A posição dominante do Ethereum no mercado RWA: Direções futuras do cenário
Resumo dos pontos principais
Ethereum, com sua vantagem de ser o primeiro, experiência em testes institucionais, profunda liquidez em cadeia e arquitetura descentralizada, atualmente domina o mercado de RWA.
No entanto, blockchains gerais que são mais rápidas e baratas, assim como cadeias dedicadas a RWA projetadas para conformidade regulatória, estão resolvendo as limitações de custo e desempenho do Ethereum. Essas plataformas emergentes estão se posicionando como infraestrutura de próxima geração, oferecendo escalabilidade técnica superior ou recursos de conformidade integrados.
A próxima fase de crescimento de RWA será liderada por uma cadeia que integra com sucesso três elementos: conformidade regulatória em cadeia, um ecossistema de serviços em torno de ativos reais, e liquidez em cadeia com significado prático.
1. Estado atual do mercado RWA
Ativos do mundo real ( RWA ) tokenização tornou-se um dos tópicos mais quentes na indústria de blockchain. Empresas de consultoria globais fazem amplas previsões sobre o potencial do mercado, destacando a crescente importância deste campo.
RWA refere-se à conversão de ativos tangíveis como imóveis, obrigações e commodities em tokens digitais. Este processo necessita do suporte de infraestrutura de blockchain, sendo que atualmente o Ethereum é a principal plataforma de suporte.
Apesar do aumento da concorrência, o Ethereum continua a manter a sua posição dominante no mercado de RWA. Já surgiram blockchains profissionais de RWA, e plataformas DeFi maduras como a Solana estão a expandir-se para o domínio de RWA. Mesmo assim, o Ethereum ainda representa mais de 50% do total de atividades de mercado, demonstrando a sua posição sólida.
Este relatório analisa os fatores-chave que dominam o mercado RWA atual do Ethereum e explora a evolução das condições que podem moldar a próxima fase de competição de crescimento.
2. As razões pelas quais o Ethereum mantém a liderança
2.1 Vantagem inicial e confiança institucional
Ethereum tornou-se a plataforma padrão para a tokenização de instituições por razões claras. Foi a primeira a introduzir contratos inteligentes e está ativamente se preparando para o mercado de RWA.
Com o apoio de uma comunidade de desenvolvedores ativa, o Ethereum estabeleceu padrões de tokenização chave, como ERC-1400 e ERC-3643, antes do surgimento de plataformas concorrentes. Isso forneceu a base técnica e regulatória necessária para projetos piloto.
Assim, muitas instituições começaram a avaliar o Ethereum antes de considerar alternativas. Vários projetos notáveis do final da década de 2010 validaram o papel do Ethereum nas finanças institucionais:
Um grande banco desenvolveu uma bifurcação permissiva do Ethereum, para apoiar casos de uso empresarial. Em seguida, lançou um token para transferências entre bancos, indicando que a arquitetura do Ethereum (, mesmo em forma privada ), pode atender aos requisitos de regulamentação em termos de proteção de dados e conformidade.
Um banco emitiu obrigações garantidas no valor de 100 milhões de euros na rede pública do Ethereum. Isso demonstra que os títulos regulamentados podem ser emitidos e liquidadas em uma blockchain pública, ao mesmo tempo em que minimiza a participação de intermediários.
Um banco de investimento colaborou com vários bancos para emitir um título digital no valor de 100 milhões de euros na Ethereum. O título é liquidado com a CBDC emitida pelo banco central de um determinado país, destacando o potencial da Ethereum em mercados de capitais completamente integrados.
Esses pilotos bem-sucedidos aumentaram a credibilidade do Ethereum. Para as instituições, a confiança baseia-se em casos de uso verificados e em referências de outros participantes regulamentados. O histórico do Ethereum continua a atrair atenção, formando um ciclo de adoção reforçado.
Por exemplo, em 2018, uma empresa anunciou que iria construir uma ferramenta para gerenciar o ciclo de vida completo dos valores mobiliários digitais em Ethereum. Isso estabeleceu as bases para o lançamento do maior fundo tokenizado atualmente em Ethereum.
2.2 Plataforma de fluxo de capital real
Uma outra razão chave pela qual o Ethereum continua a dominar o mercado RWA é a sua capacidade de transformar a liquidez em cadeia em poder de compra real. A tokenização de ativos do mundo real não é apenas um processo técnico. Um mercado funcional requer capital que possa investir e negociar ativamente esses ativos. Neste aspecto, o Ethereum é a única plataforma com liquidez em cadeia profunda e implantável.
Isto é evidente em várias plataformas, que detêm grandes quantidades de fundos tokenizados na Ethereum. Estas plataformas atraíram centenas de milhões de dólares através da oferta de produtos baseados em títulos do tesouro dos EUA tokenizados, empréstimos baseados em stablecoins e ferramentas de rendimento sintético em dólares.
Uma plataforma, através de seus produtos suportados por títulos do governo, acumulou mais de 600 milhões de dólares em valor total bloqueado (TVL).
Outra plataforma utilizou a liquidez de stablecoins de um determinado protocolo para comprar mais de 2,4 bilhões de dólares em títulos do governo do mundo real.
Existem plataformas que utilizam a sua moeda estável sintética na Ethereum para estabelecer uma infraestrutura de rendimento sem bancos, atraindo a demanda institucional e a liquidez DeFi.
Estes exemplos mostram que o Ethereum não é apenas uma plataforma de tokenização de ativos. Ele fornece uma base de liquidez robusta, capaz de realizar investimentos reais e gestão de ativos. Em comparação, muitas novas plataformas de RWA têm dificuldade em garantir a entrada de capital ou atividade no mercado secundário após a emissão inicial de tokens.
A razão é clara. O Ethereum já integrou stablecoins, protocolos DeFi e infraestrutura pronta para conformidade. Isso criou um ambiente financeiro abrangente, onde emissão, negociação e liquidação podem ser realizadas na cadeia.
Assim, o Ethereum é o ambiente mais eficaz para transformar ativos tokenizados em atividades de compra reais. Isso lhe confere uma vantagem estrutural que vai além da simples participação de mercado.
2.3 Estabelecendo confiança através da descentralização
A descentralização desempenha um papel fundamental na construção da confiança. A tokenização de ativos do mundo real envolve a transferência da propriedade e dos registros de transação de ativos de alto valor para um sistema digital. Neste processo, as instituições se preocupam com a confiabilidade e a transparência do sistema. É exatamente aqui que a arquitetura descentralizada do Ethereum oferece vantagens significativas.
Ethereum é uma blockchain pública que opera com o apoio de milhares de nós independentes em todo o mundo. Esta rede está aberta a qualquer pessoa, e as mudanças são decididas por consenso dos participantes, e não por controle centralizado. Assim, evita pontos únicos de falha, garantindo resistência a ataques de hackers e censura, mantendo um tempo de operação ininterrupto.
No mercado de RWA, esta estrutura cria valor tangível. As transações são registradas em um livro-razão imutável, reduzindo o risco de fraude. Os contratos inteligentes permitem transações de confiança sem intermediários. Os usuários podem acessar serviços, executar acordos e participar de atividades financeiras sem a necessidade de aprovação centralizada.
Essas características—transparência, segurança e acessibilidade—tornam o Ethereum uma escolha atraente para explorar a tokenização de ativos. Seu sistema descentralizado atende aos requisitos essenciais para operar em um ambiente financeiro de alto risco.
3. Novos desafiantes que reformulam o cenário
A mainnet do Ethereum provou a viabilidade das finanças tokenizadas. No entanto, com o sucesso, também expôs limitações estruturais que impedem uma adoção mais ampla por parte das instituições. Os principais obstáculos incluem capacidade de transação limitada, problemas de latência e uma estrutura de custos imprevisível.
Para enfrentar esses desafios, surgiram várias soluções de Layer 2 Rollup. As atualizações significativas trouxeram melhorias de escalabilidade. No entanto, a rede ainda não consegue rivalizar com a infraestrutura financeira tradicional. Para instituições que necessitam de negociação de alta frequência ou liquidação em tempo real, essas lacunas de desempenho continuam a ser fatores limitantes críticos.
Os atrasos também trazem desafios. A geração de blocos leva em média 12 segundos, e com as confirmações adicionais necessárias para a liquidação segura, a finalização pode levar até três minutos. Durante congestionamentos na rede, os atrasos podem aumentar ainda mais - o que causa dificuldades em operações financeiras sensíveis ao tempo.
Mais importante ainda, a volatilidade das taxas de Gas continua a ser uma preocupação. As taxas de transação em períodos de pico já superaram os 50 dólares, e mesmo em condições normais, os custos frequentemente sobem para mais de 20 dólares. Esse nível de incerteza nas taxas de transação complica o planejamento comercial e pode enfraquecer a competitividade dos serviços baseados em Ethereum.
Uma determinada empresa ilustrou bem esta dinâmica. Após enfrentar limitações do Ethereum, a empresa expandiu para outras plataformas, enquanto também desenvolveu sua própria cadeia. Embora o Ethereum tenha desempenhado um papel crucial na facilitação de experimentos iniciais por instituições, agora enfrenta uma pressão crescente para atender à demanda de mercados mais maduros e sensíveis ao desempenho.
3.1 A ascensão de uma blockchain genérica rápida, eficiente e de baixo custo
Com as limitações do Ethereum se tornando cada vez mais evidentes, as instituições estão explorando cada vez mais alternativas que ofereçam vantagens em relação a gargalos de desempenho críticos, como velocidade de transação, estabilidade de custos e tempo de finalização, para complementar a blockchain genérica do Ethereum.
No entanto, apesar da colaboração contínua com participantes institucionais, a quantidade real de ativos tokenizados sem incluir stablecoins ( nessas plataformas ainda é muito inferior em comparação com o Ethereum. Em muitos casos, os ativos tokenizados lançados em cadeias gerais ainda fazem parte de uma estratégia de implantação multi-chain dominada pelo Ethereum.
Apesar disso, ainda há sinais de progresso substancial. No campo do crédito privado, novas iniciativas de tokenização estão surgindo. Por exemplo, em uma determinada plataforma, uma plataforma de negociação ganhou atenção, representando mais de 18% da atividade nesse setor - logo atrás do Ethereum.
Neste estágio, as blockchains genéricas estão apenas a começar a estabelecer uma base. Algumas plataformas do ecossistema DeFi passaram por um crescimento rápido e agora enfrentam problemas estratégicos: como transformar esse ímpeto numa posição sustentável no campo dos RWA. Não é suficiente confiar apenas no desempenho técnico superior. Para competir com a Ethereum, é necessário oferecer infraestrutura e serviços que atendam às expectativas de confiança e conformidade dos investidores institucionais.
No final, o sucesso dessas blockchains no mercado RWA dependerá menos da capacidade de throughput original e mais da sua capacidade de oferecer valor real. Ecossistemas diferenciados construídos em torno das vantagens únicas de cada cadeia determinarão sua posição a longo prazo neste novo domínio.
) 3.2 A aparição de uma blockchain dedicada a RWA
Cada vez mais plataformas de blockchain estão abandonando design genérico em favor de especialização em domínios específicos. Essa tendência é também bastante evidente no campo dos RWA, com uma nova onda de cadeias dedicadas surgindo, otimizadas para a tokenização de ativos do mundo real.
A razão para a blockchain dedicada a RWA é clara. A tokenização de ativos do mundo real precisa ser integrada diretamente com as regulamentações financeiras existentes, o que torna, em muitos casos, o uso de infraestrutura de blockchain genérica insuficiente. Os requisitos técnicos específicos—especialmente em torno da conformidade regulatória—devem ser abordados desde a base.
Um campo crucial é o tratamento da conformidade. Os procedimentos KYC e AML são fundamentais para os fluxos de trabalho de tokenização, mas tradicionalmente são processados fora da cadeia. Esta abordagem limita a inovação, pois apenas empacota ativos financeiros tradicionais em formato de blockchain, sem redesenhar a lógica de conformidade subjacente.
A mudança atual consiste em transferir completamente essas funcionalidades de conformidade para a cadeia. A demanda por redes de blockchain está crescendo, pois essas redes não apenas registram a propriedade, mas também aplicam de forma nativa os requisitos regulatórios no nível do protocolo.
Em resposta, algumas cadeias focadas em RWA começaram a oferecer módulos de conformidade on-chain. Por exemplo, uma plataforma inclui funcionalidades de identidade descentralizada ###DID(, suportando a execução de conformidade na camada de infraestrutura. Espera-se que outras cadeias especializadas sigam um caminho semelhante.
Além da conformidade, muitas dessas plataformas também utilizam um profundo conhecimento especializado no setor para se concentrar em classes de ativos específicas. Algumas se especializam em empréstimos institucionais e gestão de ativos, outras em financiamento de comércio, e outras em valores mobiliários regulamentados. Essas cadeias não são ativos amplamente detidos, como títulos soberanos ou stablecoins amplamente tokenizados, mas sim especializam-se verticalmente como estratégia de competição.
Dito isto, muitas dessas plataformas ainda estão em estágios iniciais. Algumas ainda não lançaram suas mainnets, e a maioria ainda é limitada em termos de escala e adoção. Se as chains genéricas estão apenas começando a ganhar atenção no campo dos RWA, as chains dedicadas ainda estão na linha de partida.
![Ethereum no mercado RWA: quem é o próximo a assumir?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
4. Quem vai liderar a próxima fase?
A posição dominante do Ethereum no mercado RWA é pouco provável que continue na sua forma atual. Hoje, o tamanho do mercado de ativos tokenizados é inferior a 2% do seu potencial previsto, o que indica que a indústria ainda está em uma fase inicial. Até agora, a vantagem do Ethereum provém principalmente da sua descoberta precoce da adequação do produto ao mercado )PMF(. No entanto, com a maturação e escalonamento do mercado, espera-se que o cenário competitivo mude drasticamente.
Os sinais dessa transformação já são bastante evidentes. As instituições não estão mais apenas focadas no Ethereum. Blockchains gerais e específicas para RWA estão sendo avaliadas, e cada vez mais serviços estão explorando a implementação de cadeias personalizadas. Os ativos tokenizados inicialmente emitidos no Ethereum estão agora se expandindo.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
22 gostos
Recompensa
22
8
Partilhar
Comentar
0/400
Web3Educator
· 07-21 04:27
*ajusta os óculos* eth ainda domina o jogo, mas estas novas chains tho... tese interessante para a minha próxima palestra tbh
Ver originalResponder0
AirdropLicker
· 07-19 08:26
Olho no velho Carteira, mas não consigo acompanhar o eth.
Ver originalResponder0
FunGibleTom
· 07-18 18:39
De facto, ainda temos que trabalhar de acordo com o humor do irmão mais velho ETH.
Ver originalResponder0
GhostAddressHunter
· 07-18 05:24
o eth será substituído? Vamos esperar para ver
Ver originalResponder0
ChainComedian
· 07-18 05:23
Ouvir você falar é como receber uma iluminação – mas o Vitalik Buterin ainda é fantástico.
Ver originalResponder0
SchrodingersPaper
· 07-18 05:23
eth é realmente caro, cadeia cruzada não é uma questão de tempo.
Ver originalResponder0
AirdropHustler
· 07-18 05:23
gm V ainda está, certo? Outras blockchains, apressar-se.
Ver originalResponder0
OnchainUndercover
· 07-18 05:09
gás caro assim, ainda vamos falar sobre liderança?
Ethereum domina o mercado RWA, novas blockchains disputam e reestruturam o cenário.
A posição dominante do Ethereum no mercado RWA: Direções futuras do cenário
Resumo dos pontos principais
Ethereum, com sua vantagem de ser o primeiro, experiência em testes institucionais, profunda liquidez em cadeia e arquitetura descentralizada, atualmente domina o mercado de RWA.
No entanto, blockchains gerais que são mais rápidas e baratas, assim como cadeias dedicadas a RWA projetadas para conformidade regulatória, estão resolvendo as limitações de custo e desempenho do Ethereum. Essas plataformas emergentes estão se posicionando como infraestrutura de próxima geração, oferecendo escalabilidade técnica superior ou recursos de conformidade integrados.
A próxima fase de crescimento de RWA será liderada por uma cadeia que integra com sucesso três elementos: conformidade regulatória em cadeia, um ecossistema de serviços em torno de ativos reais, e liquidez em cadeia com significado prático.
1. Estado atual do mercado RWA
Ativos do mundo real ( RWA ) tokenização tornou-se um dos tópicos mais quentes na indústria de blockchain. Empresas de consultoria globais fazem amplas previsões sobre o potencial do mercado, destacando a crescente importância deste campo.
RWA refere-se à conversão de ativos tangíveis como imóveis, obrigações e commodities em tokens digitais. Este processo necessita do suporte de infraestrutura de blockchain, sendo que atualmente o Ethereum é a principal plataforma de suporte.
Apesar do aumento da concorrência, o Ethereum continua a manter a sua posição dominante no mercado de RWA. Já surgiram blockchains profissionais de RWA, e plataformas DeFi maduras como a Solana estão a expandir-se para o domínio de RWA. Mesmo assim, o Ethereum ainda representa mais de 50% do total de atividades de mercado, demonstrando a sua posição sólida.
Este relatório analisa os fatores-chave que dominam o mercado RWA atual do Ethereum e explora a evolução das condições que podem moldar a próxima fase de competição de crescimento.
2. As razões pelas quais o Ethereum mantém a liderança
2.1 Vantagem inicial e confiança institucional
Ethereum tornou-se a plataforma padrão para a tokenização de instituições por razões claras. Foi a primeira a introduzir contratos inteligentes e está ativamente se preparando para o mercado de RWA.
Com o apoio de uma comunidade de desenvolvedores ativa, o Ethereum estabeleceu padrões de tokenização chave, como ERC-1400 e ERC-3643, antes do surgimento de plataformas concorrentes. Isso forneceu a base técnica e regulatória necessária para projetos piloto.
Assim, muitas instituições começaram a avaliar o Ethereum antes de considerar alternativas. Vários projetos notáveis do final da década de 2010 validaram o papel do Ethereum nas finanças institucionais:
Um grande banco desenvolveu uma bifurcação permissiva do Ethereum, para apoiar casos de uso empresarial. Em seguida, lançou um token para transferências entre bancos, indicando que a arquitetura do Ethereum (, mesmo em forma privada ), pode atender aos requisitos de regulamentação em termos de proteção de dados e conformidade.
Um banco emitiu obrigações garantidas no valor de 100 milhões de euros na rede pública do Ethereum. Isso demonstra que os títulos regulamentados podem ser emitidos e liquidadas em uma blockchain pública, ao mesmo tempo em que minimiza a participação de intermediários.
Um banco de investimento colaborou com vários bancos para emitir um título digital no valor de 100 milhões de euros na Ethereum. O título é liquidado com a CBDC emitida pelo banco central de um determinado país, destacando o potencial da Ethereum em mercados de capitais completamente integrados.
Esses pilotos bem-sucedidos aumentaram a credibilidade do Ethereum. Para as instituições, a confiança baseia-se em casos de uso verificados e em referências de outros participantes regulamentados. O histórico do Ethereum continua a atrair atenção, formando um ciclo de adoção reforçado.
Por exemplo, em 2018, uma empresa anunciou que iria construir uma ferramenta para gerenciar o ciclo de vida completo dos valores mobiliários digitais em Ethereum. Isso estabeleceu as bases para o lançamento do maior fundo tokenizado atualmente em Ethereum.
2.2 Plataforma de fluxo de capital real
Uma outra razão chave pela qual o Ethereum continua a dominar o mercado RWA é a sua capacidade de transformar a liquidez em cadeia em poder de compra real. A tokenização de ativos do mundo real não é apenas um processo técnico. Um mercado funcional requer capital que possa investir e negociar ativamente esses ativos. Neste aspecto, o Ethereum é a única plataforma com liquidez em cadeia profunda e implantável.
Isto é evidente em várias plataformas, que detêm grandes quantidades de fundos tokenizados na Ethereum. Estas plataformas atraíram centenas de milhões de dólares através da oferta de produtos baseados em títulos do tesouro dos EUA tokenizados, empréstimos baseados em stablecoins e ferramentas de rendimento sintético em dólares.
Uma plataforma, através de seus produtos suportados por títulos do governo, acumulou mais de 600 milhões de dólares em valor total bloqueado (TVL).
Outra plataforma utilizou a liquidez de stablecoins de um determinado protocolo para comprar mais de 2,4 bilhões de dólares em títulos do governo do mundo real.
Existem plataformas que utilizam a sua moeda estável sintética na Ethereum para estabelecer uma infraestrutura de rendimento sem bancos, atraindo a demanda institucional e a liquidez DeFi.
Estes exemplos mostram que o Ethereum não é apenas uma plataforma de tokenização de ativos. Ele fornece uma base de liquidez robusta, capaz de realizar investimentos reais e gestão de ativos. Em comparação, muitas novas plataformas de RWA têm dificuldade em garantir a entrada de capital ou atividade no mercado secundário após a emissão inicial de tokens.
A razão é clara. O Ethereum já integrou stablecoins, protocolos DeFi e infraestrutura pronta para conformidade. Isso criou um ambiente financeiro abrangente, onde emissão, negociação e liquidação podem ser realizadas na cadeia.
Assim, o Ethereum é o ambiente mais eficaz para transformar ativos tokenizados em atividades de compra reais. Isso lhe confere uma vantagem estrutural que vai além da simples participação de mercado.
2.3 Estabelecendo confiança através da descentralização
A descentralização desempenha um papel fundamental na construção da confiança. A tokenização de ativos do mundo real envolve a transferência da propriedade e dos registros de transação de ativos de alto valor para um sistema digital. Neste processo, as instituições se preocupam com a confiabilidade e a transparência do sistema. É exatamente aqui que a arquitetura descentralizada do Ethereum oferece vantagens significativas.
Ethereum é uma blockchain pública que opera com o apoio de milhares de nós independentes em todo o mundo. Esta rede está aberta a qualquer pessoa, e as mudanças são decididas por consenso dos participantes, e não por controle centralizado. Assim, evita pontos únicos de falha, garantindo resistência a ataques de hackers e censura, mantendo um tempo de operação ininterrupto.
No mercado de RWA, esta estrutura cria valor tangível. As transações são registradas em um livro-razão imutável, reduzindo o risco de fraude. Os contratos inteligentes permitem transações de confiança sem intermediários. Os usuários podem acessar serviços, executar acordos e participar de atividades financeiras sem a necessidade de aprovação centralizada.
Essas características—transparência, segurança e acessibilidade—tornam o Ethereum uma escolha atraente para explorar a tokenização de ativos. Seu sistema descentralizado atende aos requisitos essenciais para operar em um ambiente financeiro de alto risco.
3. Novos desafiantes que reformulam o cenário
A mainnet do Ethereum provou a viabilidade das finanças tokenizadas. No entanto, com o sucesso, também expôs limitações estruturais que impedem uma adoção mais ampla por parte das instituições. Os principais obstáculos incluem capacidade de transação limitada, problemas de latência e uma estrutura de custos imprevisível.
Para enfrentar esses desafios, surgiram várias soluções de Layer 2 Rollup. As atualizações significativas trouxeram melhorias de escalabilidade. No entanto, a rede ainda não consegue rivalizar com a infraestrutura financeira tradicional. Para instituições que necessitam de negociação de alta frequência ou liquidação em tempo real, essas lacunas de desempenho continuam a ser fatores limitantes críticos.
Os atrasos também trazem desafios. A geração de blocos leva em média 12 segundos, e com as confirmações adicionais necessárias para a liquidação segura, a finalização pode levar até três minutos. Durante congestionamentos na rede, os atrasos podem aumentar ainda mais - o que causa dificuldades em operações financeiras sensíveis ao tempo.
Mais importante ainda, a volatilidade das taxas de Gas continua a ser uma preocupação. As taxas de transação em períodos de pico já superaram os 50 dólares, e mesmo em condições normais, os custos frequentemente sobem para mais de 20 dólares. Esse nível de incerteza nas taxas de transação complica o planejamento comercial e pode enfraquecer a competitividade dos serviços baseados em Ethereum.
Uma determinada empresa ilustrou bem esta dinâmica. Após enfrentar limitações do Ethereum, a empresa expandiu para outras plataformas, enquanto também desenvolveu sua própria cadeia. Embora o Ethereum tenha desempenhado um papel crucial na facilitação de experimentos iniciais por instituições, agora enfrenta uma pressão crescente para atender à demanda de mercados mais maduros e sensíveis ao desempenho.
3.1 A ascensão de uma blockchain genérica rápida, eficiente e de baixo custo
Com as limitações do Ethereum se tornando cada vez mais evidentes, as instituições estão explorando cada vez mais alternativas que ofereçam vantagens em relação a gargalos de desempenho críticos, como velocidade de transação, estabilidade de custos e tempo de finalização, para complementar a blockchain genérica do Ethereum.
No entanto, apesar da colaboração contínua com participantes institucionais, a quantidade real de ativos tokenizados sem incluir stablecoins ( nessas plataformas ainda é muito inferior em comparação com o Ethereum. Em muitos casos, os ativos tokenizados lançados em cadeias gerais ainda fazem parte de uma estratégia de implantação multi-chain dominada pelo Ethereum.
Apesar disso, ainda há sinais de progresso substancial. No campo do crédito privado, novas iniciativas de tokenização estão surgindo. Por exemplo, em uma determinada plataforma, uma plataforma de negociação ganhou atenção, representando mais de 18% da atividade nesse setor - logo atrás do Ethereum.
Neste estágio, as blockchains genéricas estão apenas a começar a estabelecer uma base. Algumas plataformas do ecossistema DeFi passaram por um crescimento rápido e agora enfrentam problemas estratégicos: como transformar esse ímpeto numa posição sustentável no campo dos RWA. Não é suficiente confiar apenas no desempenho técnico superior. Para competir com a Ethereum, é necessário oferecer infraestrutura e serviços que atendam às expectativas de confiança e conformidade dos investidores institucionais.
No final, o sucesso dessas blockchains no mercado RWA dependerá menos da capacidade de throughput original e mais da sua capacidade de oferecer valor real. Ecossistemas diferenciados construídos em torno das vantagens únicas de cada cadeia determinarão sua posição a longo prazo neste novo domínio.
) 3.2 A aparição de uma blockchain dedicada a RWA
Cada vez mais plataformas de blockchain estão abandonando design genérico em favor de especialização em domínios específicos. Essa tendência é também bastante evidente no campo dos RWA, com uma nova onda de cadeias dedicadas surgindo, otimizadas para a tokenização de ativos do mundo real.
A razão para a blockchain dedicada a RWA é clara. A tokenização de ativos do mundo real precisa ser integrada diretamente com as regulamentações financeiras existentes, o que torna, em muitos casos, o uso de infraestrutura de blockchain genérica insuficiente. Os requisitos técnicos específicos—especialmente em torno da conformidade regulatória—devem ser abordados desde a base.
Um campo crucial é o tratamento da conformidade. Os procedimentos KYC e AML são fundamentais para os fluxos de trabalho de tokenização, mas tradicionalmente são processados fora da cadeia. Esta abordagem limita a inovação, pois apenas empacota ativos financeiros tradicionais em formato de blockchain, sem redesenhar a lógica de conformidade subjacente.
A mudança atual consiste em transferir completamente essas funcionalidades de conformidade para a cadeia. A demanda por redes de blockchain está crescendo, pois essas redes não apenas registram a propriedade, mas também aplicam de forma nativa os requisitos regulatórios no nível do protocolo.
Em resposta, algumas cadeias focadas em RWA começaram a oferecer módulos de conformidade on-chain. Por exemplo, uma plataforma inclui funcionalidades de identidade descentralizada ###DID(, suportando a execução de conformidade na camada de infraestrutura. Espera-se que outras cadeias especializadas sigam um caminho semelhante.
Além da conformidade, muitas dessas plataformas também utilizam um profundo conhecimento especializado no setor para se concentrar em classes de ativos específicas. Algumas se especializam em empréstimos institucionais e gestão de ativos, outras em financiamento de comércio, e outras em valores mobiliários regulamentados. Essas cadeias não são ativos amplamente detidos, como títulos soberanos ou stablecoins amplamente tokenizados, mas sim especializam-se verticalmente como estratégia de competição.
Dito isto, muitas dessas plataformas ainda estão em estágios iniciais. Algumas ainda não lançaram suas mainnets, e a maioria ainda é limitada em termos de escala e adoção. Se as chains genéricas estão apenas começando a ganhar atenção no campo dos RWA, as chains dedicadas ainda estão na linha de partida.
![Ethereum no mercado RWA: quem é o próximo a assumir?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
4. Quem vai liderar a próxima fase?
A posição dominante do Ethereum no mercado RWA é pouco provável que continue na sua forma atual. Hoje, o tamanho do mercado de ativos tokenizados é inferior a 2% do seu potencial previsto, o que indica que a indústria ainda está em uma fase inicial. Até agora, a vantagem do Ethereum provém principalmente da sua descoberta precoce da adequação do produto ao mercado )PMF(. No entanto, com a maturação e escalonamento do mercado, espera-se que o cenário competitivo mude drasticamente.
Os sinais dessa transformação já são bastante evidentes. As instituições não estão mais apenas focadas no Ethereum. Blockchains gerais e específicas para RWA estão sendo avaliadas, e cada vez mais serviços estão explorando a implementação de cadeias personalizadas. Os ativos tokenizados inicialmente emitidos no Ethereum estão agora se expandindo.