O impacto da política tarifária na macroeconomia e as potenciais oportunidades para o mercado de criptomoedas
Recentemente, uma nova política tarifária provocou tremores na economia global. Esta política visa reverter o desequilíbrio comercial de longa data, mas também pode ter um novo impacto no mercado de títulos do governo dos EUA. A questão central é que a política tarifária pode levar à diminuição da demanda estrangeira por títulos americanos, e o Federal Reserve pode precisar adotar mais medidas de afrouxamento monetário para manter o funcionamento normal do mercado de títulos.
Impacto da economia macroeconômica
estrutura de comércio
O objetivo da política de altas tarifas é reduzir as importações e incentivar a produção local, a fim de diminuir o déficit comercial. No entanto, essa abordagem muitas vezes vem acompanhada de efeitos colaterais: o aumento dos custos de importação pode pressionar a inflação, e se outros países implementarem tarifas retaliatórias, isso também enfraquecerá a capacidade de exportação dos Estados Unidos. O desequilíbrio comercial pode ser temporariamente aliviado, mas a reestruturação das cadeias de suprimento e o aumento dos preços são dores de crescimento difíceis de evitar.
fluxo de capital internacional
Quando as importações dos Estados Unidos diminuem, o fluxo de dólares para o exterior também diminui. Isso pode suscitar preocupações sobre uma "escassez de dólares" em todo o mundo. As reservas de dólares nas mãos dos parceiros comerciais internacionais diminuem, e os mercados emergentes podem enfrentar um aperto de liquidez, alterando assim o padrão global de fluxo de capital. Durante períodos de escassez de dólares, os fundos tendem a retornar aos Estados Unidos ou a refugiar-se em ativos seguros, impactando os preços dos ativos no exterior e a estabilidade das taxas de câmbio.
oferta e demanda de dívida pública dos EUA
Durante muito tempo, o enorme déficit comercial dos EUA fez com que o exterior detivesse uma grande quantidade de dólares, que geralmente retornavam aos EUA através da compra de títulos do Tesouro americano. Agora, a política de tarifas está comprimindo a saída de dólares, e a capacidade dos investidores estrangeiros de comprar títulos do Tesouro americano está limitada. No entanto, o déficit fiscal dos EUA ainda está elevado, e a oferta de títulos do Tesouro continua a aumentar. Se a demanda externa diminuir, quem irá comprar os títulos do Tesouro americano em constante aumento? O resultado pode ser uma subida nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano, aumento dos custos de financiamento e até mesmo o risco de falta de liquidez.
Liquidez do dólar
Quando a oferta de dólares no exterior se torna apertada devido ao arrefecimento do comércio, o Federal Reserve pode ser forçado a intervir para aliviar a tensão na liquidez do dólar. Investidores estrangeiros não conseguem comprar títulos do Tesouro dos EUA sem dólares suficientes, portanto, o banco central e o sistema bancário doméstico dos EUA podem precisar preencher essa lacuna. Isso significa que o Federal Reserve pode precisar reiniciar a política de afrouxamento quantitativo.
Na verdade, o presidente da Reserva Federal recentemente insinuou que pode em breve reiniciar a flexibilização quantitativa, com foco na compra de títulos do governo dos EUA. Isso indica que as autoridades também reconhecem que a manutenção do funcionamento do mercado de títulos requer injeções adicionais de liquidez em dólares. Em resumo, a escassez de dólares pode precisar ser resolvida através de "grande afluxo de liquidez". A expansão do balanço da Reserva Federal, a redução das taxas de juros e até mesmo a utilização do sistema bancário para a compra conjunta de títulos, essas medidas podem estar prestes a ser implementadas.
No entanto, essa ajuda de liquidez está destinada a enfrentar um dilema: a injeção oportuna de liquidez em dólares pode suavizar as taxas de juros dos títulos do governo e aliviar o risco de falhas no mercado; mas a liberação em larga escala acabará por provocar inflação, enfraquecendo o poder de compra do dólar. A oferta de dólares passa de uma contração abrupta para uma inundação, e o valor do dólar inevitavelmente oscilará drasticamente. Pode-se prever que, no processo de "primeiro contração e depois liberação", os mercados financeiros globais experimentarão oscilações drásticas, com o dólar inicialmente forte e depois fraco.
Impacto do Bitcoin e dos ativos de encriptação
O sinal de que o Federal Reserve reativa a política de afrouxamento monetário é quase uma boa notícia para ativos criptográficos como o Bitcoin. Quando o dólar se espalha e as expectativas de desvalorização da moeda fiduciária aumentam, o capital racional procura um porto seguro contra a inflação, e o Bitcoin é o "ouro digital" que mais atrai atenção. A oferta limitada de Bitcoin, nesse contexto macroeconômico, torna-se muito mais atraente, e a lógica de suporte ao seu valor torna-se mais clara: quando a moeda fiduciária continua a "desvalorizar-se", os ativos em moeda forte tendem a "valorizar-se".
O preço do Bitcoin depende em grande parte das expectativas do mercado em relação ao futuro da oferta de moeda fiduciária. Quando os investidores antecipam uma grande expansão da oferta de dólares e uma queda no poder de compra do papel-moeda, os fundos de proteção tendem a fluir para ativos como o Bitcoin, que não podem ser emitidos em excesso. Revisando a situação de 2020, após a expansão quantitativa em massa do Federal Reserve, o aumento simultâneo do Bitcoin e do ouro é uma prova disso. Se desta vez houver uma nova liberação de liquidez, o mercado de criptomoedas provavelmente repetirá esse cenário: os ativos digitais enfrentarão uma nova onda de valorização.
Além da expectativa de aumento de preços, esta mudança macroeconómica também fortalecerá a narrativa do Bitcoin como "ouro digital". Se a flexibilização monetária da Reserva Federal provocar desconfiança no sistema monetário fiduciário, o público tenderá a ver o Bitcoin como um meio de armazenamento de valor resistente à inflação e ao risco político, assim como as pessoas abraçaram o ouro físico em tempos de turbulência no passado. É previsível que, à medida que a expectativa de aumento da base monetária do dólar se intensifique e o capital de proteção se aloque mais, a imagem do Bitcoin como "ouro digital" se solidifique ainda mais na mente do público e das instituições.
Potencial impacto no mercado DeFi e de stablecoins
A grande volatilidade do dólar não afeta apenas o Bitcoin, mas também tem um impacto profundo nas stablecoins e no setor DeFi.
demanda por moedas estáveis
Em períodos de escassez de dólares, o mercado offshore frequentemente recorre a stablecoins como forma de resposta. Quando é difícil obter dólares no exterior, stablecoins como USDT podem ser negociadas com um prêmio no mercado de balcão, pois as pessoas estão disputando os dólares digitais. Assim que o Federal Reserve injetar grandes quantias de dinheiro, é provável que uma parte dos novos dólares flua para o mercado de criptomoedas, impulsionando a emissão em massa de stablecoins para atender à demanda de negociação e proteção. Quer o dólar se fortaleça ou se enfraqueça, a demanda rígida por stablecoins só aumenta: seja pela falta de dólares que leva à busca por alternativas, seja pela preocupação com a desvalorização das moedas fiduciárias que leva à transferência de fundos para a blockchain como forma de proteção temporária. Especialmente em mercados emergentes e regiões com regulamentação rigorosa, as stablecoins assumem o papel de alternativas ao dólar, e cada flutuação no sistema do dólar, na verdade, reforça a presença das stablecoins como "dólar criptográfico".
curva de rendimento DeFi
A rigidez ou flexibilidade da liquidez do dólar também será transmitida ao mercado de empréstimos DeFi através das taxas de juro. Durante períodos de escassez de dólares, os dólares em cadeia tornam-se valiosos, e as taxas de juro para empréstimos de stablecoins disparam, fazendo com que a curva de rendimento DeFi suba acentuadamente. Em contrapartida, quando a Reserva Federal facilita a liquidez, resultando em abundância de dólares no mercado e uma descida das taxas de juro tradicionais, as taxas de juro das stablecoins no DeFi tornam-se relativamente mais atrativas, atraindo assim mais fundos para a cadeia em busca de rendimento.
Com a descida das taxas de juro, mais fundos podem ser direcionados para a cadeia em busca de retornos mais elevados, acelerando ainda mais esta tendência. Algumas análises preveem que, com o aumento da procura por crédito emcriptação, a taxa de rendimento anualizada das stablecoins em DeFi poderá voltar a ultrapassar os 5%, superando a taxa de retorno dos fundos de mercado monetário tradicionais. Isto significa que DeFi tem o potencial de oferecer rendimentos relativamente melhores num ambiente de baixas taxas de juro, atraindo assim a atenção do capital tradicional.
No entanto, se a flexibilização monetária da Reserva Federal acabar por provocar um aumento nas expectativas de inflação, as taxas de juros de empréstimo de stablecoins também poderão subir novamente para refletir o prêmio de risco. Assim, a curva de rendimento do DeFi pode ser reprecificada em flutuações de "cair primeiro e subir depois": primeiro, devido à abundância de liquidez, tende a ser plana, e depois, sob pressão inflacionária, torna-se íngreme. Mas, de modo geral, enquanto houver excesso de liquidez em dólares, a tendência de um grande volume de capital a entrar no DeFi em busca de retornos será irreversível, o que elevará os preços dos ativos de alta qualidade e pressionará para baixo os níveis das taxas de juros sem risco, fazendo com que toda a curva de rendimento se desloque na direção favorável aos mutuários.
Em suma, a reação em cadeia macroeconômica provocada pela política tarifária terá um impacto profundo em todos os aspectos do mercado de criptomoedas. Desde a economia macro até a liquidez do dólar, passando pela cotação do Bitcoin e o ecossistema DeFi, estamos a testemunhar um efeito borboleta: as mudanças nas políticas comerciais desencadeiam uma tempestade monetária, enquanto o dólar oscila drasticamente, o Bitcoin está pronto para disparar, e as stablecoins e o DeFi enfrentam oportunidades e desafios em meio às mudanças. Para os investidores de criptomoedas perspicazes, esta tempestade macroeconômica representa tanto risco quanto oportunidade. Objetivamente, a política tarifária agressiva, na verdade, impulsionou a ocorrência deste processo, e o reinício da flexibilização quantitativa pode estar cada vez mais próximo. Embora não se deva interpretar excessivamente, atualmente, isso pode ser a direção de desenvolvimento mais positiva e clara.
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LayerZeroHero
· 07-18 21:02
Políticas mais rigorosas, moeda mais bull
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FunGibleTom
· 07-16 18:11
终归就是 fazer as pessoas de parvas啊
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FloorPriceNightmare
· 07-15 21:33
outra vez a fazer as pessoas de parvas, já sinto o cheiro~
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AirdropHunterXiao
· 07-15 21:33
又要开始Cupões de Recorte咯~
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CryptoPhoenix
· 07-15 21:32
Paciência para esperar pelo fundo, tudo é um treinamento.
A política tarifária provoca uma mudança na liquidez do dólar, Bitcoin e Finanças Descentralizadas podem enfrentar novas oportunidades.
O impacto da política tarifária na macroeconomia e as potenciais oportunidades para o mercado de criptomoedas
Recentemente, uma nova política tarifária provocou tremores na economia global. Esta política visa reverter o desequilíbrio comercial de longa data, mas também pode ter um novo impacto no mercado de títulos do governo dos EUA. A questão central é que a política tarifária pode levar à diminuição da demanda estrangeira por títulos americanos, e o Federal Reserve pode precisar adotar mais medidas de afrouxamento monetário para manter o funcionamento normal do mercado de títulos.
Impacto da economia macroeconômica
estrutura de comércio
O objetivo da política de altas tarifas é reduzir as importações e incentivar a produção local, a fim de diminuir o déficit comercial. No entanto, essa abordagem muitas vezes vem acompanhada de efeitos colaterais: o aumento dos custos de importação pode pressionar a inflação, e se outros países implementarem tarifas retaliatórias, isso também enfraquecerá a capacidade de exportação dos Estados Unidos. O desequilíbrio comercial pode ser temporariamente aliviado, mas a reestruturação das cadeias de suprimento e o aumento dos preços são dores de crescimento difíceis de evitar.
fluxo de capital internacional
Quando as importações dos Estados Unidos diminuem, o fluxo de dólares para o exterior também diminui. Isso pode suscitar preocupações sobre uma "escassez de dólares" em todo o mundo. As reservas de dólares nas mãos dos parceiros comerciais internacionais diminuem, e os mercados emergentes podem enfrentar um aperto de liquidez, alterando assim o padrão global de fluxo de capital. Durante períodos de escassez de dólares, os fundos tendem a retornar aos Estados Unidos ou a refugiar-se em ativos seguros, impactando os preços dos ativos no exterior e a estabilidade das taxas de câmbio.
oferta e demanda de dívida pública dos EUA
Durante muito tempo, o enorme déficit comercial dos EUA fez com que o exterior detivesse uma grande quantidade de dólares, que geralmente retornavam aos EUA através da compra de títulos do Tesouro americano. Agora, a política de tarifas está comprimindo a saída de dólares, e a capacidade dos investidores estrangeiros de comprar títulos do Tesouro americano está limitada. No entanto, o déficit fiscal dos EUA ainda está elevado, e a oferta de títulos do Tesouro continua a aumentar. Se a demanda externa diminuir, quem irá comprar os títulos do Tesouro americano em constante aumento? O resultado pode ser uma subida nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano, aumento dos custos de financiamento e até mesmo o risco de falta de liquidez.
Liquidez do dólar
Quando a oferta de dólares no exterior se torna apertada devido ao arrefecimento do comércio, o Federal Reserve pode ser forçado a intervir para aliviar a tensão na liquidez do dólar. Investidores estrangeiros não conseguem comprar títulos do Tesouro dos EUA sem dólares suficientes, portanto, o banco central e o sistema bancário doméstico dos EUA podem precisar preencher essa lacuna. Isso significa que o Federal Reserve pode precisar reiniciar a política de afrouxamento quantitativo.
Na verdade, o presidente da Reserva Federal recentemente insinuou que pode em breve reiniciar a flexibilização quantitativa, com foco na compra de títulos do governo dos EUA. Isso indica que as autoridades também reconhecem que a manutenção do funcionamento do mercado de títulos requer injeções adicionais de liquidez em dólares. Em resumo, a escassez de dólares pode precisar ser resolvida através de "grande afluxo de liquidez". A expansão do balanço da Reserva Federal, a redução das taxas de juros e até mesmo a utilização do sistema bancário para a compra conjunta de títulos, essas medidas podem estar prestes a ser implementadas.
No entanto, essa ajuda de liquidez está destinada a enfrentar um dilema: a injeção oportuna de liquidez em dólares pode suavizar as taxas de juros dos títulos do governo e aliviar o risco de falhas no mercado; mas a liberação em larga escala acabará por provocar inflação, enfraquecendo o poder de compra do dólar. A oferta de dólares passa de uma contração abrupta para uma inundação, e o valor do dólar inevitavelmente oscilará drasticamente. Pode-se prever que, no processo de "primeiro contração e depois liberação", os mercados financeiros globais experimentarão oscilações drásticas, com o dólar inicialmente forte e depois fraco.
Impacto do Bitcoin e dos ativos de encriptação
O sinal de que o Federal Reserve reativa a política de afrouxamento monetário é quase uma boa notícia para ativos criptográficos como o Bitcoin. Quando o dólar se espalha e as expectativas de desvalorização da moeda fiduciária aumentam, o capital racional procura um porto seguro contra a inflação, e o Bitcoin é o "ouro digital" que mais atrai atenção. A oferta limitada de Bitcoin, nesse contexto macroeconômico, torna-se muito mais atraente, e a lógica de suporte ao seu valor torna-se mais clara: quando a moeda fiduciária continua a "desvalorizar-se", os ativos em moeda forte tendem a "valorizar-se".
O preço do Bitcoin depende em grande parte das expectativas do mercado em relação ao futuro da oferta de moeda fiduciária. Quando os investidores antecipam uma grande expansão da oferta de dólares e uma queda no poder de compra do papel-moeda, os fundos de proteção tendem a fluir para ativos como o Bitcoin, que não podem ser emitidos em excesso. Revisando a situação de 2020, após a expansão quantitativa em massa do Federal Reserve, o aumento simultâneo do Bitcoin e do ouro é uma prova disso. Se desta vez houver uma nova liberação de liquidez, o mercado de criptomoedas provavelmente repetirá esse cenário: os ativos digitais enfrentarão uma nova onda de valorização.
Além da expectativa de aumento de preços, esta mudança macroeconómica também fortalecerá a narrativa do Bitcoin como "ouro digital". Se a flexibilização monetária da Reserva Federal provocar desconfiança no sistema monetário fiduciário, o público tenderá a ver o Bitcoin como um meio de armazenamento de valor resistente à inflação e ao risco político, assim como as pessoas abraçaram o ouro físico em tempos de turbulência no passado. É previsível que, à medida que a expectativa de aumento da base monetária do dólar se intensifique e o capital de proteção se aloque mais, a imagem do Bitcoin como "ouro digital" se solidifique ainda mais na mente do público e das instituições.
Potencial impacto no mercado DeFi e de stablecoins
A grande volatilidade do dólar não afeta apenas o Bitcoin, mas também tem um impacto profundo nas stablecoins e no setor DeFi.
demanda por moedas estáveis
Em períodos de escassez de dólares, o mercado offshore frequentemente recorre a stablecoins como forma de resposta. Quando é difícil obter dólares no exterior, stablecoins como USDT podem ser negociadas com um prêmio no mercado de balcão, pois as pessoas estão disputando os dólares digitais. Assim que o Federal Reserve injetar grandes quantias de dinheiro, é provável que uma parte dos novos dólares flua para o mercado de criptomoedas, impulsionando a emissão em massa de stablecoins para atender à demanda de negociação e proteção. Quer o dólar se fortaleça ou se enfraqueça, a demanda rígida por stablecoins só aumenta: seja pela falta de dólares que leva à busca por alternativas, seja pela preocupação com a desvalorização das moedas fiduciárias que leva à transferência de fundos para a blockchain como forma de proteção temporária. Especialmente em mercados emergentes e regiões com regulamentação rigorosa, as stablecoins assumem o papel de alternativas ao dólar, e cada flutuação no sistema do dólar, na verdade, reforça a presença das stablecoins como "dólar criptográfico".
curva de rendimento DeFi
A rigidez ou flexibilidade da liquidez do dólar também será transmitida ao mercado de empréstimos DeFi através das taxas de juro. Durante períodos de escassez de dólares, os dólares em cadeia tornam-se valiosos, e as taxas de juro para empréstimos de stablecoins disparam, fazendo com que a curva de rendimento DeFi suba acentuadamente. Em contrapartida, quando a Reserva Federal facilita a liquidez, resultando em abundância de dólares no mercado e uma descida das taxas de juro tradicionais, as taxas de juro das stablecoins no DeFi tornam-se relativamente mais atrativas, atraindo assim mais fundos para a cadeia em busca de rendimento.
Com a descida das taxas de juro, mais fundos podem ser direcionados para a cadeia em busca de retornos mais elevados, acelerando ainda mais esta tendência. Algumas análises preveem que, com o aumento da procura por crédito emcriptação, a taxa de rendimento anualizada das stablecoins em DeFi poderá voltar a ultrapassar os 5%, superando a taxa de retorno dos fundos de mercado monetário tradicionais. Isto significa que DeFi tem o potencial de oferecer rendimentos relativamente melhores num ambiente de baixas taxas de juro, atraindo assim a atenção do capital tradicional.
No entanto, se a flexibilização monetária da Reserva Federal acabar por provocar um aumento nas expectativas de inflação, as taxas de juros de empréstimo de stablecoins também poderão subir novamente para refletir o prêmio de risco. Assim, a curva de rendimento do DeFi pode ser reprecificada em flutuações de "cair primeiro e subir depois": primeiro, devido à abundância de liquidez, tende a ser plana, e depois, sob pressão inflacionária, torna-se íngreme. Mas, de modo geral, enquanto houver excesso de liquidez em dólares, a tendência de um grande volume de capital a entrar no DeFi em busca de retornos será irreversível, o que elevará os preços dos ativos de alta qualidade e pressionará para baixo os níveis das taxas de juros sem risco, fazendo com que toda a curva de rendimento se desloque na direção favorável aos mutuários.
Em suma, a reação em cadeia macroeconômica provocada pela política tarifária terá um impacto profundo em todos os aspectos do mercado de criptomoedas. Desde a economia macro até a liquidez do dólar, passando pela cotação do Bitcoin e o ecossistema DeFi, estamos a testemunhar um efeito borboleta: as mudanças nas políticas comerciais desencadeiam uma tempestade monetária, enquanto o dólar oscila drasticamente, o Bitcoin está pronto para disparar, e as stablecoins e o DeFi enfrentam oportunidades e desafios em meio às mudanças. Para os investidores de criptomoedas perspicazes, esta tempestade macroeconômica representa tanto risco quanto oportunidade. Objetivamente, a política tarifária agressiva, na verdade, impulsionou a ocorrência deste processo, e o reinício da flexibilização quantitativa pode estar cada vez mais próximo. Embora não se deva interpretar excessivamente, atualmente, isso pode ser a direção de desenvolvimento mais positiva e clara.