava na falta de um quadro claro e na evidente situação de ilhas de mercado; agora, a clareza das regulamentações sobre stablecoins beneficia a liquidez.
A forte emoção positiva a nível político tem um impacto maior nas aplicações de consumo do que sobre a infraestrutura, pois as aplicações de consumo conseguem atrair um grande número de utilizadores Web2.
Os usuários do Web2 só se preocupam com as aplicações de camada que podem interagir diretamente e com produtos que trazem valor para eles - eles querem o "Robinhood" do Web3, não "AWS em versão cripto".
No mercado narrativo, o capital continua a fluir para projetos com receita real e PMF real, e a grande maioria são aplicações para consumidores, pois possuem usuários reais.
Hyperliquid
Pump.fun
Polymarket
Significado: a tecnologia é importante, mas apenas ter uma boa tecnologia não atrai usuários; é necessário implementar a boa tecnologia → o caminho mais fácil é a aplicação para o consumidor
Método: Projetos com uma experiência de usuário unificada e um mecanismo de captura de valor atrairão usuários. Os usuários não se importam se a tecnologia é um pouco melhor, a menos que possam "sentir".
Os construtores estão a passar de 2019-2023 de “tecnologia é rei” para “o usuário em primeiro lugar”. Apenas as cadeias que possuem necessidades reais, e não apenas aquelas que dependem de subsídios ecológicos ou ferramentas, é que atraem desenvolvedores.
No passado, o mercado fazia com que os desenvolvedores escrevessem extensões para o Firefox como forma de subsídio, em vez de obter utilizadores reais no Chrome.
Exemplo típico: Cardano
Web2 sempre foi uma economia de atenção (distribuição > tecnologia); o Web3, após uma fusão profunda com o Web2, também será assim - as aplicações B2C expandirão o mercado global
A propagação do vírus e a atenção são as chaves para a vitória → As aplicações para consumidores são as mais fáceis de implementar
Porque o efeito de rede é facilmente incorporado em aplicações para consumidores → como vincular o Twitter e receber recompensas de protocolo por postar (Loudio, Kaito)
Portanto, o conteúdo das aplicações para consumidores é facilmente gerado → Propagação viral, ocupando a mente
A aplicação B2C também pode facilmente criar tópicos com base no comportamento dos usuários, incentivos ou comunidade (Pump.fun vs Hyperliquid)
A propagação viral traz atenção, a atenção traz usuários → Aplicações virais atrairão novos investidores individuais e expandirão o mercado
Tipos de aplicações para consumidores no mercado
alcançou a pista vertical PMF - Crypto Coded
Transação
Hyperliquid: cerca de 900 milhões de dólares em ARR; financiamento 0
Axiom: cerca de 120 milhões de dólares em ARR; financiamento de 21 milhões de dólares
Launchpad
Pump.fun: cerca de 500 milhões de dólares em ARR; financiamento 0
BelieveApp: custos anuais de cerca de 60 milhões de dólares; financiamento 0
InfoFi + mercado de previsões
Polymarket: volume de negócios anual de aproximadamente 12 mil milhões de dólares (0 % de taxa); financiamento 0
Kaito: cerca de 33 milhões de dólares em ARR; financiamento de 10,8 milhões de dólares
Projetos desse tipo devem receber atenção especial.
Comparação :
Berachain: Desde o seu lançamento, as taxas foram apenas 165 mil dólares; financiamento de 142 milhões de dólares; queda de 85% em relação ao ATH.
SEI: Taxa anual de apenas 68 mil dólares; financiamento de 95 milhões de dólares; queda de 75 %+
Story Protocol: desde o lançamento, as despesas foram apenas 24 mil dólares; financiamento de 134 milhões de dólares; queda de 60%.
A falta de casos de uso práticos de tecnologia/infraestrutura pura já não é uma solução. As instituições não podem mais depender de tais ativos para replicar os retornos excessivos de 2021.
A partir dessas plataformas, é visível que a maioria é mais inclinada para o nativo Web3, alinhada com sua função criptográfica. Mas também existem setores de consumidores tradicionais (veja abaixo) que foram subvertidos pela trilha cripto e estão se tornando populares.
pode usar "tecnologia de criptografia" para se atualizar e, finalmente, alcançar a pista vertical de PMF – Web2 Codificado
Web2⇄Web3 Depósito/Saída + Frontend DeFi
À medida que os usuários do Web2 continuam a migrar para o Web3, é hora de surgir uma ou duas soluções mainstream que todos possam usar, para realizar depósitos/saques e acessar o DeFi. Neste momento, o mercado está altamente fragmentado, e o processo para os usuários é desajeitado.
Dor do estado atual
Mecanismo de Jumping House na Blockchain: 75-80 % dos usuários que compram criptomoedas pela primeira vez ainda compram em exchanges centralizadas (Binance, Coinbase) e depois transferem para carteiras autônomas ou protocolos DeFi, resultando em 2 KYC, 2 taxas e pelo menos 1 ponte cross-chain.
Dificuldade de retirada: as CEX licenciadas nos EUA podem congelar moeda fiduciária de 24 a 72 horas; os bancos da União Europeia estão cada vez mais a classificar as transferências SEPA internacionais como "alto risco".
Altas taxas: diferença de preço de entrada ~0,8 % (ACH) até 4-5 % (cartão de crédito); a taxa de retirada de stablecoin varia entre 0,1-7 % dependendo da região e do volume.
Falta de soluções de rendimento agregado: ainda não existe um módulo DeFi tudo-em-um que permita aos utilizadores centralizar a obtenção de pilhas de rendimento.
Os gigantes dos pagamentos estão a invadir
O PayPal agora permite que usuários dos EUA retirem PYUSD diretamente para Ethereum e Solana e façam um reembolso para qualquer cartão de débito em menos de <30 segundos (taxa de 0,4-1%).
A Stripe abrirá a API de "saque de criptomoedas" para todas as plataformas em abril de 2025, permitindo a retirada instantânea de USDC para canais locais em 45 países.
A MoonPay processou 18,6 mil milhões de dólares em transações para 14 milhões de utilizadores no ano passado, devido à nova funcionalidade de levantamento instantâneo que cobre mais de 160 países, alcançando um crescimento de 123% em relação ao ano anterior.
Imagem do PMF
Uma superaplicação global, onde os utilizadores podem depositar/sacar sem interrupções, com uma interface simplificada e acesso a todas as funções DeFi na mesma plataforma.
Os fundos da conta de uma única plataforma podem ser conectados sem costura a contas bancárias e carteiras de criptomoedas.
Apenas montantes elevados exigem KYC
Sem altas taxas ou atrasos na retirada
Semelhante a uma conta poupança, mas com valoração em criptomoedas
Agregador de rendimento, integrado com protocolos de empréstimo populares (Aave, Kamino, Morpho) e staking.
Abrange a interface de negociação de spot/perpétuo mainstream
Atualmente, o mais próximo desta estrela polar é o Robinhood: UI/UX minimalista, além da integração de banco e carteira; pode ser o líder deste setor.
Entretenimento / Mídia / Social
As plataformas de conteúdo atuais (YouTube, Twitch, Facebook) dependem principalmente da captura da atenção dos usuários e da venda dessa atenção aos anunciantes através de anúncios. No entanto, essa cadeia de conversão é intrinsecamente ineficiente, perdendo potenciais clientes em várias etapas do funil. Mais importante ainda, os anúncios exibidos “forçam” o conteúdo, prejudicando naturalmente a experiência do usuário.
O paradigma de criptografia pode reescrever e otimizar completamente a estrutura das plataformas de entretenimento tradicionais Web2.
Desbloqueio da camada da plataforma:
Introduzir e gerar novas vias de receita
Integração DEX - Taxa de troca
Token vinculado ao criador
Apostas em eventos ao vivo
Prêmio
Airdrop para os usuários
Remover anúncios, aumentar a retenção de usuários
Não depender mais de partes interessadas externas
Novo modelo de partilha de receitas com criadores
Taxa de troca
Divisão da taxa de evento
Neste novo paradigma, a plataforma em si é um canal de distribuição, em vez de um produto de monetização. Web2 já tem precedentes: Twitch → Amazon, Kick → Stake, Twitter → subscrições de membros + GrokAI; Web3 também apresenta os primeiros sinais, como Parti e Pump.fun ao vivo.
Desbloqueio da camada do usuário
Remover anúncios traz uma melhor experiência do usuário
Ganhe através de prêmios, airdrops por apoiar/assistir aos criadores que você gosta.
Distribuição de dividendos de tokens
Desbloqueio do Nível de Criador
Modelo de rendimento baseado na contribuição; mais transparente e justo
Taxa de troca
Divisão da taxa do evento
Os tokens dos criadores permitem o fluxo direto de valor dos fãs para os criadores.
Remover anúncios para melhorar a retenção de usuários
O modelo da plataforma traz crescimento de usuários, benefícios para os criadores.
Por que não é AI ou jogo?
Atualmente, as aplicações de consumo de IA ainda são precoces. Será necessário esperar até que surjam aplicações que realmente possam realizar "DeFi/gestão de contas com um clique" para que ocorra uma explosão; atualmente, a infraestrutura em termos de segurança e viabilidade ainda é insuficiente.
No que diz respeito aos jogos, os jogos baseados em blockchain têm dificuldade em expandir sua base de usuários, pois a maioria dos usuários principais são "Farmers", que buscam dinheiro em vez de diversão nos jogos, resultando em uma baixa retenção. No entanto, no futuro, pode haver jogos que utilizem de forma implícita paradigmas criptográficos em sua base (como sistemas econômicos e de itens), enquanto os pontos de interesse dos jogadores/desenvolvedores continuam sendo a jogabilidade — se o CSGO tivesse utilizado uma economia em blockchain, talvez tivesse sido muito bem-sucedido.
Neste sentido, já existem alguns casos de sucesso de mini-jogos que utilizam mecanismos de criptografia (Freysa, DFK, Axie).
Ponto de vista e estrutura
Perspectiva geral: maturidade do mercado → redução da fragmentação entre cadeias → um pequeno número de "super cadeias" prevalece → as instituições devem apostar nas próximas aplicações de consumidores e na infraestrutura de suporte dessas super cadeias.
Esta tendência já está a ocorrer, com a atividade a concentrar-se em poucas cadeias, em vez de se dispersar por mais de 100 L2.
Aqui, "super cadeia" refere-se a cadeias centradas no consumidor, que otimizam a velocidade e a experiência, como Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH.
Analogia:
Super Chain: iOS, Android
Aplicações: Instagram, Cash App, Robinhood
Pilha de suporte: AWS, Azure, Google Cloud
Como mencionado anteriormente, as aplicações para consumidores podem ser divididas em duas categorias principais:
Nativo Web2: aplicações que atraem inicialmente usuários Web2, utilizando o paradigma da criptografia para desbloquear novos comportamentos - devem focar na integração sem costura da criptografia no backend, mas não se vangloriar de serem "aplicações de criptografia" (como Polymarket).
Nativo Web3: os fatores decisivos verificados são melhor UX + interface rápida + liquidez abundante + solução tudo-em-um (quebrando a fragmentação). A nova geração de usuários Web3 valoriza mais a UX > rendimento ou tecnologia, e só se preocupa com os últimos dois após ultrapassar um certo limite. Equipes e aplicativos que compreendem isso devem ter uma valorização premium.
Em geral, também é necessário ter os seguintes elementos:
Conclusão
Os ativos em que os consumidores investem não precisam depender completamente de propostas de valor diferenciadas (embora possam). O Snapchat não é uma revolução tecnológica, mas sim uma recombinação de tecnologias existentes (módulo de chat, câmera AIO) que cria novos desbloqueios. Portanto, avaliar os ativos dos consumidores a partir da perspectiva da infraestrutura tradicional é tendencioso; as instituições devem considerar: este projeto pode se tornar um bom negócio e, eventualmente, gerar lucro para o fundo.
Para isso, deve-se avaliar:
A capacidade de distribuição supera o próprio produto - conseguem alcançar os usuários?
É possível reestruturar módulos existentes para criar uma nova experiência?
Os fundos já não conseguem impulsionar retornos apenas com infraestrutura pura. Não quero dizer que a infraestrutura não seja importante, mas sim que, em um mercado onde a narrativa é rei, ela deve ter um verdadeiro apelo e casos de uso, e não apenas uma proposta de valor que ninguém se importa. De modo geral, em relação aos ativos voltados para o consumidor, a maioria dos investidores tende a "inclinar-se para a direita" - seguindo de maneira excessivamente literal os "princípios fundamentais", enquanto os verdadeiros vencedores muitas vezes se destacam com uma melhor marca e experiência do usuário - essas características são implícitas, mas fundamentais.
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IOSG: Observações e reflexões sobre a pista de aplicações para consumidores sob uma infraestrutura completa
Autor｜Max Wong @IOSG
TL;DR
Introdução
No passado, a indústria focava intensamente na tecnologia/infrastrutura, concentrando-se em construir "trilhos" – novas Layer-1, camadas de escalabilidade, ferramentas para desenvolvedores e primitivos de segurança. O motor era o princípio da indústria de "tecnologia é rei": desde que a tecnologia fosse boa o suficiente e inovadora, os usuários viriam naturalmente. No entanto, a realidade não é assim. Veja projetos como Berachain, SEI, Story Protocol, que têm avaliações de financiamento absurdas, mas são promovidos como "a próxima grande coisa".
Neste ciclo, à medida que os projetos de aplicações para consumidores ganham destaque, a discussão claramente se volta para "para que servem essas trilhas, afinal?" Quando a infraestrutura central atinge um nível de maturidade "suficiente" e os ganhos marginais começam a reduzir, talentos e capital começam a perseguir aplicações/produtos voltados para consumidores - redes sociais, jogos, criadores, cenários comerciais - mostrando o valor da blockchain para usuários de varejo e do dia a dia. O mercado de aplicações para consumidores é essencialmente uma economia de atenção, o que também transforma todo o mercado de criptomoedas em um campo de batalha de narrativas e atenção.
Este relatório de insights irá explorar:
Contexto geral do mercado
Tipos de aplicações para consumidores no mercado
a. Pista já com PMF
b. Pode-se recorrer à atualização da pista criptográfica para finalmente alcançar a pista do PMF.
Narração - Por que agora?
Este ciclo carece do FOMO de retalho ao nível de 2021 e da especulação em NFT/Alt, e a restrição do ambiente macroeconómico limitou o investimento de capital por parte de VCs e instituições, resultando numa situação de "estagnação" no crescimento da nova liquidez.
▲ Gráfico de capitalização de mercado de stablecoins
Como mostrado na imagem acima, o valor total de mercado das stablecoins cresceu aproximadamente 5 vezes entre 2021-2022, enquanto nesta rodada (segundo semestre de 2023 - 2025) crescerá apenas 2 vezes. À primeira vista, parece um crescimento orgânico e saudável, mas na realidade é enganoso: o valor de mercado atual é apenas cerca de 25% superior ao pico de 2021, e em um horizonte de 4 anos, qualquer setor é considerado de baixo crescimento. Isso ainda acontece em um contexto onde as stablecoins estão recebendo o mais claro apoio regulatório e um presidente forte em defesa das criptomoedas.
A taxa de crescimento do fluxo de capital está a desacelerar significativamente, e começou principalmente após a eleição de Trump em janeiro de 2025. Até agora, o novo capital não é especulativo ou realmente "água viva", mas sim instituições que estão a incluir BTC/ETH nos seus balanços, além do governo e empresas a expandirem os pagamentos em stablecoins. A liquidez não resulta do interesse do mercado em novos produtos/soluções, mas sim de um ambiente regulatório favorável; esses fundos não são especulativos e não serão injetados diretamente no mercado secundário. Não se trata de capital gratuito, nem é impulsionado por investidores individuais, portanto, mesmo que os preços atinjam novos máximos, a indústria ainda não reeditou a euforia de 2021.
Em geral, pode-se comparar com a bolha .com de 2001, onde o mercado procura a próxima direção de crescimento - desta vez, a direção será aplicações para consumidores. O crescimento anterior também foi impulsionado por aplicações para consumidores, apenas que os produtos eram NFTs e altcoins, em vez de aplicações.
Afirmativa central
Nos próximos 5 anos, o mercado de criptomoedas enfrentará uma segunda onda de crescimento impulsionada pelo Web2/retalhistas
Mercado maduro → Foco em usuários reais + Rendimento + PMF > Infraestrutura + Tecnologia
Web2 sempre foi uma economia de atenção (distribuição > tecnologia); o Web3, após uma fusão profunda com o Web2, também será assim - as aplicações B2C expandirão o mercado global
Tipos de aplicações para consumidores no mercado
alcançou a pista vertical PMF - Crypto Coded
Transação
Launchpad
InfoFi + mercado de previsões
Projetos desse tipo devem receber atenção especial.
Comparação :
A falta de casos de uso práticos de tecnologia/infraestrutura pura já não é uma solução. As instituições não podem mais depender de tais ativos para replicar os retornos excessivos de 2021.
A partir dessas plataformas, é visível que a maioria é mais inclinada para o nativo Web3, alinhada com sua função criptográfica. Mas também existem setores de consumidores tradicionais (veja abaixo) que foram subvertidos pela trilha cripto e estão se tornando populares.
pode usar "tecnologia de criptografia" para se atualizar e, finalmente, alcançar a pista vertical de PMF – Web2 Codificado
Web2⇄Web3 Depósito/Saída + Frontend DeFi
À medida que os usuários do Web2 continuam a migrar para o Web3, é hora de surgir uma ou duas soluções mainstream que todos possam usar, para realizar depósitos/saques e acessar o DeFi. Neste momento, o mercado está altamente fragmentado, e o processo para os usuários é desajeitado.
Dor do estado atual
Os gigantes dos pagamentos estão a invadir
Imagem do PMF
Uma superaplicação global, onde os utilizadores podem depositar/sacar sem interrupções, com uma interface simplificada e acesso a todas as funções DeFi na mesma plataforma.
Atualmente, o mais próximo desta estrela polar é o Robinhood: UI/UX minimalista, além da integração de banco e carteira; pode ser o líder deste setor.
Entretenimento / Mídia / Social
As plataformas de conteúdo atuais (YouTube, Twitch, Facebook) dependem principalmente da captura da atenção dos usuários e da venda dessa atenção aos anunciantes através de anúncios. No entanto, essa cadeia de conversão é intrinsecamente ineficiente, perdendo potenciais clientes em várias etapas do funil. Mais importante ainda, os anúncios exibidos “forçam” o conteúdo, prejudicando naturalmente a experiência do usuário.
O paradigma de criptografia pode reescrever e otimizar completamente a estrutura das plataformas de entretenimento tradicionais Web2.
Desbloqueio da camada da plataforma:
Neste novo paradigma, a plataforma em si é um canal de distribuição, em vez de um produto de monetização. Web2 já tem precedentes: Twitch → Amazon, Kick → Stake, Twitter → subscrições de membros + GrokAI; Web3 também apresenta os primeiros sinais, como Parti e Pump.fun ao vivo.
Desbloqueio da camada do usuário
Desbloqueio do Nível de Criador
Por que não é AI ou jogo?
Atualmente, as aplicações de consumo de IA ainda são precoces. Será necessário esperar até que surjam aplicações que realmente possam realizar "DeFi/gestão de contas com um clique" para que ocorra uma explosão; atualmente, a infraestrutura em termos de segurança e viabilidade ainda é insuficiente.
No que diz respeito aos jogos, os jogos baseados em blockchain têm dificuldade em expandir sua base de usuários, pois a maioria dos usuários principais são "Farmers", que buscam dinheiro em vez de diversão nos jogos, resultando em uma baixa retenção. No entanto, no futuro, pode haver jogos que utilizem de forma implícita paradigmas criptográficos em sua base (como sistemas econômicos e de itens), enquanto os pontos de interesse dos jogadores/desenvolvedores continuam sendo a jogabilidade — se o CSGO tivesse utilizado uma economia em blockchain, talvez tivesse sido muito bem-sucedido.
Neste sentido, já existem alguns casos de sucesso de mini-jogos que utilizam mecanismos de criptografia (Freysa, DFK, Axie).
Ponto de vista e estrutura
Perspectiva geral: maturidade do mercado → redução da fragmentação entre cadeias → um pequeno número de "super cadeias" prevalece → as instituições devem apostar nas próximas aplicações de consumidores e na infraestrutura de suporte dessas super cadeias.
Esta tendência já está a ocorrer, com a atividade a concentrar-se em poucas cadeias, em vez de se dispersar por mais de 100 L2.
Aqui, "super cadeia" refere-se a cadeias centradas no consumidor, que otimizam a velocidade e a experiência, como Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH.
Analogia:
Como mencionado anteriormente, as aplicações para consumidores podem ser divididas em duas categorias principais:
Em geral, também é necessário ter os seguintes elementos:
Conclusão
Os ativos em que os consumidores investem não precisam depender completamente de propostas de valor diferenciadas (embora possam). O Snapchat não é uma revolução tecnológica, mas sim uma recombinação de tecnologias existentes (módulo de chat, câmera AIO) que cria novos desbloqueios. Portanto, avaliar os ativos dos consumidores a partir da perspectiva da infraestrutura tradicional é tendencioso; as instituições devem considerar: este projeto pode se tornar um bom negócio e, eventualmente, gerar lucro para o fundo.
Para isso, deve-se avaliar:
Os fundos já não conseguem impulsionar retornos apenas com infraestrutura pura. Não quero dizer que a infraestrutura não seja importante, mas sim que, em um mercado onde a narrativa é rei, ela deve ter um verdadeiro apelo e casos de uso, e não apenas uma proposta de valor que ninguém se importa. De modo geral, em relação aos ativos voltados para o consumidor, a maioria dos investidores tende a "inclinar-se para a direita" - seguindo de maneira excessivamente literal os "princípios fundamentais", enquanto os verdadeiros vencedores muitas vezes se destacam com uma melhor marca e experiência do usuário - essas características são implícitas, mas fundamentais.