O ciclo de quatro anos do Bitcoin pode ter terminado, um novo modelo de crescimento está a formar-se.

O padrão de ciclo de quatro anos do Bitcoin tem sido um tópico amplamente discutido na indústria. Essa periodicidade manifesta-se em ciclos de grandes aumentos de preço, quedas acentuadas e novas altas. No entanto, há razões para acreditar que essa regra do ciclo de quatro anos pode estar chegando ao fim.

Para entender a formação deste ciclo, precisamos analisar a partir de três aspectos:

Primeiro, o impacto do mecanismo de redução pela metade. Aproximadamente a cada quatro anos, a recompensa pela mineração de Bitcoin é reduzida pela metade, e essa contração da oferta geralmente impulsiona o aumento dos preços nos anos seguintes. A escassez do Bitcoin é frequentemente medida pela relação estoque-fluxo (S2F), atualmente esse valor é de cerca de 120, muito acima dos cerca de 60 do ouro, o que significa que sua nova oferta anual é apenas cerca da metade da do ouro.

Em segundo lugar, está o efeito do ciclo de liquidez global. O preço do Bitcoin apresenta uma clara correlação com a liquidez global M2. Há quem argumente que a liquidez em si também segue um padrão cíclico de aproximadamente quatro anos, embora essa regularidade não seja tão precisa quanto o mecanismo de halving do Bitcoin.

Por último, temos a influência dos fatores psicológicos. Cada ciclo de alta traz uma nova onda de popularização, e a atitude das pessoas em relação ao Bitcoin passa por um processo que vai da indiferença, ao riso, à resistência, até à aceitação final. Essa mudança psicológica ocorre aproximadamente a cada quatro anos, empurrando a percepção do valor do Bitcoin para a frente.

No entanto, será que esses fatores ainda estão a dominar o preço do Bitcoin?

A influência do efeito de halving está a diminuir. Com o aumento da oferta total de Bitcoin, o impacto de cada halving sobre a percentagem de nova oferta está a tornar-se cada vez menor, passando de 25% inicialmente para 12,5%, depois para 0,8% e agora para 0,4%, o impacto real é muito menor do que antes.

O impacto da liquidez global no preço do Bitcoin ainda existe, mas está a mudar. Com a entrada de investidores institucionais, o mercado de Bitcoin está a passar de um domínio de retalho para um domínio institucional. Os investidores institucionais tendem a manter a longo prazo, e as flutuações de preços a curto prazo são pouco prováveis de influenciar as suas decisões. Isso significa que a sensibilidade do Bitcoin à liquidez M2 pode continuar a diminuir.

Do ponto de vista psicológico, a adoção generalizada do Bitcoin está a aumentar a sua estabilidade na mente das pessoas. A influência das vendas por parte dos pequenos investidores sobre o preço está a diminuir, enquanto o domínio dos compradores institucionais ajuda a reduzir a volatilidade dos preços.

Em resumo, apesar de o Bitcoin continuar a ser um ativo com um grande potencial, seu padrão de crescimento está mudando, evoluindo de um crescimento cíclico para um crescimento linear (em escala logarítmica). A liquidez global é atualmente o principal motor do mercado, enquanto o Bitcoin penetra de forma única e de baixo para cima, gradualmente se infiltrando nas instituições tradicionais a partir da base popular. Essa evolução faz com que o mercado se torne mais estável à medida que amadurece, e seu padrão de desenvolvimento está cada vez mais normalizado e ordenado.