No dia 19 de julho, o presidente dos Estados Unidos, Trump, assinou oficialmente a Lei GENIUS, cujo núcleo exige que todas as moedas estáveis em dólares sejam suportadas por ativos de reserva de 100% (dinheiro ou títulos do tesouro dos EUA de curto prazo) e que os emissoras sejam obrigados a divulgar mensalmente a composição das reservas.
A reação do mercado foi rápida e intensa. Após a divulgação da notícia da aprovação da proposta na câmara dos deputados, o preço do Ethereum disparou, superando os 3800 dólares, enquanto o Bitcoin voltou a atingir a alta de 120 mil dólares, com a maioria das altcoins populares registrando um aumento de mais de 10%. No entanto, a volatilidade acentuada resultou em quase 160 mil liquidações, totalizando 5,87 milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, a capitalização de mercado das moedas estáveis atingiu um marco. Em 21 de julho, a capitalização total das moedas estáveis globais, excluindo as moedas estáveis algorítmicas, atingiu 266,4 bilhões de dólares, estabelecendo um novo pico histórico.
##Mudança Regulatória: A Promulgação da Lei e a Reestruturação das Bases da Indústria
A assinatura da Lei GENIUS marca o estabelecimento oficial do quadro regulamentar dos Estados Unidos sobre moeda estável. Esta lei não apenas define claramente a moeda estável como "ferramenta de pagamento", mas também exige que as instituições emissoras divulguem mensalmente os detalhes dos ativos de reserva e cumpram as regulamentações contra a lavagem de dinheiro.
O projeto de lei permite que bancos e cooperativas de crédito se juntem à emissão de moeda estável, e o mercado prevê que o tamanho das moedas estáveis nos EUA superará 250 bilhões de dólares a curto prazo.
Trump chamou essa mudança de "a maior revolução no setor de tecnologia financeira desde o surgimento da internet" durante a cerimônia de assinatura. O secretário do Tesouro, Scott Bensen, destacou que a lei pode aumentar a demanda por títulos do governo dos EUA, abrindo novas vias para o financiamento do governo.
Entretanto, a Câmara dos Representantes também aprovou o "Clarity Act", que classifica a maioria das criptomoedas como mercadorias e não como valores mobiliários, colocando-as sob a supervisão da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), reduzindo significativamente os custos de conformidade.
##Ancoragem de Preços e Desempenho do Mercado: Novas Tendências por Trás da Estabilidade
Apesar das flutuações regulamentares que provocaram oscilações acentuadas no mercado de criptomoedas, as principais moedas estáveis mantêm um alto nível de estabilidade de preços. Até 21 de julho:
O preço do USDT é de 1,00 dólar, com uma capitalização de mercado de 160,92 bilhões de dólares, representando cerca de 70% da capitalização total das moedas estáveis.
O preço do USDC está ancorado em 1,00 dólar, com um volume de circulação de cerca de 61 bilhões de dólares e uma quota de mercado de 25%.
DAI e outras moedas estáveis em dólares mantêm igualmente a ancoragem de 1:1.
A capitalização de mercado das moedas estáveis continuou a recuperar após ter caído para um mínimo de 122 bilhões de dólares em outubro de 2022, com uma tendência de crescimento significativa desde 2024. Os analistas acreditam que a subida da capitalização de mercado reflete a aceleração do fluxo de capital institucional para o mercado de criptomoedas.
"A moeda estável está a tornar-se a ponte chave entre as finanças tradicionais e o ecossistema cripto." A analista da BTCMarkets, Rachael Lucas, apontou que "a tendência de os investidores institucionais a integrarem-na nas suas estratégias de negociação e portfólios é cada vez mais evidente."
##Estrutura de Competição: Jogo de Conformidade e Escala
Atualmente, o mercado de moedas estáveis apresenta um padrão de dupla liderança entre USDT e USDC, mas os caminhos de desenvolvimento de ambos são completamente diferentes:
USDT (Tether) ocupa 62% da quota de mercado (cerca de 1500 bilhões de dólares), opera em modo offshore e tem sede em El Salvador.
USDC (Circle) tem a conformidade como núcleo, estabelecendo confiança no mercado através de 100% de reservas em dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA, juntamente com auditorias mensais, com uma participação de mercado de cerca de 25%.
A Circle, como "referência de conformidade", listou na Bolsa de Nova Iorque a 5 de junho, com o preço das ações a subir desde o preço de emissão de 31 dólares até um máximo de 299 dólares, alcançando uma capitalização de mercado que chegou a aproximar-se de 50 mil milhões de dólares. No entanto, o seu modelo de negócios enfrenta desafios: 96% da receita depende de juros de obrigações do Tesouro dos EUA, e uma redução das taxas de juro pelo Federal Reserve terá um impacto direto na sua capacidade de lucro.
Outro risco potencial está relacionado com o mecanismo de distribuição de lucros da Coinbase - a Coinbase retira fixamente 50% dos ganhos de reserva, e se os usuários depositarem USDC na Coinbase, todos os ganhos pertencem a eles. Em 2024, a proporção de lucros da Coinbase provenientes da Circle já ultrapassou 60%.
##Volatilidade do mercado e participação institucional: novo equilíbrio nas flutuações de preços
A clarificação da regulamentação estimulou a alta geral do mercado de criptomoedas, mas também gerou volatilidade acentuada:
Ethereum teve uma valorização superior a 7% nas últimas 24 horas, ultrapassando os 3600 dólares.
O Bitcoin voltou a estar acima dos 120 mil dólares.
XRP, Dogecoin e outras altcoins tiveram um aumento diário superior a 10%.
A volatilidade acentuada levou a liquidações em larga escala no mercado de derivados. Nas últimas 24 horas, as liquidações de posições vendidas totalizaram 360 milhões de dólares, enquanto as liquidações de posições compradas somaram 220 milhões de dólares, totalizando uma evaporação de 587 milhões de dólares.
A participação das instituições está a aumentar significativamente. A mídia revelou que mais de um quinto dos membros do gabinete de Trump possui criptomoedas, com alguns funcionários a deterem até 120 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, o governo Trump pretende abrir os investimentos de pensões em criptomoedas, podendo trazer 9 trilhões de dólares do plano 401(k) para o mercado.
##Tendências Futuras: Diversificação e Desafios em Paralelo
Com o estabelecimento do quadro regulatório nos Estados Unidos, duas grandes tendências estão surgindo:
A moeda estável não vinculada ao dólar está a desenvolver-se rapidamente. Hong Kong está a promover a utilização da moeda estável em renminbi no comércio transfronteiriço, tentando enfraquecer a posição monopolista de 99% do dólar na economia cripto.
Gigantes da tecnologia podem entrar na competição. Analistas alertam que empresas como Apple e Amazon podem emitir moedas estáveis desenvolvidas internamente, apoiadas em reservas de dívida pública dos EUA e na confiança da marca, desafiando o cenário atual.
As emissoras como a Circle enfrentam três desafios: a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, reduzindo a rentabilidade; a alta proporção de distribuição de lucros da Coinbase; e a entrada de grandes players que pode comprimir o espaço de sobrevivência.
##Perspectivas Futuras
A criação de um quadro regulatório está, de fato, a impulsionar as moedas estáveis a sair da zona cinzenta para o mainstream financeiro. Com a entrada de bancos tradicionais e a atenção de gigantes da tecnologia, a competição no mercado de moedas estáveis irá além da própria ancoragem de preços, mudando para um jogo tridimensional de transparência de reservas, capacidade de conformidade e integração ecológica.
Nos próximos 12 meses, a política de taxas de juros da Reserva Federal dos EUA terá um impacto profundo no modelo de lucro dos emissores de moeda estável, enquanto as moedas estáveis não denominadas em dólares promovidas em locais como Hong Kong podem mudar silenciosamente o panorama da estrutura monetária do mercado global de moedas estáveis de 266,4 bilhões de dólares.
Quando os gigantes da tecnologia entram no mercado com usuários e marcas, a vantagem de conformidade das atuais moedas estáveis de topo é suficiente para resistir ao impacto? A resposta determinará a atribuição do próximo valor de mercado de cem bilhões de dólares.
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Panorama de preços de moeda estável em julho de 2025: regulamentação impulsiona inovações de mercado.
No dia 19 de julho, o presidente dos Estados Unidos, Trump, assinou oficialmente a Lei GENIUS, cujo núcleo exige que todas as moedas estáveis em dólares sejam suportadas por ativos de reserva de 100% (dinheiro ou títulos do tesouro dos EUA de curto prazo) e que os emissoras sejam obrigados a divulgar mensalmente a composição das reservas.
A reação do mercado foi rápida e intensa. Após a divulgação da notícia da aprovação da proposta na câmara dos deputados, o preço do Ethereum disparou, superando os 3800 dólares, enquanto o Bitcoin voltou a atingir a alta de 120 mil dólares, com a maioria das altcoins populares registrando um aumento de mais de 10%. No entanto, a volatilidade acentuada resultou em quase 160 mil liquidações, totalizando 5,87 milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, a capitalização de mercado das moedas estáveis atingiu um marco. Em 21 de julho, a capitalização total das moedas estáveis globais, excluindo as moedas estáveis algorítmicas, atingiu 266,4 bilhões de dólares, estabelecendo um novo pico histórico.
##Mudança Regulatória: A Promulgação da Lei e a Reestruturação das Bases da Indústria
A assinatura da Lei GENIUS marca o estabelecimento oficial do quadro regulamentar dos Estados Unidos sobre moeda estável. Esta lei não apenas define claramente a moeda estável como "ferramenta de pagamento", mas também exige que as instituições emissoras divulguem mensalmente os detalhes dos ativos de reserva e cumpram as regulamentações contra a lavagem de dinheiro.
O projeto de lei permite que bancos e cooperativas de crédito se juntem à emissão de moeda estável, e o mercado prevê que o tamanho das moedas estáveis nos EUA superará 250 bilhões de dólares a curto prazo.
Trump chamou essa mudança de "a maior revolução no setor de tecnologia financeira desde o surgimento da internet" durante a cerimônia de assinatura. O secretário do Tesouro, Scott Bensen, destacou que a lei pode aumentar a demanda por títulos do governo dos EUA, abrindo novas vias para o financiamento do governo.
Entretanto, a Câmara dos Representantes também aprovou o "Clarity Act", que classifica a maioria das criptomoedas como mercadorias e não como valores mobiliários, colocando-as sob a supervisão da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), reduzindo significativamente os custos de conformidade.
##Ancoragem de Preços e Desempenho do Mercado: Novas Tendências por Trás da Estabilidade
Apesar das flutuações regulamentares que provocaram oscilações acentuadas no mercado de criptomoedas, as principais moedas estáveis mantêm um alto nível de estabilidade de preços. Até 21 de julho:
A capitalização de mercado das moedas estáveis continuou a recuperar após ter caído para um mínimo de 122 bilhões de dólares em outubro de 2022, com uma tendência de crescimento significativa desde 2024. Os analistas acreditam que a subida da capitalização de mercado reflete a aceleração do fluxo de capital institucional para o mercado de criptomoedas.
"A moeda estável está a tornar-se a ponte chave entre as finanças tradicionais e o ecossistema cripto." A analista da BTCMarkets, Rachael Lucas, apontou que "a tendência de os investidores institucionais a integrarem-na nas suas estratégias de negociação e portfólios é cada vez mais evidente."
##Estrutura de Competição: Jogo de Conformidade e Escala
Atualmente, o mercado de moedas estáveis apresenta um padrão de dupla liderança entre USDT e USDC, mas os caminhos de desenvolvimento de ambos são completamente diferentes:
A Circle, como "referência de conformidade", listou na Bolsa de Nova Iorque a 5 de junho, com o preço das ações a subir desde o preço de emissão de 31 dólares até um máximo de 299 dólares, alcançando uma capitalização de mercado que chegou a aproximar-se de 50 mil milhões de dólares. No entanto, o seu modelo de negócios enfrenta desafios: 96% da receita depende de juros de obrigações do Tesouro dos EUA, e uma redução das taxas de juro pelo Federal Reserve terá um impacto direto na sua capacidade de lucro.
Outro risco potencial está relacionado com o mecanismo de distribuição de lucros da Coinbase - a Coinbase retira fixamente 50% dos ganhos de reserva, e se os usuários depositarem USDC na Coinbase, todos os ganhos pertencem a eles. Em 2024, a proporção de lucros da Coinbase provenientes da Circle já ultrapassou 60%.
##Volatilidade do mercado e participação institucional: novo equilíbrio nas flutuações de preços
A clarificação da regulamentação estimulou a alta geral do mercado de criptomoedas, mas também gerou volatilidade acentuada:
A volatilidade acentuada levou a liquidações em larga escala no mercado de derivados. Nas últimas 24 horas, as liquidações de posições vendidas totalizaram 360 milhões de dólares, enquanto as liquidações de posições compradas somaram 220 milhões de dólares, totalizando uma evaporação de 587 milhões de dólares.
A participação das instituições está a aumentar significativamente. A mídia revelou que mais de um quinto dos membros do gabinete de Trump possui criptomoedas, com alguns funcionários a deterem até 120 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, o governo Trump pretende abrir os investimentos de pensões em criptomoedas, podendo trazer 9 trilhões de dólares do plano 401(k) para o mercado.
##Tendências Futuras: Diversificação e Desafios em Paralelo
Com o estabelecimento do quadro regulatório nos Estados Unidos, duas grandes tendências estão surgindo:
A moeda estável não vinculada ao dólar está a desenvolver-se rapidamente. Hong Kong está a promover a utilização da moeda estável em renminbi no comércio transfronteiriço, tentando enfraquecer a posição monopolista de 99% do dólar na economia cripto.
Gigantes da tecnologia podem entrar na competição. Analistas alertam que empresas como Apple e Amazon podem emitir moedas estáveis desenvolvidas internamente, apoiadas em reservas de dívida pública dos EUA e na confiança da marca, desafiando o cenário atual.
As emissoras como a Circle enfrentam três desafios: a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, reduzindo a rentabilidade; a alta proporção de distribuição de lucros da Coinbase; e a entrada de grandes players que pode comprimir o espaço de sobrevivência.
##Perspectivas Futuras
A criação de um quadro regulatório está, de fato, a impulsionar as moedas estáveis a sair da zona cinzenta para o mainstream financeiro. Com a entrada de bancos tradicionais e a atenção de gigantes da tecnologia, a competição no mercado de moedas estáveis irá além da própria ancoragem de preços, mudando para um jogo tridimensional de transparência de reservas, capacidade de conformidade e integração ecológica.
Nos próximos 12 meses, a política de taxas de juros da Reserva Federal dos EUA terá um impacto profundo no modelo de lucro dos emissores de moeda estável, enquanto as moedas estáveis não denominadas em dólares promovidas em locais como Hong Kong podem mudar silenciosamente o panorama da estrutura monetária do mercado global de moedas estáveis de 266,4 bilhões de dólares.
Quando os gigantes da tecnologia entram no mercado com usuários e marcas, a vantagem de conformidade das atuais moedas estáveis de topo é suficiente para resistir ao impacto? A resposta determinará a atribuição do próximo valor de mercado de cem bilhões de dólares.