O Grupo Ming Shing acaba de fazer um movimento bastante audacioso. A empresa está a investir quase meio milhar de dólares numa Tesouraria de Bitcoin, comprando 4.250 BTC a uma média de cerca de $113.600 por moeda. Isso totaliza $482,96 milhões, um número enorme para uma empresa que, até agora, estava principalmente no setor da construção. É uma mudança acentuada para o território dos Ativos Digitais, e a forma como financiaram isso é onde as coisas se tornam interessantes.
Financiamento com Notas Convertíveis e Warrants
Em vez de usar dinheiro, Ming Shing está a apoiar-se em Notas Conversíveis e warrants de longo prazo. Duas notas no valor de 241,48 milhões de dólares cada uma têm um modesto juro anual de 3% e podem ser convertidas em ações a 1,20 dólares cada. Os warrants permitem aos investidores comprar mais de 201 milhões de ações a 1,25 dólares durante 12 anos. Estruturalmente, isso evita uma drenagem imediata de caixa, mas abre a porta a uma diluição significativa dos acionistas se esses instrumentos forem exercidos. Para uma empresa com uma capitalização de mercado de apenas cerca de 21 milhões de dólares hoje, o contraste é difícil de ignorar.
Por que a empresa está criando um Tesouro Bitcoin
A justificativa da gestão é simples: Bitcoin é líquido, pode se valorizar ao longo do tempo e adicioná-lo fortalece os ativos da empresa. Eles também não estão errados sobre a tendência corporativa mais ampla. A Ming Shing agora se junta a mais de 160 empresas públicas que colocaram Bitcoin em seus tesouros. O exemplo mais famoso é a MicroStrategy, com impressionantes 629.000 BTC, agora valendo mais de $70 bilhões. Hong Kong também tem se mostrado mais receptivo ao cripto. Sete empresas listadas já possuem Bitcoin, e a cidade recentemente lançou regras mais claras e até ETFs.
Riscos de Dívida, Diluição e Volatilidade
Ainda assim, os riscos aqui são óbvios. A Ming Shing apresentou um EBITDA negativo de 5,2 milhões de dólares no ano passado, o que significa que o serviço da dívida pode ser uma verdadeira pressão. Adicione a potencial inundação de novas ações se as Notas Conversíveis e os warrants se converterem, e os investidores existentes podem ver suas participações severamente diluídas. Há também a descompensação entre as obrigações de dívida a longo prazo e a volatilidade da tesouraria de Bitcoin, que pode oscilar em dígitos duplos em um único mês.
Potencial de Valorização do Bitcoin Treasury
O potencial positivo é que a Ming Shing poderia reposicionar-se afastando-se do negócio cíclico da construção e entrando num espaço mais líquido e orientado para o crescimento. A aposta também pode chamar a atenção de investidores focados em cripto que desejam exposição a uma ação de menor capitalização ligada ao tesouro do Bitcoin. Mas os investidores tradicionais podem vê-la como demasiado especulativa, dado o efeito de alavancagem e a volatilidade do balanço que vem com o fato de vincular tanto do negócio a um Ativo Digital.
Se isso acaba por ser visionário ou imprudente provavelmente depende menos do próprio Ming Shing e mais para onde o Bitcoin vai na próxima década. O que é claro é que não se trata apenas de um ajuste no balanço. É um sinal de que o manual de ativos digitais está se espalhando além das empresas de tecnologia e entrando em setores que você não esperaria.
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Ming Shing Group faz uma aposta de 483 milhões de dólares para o tesouro de Bitcoin
O Grupo Ming Shing acaba de fazer um movimento bastante audacioso. A empresa está a investir quase meio milhar de dólares numa Tesouraria de Bitcoin, comprando 4.250 BTC a uma média de cerca de $113.600 por moeda. Isso totaliza $482,96 milhões, um número enorme para uma empresa que, até agora, estava principalmente no setor da construção. É uma mudança acentuada para o território dos Ativos Digitais, e a forma como financiaram isso é onde as coisas se tornam interessantes.
Financiamento com Notas Convertíveis e Warrants
Em vez de usar dinheiro, Ming Shing está a apoiar-se em Notas Conversíveis e warrants de longo prazo. Duas notas no valor de 241,48 milhões de dólares cada uma têm um modesto juro anual de 3% e podem ser convertidas em ações a 1,20 dólares cada. Os warrants permitem aos investidores comprar mais de 201 milhões de ações a 1,25 dólares durante 12 anos. Estruturalmente, isso evita uma drenagem imediata de caixa, mas abre a porta a uma diluição significativa dos acionistas se esses instrumentos forem exercidos. Para uma empresa com uma capitalização de mercado de apenas cerca de 21 milhões de dólares hoje, o contraste é difícil de ignorar.
Por que a empresa está criando um Tesouro Bitcoin
A justificativa da gestão é simples: Bitcoin é líquido, pode se valorizar ao longo do tempo e adicioná-lo fortalece os ativos da empresa. Eles também não estão errados sobre a tendência corporativa mais ampla. A Ming Shing agora se junta a mais de 160 empresas públicas que colocaram Bitcoin em seus tesouros. O exemplo mais famoso é a MicroStrategy, com impressionantes 629.000 BTC, agora valendo mais de $70 bilhões. Hong Kong também tem se mostrado mais receptivo ao cripto. Sete empresas listadas já possuem Bitcoin, e a cidade recentemente lançou regras mais claras e até ETFs.
Riscos de Dívida, Diluição e Volatilidade
Ainda assim, os riscos aqui são óbvios. A Ming Shing apresentou um EBITDA negativo de 5,2 milhões de dólares no ano passado, o que significa que o serviço da dívida pode ser uma verdadeira pressão. Adicione a potencial inundação de novas ações se as Notas Conversíveis e os warrants se converterem, e os investidores existentes podem ver suas participações severamente diluídas. Há também a descompensação entre as obrigações de dívida a longo prazo e a volatilidade da tesouraria de Bitcoin, que pode oscilar em dígitos duplos em um único mês.
Potencial de Valorização do Bitcoin Treasury
O potencial positivo é que a Ming Shing poderia reposicionar-se afastando-se do negócio cíclico da construção e entrando num espaço mais líquido e orientado para o crescimento. A aposta também pode chamar a atenção de investidores focados em cripto que desejam exposição a uma ação de menor capitalização ligada ao tesouro do Bitcoin. Mas os investidores tradicionais podem vê-la como demasiado especulativa, dado o efeito de alavancagem e a volatilidade do balanço que vem com o fato de vincular tanto do negócio a um Ativo Digital.
Se isso acaba por ser visionário ou imprudente provavelmente depende menos do próprio Ming Shing e mais para onde o Bitcoin vai na próxima década. O que é claro é que não se trata apenas de um ajuste no balanço. É um sinal de que o manual de ativos digitais está se espalhando além das empresas de tecnologia e entrando em setores que você não esperaria.