RWA: новая арена перестройки финансовой системы

С запуском биткойн-ETF на спотовом рынке криптовалютная сфера сталкивается с новой точкой развития. Быстрое развитие сектора реальных мировых активов (RWA) перестраивает финансовый рынок. Все больше финансовых учреждений начинают исследовать, как традиционные активы можно реализовать через блокчейн-технологии для онлайн-торговли и управления, и эта тенденция незаметно меняет правила игры на крипторынке и в традиционных финансах.

Недавние меры, предпринятые известной финансово-технологической компанией, знаменуют собой постепенное движение сектора RWA к мейнстриму. Эта революция также вызвала новую волну противостояния на Уолл-стрит, меняя конкурентную ситуацию между крипторынком и традиционными финансами.

Дифференциация и общие черты RWA проектов

Некоторые известные финансово-технологические компании в последнее время активно действуют, запуская глобальную рыночную платформу и специализированные публичные блокчейны. Их глобальная рыночная платформа в первую очередь предоставляет услуги интеграции блокчейна для акций, облигаций и ETF. Новый проект публичного блокчейна этой компании направлен на создание более мощной финансовой инфраструктуры и содействие токенизации RWA.

Эта публичная цепочка поддерживает глобальных инвесторов в получении доступа к американским ценным бумагам через блокчейн-платформу и предоставляет круглосуточные услуги торговли без перерыва. Эта публичная цепочка использует механизм разрешенной верификации узлов, оригинальный кросс-чейн протокол и другие инновационные средства, пытаясь преодолеть существующие проблемы с токенизацией реальных активов как с точки зрения технологий, так и институционально. Путем использования традиционных финансовых активов в качестве залога, эта публичная цепочка обеспечивает безопасность сети и достигает взаимодействия с традиционными расчетными системами, что дополнительно связывает ликвидность на цепочке и вне ее.

Эти проекты имеют определенные конкурентные преимущества среди аналогичных проектов RWA, но также имеют свои ограничения:

Преимущества:

• Сотрудничество с ведущими финансовыми учреждениями для создания инфраструктуры, поддерживающей масштабную токенизацию реальных активов (RWA)
• Сочетание открытости и соблюдения норм, что обеспечивает соответствие требованиям и одновременно позволяет свободную разработку
• Консультативная команда включает в себя несколько известных финансовых учреждений, что способствует интеграции TradFi и DeFi.
• Встроенная система оракулов повышает достоверность данных
• Функция кросс-цепи поддерживает потребности управления активами учреждений

Ограничения:

• Высокая зависимость от институтов, нехватка общественного драйва
• Высокий уровень централизации, сосредоточение власти в руках немногих.
• Скорость инноваций может быть ограничена требованиями соблюдения законодательства.

Реальные вызовы, с которыми сталкиваются RWA проекты

Хотя блокчейн предоставляет техническую основу для токенизации RWA, в настоящее время он по-прежнему сталкивается с множеством проблем:

1. Проблема согласованности активов и данных в цепочке
2. Недостаточная сетевая безопасность
3. Проблемы совместимости с архитектурой DeFi
4. Распределенная ликвидность кросс-цепи и проблемы безопасности
5. Регулирование и требования к соблюдению со стороны учреждений
6. Ограниченная ликвидность на рынке и участие институциональных инвесторов
7. Конфликт механизмов доверия DeFi и традиционных финансов

Эти вопросы касаются технологий, регулирования, рынка и других аспектов, и их необходимо постепенно решать на практике, чтобы способствовать широкому применению RWA в DeFi.

Успех RWA или переоснащение финансовой власти

Если RWA добьется успеха, это может изменить расстановку сил в глобальной финансовой системе:

1. Перераспределение власти в глобальной финансовой системе

   • Децентрализованные финансы ослабляют монопольное положение традиционной финансовой инфраструктуры
   • Уолл-стрит сталкивается с вызовом доминирования в глобальной финансовой системе

2. Токенизация активов вызывает борьбу за контроль над новой финансовой инфраструктурой

   • Блокчейн-сеть становится новым поколением глобальной финансовой инфраструктуры
   • Уолл-стрит пытается контролировать новые платформы через инвестиции, слияния и поглощения.

3. Регуляторный арбитраж и внеправовая власть

   • Организации могут использовать различия в регулировании в разных регионах, чтобы избежать строгого контроля.
   • Получение высокой прибыли в серой зоне регулирования

4. Борьба за неявное господство над рыночной ликвидностью и манипуляцией ценами

   • Большие капиталовложения все еще могут осуществлять скрытое манипулирование рынком через контроль ликвидности
   • Институты доминируют над рыночными тенденциями благодаря капитальным преимуществам

5. RWA хедж-фонды реконструируют игру с секьюритизацией активов

   • Выпуск новых финансовых продуктов через токенизированные корзины активов
   • Дизайн сложных производных для повторной упаковки и передачи рисков

Путь к совершенствованию в мире криптовалют

Развитие криптоиндустрии ускоряется, но также приносит некоторые новые вызовы:

1. Введение ETF способствует зрелости рынка

   • Снижение ликвидности и волатильности на рынке
   • Направление потока средств сосредоточено
   • Столкновение с конкурентным давлением традиционных финансов

2. Рыночная неопределенность, вызванная политическими факторами

   • Увеличение неопределенности в политике
   • Ужесточение требований по борьбе с отмыванием денег и KYC
   • Определенные концептуальные монеты могут привести к "эффекту всасывания"

3. Развитие RWA приводит к проникновению традиционных финансов

   • Введение в структуру затрат и конкуренцию традиционных финансов
   • Противоречие между децентрализацией и соблюдением норм
   • Финансовые средства легко текут в низкорискованные активы

Эти факторы в разной степени увеличивают трудности получения прибыли в отрасли, и крипторынок сталкивается с более серьезными новыми вызовами.

Заключение

Ключевым фактором изменения ситуации на рынке станет RWA, в зависимости от его технологической базы, рыночного спроса и зрелости путей реализации. В настоящее время RWA все еще находится на ранней стадии, и в нем присутствует определенная "наративная пузырь". Однако с глубоким участием известных институтов RWA имеет все шансы стать новым двигателем, способствующим реформе крипторынка. В будущем крипторынок столкнется с большими вызовами, но также таит в себе потенциал для переосмысления глобальной финансовой системы.