O gestor de investimentos da VanEck antecipa as tendências futuras do mercado de criptomoedas

Com o mercado de criptomoedas a passar por várias oscilações cíclicas, os fundos institucionais estão gradualmente a entrar neste setor. O gestor de portfólio da VanEck, Pranav Kanade, partilhou na sua mais recente entrevista as suas perspetivas sobre as mudanças nas estratégias de investimento institucional, as oportunidades no mercado de tokens de liquidez e o futuro das ações tokenizadas.

Tendência de entrada de fundos institucionais

Os fundos institucionais estão a entrar no setor da encriptação de duas formas principais: adquirindo diretamente ativos relevantes ou desenvolvendo produtos em cadeia através da tokenização de ativos. Escritórios familiares, indivíduos de alto patrimônio líquido e outros detentores de capital tradicional estão a participar de diferentes formas, como através de ETFs ou gestores profissionais. No entanto, muitas instituições ainda não entraram em ativos líquidos, que é precisamente a vantagem do mercado atual.

Desde 2022, cerca de 60 mil milhões de dólares fluiram para projetos de encriptação iniciais. Muitos projetos tendem a realizar saídas rápidas através de tokens, mas isso também expõe o problema da falta de liquidez no mercado. Comparado com IPOs tradicionais, os projetos de encriptação frequentemente carecem de suporte suficiente da demanda de mercado após a emissão de tokens.

Mudança de estratégia de investimento

Os investidores iniciais estão a passar do financiamento da ronda de sementes para o mercado de tokens de liquidez. As razões incluem:

1. Os tokens de liquidez oferecem maior flexibilidade e oportunidades de saída.
2. Alguns projetos têm um potencial de rendimento de liquidez óbvio
3. Fundadores de qualidade retornam ao campo da encriptação, impulsionando a inovação na camada de aplicação

No entanto, os investidores devem ser cautelosos ao selecionar, pois a grande maioria dos tokens carece de valor real. Apenas um número muito limitado de projetos com modelos de negócios claros e fontes de receita merece atenção.

Importância da Receita e do Fluxo de Caixa

O setor de encriptação enfrenta uma escolha binária: tornar-se um apêndice da Internet ou focar na criação de valor real. O fluxo de capital no futuro dependerá da capacidade dos projetos de provar seu valor. A chave está em:

1. Esclarecer a origem do valor dos ativos
2. Focar na adequação do produto ao mercado
3. Construir um modelo de negócio com uma barreira de entrada
4. Projetar um mecanismo de cobrança e uma forma de captura de valor razoáveis.

Projetos de qualidade devem ser capazes de suportar mais pesquisa e desenvolvimento através da receita, em vez de simplesmente devolver aos detentores de tokens. Este tipo de alocação de capital é mais favorável ao crescimento do valor a longo prazo.

O potencial das ações tokenizadas

A tokenização de ações pode ser um fator chave para impulsionar o crescimento do mercado. Em comparação com as ações tradicionais, a tokenização de ações possui uma programabilidade mais forte, permitindo a realização de mais usos inovadores. Por exemplo, as empresas podem recompensar usuários ou criadores através da tokenização de ações, aumentando assim a atratividade do mercado.

No futuro, é possível que mais empresas optem por IPOs em cadeia em vez de IPOs tradicionais. Esta tendência tem potencial para impulsionar ainda mais a expansão do mercado de criptomoedas.

Ideia de Avaliação da Rede L1

Ao avaliar o valor de uma blockchain de camada 1, não devemos nos concentrar apenas em dados de curto prazo, mas sim olhar para o desenvolvimento futuro de 2 a 5 anos. Os fatores-chave a considerar incluem:

1. O potencial do ecossistema de desenvolvedores na cadeia
2. Expectativa de demanda futura para o espaço de blockchain
3. Plano de expansão da oferta de espaço em bloco
4. Previsão de crescimento de receita a longo prazo

Os modelos tradicionais de fluxo de caixa podem não ser aplicáveis ao mercado de criptomoedas. O número de usuários em cadeia no futuro pode crescer de forma explosiva, o que pode fazer com que certas avaliações de projetos L1 estejam subestimadas.

A relação entre infraestrutura e aplicações

Atualmente, ainda não há casos de aplicações killer que se tenham separado das blockchains de camada base. No futuro, pode formar-se um cenário com algumas poucas gigantes L1 coexistindo, onde as aplicações alternam entre elas em vez de construírem suas próprias chains. O valor de possuir ativos líquidos reside na capacidade de ajustar flexivelmente as estratégias de investimento.

A tecnologia de encriptação poderá tornar-se mainstream através de dois caminhos: os gigantes existentes da Web2 adotando a tecnologia relevante, ou startups apoiadas por capital de risco desenvolvendo aplicações matadoras. Atualmente, além do Bitcoin e das stablecoins, ainda não surgiram verdadeiras aplicações matadoras no campo da blockchain.

Perspectivas Futuras

A tokenização de ações pode tornar-se uma ferramenta de estrutura de capital incremental para empresas, superando, em certos aspectos, as ações e obrigações tradicionais. Ela pode ajudar as empresas a desenvolver e promover novos produtos ou serviços de forma mais rápida. O futuro está na forma como se desenham soluções que criem uma experiência de usuário excecional, em vez de apenas perseguir a blockchain mais descentralizada.