Обзор рынка криптоактивов 2024 года и прогноз на 2025 год: ETF Биткоина подталкивает рынок, Solana выступает с новыми силами

1.Обзор рынка

1.1 Основы криптовалютного рынка

Общая рыночная капитализация криптовалют в 2024 году увеличится с 2.31 трлн долларов до 3.33 трлн долларов, что составляет рост на 44.2%. Этот рост в основном обусловлен одобрением спотового биткойн ETF в первой половине 2024 года, а также победой Трампа на выборах во второй половине года. Доля биткойна на рынке увеличится с 53.4% до 56.8%, что в значительной степени связано с удвоением объема активов биткойн ETF.

Несмотря на запуск ETF на Ethereum во второй половине 2024 года, его производительность остается относительно слабой. Предпочтение институциональных инвесторов по-прежнему явно в пользу биткойна, что можно увидеть по постоянно снижающемуся соотношению ETH/BTC.

Солана показывает отличные результаты, цена SOL выросла на 29,3%. Чистый приток в экосистему Солана в 2024 году составит 2 миллиарда долларов.

Доля рынка DeFi продолжает расти, общая заблокированная стоимость (TVL) с начала года увеличилась более чем в два раза. Соотношение объема торгов DEX/CEX выросло с 9,37% до 11,05%, годовой объем торгов достиг 2,67 триллиона долларов. Доля рынка DeFi TVL в Solana и Base составила 7,17% и 3% соответственно.

Стейблкоины значительно ускорились, рыночная капитализация выросла на 26,8%, превысив 205 миллиардов долларов. Новички, такие как Ethena, с конкурентоспособными доходностями дополнительно способствуют этой тенденции.

1.2 Макроэкономическая среда и политика

Политика

Выборы в США в ноябре 2024 года, Трамп победил Харрис и снова стал президентом, Республиканская партия выиграла большинство мест в обеих палатах Конгресса. Политика Трампа «Америка прежде всего» и изоляционизм могут привести к неопределенности в международной обстановке. Политика Трампа в отношении рынка криптовалют довольно дружелюбная, но необходимо наблюдать за его фактической политикой после вступления в должность.

Основные последствия войны между Россией и Украиной заметно усилили влияние правых партий в Европе. Политика Европы в криптовалютном рынке больше находится в состоянии следования, и в конце 2024 года будет официально внедрен закон о регулировании MiCA.

Геополитика в других регионах

В регионе Ближнего Востока продолжаются боевые действия, конфликт между Израилем и ХАМАСом вступает в завершающую стадию. В нескольких странах Южной Америки продвигается легализация криптовалют.

Экономика

В 2024 году глобальный рост ВВП составит 2,6%, уровень инфляции - 2,5%. В США с сентября начнется три последовательных снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов. Еврозона испытывает замедление экономического роста под воздействием геополитических конфликтов. Китай сталкивается с проблемами слабого потребления и препятствий для экспорта. Страны с развивающимися рынками испытывают серьезное обесценивание местной валюты из-за повышения процентных ставок в долларах.

Три главных фондовых индекса США значительно выросли, индекс Nasdaq увеличился более чем на 28%. Технологии ИИ развиваются стремительно, компании в сфере ИИ, такие как Nvidia, показывают отличные результаты. Индекс Никкей достиг 30-летнего рекорда, что в значительной степени обусловлено арбитражными сделками и девальвацией иены.

2. Биткойн

2.1 Продукты и проектирование соглашений

Во второй половине 2024 года ожидаются некоторые важные программные обновления для биткойна, такие как введение гибкой стратегии пересылки транзакций в Bitcoin Core 28.0 и BOLT12 для сети Lightning. Эти обновления могут повлиять на различные сценарии применения, такие как поддержка пересылки транзакций без комиссии и т. д.

Обсуждение проектирования уровня протокола биткойна продолжается, в основном сосредоточено на предложениях по мягким форкам. Обсуждение в основном делится на несколько лагерей: реализация более гибких функций за счет добавления новых операционных кодов, улучшение схемы LNHANCE для сети Lightning и продвижение "движения восстановления больших скриптов". Консенсус еще не достигнут, ожидается, что в 2025 году будет достигнута какая-то форма консенсуса и развития.

Реализация BitVM всё ещё продвигается стабильно, в настоящее время внимание сосредоточено на проектировании и реализации кросс-чейн мостов. Некоторые тестовые версии кросс-чейн мостов на основе BitVM уже начали функционировать.

2.2 Уровень 2 - Сеть Lightning

Количество доступных для публичного доступа каналов Lightning сети не изменилось значительно, и составляет около 5000 BTC. Количество узлов в основном стабильно, но количество каналов продолжает уменьшаться, что может указывать на то, что ликвидность постепенно сосредотачивается в руках крупных поставщиков услуг узлов.

Протокол и экосистема приложений Lightning Network продолжают развиваться. BOLT12 был принят многими клиентами и поддерживает статические способы платежей. Некоторые сети уровня 1 разрабатывают решения уровня 2, соответствующие спецификациям BOLT, для достижения совместимости и взаимной работы с Lightning Network.

Основное внимание в этой области по-прежнему уделяется оценке жизнеспособности бизнес-моделей. Проекты, ориентированные на услуги, особенно те, которые используют сеть Lightning в качестве слоя расчетов для трансакций между странами, могут привлечь больше внимания.

2.3 Уровень 2 - Боковые цепочки

Производительность побочных цепей второго уровня варьируется. Некоторые проекты потеряли позиции после своего пика, в то время как другие продолжают расти. Проблемы, с которыми сталкиваются второй уровень биткойна (L2) и BTCFi, включают зависимость от нестабильного роста TVL и стимулов через аирдропы.

Основным движущим фактором для депозитов биткойнов в решениях L2 является получение возможности получения низкорисковых возвратов, оцененных в биткойнах. BTCFi может достичь лучшей абстракции ликвидности и стеков протоколов, используя существующую инфраструктуру.

Ключ к успешному L2 биткойна заключается в следующем: 1) обеспечить безопасность активов; и 2) стремиться к стратегии вертикальной интеграции.

2.4 Цифровые активы

Активы на биткойн-блокчейне обычно делятся на два основных типа: ментальные протоколы и клиентская верификация CSV(. В общем, эти активы не продемонстрировали значительного увеличения стоимости в связи с ростом цен на биткойн и имеют низкую активность.

Активы протокола BRC20, Runes и других метапротоколов в последнее время показывают плохие результаты. RGB по-прежнему находится на стадии продвижения, и некоторые технические реализации уже поддерживают интеграцию с сетью Lightning. Taproot Assets позволяет чеканить стейблкоины с меньшими затратами и осуществлять мгновенные расчеты на Bitcoin.

Что касается сектора активов на блокчейне, из-за недостаточной поддержки ликвидности и опыта работы с DEX на блокчейне Биткойн, CEX по-прежнему важен для таких активов.

)# 2,5 BTCFi

BTCFi может предоставить владельцам биткойнов дополнительный доход в биткойнах. С улучшением инфраструктуры ожидается рост общей заблокированной стоимости. Типы доходов, которые преследуют активы BTC, изменились с L2 на стекинг, ликвидный стекинг и ликвидный ре-стекинг, которые могут обеспечить множественные доходы.

После нескольких этапов контрольных испытаний, Babylon привлек значительное количество TVL, оцененного в биткойнах. Разнообразные проекты LST также начали появляться, чтобы разблокировать ликвидность и стимулировать деятельность в сфере DeFi. Дизайн этих проектов LST в основном заимствовал идеи из зрелого дизайна DeFi.

Важным аспектом этого года является поиск способов эффективного использования и обращения заложенных активов, а не их простаивания. Протоколы, которые смогут более гибко управлять ликвидностью биткойнов и поддерживать более разнообразные классы активов, имеют больше шансов на успех.

![Полный обзор крипторынка во второй половине 2024 года: от макроэкономической среды до вертикальных сегментов]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-307be43a7eb13b025b34dcda109eac83.webp(

) 3.Эфириум

Несмотря на то, что в июле 2024 года в США был запущен ETH ETF, его показатели не смогли повторить успех биткойн ETF, и соотношение ETH/BTC снизилось с 0,054 в январе до 0,037 в декабре. С момента обновления Dencun газовые сборы на уровне 2 значительно ниже, чем на Ethereum, что привело к притоку большего количества средств в проекты уровня 2.

EVM по-прежнему является самой доминирующей и активной виртуальной машиной в экосистеме, побуждая многих разработчиков продолжать строить сети и приложения, совместимые с EVM. Мы верим, что Ethereum и его экосистема EVM продолжат сохранять доминирующее положение в 2025 году, хотя конкурентные альтернативы могут постепенно подрывать его долю на рынке.

3.1 L2s

После обновления Dencun, которое ввело хранение данных blob, транзакционные сборы для rollups снизились более чем на 90%. Ежедневное количество транзакций на Layer 2 увеличилось с 5,18 миллиона до 16,86 миллиона, что составляет рост более 325%; также количество активных адресов ежедневно возросло с 989 000 до 2,18 миллиона.

Значительный приток средств в Base можно объяснить несколькими факторами, включая удобный пользовательский опыт, стратегическое партнерство с Coinbase и запуск популярных потребительских приложений. Количество активных пользователей в день выросло с 68,324 до 1,6 миллиона.

Запуск Arbitrum Stylus позволяет разработчикам использовать множество удобных для разработчиков языков для написания смарт-контрактов. Дорожная карта будущего развития протокола включает поддержку нескольких клиентов, адаптивное ценообразование, цепочные кластеры и децентрализацию сортировщиков.

Во второй половине 2024 года OP Superchain продолжает демонстрировать сильные позиции, к концу года общее количество цепочек на базе OP-Stack достигло 56, что составляет 43% от всех L2/3 цепей, а объем транзакций Superchain составил более 56% от общего объема транзакций L2.

Мы ожидаем, что L2-сети с уникальным позиционированием и ценностным предложением будут дальше интегрироваться и повышать приверженность пользователей, становясь важными конкурентами для alt-L1-сетей.

![Обзор крипторынка во всех аспектах во второй половине 2024 года: от макроокружения до вертикальных сегментов]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(

)# 3.2 Повторное залоговое обеспечение

В 2024 году общее количество заложенных эфиров будет иметь восходящий тренд, достигнув пика в 34,5 миллиона на 10 ноября; в то же время доходность будет снижаться и к концу года упадет до 3%.

Соглашение о повторном залоге ###, такое как Eigenlayer (, привлекло большое количество TVL, хотя во второй половине 2024 года его темпы роста несколько замедлились, TVL упала с 5,11 миллиона ETH до 4,44 миллиона ETH к концу года. Общая заблокированная стоимость Symbiotic ) TVL ( значительно увеличилась, с 307 миллионов долларов до 2,12 миллиарда долларов.

Будущие катализаторы будут зависеть от успешного внедрения механизма сокращения, а также от гибкости, обеспечиваемой AVS, ставщиками и операторами узлов, которая позволит достичь оптимального баланса между экономической безопасностью и предлагаемой доходностью.

![С макроэкономической среды до вертикальных сегментов, всесторонний обзор крипторынка во второй половине 2024 года])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b403864e1699d18dfb8e0b4d8cd1a77e.webp(

)# 3.3 Будущая дорожная карта Ethereum и предложения EIP

2025 год станет одним из самых важных в истории развития Ethereum, запланировано значительное обновление Pectra. Несколько ключевых предложений EIP включают:

• EIP-7691: Увеличение целевой ёмкости Blobs, снижение затрат L2
• EIP-7702: Реализация функций смарт-контрактов для EOA аккаунтов
• EIP-7251: Оптимизация управления валидаторами, снижение нагрузки на сеть

Основная исследовательская команда Ethereum реорганизовала долгосрочную дорожную карту, целью которой является значительное обновление в 2029 году с внедрением таких ключевых технологий, как нулевые знания и постквантовая криптография.

Другие инфраструктурные объекты

• Сортировщик: концепция децентрализованного совместного сортирования направлена на повышение устойчивости сети и перераспределение захвата стоимости. Ожидается, что в 2025 году в этой области произойдет больший рост.

• Доступность данных и модульные блокчейны: сектор доступности данных по-прежнему занят Ethereum Blobs, Celestia, Avail и EigenDA. Спрос на решения по доступности данных продолжает расти.

• Намерение и абстракция цепи: Создана Коалиция по абстракции цепи для содействия распространению решений по абстракции цепи. Запущено предложение ERC-7683 для поддержки совместимого уровня ликвидности.

• AI-агенты и сделки DeFi на основе намерений: зрелость крупных языковых моделей и технологий AI-агентов открывает новые горизонты для опыта торговли DeFi.

![С макроокружения до вертикальных дорожек, всесторонний обзор крипторынка во второй половине 2024 года]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9bccd49e97a365dde9a28326819fb25.webp(

) 4. Солана

В 2024 году Solana показывает отличные результаты, цена увеличивается примерно на 75%, а соотношение SOL/ETH выросло с 0,04 до 0,06. Благодаря своей уникальной архитектуре SVM, Solana предлагает более низкие комиссии и более высокую