Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma a liderança em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a seguir de perto; Ethereum recupera o primeiro lugar em receita de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, a Polygon expande a narrativa DeFi com a Katana, enquanto a Base, apesar da correção de curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e com o padrão de "preço a subir e volume a descer", a atividade na cadeia está a acelerar em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, 93.000-100.000 USDT torna-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações do PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica, as vantagens tecnológicas e os benefícios de capital político formando uma ressonância.
Resumo dos dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de uso e atividade dos ecossistemas de blockchain. Esses indicadores incluem o volume de transações diário, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo vários aspectos como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação das entradas e saídas de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar uma base de rede com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
Segundo a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana se manteve na liderança das principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente a cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram a sua presença nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implantar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado de private equity.
Exceto Solana, a Base também continua a apresentar um forte crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, claramente à frente da Arbitrum (62,7 milhões) e da Polygon PoS (101 milhões), consolidando-se entre os principais do segundo nível da Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente suas aplicações no mundo real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou o suporte ao pagamento em USDC na cadeia da Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto de implantação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes de transações mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões, respectivamente. Embora não tenham a mesma frequência das blockchains de alto desempenho, elas ainda ocupam uma posição importante na acomodação de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
No geral, Solana e Base mostraram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se gradualmente como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, com fundos e a atenção dos usuários se movendo gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também sinaliza a direção da competição no futuro do ecossistema. No futuro, será necessário combinar a qualidade da interação e os dados reais dos usuários para continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade no ecossistema.
na cadeia receita padrão mais uma vez reconfigurada: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera.
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas de transação na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. O Solana registrou, neste mês, uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, o Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas de transação mensais de até 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em certos períodos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar, com 14,75 milhões de dólares, apesar de o número de transações e endereços ativos não ser tão elevado quanto o da Solana. No entanto, como uma rede principal que serve como reserva de valor e onde o ecossistema BTC L2 está gradualmente surgindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está um pouco mais lento, sendo necessário observar a continuidade das suas aplicações reais e a entrada de capital.
A partir da observação das tendências, a curva de taxas de Ethereum e Bitcoin é relativamente estável, representando a principal demanda de serviços de interações de alto valor; as taxas de Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionada à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De uma forma geral, a receita com taxas de transação não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiarem a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana mantém-se na liderança das blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas superando outras Layer 1, mas também ultrapassando em grande medida a maioria das redes Layer 2. A atividade do usuário na Solana beneficia-se principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e interações frequentes nos novos cenários RWA. Suas interações na cadeia se expandiram de aplicações especulativas para a concretização de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem em retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhão de endereços ativos diários, mostrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, vindo principalmente de três aspectos: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários de comerciantes reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais como o JPMorgan em experimentos na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um protótipo de ecossistema de pilha completa que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posição, respetivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma sidechain estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e pequenos e médios desenvolvedores; o segundo, por outro lado, é limitado pelas suas características de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenar valor, apresentando um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade dos usuários no Ethereum e no Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de aplicações emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nos temas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente migrado para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no cenário competitivo entre cadeias.
De maneira geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando, com as principais cadeias de alta frequência e os L2 impulsionados por aplicações reais substituindo as cadeias tecnológicas tradicionais como o foco de atenção do ecossistema. O nível de atividade do usuário não é apenas uma premissa para o crescimento das transações, mas também representa a direção da concentração futura de recursos financeiros do ecossistema e de desenvolvedores, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade do seu desenvolvimento subsequente e a performance da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon posiciona-se na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até quase um mês, o Ethereum manteve-se na liderança com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, mostrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS ficou em segundo lugar, com um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando a tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, da contínua entrada líquida de ETF de spot ETH, do aumento das participações institucionais e de múltiplos fatores positivos, além do aumento do interesse no setor DeFi e do leve alívio nas políticas regulatórias, solidificando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com a sua recente disposição ecológica. A Polygon Labs, em conjunto com o formador de mercado de criptomoedas GSR, lançou a rede Layer2 Katana, focada em DeFi, visando resolver problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimentos. Katana utiliza um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, faz o retorno de fundos do empréstimo na mainnet para a cadeia, formando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio. Esta ação não só fortaleceu a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. Os 263 milhões de dólares em entradas líquidas que a Polygon registrou recentemente podem refletir a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e ao seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado uma saída líquida de fundos em grande escala recentemente, isso é mais provável que seja causado por uma correção faseada, e não por um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando de uma integração profunda com uma plataforma de negociação, da colaboração com a Shopify para expandir os cenários de pagamento USDC, bem como de vários fatores positivos, como o teste de depósito de tokens da Morgan Chase na cadeia, que rapidamente aqueceram o ecossistema. Atualmente, a TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 bilhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A movimentação de fundos a curto prazo pode ser influenciada pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda tem potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A corrente de fluxo de fundos desta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains. Ethereum continua a consolidar sua posição central com atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto a Polygon, aproveitando a Katana, fortalece sua voz no campo DeFi. Embora a Base tenha apresentado uma saída líquida a curto prazo, com várias aplicações reais e colaborações institucionais, os fundamentos do ecossistema permanecem robustos, com potencial para retorno de fundos e nova expansão no futuro. De maneira geral, os fundos estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno das três principais cores: "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão se movimentando entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores estruturais na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado, e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a continuar a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um profundo ajuste na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as potenciais direções de risco, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a mudança no valor médio das transações, ajustadas pelo setor.
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OneBlockAtATime
· 07-20 07:13
sol a liderar a corrida, btc está a descer
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AirdropworkerZhang
· 07-18 23:06
Você vai jogar como quiser, esse btc ainda não foi jogado pelos pros.
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ServantOfSatoshi
· 07-18 22:55
As instituições estão BTFD Bitcoin ah
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FlashLoanLarry
· 07-18 22:53
disse-te que o eth iria bounce back... o jogo mev é forte demais, as instituições não conseguem resistir a esses suculentos pontos de base e oportunidades de backrunning agora
Ethereum retoma o primeiro lugar na receita na cadeia, a tendência de institucionalização do Bitcoin acelera.
Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma a liderança em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a seguir de perto; Ethereum recupera o primeiro lugar em receita de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, a Polygon expande a narrativa DeFi com a Katana, enquanto a Base, apesar da correção de curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e com o padrão de "preço a subir e volume a descer", a atividade na cadeia está a acelerar em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, 93.000-100.000 USDT torna-se a linha de defesa na cadeia.
O volume de transações do PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica, as vantagens tecnológicas e os benefícios de capital político formando uma ressonância.
Resumo dos dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de uso e atividade dos ecossistemas de blockchain. Esses indicadores incluem o volume de transações diário, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo vários aspectos como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação das entradas e saídas de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar uma base de rede com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
Segundo a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana se manteve na liderança das principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente a cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram a sua presença nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implantar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado de private equity.
Exceto Solana, a Base também continua a apresentar um forte crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, claramente à frente da Arbitrum (62,7 milhões) e da Polygon PoS (101 milhões), consolidando-se entre os principais do segundo nível da Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente suas aplicações no mundo real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou o suporte ao pagamento em USDC na cadeia da Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto de implantação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes de transações mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões, respectivamente. Embora não tenham a mesma frequência das blockchains de alto desempenho, elas ainda ocupam uma posição importante na acomodação de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
No geral, Solana e Base mostraram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se gradualmente como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está diminuindo, com fundos e a atenção dos usuários se movendo gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também sinaliza a direção da competição no futuro do ecossistema. No futuro, será necessário combinar a qualidade da interação e os dados reais dos usuários para continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade no ecossistema.
na cadeia receita padrão mais uma vez reconfigurada: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera.
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas de transação na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. O Solana registrou, neste mês, uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao revisar maio, o Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas de transação mensais de até 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em certos períodos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar, com 14,75 milhões de dólares, apesar de o número de transações e endereços ativos não ser tão elevado quanto o da Solana. No entanto, como uma rede principal que serve como reserva de valor e onde o ecossistema BTC L2 está gradualmente surgindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está um pouco mais lento, sendo necessário observar a continuidade das suas aplicações reais e a entrada de capital.
A partir da observação das tendências, a curva de taxas de Ethereum e Bitcoin é relativamente estável, representando a principal demanda de serviços de interações de alto valor; as taxas de Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionada à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De uma forma geral, a receita com taxas de transação não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiarem a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana mantém-se na liderança das blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas superando outras Layer 1, mas também ultrapassando em grande medida a maioria das redes Layer 2. A atividade do usuário na Solana beneficia-se principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e interações frequentes nos novos cenários RWA. Suas interações na cadeia se expandiram de aplicações especulativas para a concretização de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem em retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhão de endereços ativos diários, mostrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, vindo principalmente de três aspectos: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários de comerciantes reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais como o JPMorgan em experimentos na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em números, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, formando gradualmente um protótipo de ecossistema de pilha completa que vai do financeiro ao social.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam a terceira e quarta posição, respetivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma sidechain estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e pequenos e médios desenvolvedores; o segundo, por outro lado, é limitado pelas suas características de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenar valor, apresentando um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade dos usuários no Ethereum e no Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de aplicações emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nos temas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente migrado para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no cenário competitivo entre cadeias.
De maneira geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando, com as principais cadeias de alta frequência e os L2 impulsionados por aplicações reais substituindo as cadeias tecnológicas tradicionais como o foco de atenção do ecossistema. O nível de atividade do usuário não é apenas uma premissa para o crescimento das transações, mas também representa a direção da concentração futura de recursos financeiros do ecossistema e de desenvolvedores, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade do seu desenvolvimento subsequente e a performance da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon posiciona-se na pista DeFi
De acordo com os dados da plataforma, até quase um mês, o Ethereum manteve-se na liderança com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, mostrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS ficou em segundo lugar, com um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando a tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, da contínua entrada líquida de ETF de spot ETH, do aumento das participações institucionais e de múltiplos fatores positivos, além do aumento do interesse no setor DeFi e do leve alívio nas políticas regulatórias, solidificando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com a sua recente disposição ecológica. A Polygon Labs, em conjunto com o formador de mercado de criptomoedas GSR, lançou a rede Layer2 Katana, focada em DeFi, visando resolver problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimentos. Katana utiliza um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, faz o retorno de fundos do empréstimo na mainnet para a cadeia, formando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio. Esta ação não só fortaleceu a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. Os 263 milhões de dólares em entradas líquidas que a Polygon registrou recentemente podem refletir a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e ao seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado uma saída líquida de fundos em grande escala recentemente, isso é mais provável que seja causado por uma correção faseada, e não por um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando de uma integração profunda com uma plataforma de negociação, da colaboração com a Shopify para expandir os cenários de pagamento USDC, bem como de vários fatores positivos, como o teste de depósito de tokens da Morgan Chase na cadeia, que rapidamente aqueceram o ecossistema. Atualmente, a TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stablecoins de 4,1 bilhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. A movimentação de fundos a curto prazo pode ser influenciada pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda tem potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A corrente de fluxo de fundos desta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains. Ethereum continua a consolidar sua posição central com atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto a Polygon, aproveitando a Katana, fortalece sua voz no campo DeFi. Embora a Base tenha apresentado uma saída líquida a curto prazo, com várias aplicações reais e colaborações institucionais, os fundamentos do ecossistema permanecem robustos, com potencial para retorno de fundos e nova expansão no futuro. De maneira geral, os fundos estão se concentrando em uma nova rodada de alocação e rotação em torno das três principais cores: "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos estão se movimentando entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores estruturais na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado, e observar se o comportamento institucional que domina a tendência continua a se aprofundar.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a continuar a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um profundo ajuste na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para compreender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as potenciais direções de risco, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a mudança no valor médio das transações, ajustadas pelo setor.