No mês passado, o Boston Consulting Group, a Aptos Labs e a Invesco lançaram em conjunto um White Paper intitulado "tokenização de fundos: interpretando a terceira revolução na gestão de ativos". O título é cativante e provocador, mas faz sentido? A tokenização de fundos é o próximo passo na evolução financeira? Se sim, como será o desfecho final?
Em 1889, os investidores negociavam na sala de câmbio da bolsa de valores de Nova Iorque
De acordo com o White Paper, a tokenização de fundos pode criar bilhões de dólares em valor para instituições financeiras e investidores. Até o final de 2024, os fundos tokenizados da BlackRock, Franklin Templeton e WisdomTree já ultrapassaram US$ 2 bilhões em ativos sob gestão. Embora essa quantia seja apenas uma pequena parte dos ativos totais sob gestão dessas três instituições, isso mostra o interesse dos investidores na tokenização de fundos. Além disso, cada vez mais bancos estão lançando fundos de investimento tokenizados. A notícia mais recente é que o UBS lançou o fundo de mercado monetário tokenizado uMINT em 1º de novembro de 2024.
O que é tokenização de fundos?
A tokenização de fundos é o processo de transformar a propriedade de um fundo (como imobiliário, fundos comuns de investimento ou fundos de Private Sale de ações) em tokens. Cada token representa uma pequena parte do fundo, semelhante às ações de uma empresa.
Vamos comparar ações da empresa e tokens de fundo:
As ações são registros tradicionais em papel ou eletrônicos dentro de um sistema gerenciado por uma exchange ou banco. Elas representam a propriedade de uma empresa e vêm com certos direitos, como votar em decisões da empresa ou receber dividendos. A compra e venda de ações geralmente requer um corretor e é registrada em um sistema financeiro centralizado. Esse modelo de negócio existe há vários séculos.
E as Tokens podem ser vistas como a propriedade descentralizada e digitalizada. Elas possuem direitos e obrigações semelhantes às ações, mas são registradas no livro-razão digital descentralizado. As Tokens têm uma forma diferente, pois não dependem de uma exchange ou intermediário tradicional. Em vez disso, são totalmente digitalizadas, permitindo que as pessoas as comprem e vendam diretamente, sem a necessidade de um intermediário.
Qual é o valor da tokenização de fundos?
De acordo com o White Paper da BCG e a análise da Bain & Company com a J.P. Morgan, o valor da tokenização de fundos reside na mudança do cenário de gestão de ativos através da criação de um mercado mais acessível, eficiente e com maior liquidez. Seus valores adicionais são resumidos brevemente abaixo:
Melhorar a liquidez e flexibilidade: Os fundos de tokenização oferecem negociação 24/7, permitindo que os investidores comprem e vendam cotas do fundo a qualquer momento. Essa liquidez contínua é semelhante à flexibilidade dos fundos negociados em bolsa (ETFs) e é adequada para investidores que desejam ter um melhor controle sobre o tempo sem as restrições dos fundos mútuos tradicionais.
Automatização da queda de custos: Os contratos inteligentes na blockchain podem automatizar processos como conformidade, registro e liquidação, reduzindo os custos de gestão. Essas economias operacionais se convertem em taxas mais baixas para os investidores e, devido às transações automatizadas simplificadas, o retorno líquido pode ser maior.
Instantâneo de Garantia: Os ativos de tokenização podem ser usados de forma mais flexível como Garantia para empréstimos. Com registros seguros na blockchain, os investidores podem rapidamente tomar empréstimos usando ativos tokenizados, podendo assim criar nova Liquidez sem passar pelo processo tradicional de empréstimo.
Oportunidades de ganho: O fundo de tokenização abre um novo canal de investimento para investidores tradicionais e nativos digitais. Investidores experientes podem aproveitar as mudanças de preços diárias do fundo de tokenização para obter retornos adicionais por meio de estratégias de negociação mais rápidas e precisas do que as possíveis com fundos mútuos tradicionais.
Escalabilidade e potencial de receita: Estima-se que os ativos sob gestão dos fundos de tokenização subirão significativamente, atingindo 1% do AUM global até 2030 (cerca de 600 bilhões de dólares). Além disso, os fundos de tokenização podem obter retornos anuais de até 400 bilhões de dólares com atividades como hipotecas e negociações de flutuação de preços.
Essencialmente, a tokenização de fundos pode fornecer valor importante através da redução de Gota, melhoria da Liquidez e aumento da eficiência para investidores e gestores de ativos. Ele prepara o futuro crescimento da gestão de ativos, pode responder às demandas de mercado em constante mudança e melhorar a experiência e o retorno do investidor; também pode trazer mais supervisão e confiança para a indústria.
Quais fundos são mais adequados para tokenização?
Alguns fundos são mais adequados para tokenização, especialmente aqueles com um alto limiar de entrada (por exemplo, com um montante mínimo de investimento elevado ou sujeitos a restrições geográficas) e fundos com ativos ilíquidos (como participações em Venda privada ou imóveis) podem beneficiar-se dela.
Fundos adequados para tokenização incluem:
Fundo imobiliário: geralmente tem baixa liquidez e alto custo de entrada; a tokenização pode criar um mercado secundário, aumentar a liquidez e diminuir o valor mínimo de investimento.
Fundo de dívida: o tokenização do fundo de dívida está atualmente enfrentando desafios na captação de recursos.
Ações de venda privada e fundos de investimento de risco: geralmente sujeitos a um investimento mínimo; a tokenização pode permitir a propriedade fracionada, expandindo o acesso a esses ativos de alto subir.
Fundos de Cobertura: conhecidos por sua complexidade estrutural e acesso limitado; a tokenização pode torná-los mais acessíveis e gerenciáveis.
Fundo de infraestrutura: Se os investimentos em projetos de grande porte forem públicos, a tokenização desses fundos de infraestrutura permitirá uma participação mais ampla de investidores e maior transparência.
Fundo de commodities: Um fundo de tokenização que investe em commodities como ouro ou petróleo pode tornar as negociações mais fáceis e rápidas.
A que distância está a próxima revolução financeira?
Antes de olharmos para a próxima revolução financeira, precisamos reconhecer os riscos e limitações potenciais da tokenização de fundos. Pelo menos, devemos considerar os seguintes pontos:
Regulação e Proteção dos Investidores: Os Estados Unidos lançaram alguns fundos de tokenização, e também existem alguns em Cingapura. No entanto, os produtos financeiros baseados em blockchain ainda carecem de regulamentação clara e abrangente. Embora as autoridades reguladoras pareçam não gostar de ativos de encriptação, eles ainda dão luz verde aos produtos financeiros. A falta de regras padronizadas aumenta a incerteza em termos de proteção dos investidores, conformidade e supervisão.
Desafios operacionais e interoperabilidade: Os fundos de tokenização precisam se integrar perfeitamente à infraestrutura TradFi, que geralmente é incompatível com sistemas de blockchain. Para uma transição tranquila, os ativos de tokenização requerem padrões e sistemas interoperáveis, que ainda estão em desenvolvimento. Atualmente, essa falta de integração pode causar fricção nas transações e complicar a gestão.
Confiabilidade de contratos inteligentes: Os contratos inteligentes podem executar funções críticas automaticamente, mas qualquer erro no código pode levar a perdas e vulnerabilidades de segurança. Os contratos inteligentes são imutáveis, portanto, erros ou vulnerabilidades de segurança não podem ser facilmente corrigidos, o que traz riscos financeiros e de responsabilidade legal.
A dependência de Moeda digital na cadeia estável: As vantagens da tokenização de fundos, especialmente em termos de Liquidação em tempo real e garantia instantânea, dependem da disponibilidade de Moeda digital na cadeia estável e regulamentada (como stablecoins ou Banco Central). Sem uma Moeda digital na cadeia amplamente aceite, os fundos tokenizados podem enfrentar desafios na realização de todo o seu potencial de Liquidez e eficiência.
O fundo de tokenização representa uma inovação fascinante com um enorme potencial de valor: aumentar a liquidez, acessibilidade e eficiência operacional. Discutir abertamente os benefícios e limitações é fundamental para estabelecer confiança entre investidores e partes interessadas.
É importante notar que, há alguns anos, o setor financeiro geralmente considerava os ativos de encriptação como especulativos e periféricos. Mas agora vemos que as principais instituições financeiras não apenas reconhecem o potencial da tecnologia blockchain em uma variedade de atividades financeiras, mas também abraçam ativamente esse potencial. À medida que a tecnologia subjacente dos ativos digitais começa a remodelar o TradFi de maneira significativa, as percepções das pessoas também estão mudando rapidamente.
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Tokenização de fundos, a próxima revolução financeira?
Autor do original: Alexandra Andhov
Tradução original: Luffy, Foreisght News
No mês passado, o Boston Consulting Group, a Aptos Labs e a Invesco lançaram em conjunto um White Paper intitulado "tokenização de fundos: interpretando a terceira revolução na gestão de ativos". O título é cativante e provocador, mas faz sentido? A tokenização de fundos é o próximo passo na evolução financeira? Se sim, como será o desfecho final?
Em 1889, os investidores negociavam na sala de câmbio da bolsa de valores de Nova Iorque
De acordo com o White Paper, a tokenização de fundos pode criar bilhões de dólares em valor para instituições financeiras e investidores. Até o final de 2024, os fundos tokenizados da BlackRock, Franklin Templeton e WisdomTree já ultrapassaram US$ 2 bilhões em ativos sob gestão. Embora essa quantia seja apenas uma pequena parte dos ativos totais sob gestão dessas três instituições, isso mostra o interesse dos investidores na tokenização de fundos. Além disso, cada vez mais bancos estão lançando fundos de investimento tokenizados. A notícia mais recente é que o UBS lançou o fundo de mercado monetário tokenizado uMINT em 1º de novembro de 2024.
O que é tokenização de fundos?
A tokenização de fundos é o processo de transformar a propriedade de um fundo (como imobiliário, fundos comuns de investimento ou fundos de Private Sale de ações) em tokens. Cada token representa uma pequena parte do fundo, semelhante às ações de uma empresa.
Vamos comparar ações da empresa e tokens de fundo:
As ações são registros tradicionais em papel ou eletrônicos dentro de um sistema gerenciado por uma exchange ou banco. Elas representam a propriedade de uma empresa e vêm com certos direitos, como votar em decisões da empresa ou receber dividendos. A compra e venda de ações geralmente requer um corretor e é registrada em um sistema financeiro centralizado. Esse modelo de negócio existe há vários séculos.
E as Tokens podem ser vistas como a propriedade descentralizada e digitalizada. Elas possuem direitos e obrigações semelhantes às ações, mas são registradas no livro-razão digital descentralizado. As Tokens têm uma forma diferente, pois não dependem de uma exchange ou intermediário tradicional. Em vez disso, são totalmente digitalizadas, permitindo que as pessoas as comprem e vendam diretamente, sem a necessidade de um intermediário.
Qual é o valor da tokenização de fundos?
De acordo com o White Paper da BCG e a análise da Bain & Company com a J.P. Morgan, o valor da tokenização de fundos reside na mudança do cenário de gestão de ativos através da criação de um mercado mais acessível, eficiente e com maior liquidez. Seus valores adicionais são resumidos brevemente abaixo:
Essencialmente, a tokenização de fundos pode fornecer valor importante através da redução de Gota, melhoria da Liquidez e aumento da eficiência para investidores e gestores de ativos. Ele prepara o futuro crescimento da gestão de ativos, pode responder às demandas de mercado em constante mudança e melhorar a experiência e o retorno do investidor; também pode trazer mais supervisão e confiança para a indústria.
Quais fundos são mais adequados para tokenização?
Alguns fundos são mais adequados para tokenização, especialmente aqueles com um alto limiar de entrada (por exemplo, com um montante mínimo de investimento elevado ou sujeitos a restrições geográficas) e fundos com ativos ilíquidos (como participações em Venda privada ou imóveis) podem beneficiar-se dela.
Fundos adequados para tokenização incluem:
A que distância está a próxima revolução financeira?
Antes de olharmos para a próxima revolução financeira, precisamos reconhecer os riscos e limitações potenciais da tokenização de fundos. Pelo menos, devemos considerar os seguintes pontos:
O fundo de tokenização representa uma inovação fascinante com um enorme potencial de valor: aumentar a liquidez, acessibilidade e eficiência operacional. Discutir abertamente os benefícios e limitações é fundamental para estabelecer confiança entre investidores e partes interessadas.
É importante notar que, há alguns anos, o setor financeiro geralmente considerava os ativos de encriptação como especulativos e periféricos. Mas agora vemos que as principais instituições financeiras não apenas reconhecem o potencial da tecnologia blockchain em uma variedade de atividades financeiras, mas também abraçam ativamente esse potencial. À medida que a tecnologia subjacente dos ativos digitais começa a remodelar o TradFi de maneira significativa, as percepções das pessoas também estão mudando rapidamente.