No dia 18 de julho, no Salão Oval da Casa Branca, Trump assinou a primeira lei federal de regulamentação de moeda estável dos EUA - o "Ato de Inovação Nacional de Moeda Estável dos EUA" (GENIUS Act), afirmando que isso "garantirá a posição do dólar como moeda de reserva mundial" e que, se essa posição for perdida, "as consequências serão comparáveis a perder uma guerra mundial". A lei exige que a moeda estável seja totalmente ancorada ao dólar ou a títulos do Tesouro dos EUA na proporção de 1:1, e os emissores devem divulgar detalhes das reservas mensalmente.
##Explosão do mercado, o surgimento e o papel das moedas estáveis
As moedas estáveis, como ativos criptográficos ancorados a moedas fiduciárias, tornaram-se uma ponte crucial entre a economia criptográfica e as finanças tradicionais, graças à sua estabilidade de preços e às vantagens da tecnologia blockchain. De acordo com plataformas de dados de criptomoedas, o tamanho do mercado global de moedas estáveis é atualmente de cerca de 260 bilhões de dólares, um crescimento de mais de 11 vezes em relação aos 20 bilhões de dólares de 2020. Entre elas, USDT e USDC dominam o mercado com um total de 90% de participação.
Em termos de funcionalidade, a moeda estável apresenta três valores centrais:
Liquidação de transações: mais de 90% das transações em Bitcoin são liquidadas em USDT/USDC, tornando-se a "moeda base em dólares criptográficos";
Pagamentos transfronteiriços: custos cerca de 90% inferiores ao sistema SWIFT tradicional, tempo reduzido de vários dias para apenas alguns minutos, representando até 72% nas remessas de pequenas e médias empresas na Ásia Sudeste, África e outros locais;
Inclusão financeira: O CEO da Tether revelou que mais de 400 milhões de pessoas em todo o mundo (particularmente em áreas com serviços bancários insuficientes) usam USDT para poupança, transferências e consumo, para se proteger contra a inflação da moeda local.
Mais notável é que o USDT detém 127 bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA, um montante que já equivale ao 18º maior detentor de dívida pública mundial, ao lado de países soberanos como a Alemanha e a Coreia do Sul.
A ambição e as preocupações da "Lei dos Gênios"
O governo Trump promoveu a Lei dos Gênios, cujo núcleo visa a crise da dívida e a manutenção da hegemonia do dólar. O secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, prevê que o mercado de moeda estável se expandirá para 3,7 trilhões de dólares até 2030. A lei obriga a moeda estável a estar atrelada a títulos da dívida pública dos EUA, o que pode atrair investimentos para a compra de títulos da dívida pública dos EUA, aliviando a pressão sobre a dívida do governo dos EUA, ao mesmo tempo que consolida a influência global do dólar através da "digitalização do dólar".
No entanto, o projeto de lei tem gerado controvérsia nos Estados Unidos. Os democratas criticam a falta de proteção ao consumidor e medidas de estabilidade financeira, questionando a relação de interesses entre a família Trump e as criptomoedas. Também há vozes de oposição dentro do Partido Republicano, que afirmam que o projeto de lei não seguiu a ordem executiva anterior de Trump de "proibir moeda digital do banco central". A Federação de Consumidores dos EUA alerta: permitir que os emissores de moeda estável se autorregulem "nunca trouxe bons resultados", podendo repetir os erros da crise financeira de 2008.
##Competição regulatória sob múltiplos jogos nacionais
As políticas radicais dos EUA desencadeiam uma reação em cadeia. O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, alertou que a moeda estável pode abalar a confiança do público nas moedas fiduciárias, e que a desvinculação de grandes moedas estáveis provocaria uma onda de vendas de títulos do governo, impactando os principais mercados da estabilidade financeira. O ministro das Finanças da Itália expressou preocupação de que as moedas estáveis atreladas ao dólar possam "expelir o euro".
Os mercados emergentes enfrentam desafios mais severos. O Banco de Compensações Internacionais alerta que as moedas estáveis podem enfraquecer a soberania monetária, provocando fuga de capitais, com um impacto ainda maior em países com sistemas financeiros frágeis. Os sistemas monetários locais nos países em desenvolvimento são frágeis e a inflação é alta, com a "dolarização não oficial" das moedas estáveis a acelerar a infiltração do dólar.
Neste contexto, Hong Kong optou por um caminho de regulação diferenciada. O seu regulamento sobre moeda estável entrará em vigor a 1 de agosto, construindo a estrutura mais rigorosa do mundo com "reservas rígidas + responsabilização criminal + jurisdição transfronteiriça". O presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Yu Weiwen, enfatizou que a moeda estável é "um meio de pagamento e não um produto de investimento", e as exigências para a primeira série de licenças são extremamente elevadas, prevendo-se que sejam emitidas apenas algumas. Ao contrário da "Lei do Gênio", Hong Kong permite reservas em múltiplas moedas, o que pode atrair emissores não dolarizados e promover o desenvolvimento da moeda estável em renminbi offshore. Até agora, mais de 40 instituições já apresentaram candidaturas, incluindo o Ant Group e o Bank of Tianxing, pertencente à Xiaomi.
##A entrada das instituições financeiras tradicionais e das gigantes tecnológicas
As instituições financeiras estão ativamente se posicionando no ecossistema das moedas estáveis. O Standard Chartered Group lançou um serviço de negociação de ativos digitais voltado para clientes institucionais, tornando-se o primeiro grande banco global a oferecer esse serviço; a joint venture da DWS, do Deutsche Bank, recebeu aprovação regulatória na Alemanha para emitir uma moeda estável em euros; bancos de Wall Street, como JPMorgan e Citigroup, também estão "ansiosos" para explorar negócios de ativos digitais.
Entretanto, a Circle, como a "primeira ação de moeda estável", viu o seu preço disparar até 622% após listar na NYSE, mas enfrenta uma tripla crise: a redução das taxas de juro pelo Fed irá comprimir 96% da sua receita principal, que depende dos juros dos títulos do Tesouro dos EUA; o parceiro Coinbase retira mais de 60% dos lucros e planeia aumentar a divisão; gigantes tecnológicos como Apple e Amazon podem entrar no mercado, confiando nas reservas de títulos do Tesouro dos EUA e na confiança da marca, comprimindo o seu espaço de sobrevivência.
##"Jogo Digital" que Reestrutura a Ordem Financeira
Trump assina a "Lei dos Gênios" e o "Regulamento das Moedas Estáveis de Hong Kong" está prestes a entrar em vigor, marcando uma nova fase de competição de "moeda em cadeia" no sistema financeiro global. As moedas estáveis não são apenas um produto de inovação técnica, mas tornaram-se uma ferramenta estratégica para grandes potências disputarem a soberania monetária e as instituições financeiras expandirem suas fronteiras.
Neste jogo, a tensão entre conformidade e inovação, soberania e descentralização continuará a testar a sabedoria regulatória. Os mercados emergentes precisam encontrar um ponto de equilíbrio entre prevenir a fuga de capitais e utilizar pagamentos eficientes. Nos próximos 5 a 10 anos, com a "emissão" de "moedas estáveis" de várias moedas nacionais "em cadeia", e a inclusão das moedas digitais dos bancos centrais na disputa, a infraestrutura subjacente das redes de pagamentos globais poderá passar por uma profunda reestruturação.
No dia 15 de julho, no mesmo dia em que o Standard Chartered Group iniciou os serviços de negociação de Bitcoin e Ethereum à vista, a Huaxia Fund (Hong Kong) anunciou a criação de dois fundos de mercado monetário tokenizados, ancorados no dólar e no renminbi. O enredo da fusão entre o tradicional e o inovador está apenas começando.
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Notícias globais sobre regulamentação de moedas estáveis: Trump assina a "Lei dos Gênios", Hong Kong implementa novas regras em agosto
No dia 18 de julho, no Salão Oval da Casa Branca, Trump assinou a primeira lei federal de regulamentação de moeda estável dos EUA - o "Ato de Inovação Nacional de Moeda Estável dos EUA" (GENIUS Act), afirmando que isso "garantirá a posição do dólar como moeda de reserva mundial" e que, se essa posição for perdida, "as consequências serão comparáveis a perder uma guerra mundial". A lei exige que a moeda estável seja totalmente ancorada ao dólar ou a títulos do Tesouro dos EUA na proporção de 1:1, e os emissores devem divulgar detalhes das reservas mensalmente.
##Explosão do mercado, o surgimento e o papel das moedas estáveis
As moedas estáveis, como ativos criptográficos ancorados a moedas fiduciárias, tornaram-se uma ponte crucial entre a economia criptográfica e as finanças tradicionais, graças à sua estabilidade de preços e às vantagens da tecnologia blockchain. De acordo com plataformas de dados de criptomoedas, o tamanho do mercado global de moedas estáveis é atualmente de cerca de 260 bilhões de dólares, um crescimento de mais de 11 vezes em relação aos 20 bilhões de dólares de 2020. Entre elas, USDT e USDC dominam o mercado com um total de 90% de participação.
Em termos de funcionalidade, a moeda estável apresenta três valores centrais:
Mais notável é que o USDT detém 127 bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA, um montante que já equivale ao 18º maior detentor de dívida pública mundial, ao lado de países soberanos como a Alemanha e a Coreia do Sul.
A ambição e as preocupações da "Lei dos Gênios"
O governo Trump promoveu a Lei dos Gênios, cujo núcleo visa a crise da dívida e a manutenção da hegemonia do dólar. O secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, prevê que o mercado de moeda estável se expandirá para 3,7 trilhões de dólares até 2030. A lei obriga a moeda estável a estar atrelada a títulos da dívida pública dos EUA, o que pode atrair investimentos para a compra de títulos da dívida pública dos EUA, aliviando a pressão sobre a dívida do governo dos EUA, ao mesmo tempo que consolida a influência global do dólar através da "digitalização do dólar".
No entanto, o projeto de lei tem gerado controvérsia nos Estados Unidos. Os democratas criticam a falta de proteção ao consumidor e medidas de estabilidade financeira, questionando a relação de interesses entre a família Trump e as criptomoedas. Também há vozes de oposição dentro do Partido Republicano, que afirmam que o projeto de lei não seguiu a ordem executiva anterior de Trump de "proibir moeda digital do banco central". A Federação de Consumidores dos EUA alerta: permitir que os emissores de moeda estável se autorregulem "nunca trouxe bons resultados", podendo repetir os erros da crise financeira de 2008.
##Competição regulatória sob múltiplos jogos nacionais
As políticas radicais dos EUA desencadeiam uma reação em cadeia. O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, alertou que a moeda estável pode abalar a confiança do público nas moedas fiduciárias, e que a desvinculação de grandes moedas estáveis provocaria uma onda de vendas de títulos do governo, impactando os principais mercados da estabilidade financeira. O ministro das Finanças da Itália expressou preocupação de que as moedas estáveis atreladas ao dólar possam "expelir o euro".
Os mercados emergentes enfrentam desafios mais severos. O Banco de Compensações Internacionais alerta que as moedas estáveis podem enfraquecer a soberania monetária, provocando fuga de capitais, com um impacto ainda maior em países com sistemas financeiros frágeis. Os sistemas monetários locais nos países em desenvolvimento são frágeis e a inflação é alta, com a "dolarização não oficial" das moedas estáveis a acelerar a infiltração do dólar.
Neste contexto, Hong Kong optou por um caminho de regulação diferenciada. O seu regulamento sobre moeda estável entrará em vigor a 1 de agosto, construindo a estrutura mais rigorosa do mundo com "reservas rígidas + responsabilização criminal + jurisdição transfronteiriça". O presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Yu Weiwen, enfatizou que a moeda estável é "um meio de pagamento e não um produto de investimento", e as exigências para a primeira série de licenças são extremamente elevadas, prevendo-se que sejam emitidas apenas algumas. Ao contrário da "Lei do Gênio", Hong Kong permite reservas em múltiplas moedas, o que pode atrair emissores não dolarizados e promover o desenvolvimento da moeda estável em renminbi offshore. Até agora, mais de 40 instituições já apresentaram candidaturas, incluindo o Ant Group e o Bank of Tianxing, pertencente à Xiaomi.
##A entrada das instituições financeiras tradicionais e das gigantes tecnológicas
As instituições financeiras estão ativamente se posicionando no ecossistema das moedas estáveis. O Standard Chartered Group lançou um serviço de negociação de ativos digitais voltado para clientes institucionais, tornando-se o primeiro grande banco global a oferecer esse serviço; a joint venture da DWS, do Deutsche Bank, recebeu aprovação regulatória na Alemanha para emitir uma moeda estável em euros; bancos de Wall Street, como JPMorgan e Citigroup, também estão "ansiosos" para explorar negócios de ativos digitais.
Entretanto, a Circle, como a "primeira ação de moeda estável", viu o seu preço disparar até 622% após listar na NYSE, mas enfrenta uma tripla crise: a redução das taxas de juro pelo Fed irá comprimir 96% da sua receita principal, que depende dos juros dos títulos do Tesouro dos EUA; o parceiro Coinbase retira mais de 60% dos lucros e planeia aumentar a divisão; gigantes tecnológicos como Apple e Amazon podem entrar no mercado, confiando nas reservas de títulos do Tesouro dos EUA e na confiança da marca, comprimindo o seu espaço de sobrevivência.
##"Jogo Digital" que Reestrutura a Ordem Financeira
Trump assina a "Lei dos Gênios" e o "Regulamento das Moedas Estáveis de Hong Kong" está prestes a entrar em vigor, marcando uma nova fase de competição de "moeda em cadeia" no sistema financeiro global. As moedas estáveis não são apenas um produto de inovação técnica, mas tornaram-se uma ferramenta estratégica para grandes potências disputarem a soberania monetária e as instituições financeiras expandirem suas fronteiras.
Neste jogo, a tensão entre conformidade e inovação, soberania e descentralização continuará a testar a sabedoria regulatória. Os mercados emergentes precisam encontrar um ponto de equilíbrio entre prevenir a fuga de capitais e utilizar pagamentos eficientes. Nos próximos 5 a 10 anos, com a "emissão" de "moedas estáveis" de várias moedas nacionais "em cadeia", e a inclusão das moedas digitais dos bancos centrais na disputa, a infraestrutura subjacente das redes de pagamentos globais poderá passar por uma profunda reestruturação.
No dia 15 de julho, no mesmo dia em que o Standard Chartered Group iniciou os serviços de negociação de Bitcoin e Ethereum à vista, a Huaxia Fund (Hong Kong) anunciou a criação de dois fundos de mercado monetário tokenizados, ancorados no dólar e no renminbi. O enredo da fusão entre o tradicional e o inovador está apenas começando.