A tokenização de ativos reais visa aumentar a liquidez, transparência e acessibilidade, permitindo que mais pessoas tenham acesso a ativos de alto valor. Embora essa explicação seja comum, não é completamente precisa. Este artigo irá explorar a RWA no contexto atual a partir de uma perspectiva pessoal.
I. Prisma Quebrado
A combinação de blockchain com ativos do mundo real remonta às Colored Coins no Bitcoin. Ao adicionar metadados que representam atributos de ativos externos a Satoshis específicos, foi possível gerenciar ativos reais na cadeia do Bitcoin. Esta foi a primeira tentativa sistemática de funções não monetárias na blockchain, que também deu início ao processo de inteligência. No entanto, devido às limitações do script do Bitcoin, as Colored Coins dependem da interpretação de carteiras de terceiros, e os usuários devem confiar na lógica de definição de "cor" do UTXO dessas ferramentas. Fatores como a confiança centralizada e a falta de liquidez levaram ao fracasso desta prova de conceito.
O Ethereum deu início à era de Turing completa da blockchain. No entanto, além das stablecoins, os ativos do mundo real (RWA) têm estado em um estado de muito barulho e poucas ações. Isso se deve ao seguinte:
No mundo das blockchains não existem dólares verdadeiros. As stablecoins são essencialmente "obrigações digitais" emitidas por empresas privadas, e seu sucesso decorre da urgente necessidade do ecossistema de criptomoedas por um meio de troca de valor estável.
RWA não pode prescindir da confiança centralizada, o que é contrário à natureza descentralizada das criptomoedas. A arquitetura subjacente das blockchains públicas é projetada para resistir à regulação, esta é a principal razão pela qual o RWA tem dificuldade em ter sucesso.
Complexidade dos ativos. Os ativos financeiros são relativamente fáceis de tokenizar, mas os ativos não financeiros são muito mais complexos, dependendo de sistemas IoT e sendo difíceis de lidar com ações maliciosas e desastres naturais. Os RWA não financeiros do futuro devem ter características de homogeneização e fácil avaliação.
Diferença de rendimento. Comparado à alta volatilidade dos ativos digitais e à alta taxa de retorno do DeFi, o rendimento dos ativos tradicionais parece insignificante e carece de atratividade.
Então, por que agora voltamos a focar na narrativa RWA?
II. Promoção de Políticas
O avanço da regulamentação pelo setor financeiro tradicional é a chave para a existência dos RWA. Recentemente, locais como Hong Kong, Dubai e Cingapura implementaram estruturas regulatórias para RWA, estabelecendo uma base para o desenvolvimento deste setor. No entanto, a fragmentação da regulamentação e a elevada vigilância do setor financeiro tradicional em relação ao risco ainda lançam uma sombra sobre os RWA.
Atualmente, os quadros regulatórios de RWA variam de jurisdição para jurisdição. Os Estados Unidos, Hong Kong, União Europeia, Dubai, Cingapura e Austrália têm suas próprias estratégias regulatórias. Esses quadros regulatórios geralmente exigem KYC/AML, adequação do investidor, divulgação de informações, entre outros, e também estão explorando maneiras de impulsionar o desenvolvimento de RWA através de programas de sandbox.
Dentro desses quadros, embora os protocolos RWA possam existir em blockchains públicas, devem ser acompanhados por vários módulos de conformidade. Esses protocolos de conformidade não conseguem interagir diretamente com protocolos DeFi tradicionais e também têm dificuldade em ser interoperáveis entre diferentes jurisdições. Atualmente, os protocolos RWA carecem de acessibilidade e interoperabilidade suficientes, assemelhando-se a "ilhas".
No entanto, alguns projetos estão explorando maneiras de superar essas limitações. Tomando como exemplo a Ondo, seu protocolo de empréstimo Flux Finance permite o uso de tokens abertos e tokens restritos como colateral, emitindo notas promissórias anônimas tokenizadas USDY. Através de um design inteligente, o USDY evita ser classificado como um título e simplifica a circulação na blockchain pública por meio de pontes cross-chain, permitindo a interação com o mundo DeFi.
Para alcançar uma verdadeira inclusão financeira, os RWA ainda precisam que instituições financeiras tradicionais e promotores de projetos explorem juntos, realizando a interconexão em diferentes jurisdições e, na medida do possível, interagindo com o mundo em cadeia.
Três, Ativos e Rendimentos
De acordo com os dados, o valor total dos ativos RWA em cadeia é de aproximadamente 20,7 mil milhões de dólares (excluindo stablecoins), incluindo principalmente crédito privado, dívida pública dos EUA, commodities, imóveis e ações.
Os principais protocolos RWA, como Goldfinch, Maple Finance e Centrifuge, são direcionados principalmente a usuários de finanças tradicionais, especialmente pequenas e médias empresas e usuários em nível institucional. As vantagens de mover esses negócios para a blockchain incluem:
Liquidação instantânea 24 horas por dia
Quebrar a divisão da liquidez regional
Reduzir o custo marginal dos serviços
Fornecer canais de financiamento para setores especiais (como mineradoras, pequenas e médias bolsas de valores)
Reduzir o limiar de entrada para investimentos
O sucesso do RWA trará um espaço de mercado de trilhões de dólares para a indústria de criptomoedas. Ao mesmo tempo, a chegada do RWAFi fornecerá uma base de ativos mais sólida para os protocolos DeFi, oferecendo aos usuários mais opções de alocação de ativos. Em um ambiente de turbulência geopolítica e incertezas econômicas, alguns ativos do mundo real podem ser mais atraentes do que simplesmente manter stablecoins.
Quatro, o papel do portador da espada
RWA pode desempenhar o papel de "guardião" em certos campos, equilibrando o "pecado original" do mundo descentralizado. Tomando os NFTs como exemplo, apesar de terem criado projetos que rivalizam com IPs tradicionais, os detentores, na verdade, não obtiveram propriedade intelectual genuína.
Tomando os Bored Apes como exemplo, os direitos de propriedade intelectual pertencem à Yuga Labs LLC. Os detentores de NFT obtêm apenas a propriedade e o direito de uso de um avatar específico, e não os direitos autorais em si. Em termos de tomada de decisões do projeto e distribuição de lucros, os detentores não têm direito à informação, nem direito de decisão, e muito menos direito a lucros. Isso contrasta fortemente com os direitos que os investidores têm em investimentos tradicionais em propriedade intelectual.
RWA pode oferecer novas perspectivas para resolver esse tipo de problema, fazendo com que as partes do projeto respeitem mais os direitos da comunidade.
Cinco, o futuro sobre os suportes
RWA tem o potencial de reformular as finanças, trazendo oportunidades do mundo real para a blockchain, e pode também se tornar um novo caminho para regular as anomalias da blockchain. No entanto, a atual estrutura regulatória limita seu desenvolvimento, fazendo com que se pareça mais com um protocolo privado em uma blockchain pública. No futuro, será necessário um guia ou uma aliança para quebrar essa barreira.
Os ativos podem liberar um potencial inimaginável em diferentes suportes. Desde as inscrições em bronze da antiguidade até os atlas de escamas de peixe da dinastia Ming, a certificação de ativos sempre foi a pedra angular do desenvolvimento social. A forma ideal de RWA pode ser: em um enorme livro público, os usuários podem livremente realizar diversas transações e investimentos em ativos em todo o mundo, sem restrições de tempo e espaço. Esse mundo é a visão final da RWA.
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FrontRunFighter
· 07-20 22:57
frontrunning mev em todo o lado... rwa apenas mais um campo de batalha para as baleias
Desafios e Futuro do Desenvolvimento de RWA: O Caminho da Tokenização de Ativos sob Desafios de Conformidade
RWA: O elefante que avança entre as fendas
Introdução
A tokenização de ativos reais visa aumentar a liquidez, transparência e acessibilidade, permitindo que mais pessoas tenham acesso a ativos de alto valor. Embora essa explicação seja comum, não é completamente precisa. Este artigo irá explorar a RWA no contexto atual a partir de uma perspectiva pessoal.
I. Prisma Quebrado
A combinação de blockchain com ativos do mundo real remonta às Colored Coins no Bitcoin. Ao adicionar metadados que representam atributos de ativos externos a Satoshis específicos, foi possível gerenciar ativos reais na cadeia do Bitcoin. Esta foi a primeira tentativa sistemática de funções não monetárias na blockchain, que também deu início ao processo de inteligência. No entanto, devido às limitações do script do Bitcoin, as Colored Coins dependem da interpretação de carteiras de terceiros, e os usuários devem confiar na lógica de definição de "cor" do UTXO dessas ferramentas. Fatores como a confiança centralizada e a falta de liquidez levaram ao fracasso desta prova de conceito.
O Ethereum deu início à era de Turing completa da blockchain. No entanto, além das stablecoins, os ativos do mundo real (RWA) têm estado em um estado de muito barulho e poucas ações. Isso se deve ao seguinte:
No mundo das blockchains não existem dólares verdadeiros. As stablecoins são essencialmente "obrigações digitais" emitidas por empresas privadas, e seu sucesso decorre da urgente necessidade do ecossistema de criptomoedas por um meio de troca de valor estável.
RWA não pode prescindir da confiança centralizada, o que é contrário à natureza descentralizada das criptomoedas. A arquitetura subjacente das blockchains públicas é projetada para resistir à regulação, esta é a principal razão pela qual o RWA tem dificuldade em ter sucesso.
Complexidade dos ativos. Os ativos financeiros são relativamente fáceis de tokenizar, mas os ativos não financeiros são muito mais complexos, dependendo de sistemas IoT e sendo difíceis de lidar com ações maliciosas e desastres naturais. Os RWA não financeiros do futuro devem ter características de homogeneização e fácil avaliação.
Diferença de rendimento. Comparado à alta volatilidade dos ativos digitais e à alta taxa de retorno do DeFi, o rendimento dos ativos tradicionais parece insignificante e carece de atratividade.
Então, por que agora voltamos a focar na narrativa RWA?
II. Promoção de Políticas
O avanço da regulamentação pelo setor financeiro tradicional é a chave para a existência dos RWA. Recentemente, locais como Hong Kong, Dubai e Cingapura implementaram estruturas regulatórias para RWA, estabelecendo uma base para o desenvolvimento deste setor. No entanto, a fragmentação da regulamentação e a elevada vigilância do setor financeiro tradicional em relação ao risco ainda lançam uma sombra sobre os RWA.
Atualmente, os quadros regulatórios de RWA variam de jurisdição para jurisdição. Os Estados Unidos, Hong Kong, União Europeia, Dubai, Cingapura e Austrália têm suas próprias estratégias regulatórias. Esses quadros regulatórios geralmente exigem KYC/AML, adequação do investidor, divulgação de informações, entre outros, e também estão explorando maneiras de impulsionar o desenvolvimento de RWA através de programas de sandbox.
Dentro desses quadros, embora os protocolos RWA possam existir em blockchains públicas, devem ser acompanhados por vários módulos de conformidade. Esses protocolos de conformidade não conseguem interagir diretamente com protocolos DeFi tradicionais e também têm dificuldade em ser interoperáveis entre diferentes jurisdições. Atualmente, os protocolos RWA carecem de acessibilidade e interoperabilidade suficientes, assemelhando-se a "ilhas".
No entanto, alguns projetos estão explorando maneiras de superar essas limitações. Tomando como exemplo a Ondo, seu protocolo de empréstimo Flux Finance permite o uso de tokens abertos e tokens restritos como colateral, emitindo notas promissórias anônimas tokenizadas USDY. Através de um design inteligente, o USDY evita ser classificado como um título e simplifica a circulação na blockchain pública por meio de pontes cross-chain, permitindo a interação com o mundo DeFi.
Para alcançar uma verdadeira inclusão financeira, os RWA ainda precisam que instituições financeiras tradicionais e promotores de projetos explorem juntos, realizando a interconexão em diferentes jurisdições e, na medida do possível, interagindo com o mundo em cadeia.
Três, Ativos e Rendimentos
De acordo com os dados, o valor total dos ativos RWA em cadeia é de aproximadamente 20,7 mil milhões de dólares (excluindo stablecoins), incluindo principalmente crédito privado, dívida pública dos EUA, commodities, imóveis e ações.
Os principais protocolos RWA, como Goldfinch, Maple Finance e Centrifuge, são direcionados principalmente a usuários de finanças tradicionais, especialmente pequenas e médias empresas e usuários em nível institucional. As vantagens de mover esses negócios para a blockchain incluem:
O sucesso do RWA trará um espaço de mercado de trilhões de dólares para a indústria de criptomoedas. Ao mesmo tempo, a chegada do RWAFi fornecerá uma base de ativos mais sólida para os protocolos DeFi, oferecendo aos usuários mais opções de alocação de ativos. Em um ambiente de turbulência geopolítica e incertezas econômicas, alguns ativos do mundo real podem ser mais atraentes do que simplesmente manter stablecoins.
Quatro, o papel do portador da espada
RWA pode desempenhar o papel de "guardião" em certos campos, equilibrando o "pecado original" do mundo descentralizado. Tomando os NFTs como exemplo, apesar de terem criado projetos que rivalizam com IPs tradicionais, os detentores, na verdade, não obtiveram propriedade intelectual genuína.
Tomando os Bored Apes como exemplo, os direitos de propriedade intelectual pertencem à Yuga Labs LLC. Os detentores de NFT obtêm apenas a propriedade e o direito de uso de um avatar específico, e não os direitos autorais em si. Em termos de tomada de decisões do projeto e distribuição de lucros, os detentores não têm direito à informação, nem direito de decisão, e muito menos direito a lucros. Isso contrasta fortemente com os direitos que os investidores têm em investimentos tradicionais em propriedade intelectual.
RWA pode oferecer novas perspectivas para resolver esse tipo de problema, fazendo com que as partes do projeto respeitem mais os direitos da comunidade.
Cinco, o futuro sobre os suportes
RWA tem o potencial de reformular as finanças, trazendo oportunidades do mundo real para a blockchain, e pode também se tornar um novo caminho para regular as anomalias da blockchain. No entanto, a atual estrutura regulatória limita seu desenvolvimento, fazendo com que se pareça mais com um protocolo privado em uma blockchain pública. No futuro, será necessário um guia ou uma aliança para quebrar essa barreira.
Os ativos podem liberar um potencial inimaginável em diferentes suportes. Desde as inscrições em bronze da antiguidade até os atlas de escamas de peixe da dinastia Ming, a certificação de ativos sempre foi a pedra angular do desenvolvimento social. A forma ideal de RWA pode ser: em um enorme livro público, os usuários podem livremente realizar diversas transações e investimentos em ativos em todo o mundo, sem restrições de tempo e espaço. Esse mundo é a visão final da RWA.