O setor de re-staking enfrenta dificuldades, projetos líderes buscam uma transformação para突破
No primeiro semestre de 2024, o conceito de rendimento secundário varreu o mercado de criptomoedas, e o stake tornou-se um ponto quente na ecologia. A ascensão do EigenLayer impulsionou o surgimento de projetos como Ether.fi e Renzo, e tokens de stake (LRT) surgiram como cogumelos após a chuva. No entanto, os dois principais projetos deste setor escolheram o caminho da transformação.
Ether.fi anunciou a transformação em um novo banco de criptomoedas, com planos de lançar cartões de dinheiro e serviços de stake voltados para usuários nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, a Eigen Labs anunciou cortes de cerca de 25% da equipe, reestruturando recursos e focando completamente no novo produto EigenCloud. O que antes era uma área em alta, o re-stake, parece estar passando por um ponto de viragem. Serão os ajustes estratégicos dessas duas grandes empresas um sinal de que este setor está perdendo vitalidade?
Nos últimos anos, o setor de ReStaking passou por um ciclo que vai desde a exploração do conceito até a intensa entrada de capital. Os dados mostram que, atualmente, o setor de ReStaking já gerou mais de 70 projetos. No ecossistema Ethereum, o EigenLayer foi o pioneiro em levar o modelo ReStaking ao mercado, seguido por uma explosão coletiva de protocolos de ReStaking de liquidez como Ether.fi, Renzo e Kelp DAO. Logo em seguida, novos projetos de arquitetura como Symbiotic e Karak também surgiram.
Em 2024, o número de eventos de financiamento neste setor disparou para 27, com um total de quase 230 milhões de dólares no ano, tornando-se uma das áreas mais procuradas do mercado de criptomoedas. No entanto, ao entrar em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar, e a temperatura geral do setor foi gradualmente diminuindo. Ao mesmo tempo, a reestruturação do setor avançou rapidamente, com 11 projetos, incluindo Moebius Finance, goTAO e FortLayer, já encerrando operações, enquanto a bolha inicial foi sendo gradualmente desfeita.
Atualmente, o EigenLayer continua a ser o líder do setor, com um TVL de cerca de 14,2 bilhões de dólares, detendo mais de 63% da participação de mercado em toda a indústria. No seu ecossistema, o Ether.fi representa cerca de 75% da participação, enquanto o Kelp DAO e o Renzo têm 12% e 8,5%, respetivamente.
Até agora, o TVL total dos protocolos de re-stake é de aproximadamente 22,4 bilhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de dezembro de 2024 (cerca de 29 bilhões de dólares). Embora o volume total de ativos bloqueados ainda seja elevado, já surgiram sinais de desaceleração na dinâmica de crescimento do re-stake.
A queda na atividade dos usuários é ainda mais evidente. Os dados mostram que o número de usuários ativos de depósitos diários em Ethereum com liquidez novamente em stake caiu drasticamente de um pico em julho de 2024 (mais de mil pessoas) para apenas mais de trinta atualmente, enquanto o número de endereços de depósitos independentes diários do EigenLayer caiu para números de um único dígito.
Do ponto de vista dos validadores, o apelo da re-stake está a diminuir. Atualmente, o número de validadores de re-stake ativos diariamente no Ethereum é inferior a 3% em comparação com os validadores de stake regulares. Além disso, os preços dos tokens de projetos como Ether.fi, EigenLayer e Puffer caíram mais de 70% a partir dos seus pontos mais altos. De uma forma geral, embora a pista de re-stake ainda mantenha um certo volume, a atividade e o entusiasmo dos usuários diminuíram significativamente, e o ecossistema está a cair em um estado de "peso zero". O efeito impulsionado pela narrativa está a diminuir e o crescimento da pista entrou em um período de estagnação.
Quando o "bônus do período de airdrop" se desvanece e a popularidade da pista diminui, espera-se que a curva de rendimento se torne mais suave, e os projetos de staking começam a ter que enfrentar a pergunta: como a plataforma pode alcançar um crescimento a longo prazo?
Tomando o Ether.fi como exemplo, este alcançou uma receita de mais de 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos no final de 2024, mas em abril de 2025, a receita caiu para 2,4 milhões de dólares. Com a realidade de um abrandamento do ímpeto de crescimento, uma única funcionalidade de re-stake poderá ser difícil de sustentar uma história comercial completa.
Foi também em abril que a Ether.fi começou a expandir os limites dos seus produtos, transformando-se em um "banco novo de criptomoedas", construindo um ciclo financeiro através de cenários do mundo real, como "pagamento de faturas, pagamento de salários, poupança e consumo". A combinação de "cartão de dinheiro + nova stake" tornou-se o novo motor que tenta ativar a retenção e a lealdade dos usuários.
Diferente da "inovação na camada de aplicação" da Ether.fi, o EigenLayer opta por uma reestruturação mais voltada para a camada de infraestrutura estratégica. No dia 9 de julho, a Eigen Labs anunciou a demissão de cerca de 25% de sua equipe e concentrará recursos no novo plataforma de desenvolvedores EigenCloud, que também atraiu uma nova rodada de investimento de 70 milhões de dólares. O EigenCloud integra EigenDA, EigenVerify e EigenCompute, tentando fornecer uma infraestrutura de confiança genérica para aplicações on-chain e off-chain.
A transformação do Ether.fi e do EigenLayer, embora os caminhos sejam diferentes, aponta essencialmente para duas soluções lógicas que convergem: fazer com que a "nova stake" passe de uma narrativa final para um "módulo inicial", transformando o objetivo em si em um meio para construir sistemas de aplicações mais complexos.
A reinversão ainda não está morta, mas seu "modelo de crescimento em thread única" pode ser difícil de continuar. Só quando for incorporada em uma narrativa de aplicação com maior efeito de escala, poderá ter a capacidade de atrair continuamente usuários e capital. O design do mecanismo da pista de reinvestimento, que acende o entusiasmo do mercado com "renda secundária", está atualmente buscando novos pontos de apoio e vitalidade em um mapa de aplicações mais complexo.
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NewPumpamentals
· 17h atrás
Esfriou muito rápido, e os rendimentos que eram prometidos nos primeiros anos?
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ETHReserveBank
· 17h atrás
Não se preocupe com essas coisas vazias, é só garantir um lucro.
A nova estagnação do staking: EigenLayer e Ether.fi buscam transformação.
O setor de re-staking enfrenta dificuldades, projetos líderes buscam uma transformação para突破
No primeiro semestre de 2024, o conceito de rendimento secundário varreu o mercado de criptomoedas, e o stake tornou-se um ponto quente na ecologia. A ascensão do EigenLayer impulsionou o surgimento de projetos como Ether.fi e Renzo, e tokens de stake (LRT) surgiram como cogumelos após a chuva. No entanto, os dois principais projetos deste setor escolheram o caminho da transformação.
Ether.fi anunciou a transformação em um novo banco de criptomoedas, com planos de lançar cartões de dinheiro e serviços de stake voltados para usuários nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, a Eigen Labs anunciou cortes de cerca de 25% da equipe, reestruturando recursos e focando completamente no novo produto EigenCloud. O que antes era uma área em alta, o re-stake, parece estar passando por um ponto de viragem. Serão os ajustes estratégicos dessas duas grandes empresas um sinal de que este setor está perdendo vitalidade?
Nos últimos anos, o setor de ReStaking passou por um ciclo que vai desde a exploração do conceito até a intensa entrada de capital. Os dados mostram que, atualmente, o setor de ReStaking já gerou mais de 70 projetos. No ecossistema Ethereum, o EigenLayer foi o pioneiro em levar o modelo ReStaking ao mercado, seguido por uma explosão coletiva de protocolos de ReStaking de liquidez como Ether.fi, Renzo e Kelp DAO. Logo em seguida, novos projetos de arquitetura como Symbiotic e Karak também surgiram.
Em 2024, o número de eventos de financiamento neste setor disparou para 27, com um total de quase 230 milhões de dólares no ano, tornando-se uma das áreas mais procuradas do mercado de criptomoedas. No entanto, ao entrar em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar, e a temperatura geral do setor foi gradualmente diminuindo. Ao mesmo tempo, a reestruturação do setor avançou rapidamente, com 11 projetos, incluindo Moebius Finance, goTAO e FortLayer, já encerrando operações, enquanto a bolha inicial foi sendo gradualmente desfeita.
Atualmente, o EigenLayer continua a ser o líder do setor, com um TVL de cerca de 14,2 bilhões de dólares, detendo mais de 63% da participação de mercado em toda a indústria. No seu ecossistema, o Ether.fi representa cerca de 75% da participação, enquanto o Kelp DAO e o Renzo têm 12% e 8,5%, respetivamente.
Até agora, o TVL total dos protocolos de re-stake é de aproximadamente 22,4 bilhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de dezembro de 2024 (cerca de 29 bilhões de dólares). Embora o volume total de ativos bloqueados ainda seja elevado, já surgiram sinais de desaceleração na dinâmica de crescimento do re-stake.
A queda na atividade dos usuários é ainda mais evidente. Os dados mostram que o número de usuários ativos de depósitos diários em Ethereum com liquidez novamente em stake caiu drasticamente de um pico em julho de 2024 (mais de mil pessoas) para apenas mais de trinta atualmente, enquanto o número de endereços de depósitos independentes diários do EigenLayer caiu para números de um único dígito.
Do ponto de vista dos validadores, o apelo da re-stake está a diminuir. Atualmente, o número de validadores de re-stake ativos diariamente no Ethereum é inferior a 3% em comparação com os validadores de stake regulares. Além disso, os preços dos tokens de projetos como Ether.fi, EigenLayer e Puffer caíram mais de 70% a partir dos seus pontos mais altos. De uma forma geral, embora a pista de re-stake ainda mantenha um certo volume, a atividade e o entusiasmo dos usuários diminuíram significativamente, e o ecossistema está a cair em um estado de "peso zero". O efeito impulsionado pela narrativa está a diminuir e o crescimento da pista entrou em um período de estagnação.
Quando o "bônus do período de airdrop" se desvanece e a popularidade da pista diminui, espera-se que a curva de rendimento se torne mais suave, e os projetos de staking começam a ter que enfrentar a pergunta: como a plataforma pode alcançar um crescimento a longo prazo?
Tomando o Ether.fi como exemplo, este alcançou uma receita de mais de 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos no final de 2024, mas em abril de 2025, a receita caiu para 2,4 milhões de dólares. Com a realidade de um abrandamento do ímpeto de crescimento, uma única funcionalidade de re-stake poderá ser difícil de sustentar uma história comercial completa.
Foi também em abril que a Ether.fi começou a expandir os limites dos seus produtos, transformando-se em um "banco novo de criptomoedas", construindo um ciclo financeiro através de cenários do mundo real, como "pagamento de faturas, pagamento de salários, poupança e consumo". A combinação de "cartão de dinheiro + nova stake" tornou-se o novo motor que tenta ativar a retenção e a lealdade dos usuários.
Diferente da "inovação na camada de aplicação" da Ether.fi, o EigenLayer opta por uma reestruturação mais voltada para a camada de infraestrutura estratégica. No dia 9 de julho, a Eigen Labs anunciou a demissão de cerca de 25% de sua equipe e concentrará recursos no novo plataforma de desenvolvedores EigenCloud, que também atraiu uma nova rodada de investimento de 70 milhões de dólares. O EigenCloud integra EigenDA, EigenVerify e EigenCompute, tentando fornecer uma infraestrutura de confiança genérica para aplicações on-chain e off-chain.
A transformação do Ether.fi e do EigenLayer, embora os caminhos sejam diferentes, aponta essencialmente para duas soluções lógicas que convergem: fazer com que a "nova stake" passe de uma narrativa final para um "módulo inicial", transformando o objetivo em si em um meio para construir sistemas de aplicações mais complexos.
A reinversão ainda não está morta, mas seu "modelo de crescimento em thread única" pode ser difícil de continuar. Só quando for incorporada em uma narrativa de aplicação com maior efeito de escala, poderá ter a capacidade de atrair continuamente usuários e capital. O design do mecanismo da pista de reinvestimento, que acende o entusiasmo do mercado com "renda secundária", está atualmente buscando novos pontos de apoio e vitalidade em um mapa de aplicações mais complexo.