Рауль Паль, бывший управляющий Goldman Sachs, автор книги «Глобальный макроинвестор» и основатель Real Vision, стал известен благодаря успешному прогнозированию финансового кризиса 2008 года. Недавно, в ходе диалога с «When Shift Happens» и выступления на Sui Basecamp в Дубае, Рауль Паль глубоко проанализировал, как надежно накапливать богатство в области криптовалют, а также обсудил такие темы, как биткойн, эфириум, мемы, ИИ, NFT, экосистема Sui, стратегия биткойна, инвестиционные стратегии, макроэкономические тенденции и рыночные направления.
Рауль Пэл в диалоге "Когда происходит сдвиг" - основные моменты
Как разбогатеть в Crypto, не полагаясь на удачу?
Как разбогатеть на Crypto, не полагаясь на удачу? Просто купите биткойн и используйте стратегию DCA (метод усреднения стоимости).
Новички часто легко попадают в ловушку стремления быстро разбогатеть, и такое мышление на самом деле полно опасностей.
Когда вы начинаете завидовать другим, получающим 100-кратную прибыль, вы уже находитесь в опасной зоне; в этот момент, если вы потеряете разум и поддадитесь жадности, вам будет очень легко полностью испортить свои инвестиции.
В крипто-сфере присутствует множество рисков, таких как атаки на DeFi и кражи кошельков, что требует от инвесторов постоянной бдительности и соблюдения разумности.
Два, о Мемах
Говоря о Meme-коинах, Раул Пэл заявил, что он не владеет Fartcoin, но владеет SCF (Smoking Chicken Fish) и DODE. Несмотря на то, что SCF упал на 90%, в настоящее время он демонстрирует хорошие признаки восстановления. Он особенно предостерегает инвесторов, что, независимо от того, владеют ли они Fartcoin, WIF или BONK и другими Meme-коинами, ни в коем случае нельзя позволять этим монетам занимать слишком большую долю в портфеле, так как вероятность их обесценивания может достигать 85%. Он даже удивился, что LUNA не превратилась в Meme-коин, изначально полагая, что люди будут безумно его покупать.
Третье, избегайте рыночной паники и возвращайтесь к инвестициям в стоимость
Если инвесторы испытывают панические чувства по поводу рынка, Pal советует вернуться к спокойной жизни и держаться подальше от торговых экранов. Графики K-линий за 5 минут и 1 час на самом деле не оказывают существенного влияния на инвестиционные решения.
Многие люди мечтают стать успешными трейдерами и заработать 100-кратную прибыль, но реальность такова, что в этой области действительно могут накопить богатство только те инвесторы, которые настаивают на покупке и долгосрочном удержании.
Четыре. Будьте осторожны с рисками Crypto Yield
Что касается Crypto Yield, например, способа получения дохода через стейкинг, он также несет в себе риски. Для обычных инвесторов, когда они сталкиваются с возможностью, которая, кажется, может принести 20% дохода, необходимо трезво осознавать риски, которые за этим стоят.
Пятый, как вы относитесь к стратегии покупки биткойнов Майкла Сэйлора?
Стратегия по биткойнам Strategy создает рычаги в системе. Strategy покупает биткойны путем выпуска конвертируемых облигаций, что по сути является продажей опционов по более низкой цене. Эти опционы покупаются арбитражниками (торговцами опционами), которые затем хеджируют свои позиции на бирже, чтобы справиться с колебаниями цен на биткойн и рисками опционов на акции MicroStrategy.
В то же время арбитражеры также используют колебания соотношения NAV MicroStrategy и цены на биткойн для арбитража, а также проводят сделки с использованием таких рыночных инструментов, как разница между бессрочными контрактами и спотовыми ценами, а также разница между фьючерсами и спотовыми ценами.
В настоящее время покупателями конвертируемых облигаций Strategy в основном являются хедж-фонды TradFi и другие учреждения, такие как суверенные инвестиционные фонды, например, Норвегия, которые могут обращать внимание только на элементы биткойна, в то время как крупные хедж-фонды, такие как Citadel, Millennium, Point72, также занимаются арбитражем. Эти учреждения обладают богатым опытом в управлении рисками и могут получать системную поддержку, размеры позиций контролируются разумно, что снижает риск ликвидации.
В резком контрасте с этим находятся трейдеры, которые чрезмерно используют высокий кредитное плечо и сталкиваются с огромными рисками; случаи неудачных сделок на рынке из-за чрезмерного кредитного плеча не редкость.
Шесть. Капиталовложение Рауля Пала
Что касается капиталовложений, Раул Пэл заявил, что Sui занимает 70%, что сейчас значительно превышает Solana. Принятие Sui и активность разработчиков демонстрируют хорошие результаты. Кроме того, у него есть некоторые DEEP (DeepBook), который является протоколом ликвидности в экосистеме Sui.
Семь. Ценность и потенциал NFT
NFT как инновационная технология, способная навсегда хранить и торговать непередаваемыми активами, вызывает у Pal большие ожидания. С宏观角度审视, в настоящее время размер криптоиндустрии составляет 3 триллиона долларов, предположим, что в течение следующих 10 лет он вырастет до 100 триллионов долларов, это создаст 97 триллионов долларов огромного богатства; даже в случае консервативной оценки, достигающей 50 триллионов долларов, это приведет к созданию 47 триллионов долларов прироста богатства.
Эти богатства будут направлены к разным людям. Искусство является верховной частью всего, а цифровое искусство как новая область имеет потенциал стать важным направлением для богатства. В области цифрового искусства у нас есть XCOPY и Beeple, после чего возникло движение генеративного искусства. Я потратил много времени на разговоры с некоторыми очень известными людьми, эти высококлассные личности очень интересуются этой областью. После того, как крипто OG заработали достаточно денег, их желание коллекционировать произведения искусства стало очень сильным. Например, CryptoPunk символизирует вашу личность, он позволяет вам встретить группу единомышленников. От институтов до супербогатых и обычных людей постепенно начинают осознавать важность цифрового искусства. Мы все еще находимся на ранней стадии. У меня есть множество произведений искусства, я думаю, что это охватывает временной промежуток более 10 лет.
Восемь. Преимущества и перспективы Эфириума
Что касается Ethereum, его сеть уже превышает текущие системные требования, и в будущем могут быть внесены некоторые изменения в механизмы, возвращающиеся к Layer1. Позиция EVM подобна позиции Microsoft: множество банков, страховых компаний и крупных предприятий по всему миру полагаются на Microsoft, а не на Apple или Google.
Когда у вас есть бизнес-модель продаж, практически невозможно убрать ее из компании, потому что вы не хотите ее менять, вы не хотите рисковать. С точки зрения эффекта Линди (чем дольше что-то существует, тем больше вероятность того, что оно продолжит существовать в будущем), Ethereum выдержал испытание временем и имеет хорошие возможности для удовлетворения потребностей финансового рынка. Будут ли Goldman Sachs и JPMorgan Chase опираться на Solana? Неправдоподобный. Ethereum может принести на рынок новый нарратив, и ожидается, что в ближайшей перспективе он превзойдет биткоин. Заглядывая вперед на следующие пять лет, если они не испортят все, это станет еще более важным.
Биткойн, такие концепции, как сеть Lightning и платежи, имеют ограниченное влияние на повышение цен; основная ценность биткойна заключается в его использовании как средства хранения ценности; то же самое произойдет и с ETH.
Девять, о ИИ
Развитие ИИ происходит стремительно, его успехи уже превзошли 99% аналитиков. После глубоких размышлений Пал считает, что восхождение ИИ вызывает глубокие вопросы о сознании и роли человека в будущем. Он предлагает людям активно участвовать, глубоко понимать и уверенно использовать технологии ИИ.
Во-вторых, мы не знаем, что это значит для занятости и как мы можем создать богатство и так далее, но я знаю, в чем люди лучше всего? Что-то, что могут делать люди, но не может делать ИИ? Это быть человеком.
Я разработал ИИ Raoul, который может ежедневно читать новости, которые также написаны ИИ. Кроме того, я создал чат-бота, обученного на основе собственного голоса, данные для обучения охватывают весь его контент X, контент YouTube и 100 книг. Теперь пользователи Real Vision могут общаться с этим чат-ботом. Пал предсказывает, что вскоре эти две технологии объединятся, и эта трансформация окажет глубокое влияние на подкастинг и медиаиндустрию, в будущем медиа-контент, с которым сталкиваются люди, будет уникальным. Более того, человеческая память и поведение в конечном итоге могут стать «пищей» для ИИ, что приведет к определенному виду «бессмертия».
Десять. Внимание рынка и выбор качественных проектов
Это игра на внимание. Внимание людей к ключевым токенам рассеивается, а продолжительность множества нарративов также довольно коротка. Pal подчеркивает, что держать биткойн всегда является разумным выбором, кроме того, покупка Solana на дне цикла и покупка SUI в прошлом году также являются неплохими стратегиями.
Инвесторы должны сосредоточить свое внимание на 10 или 20 крупнейших токенах, обращая особое внимание на проекты, которые могут постоянно увеличивать уровень использования сети, так как такие проекты часто имеют более высокую инвестиционную ценность. В соответствии с законом Меткалфа, потенциал проекта можно оценить по количеству активных пользователей, общей стоимости сделок и стоимости для пользователей.
У сети Биткойн много пользователей, и суверенные государства участвуют в покупке, именно поэтому Биткойн имеет большую ценность; Эфириум обладает огромной пользовательской базой и разнообразными приложениями, хотя появление L2 несколько усложняет ситуацию, тем не менее, он по-прежнему имеет значительную ценность. Инвесторы должны активно искать проекты, в которых одновременно растут количество пользователей и количество ценных приложений, например, Solana в период минимума цикла, когда сообщество разработчиков продолжало расти, а количество пользователей оставалось стабильным, появление Bonk дополнительно укрепило доверие рынка к Solana (примечание: ведущий отметил, что ранее в разговоре с toly, toly упомянул, что Mad Lads является поворотным моментом для Solana); Sui также в такой же ситуации.
Основные моменты выступления Рауля Пала на Sui Basecamp в Дубае
Макроэкономические ключевые факторы: ликвидность и обесценивание валюты. Криптовалюты и экономика демонстрируют четырехлетний цикл, корни которого лежат в цикле рефинансирования долгов. С 2008 года, когда глобальный долг достиг высоких уровней, мы продолжаем поддерживать работу экономики за счет замены старых долгов новыми.
Старение населения и экономический рост: старение населения приводит к замедлению экономического роста, для поддержания роста ВВП требуется больше долговой поддержки. Это явление широко распространено во многих странах мира, и через диаграммы взаимосвязи долга и ВВП можно четко увидеть эту динамику.
Ликвидность управляет всем: Чистая ликвидность ФРС является основным показателем. С 2009 по 2014 год она в основном полагалась на расширение баланса для обеспечения ликвидности, а затем добавила такие инструменты, как сверка банковских резервов. На данный момент общая ликвидность (включая M2) имеет решающее значение и обладает удивительной объяснительной силой против движений биткоина (корреляция 90%) и NASDAQ (корреляция 97%).
Механизм обесценивания валюты: обесценивание валюты эквивалентно глобальному налогу, глобальный скрытый инфляционный налог в 8% в год, плюс 3% явной инфляции, означает, что вам необходимо 11% годовой доходности, чтобы поддерживать богатство на прежнем уровне. Это объясняет, почему молодежь устремляется в сферу криптовалют — традиционные активы (недвижимость, акции и т.д.) не приносят достаточной прибыли, и они вынуждены выбирать высокорисковые активы в поисках избыточной прибыли.
Дифференциация богатства и возможности криптовалюты: богатые владеют дефицитными активами, в то время как бедные зависят от трудового дохода (покупательная способность снижается с каждым годом). Криптосистема нарушила эту модель — молодые люди ищут прорыв через высокорискованные активы.
Производительность криптоактивов: с 2012 года годовая доходность 130% (включая три больших отката), Ethereum 113%, Solana 142%. Кумулятивный рост Bitcoin составил 2,75 миллиона раз, что крайне редко в инвестиционной сфере, криптоактивы постепенно становятся "супер черной дырой" для привлечения капитала.
Экосистема Sui обладает огромным потенциалом. DEEP (протокол ликвидности DeepBook) недавно показал наилучшие результаты. Соотношение SOL/SUI показывает относительную силу SUI.
Анализ текущих рыночных ошибок: люди часто используют ликвидностные условия трехмесячной давности для интерпретации текущего рыночного нарратива (например, паники по поводу тарифов), но это искажает реальность. На самом деле, ужесточение финансовых условий в четвертом квартале 2024 года (повышение процентных ставок в долларах, рост цен на нефть) приводит к трехмесячному запаздыванию эффекта. Индекс неожиданных экономических событий (по сравнению с США и мировыми показателями) указывает на то, что текущая экономическая слабость является лишь временным явлением. Обратим внимание на тарифный цикл Трампа в 2017 году: сначала доллар укрепился, а затем ослаб, после чего ликвидность привела к резкому росту цен на активы.
Глобальная взаимосвязь M2 и активов: когда глобальный M2 достигает рекордных значений, цены на активы должны соответственно расти. Взять, к примеру, биткойн: его ценовая динамика обычно характеризуется прорывами, откатами, а затем ускоренным ростом в «банановом районе». В сравнении с циклом 2017 года, когда биткойн вырос в 23 раза, текущий рынок хоть и отличается, но все же ожидается значительный рост. В настоящее время рынок находится на стадии коррекции после прорыва первой части «бананового района», и скоро ожидается переход ко второй части, в которой обычно начинается рост альткойнов.
Бизнес-цикл и динамика биткойна: Индекс ISM в производственном секторе является важным опережающим индикатором. Когда этот индекс превышает 50, это предвещает восстановление экономического роста, увеличение прибыли компаний и активизацию реинвестирования, что приведет к ускорению роста цен на биткойн. Если индекс ISM достигнет 57, цена биткойна может даже достичь 450 000 долларов. Восстановление бизнес-цикла и увеличение наличности у домохозяйств способствуют росту склонности к риску; в это время инвестиционная логика альткойнов аналогична логике инвестиции в мусорные облигации и акции малой капитализации.
Примечание: Рауль Паль также является членом правления фонда Sui.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Как разбогатеть в Crypto, не полагаясь на удачу? Макроинсайты и инвестиционная стратегия финансового ветерана Рауля Пала
Организатор: KarenZ, Foresight News
Рауль Паль, бывший управляющий Goldman Sachs, автор книги «Глобальный макроинвестор» и основатель Real Vision, стал известен благодаря успешному прогнозированию финансового кризиса 2008 года. Недавно, в ходе диалога с «When Shift Happens» и выступления на Sui Basecamp в Дубае, Рауль Паль глубоко проанализировал, как надежно накапливать богатство в области криптовалют, а также обсудил такие темы, как биткойн, эфириум, мемы, ИИ, NFT, экосистема Sui, стратегия биткойна, инвестиционные стратегии, макроэкономические тенденции и рыночные направления.
Рауль Пэл в диалоге "Когда происходит сдвиг" - основные моменты
Как разбогатеть в Crypto, не полагаясь на удачу?
Как разбогатеть на Crypto, не полагаясь на удачу? Просто купите биткойн и используйте стратегию DCA (метод усреднения стоимости).
Новички часто легко попадают в ловушку стремления быстро разбогатеть, и такое мышление на самом деле полно опасностей.
Когда вы начинаете завидовать другим, получающим 100-кратную прибыль, вы уже находитесь в опасной зоне; в этот момент, если вы потеряете разум и поддадитесь жадности, вам будет очень легко полностью испортить свои инвестиции.
В крипто-сфере присутствует множество рисков, таких как атаки на DeFi и кражи кошельков, что требует от инвесторов постоянной бдительности и соблюдения разумности.
Два, о Мемах
Говоря о Meme-коинах, Раул Пэл заявил, что он не владеет Fartcoin, но владеет SCF (Smoking Chicken Fish) и DODE. Несмотря на то, что SCF упал на 90%, в настоящее время он демонстрирует хорошие признаки восстановления. Он особенно предостерегает инвесторов, что, независимо от того, владеют ли они Fartcoin, WIF или BONK и другими Meme-коинами, ни в коем случае нельзя позволять этим монетам занимать слишком большую долю в портфеле, так как вероятность их обесценивания может достигать 85%. Он даже удивился, что LUNA не превратилась в Meme-коин, изначально полагая, что люди будут безумно его покупать.
Третье, избегайте рыночной паники и возвращайтесь к инвестициям в стоимость
Если инвесторы испытывают панические чувства по поводу рынка, Pal советует вернуться к спокойной жизни и держаться подальше от торговых экранов. Графики K-линий за 5 минут и 1 час на самом деле не оказывают существенного влияния на инвестиционные решения.
Многие люди мечтают стать успешными трейдерами и заработать 100-кратную прибыль, но реальность такова, что в этой области действительно могут накопить богатство только те инвесторы, которые настаивают на покупке и долгосрочном удержании.
Четыре. Будьте осторожны с рисками Crypto Yield
Что касается Crypto Yield, например, способа получения дохода через стейкинг, он также несет в себе риски. Для обычных инвесторов, когда они сталкиваются с возможностью, которая, кажется, может принести 20% дохода, необходимо трезво осознавать риски, которые за этим стоят.
Пятый, как вы относитесь к стратегии покупки биткойнов Майкла Сэйлора?
Стратегия по биткойнам Strategy создает рычаги в системе. Strategy покупает биткойны путем выпуска конвертируемых облигаций, что по сути является продажей опционов по более низкой цене. Эти опционы покупаются арбитражниками (торговцами опционами), которые затем хеджируют свои позиции на бирже, чтобы справиться с колебаниями цен на биткойн и рисками опционов на акции MicroStrategy.
В то же время арбитражеры также используют колебания соотношения NAV MicroStrategy и цены на биткойн для арбитража, а также проводят сделки с использованием таких рыночных инструментов, как разница между бессрочными контрактами и спотовыми ценами, а также разница между фьючерсами и спотовыми ценами.
В настоящее время покупателями конвертируемых облигаций Strategy в основном являются хедж-фонды TradFi и другие учреждения, такие как суверенные инвестиционные фонды, например, Норвегия, которые могут обращать внимание только на элементы биткойна, в то время как крупные хедж-фонды, такие как Citadel, Millennium, Point72, также занимаются арбитражем. Эти учреждения обладают богатым опытом в управлении рисками и могут получать системную поддержку, размеры позиций контролируются разумно, что снижает риск ликвидации.
В резком контрасте с этим находятся трейдеры, которые чрезмерно используют высокий кредитное плечо и сталкиваются с огромными рисками; случаи неудачных сделок на рынке из-за чрезмерного кредитного плеча не редкость.
Шесть. Капиталовложение Рауля Пала
Что касается капиталовложений, Раул Пэл заявил, что Sui занимает 70%, что сейчас значительно превышает Solana. Принятие Sui и активность разработчиков демонстрируют хорошие результаты. Кроме того, у него есть некоторые DEEP (DeepBook), который является протоколом ликвидности в экосистеме Sui.
Семь. Ценность и потенциал NFT
NFT как инновационная технология, способная навсегда хранить и торговать непередаваемыми активами, вызывает у Pal большие ожидания. С宏观角度审视, в настоящее время размер криптоиндустрии составляет 3 триллиона долларов, предположим, что в течение следующих 10 лет он вырастет до 100 триллионов долларов, это создаст 97 триллионов долларов огромного богатства; даже в случае консервативной оценки, достигающей 50 триллионов долларов, это приведет к созданию 47 триллионов долларов прироста богатства.
Эти богатства будут направлены к разным людям. Искусство является верховной частью всего, а цифровое искусство как новая область имеет потенциал стать важным направлением для богатства. В области цифрового искусства у нас есть XCOPY и Beeple, после чего возникло движение генеративного искусства. Я потратил много времени на разговоры с некоторыми очень известными людьми, эти высококлассные личности очень интересуются этой областью. После того, как крипто OG заработали достаточно денег, их желание коллекционировать произведения искусства стало очень сильным. Например, CryptoPunk символизирует вашу личность, он позволяет вам встретить группу единомышленников. От институтов до супербогатых и обычных людей постепенно начинают осознавать важность цифрового искусства. Мы все еще находимся на ранней стадии. У меня есть множество произведений искусства, я думаю, что это охватывает временной промежуток более 10 лет.
Восемь. Преимущества и перспективы Эфириума
Что касается Ethereum, его сеть уже превышает текущие системные требования, и в будущем могут быть внесены некоторые изменения в механизмы, возвращающиеся к Layer1. Позиция EVM подобна позиции Microsoft: множество банков, страховых компаний и крупных предприятий по всему миру полагаются на Microsoft, а не на Apple или Google.
Когда у вас есть бизнес-модель продаж, практически невозможно убрать ее из компании, потому что вы не хотите ее менять, вы не хотите рисковать. С точки зрения эффекта Линди (чем дольше что-то существует, тем больше вероятность того, что оно продолжит существовать в будущем), Ethereum выдержал испытание временем и имеет хорошие возможности для удовлетворения потребностей финансового рынка. Будут ли Goldman Sachs и JPMorgan Chase опираться на Solana? Неправдоподобный. Ethereum может принести на рынок новый нарратив, и ожидается, что в ближайшей перспективе он превзойдет биткоин. Заглядывая вперед на следующие пять лет, если они не испортят все, это станет еще более важным.
Биткойн, такие концепции, как сеть Lightning и платежи, имеют ограниченное влияние на повышение цен; основная ценность биткойна заключается в его использовании как средства хранения ценности; то же самое произойдет и с ETH.
Девять, о ИИ
Развитие ИИ происходит стремительно, его успехи уже превзошли 99% аналитиков. После глубоких размышлений Пал считает, что восхождение ИИ вызывает глубокие вопросы о сознании и роли человека в будущем. Он предлагает людям активно участвовать, глубоко понимать и уверенно использовать технологии ИИ.
Во-вторых, мы не знаем, что это значит для занятости и как мы можем создать богатство и так далее, но я знаю, в чем люди лучше всего? Что-то, что могут делать люди, но не может делать ИИ? Это быть человеком.
Я разработал ИИ Raoul, который может ежедневно читать новости, которые также написаны ИИ. Кроме того, я создал чат-бота, обученного на основе собственного голоса, данные для обучения охватывают весь его контент X, контент YouTube и 100 книг. Теперь пользователи Real Vision могут общаться с этим чат-ботом. Пал предсказывает, что вскоре эти две технологии объединятся, и эта трансформация окажет глубокое влияние на подкастинг и медиаиндустрию, в будущем медиа-контент, с которым сталкиваются люди, будет уникальным. Более того, человеческая память и поведение в конечном итоге могут стать «пищей» для ИИ, что приведет к определенному виду «бессмертия».
Десять. Внимание рынка и выбор качественных проектов
Это игра на внимание. Внимание людей к ключевым токенам рассеивается, а продолжительность множества нарративов также довольно коротка. Pal подчеркивает, что держать биткойн всегда является разумным выбором, кроме того, покупка Solana на дне цикла и покупка SUI в прошлом году также являются неплохими стратегиями.
Инвесторы должны сосредоточить свое внимание на 10 или 20 крупнейших токенах, обращая особое внимание на проекты, которые могут постоянно увеличивать уровень использования сети, так как такие проекты часто имеют более высокую инвестиционную ценность. В соответствии с законом Меткалфа, потенциал проекта можно оценить по количеству активных пользователей, общей стоимости сделок и стоимости для пользователей.
У сети Биткойн много пользователей, и суверенные государства участвуют в покупке, именно поэтому Биткойн имеет большую ценность; Эфириум обладает огромной пользовательской базой и разнообразными приложениями, хотя появление L2 несколько усложняет ситуацию, тем не менее, он по-прежнему имеет значительную ценность. Инвесторы должны активно искать проекты, в которых одновременно растут количество пользователей и количество ценных приложений, например, Solana в период минимума цикла, когда сообщество разработчиков продолжало расти, а количество пользователей оставалось стабильным, появление Bonk дополнительно укрепило доверие рынка к Solana (примечание: ведущий отметил, что ранее в разговоре с toly, toly упомянул, что Mad Lads является поворотным моментом для Solana); Sui также в такой же ситуации.
Основные моменты выступления Рауля Пала на Sui Basecamp в Дубае
Макроэкономические ключевые факторы: ликвидность и обесценивание валюты. Криптовалюты и экономика демонстрируют четырехлетний цикл, корни которого лежат в цикле рефинансирования долгов. С 2008 года, когда глобальный долг достиг высоких уровней, мы продолжаем поддерживать работу экономики за счет замены старых долгов новыми.
Старение населения и экономический рост: старение населения приводит к замедлению экономического роста, для поддержания роста ВВП требуется больше долговой поддержки. Это явление широко распространено во многих странах мира, и через диаграммы взаимосвязи долга и ВВП можно четко увидеть эту динамику.
Ликвидность управляет всем: Чистая ликвидность ФРС является основным показателем. С 2009 по 2014 год она в основном полагалась на расширение баланса для обеспечения ликвидности, а затем добавила такие инструменты, как сверка банковских резервов. На данный момент общая ликвидность (включая M2) имеет решающее значение и обладает удивительной объяснительной силой против движений биткоина (корреляция 90%) и NASDAQ (корреляция 97%).
Механизм обесценивания валюты: обесценивание валюты эквивалентно глобальному налогу, глобальный скрытый инфляционный налог в 8% в год, плюс 3% явной инфляции, означает, что вам необходимо 11% годовой доходности, чтобы поддерживать богатство на прежнем уровне. Это объясняет, почему молодежь устремляется в сферу криптовалют — традиционные активы (недвижимость, акции и т.д.) не приносят достаточной прибыли, и они вынуждены выбирать высокорисковые активы в поисках избыточной прибыли.
Дифференциация богатства и возможности криптовалюты: богатые владеют дефицитными активами, в то время как бедные зависят от трудового дохода (покупательная способность снижается с каждым годом). Криптосистема нарушила эту модель — молодые люди ищут прорыв через высокорискованные активы.
Производительность криптоактивов: с 2012 года годовая доходность 130% (включая три больших отката), Ethereum 113%, Solana 142%. Кумулятивный рост Bitcoin составил 2,75 миллиона раз, что крайне редко в инвестиционной сфере, криптоактивы постепенно становятся "супер черной дырой" для привлечения капитала.
Экосистема Sui обладает огромным потенциалом. DEEP (протокол ликвидности DeepBook) недавно показал наилучшие результаты. Соотношение SOL/SUI показывает относительную силу SUI.
Анализ текущих рыночных ошибок: люди часто используют ликвидностные условия трехмесячной давности для интерпретации текущего рыночного нарратива (например, паники по поводу тарифов), но это искажает реальность. На самом деле, ужесточение финансовых условий в четвертом квартале 2024 года (повышение процентных ставок в долларах, рост цен на нефть) приводит к трехмесячному запаздыванию эффекта. Индекс неожиданных экономических событий (по сравнению с США и мировыми показателями) указывает на то, что текущая экономическая слабость является лишь временным явлением. Обратим внимание на тарифный цикл Трампа в 2017 году: сначала доллар укрепился, а затем ослаб, после чего ликвидность привела к резкому росту цен на активы.
Глобальная взаимосвязь M2 и активов: когда глобальный M2 достигает рекордных значений, цены на активы должны соответственно расти. Взять, к примеру, биткойн: его ценовая динамика обычно характеризуется прорывами, откатами, а затем ускоренным ростом в «банановом районе». В сравнении с циклом 2017 года, когда биткойн вырос в 23 раза, текущий рынок хоть и отличается, но все же ожидается значительный рост. В настоящее время рынок находится на стадии коррекции после прорыва первой части «бананового района», и скоро ожидается переход ко второй части, в которой обычно начинается рост альткойнов.
Бизнес-цикл и динамика биткойна: Индекс ISM в производственном секторе является важным опережающим индикатором. Когда этот индекс превышает 50, это предвещает восстановление экономического роста, увеличение прибыли компаний и активизацию реинвестирования, что приведет к ускорению роста цен на биткойн. Если индекс ISM достигнет 57, цена биткойна может даже достичь 450 000 долларов. Восстановление бизнес-цикла и увеличение наличности у домохозяйств способствуют росту склонности к риску; в это время инвестиционная логика альткойнов аналогична логике инвестиции в мусорные облигации и акции малой капитализации.
Примечание: Рауль Паль также является членом правления фонда Sui.