Интерпретация "Закона о стейблкоинах" Гонконга: начало новой эры соответствия стейблкоинов

В мае 2025 года Гонконг официально принял «Регламент о стейблкоинах», который вступит в силу 1 августа. Это знаменует собой ключевой шаг Гонконга в области глобального регулирования стейблкоинов и предоставляет важные ориентиры для соответствия всей отрасли. В этой статье мы глубоко проанализируем основные положения данного регламента и обсудим его влияние на отрасль.

Один. Интерпретация регуляторной рамки

1. Объект регулирования

Правила в основном регулируют "указанные стейблкоины", то есть стейблкоины, которые полностью ссылаются на одну или несколько официальных валют, определенные расчетные единицы или формы хранения экономической стоимости для поддержания стабильности стоимости, фактически это так называемые стейблкоины, привязанные к законным валютам.

2. Ограниченные виды деятельности

Подконтрольные стейблкоин-операции включают:

• Выпуск указанного стейблкоина в Гонконге
• Выпуск указанных стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару, за пределами Гонконга
• Другие мероприятия, назначенные финансовым управляющим
• Активно продвигать вышеуказанные мероприятия среди общественности

Кроме того, в правилах также установлены ограничения на предложения, рекламу и мошеннические действия с стейблкоинами.

3. Требования к подаче заявки на лицензию

Для получения лицензии на стейблкоин необходимо выполнить следующие основные условия:

• Финансовая мощь: не менее 25 миллионов гонконгских долларов уставного капитала или эквивалентных активов
• Управление резервными активами: высокая ликвидность, полное покрытие, изоляция активов и т.д.
• Механизм выкупа: предоставляет безусловное право на выкуп
• Требования к руководству: наличие соответствующих профессиональных знаний и опыта
• Управление рисками: создание完善ной системы риск-менеджмента и внутреннего аудита
• Раскрытие информации: выпуск белой книги, предоставление прозрачной информации

4. Обязанности лиц с лицензией по Соответствию

После получения лицензии лицензиат должен выполнить следующие основные обязательства:

• Оплата годового взноса
• Открытая демонстрация номера лицензии
• Продолжать соответствовать минимальным стандартам
• Своевременно сообщать о значительных изменениях

5. Защита пользователей

Регламенты предоставляют пользователям стейблкоинов несколько механизмов защиты:

• Соответствие рекламным и маркетинговым действиям лиц с лицензией
• Требуется, чтобы лицензиаты имели достаточные резервные активы
• Создание механизма третьей стороны аудита
• Обеспечение прав пользователей на выкуп токенов

6. Регуляторные полномочия управления финансовыми услугами

Финансовый менеджер обладает широкими полномочиями надзорных органов, включая:

• Право на выдачу лицензий
• Повседневный контроль
• Право на расследование и сбор доказательств

Два. Значение правил

1. Политический уровень: установлен регуляторный механизм для цифровых валют, захват "права на цифровую эмиссию"

2. Область Web3: продвижение институционализации стейблкоинов, что может стать "родным уровнем капитала" для RWA

3. Сценарий использования: предоставление новых инструментов расчетов для международной торговли и других областей.

4. Для проектов Web3: предоставление доступа к более крупным активам.

5. Китайский стейблкоин: предоставляет ориентир для будущих исследований, но в краткосрочной перспективе в материковом Китае трудно воспроизвести.

Три. Заключение

Введение в действие "Положений о стейблкоинах" знаменует собой ключевой шаг Гонконга в глобальной гонке по регулированию стейблкоинов. Это не только инновация в местной финансовой политике, но и стратегическая попытка для всей экосистемы Web3, RWA и даже глобальной валютной структуры. Хотя содержание положений сложное, их суть заключается в том, чтобы указать направление для легализации, систематизации и индустриализации стейблкоинов, открывая новые институциональные пространства для развития всей отрасли.