Волна токенизации акций накрывает, почему Гонконг выбирает молчание?

На фоне роста токенизации акций по всему миру, Гонконг, похоже, выбрал позицию ожидания. Несколько руководителей криптоиндустрии Гонконга сообщили, что в краткосрочной перспективе гонконгские компании вряд ли попытаются реализовать токенизацию акций Гонконга. Это невольно напоминает о том, как десять лет назад Гонконг упустил возможность развить стабильные монеты на гонконгские и китайские юани, и теперь, на фоне потенциала рынка токенизации акций, Гонконг снова выбрал молчание.

В последнее время на финансовом рынке США наблюдается волна инноваций в области токенизации акций. Многие известные финансовые технологические компании и торговые платформы запустили продукты токенизации акций американских компаний, позволяя обычным пользователям торговать акциями таких компаний, как Tesla и Apple, на блокчейне без необходимости получения разрешения. Даже акции некоторых частных компаний были токенизированы, что вызвало обсуждения на рынке. Регуляторы США выразили поддержку этому направлению, что далее способствовало этой волне инноваций.

Однако криптовалютные компании в Гонконге кажутся необычайно молчаливыми. Несколько соответствующих криптокомпаний в Гонконге внимательно следят за этой тенденцией, но на данный момент не участвуют в исследовании токенизации акций. Столкнувшись с возможностью стать следующим рынком стоимостью триллионы долларов после стейблкоинов, Гонконг, похоже, решил не предпринимать никаких действий.

Почему Гонконг так осторожен в этой области? Один из руководителей криптокомпании в Гонконге объяснил, что закон Гонконга предписывает, что только биржи, одобренные Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам, могут законно вести рынок акций, что предоставляет гонконгским биржам "эксклюзивный статус" в торговле акциями Гонконга. Попытка токенизации акций Гонконга неизбежно нарушит этот долгосрочный порядок.

"Гонконгская фондовая биржа обладает эксклюзивными правами на акции Гонконга, никто не хочет стать первым, кто нарушит этот эксклюзив." - заявил этот руководитель, добавив: "Если бы вы были Гонконгской фондовой биржей, вы бы изменили сами себя?"

В отличие от этого, регулирующая среда и инновационная экосистема в США более открыты. Текущие регулирующие органы США поддерживают инновации в области криптовалют, считая, что стабильные монеты на базе доллара и токенизация акций в США способствуют укреплению глобальной позиции доллара и американских акций. В то же время финансовые инновационные компании в США также более динамичны и сильны, они воспринимают себя как вызов традиционному финансовому миру и активно выступают за снятие ограничений на токенизацию акций.

Стоит отметить, что текущая волна токенизации акций отличается от предыдущей. Участниками являются не только сильные регулируемые финансовые учреждения, но и опытные торговые платформы на крипторынке. Однако, компании криптовалюты из Гонконга в этом контексте практически не видно.

Многие специалисты в отрасли считают, что рынок токенизированного капитала имеет потенциал достичь размеров в десятки триллионов долларов. По состоянию на 2025 год, рыночная капитализация американских акций достигнет 52 миллиардов долларов, что значительно превышает общее количество долларов в обращении. С точки зрения рыночного объема, потенциал токенизации американских акций даже превышает токенизацию долларов. В настоящее время рыночная капитализация стабильных монет в долларах достигла сотен миллиардов долларов, тогда как рыночная капитализация токенизированных американских акций составляет всего 10 миллионов долларов, что менее одной десятой тысячной от предыдущего, что демонстрирует огромный потенциал для роста.

Токенизация акций не только может удовлетворить глобальный спрос пользователей на американские акции, но и реализовать функции, недоступные на традиционном фондовом рынке. Например, круглосуточная торговля спотовыми и производными инструментами, а также токенизация акций частных компаний. Эти преимущества делают токенизацию акций перспективным следующим важным масштабным применением после стейблкоинов.

Несмотря на то, что текущий рынок токенизации американских акций составляет всего несколько миллионов долларов, эксперты предупреждают, что не следует недооценивать его потенциал. Оглядываясь на развитие стейблкоинов, можно отметить, что на начальном этапе существования Tether его годовой объем торгов также составлял всего несколько миллионов долларов, но в бычьем рынке 2017 года объем торгов увеличился в десять тысяч раз. Продукты токенизации американских акций могут пережить аналогичный взрывной рост, им просто нужно дождаться своего ключевого момента.

Когда этот момент наступит, надеюсь, Гонконг не упустит возможность вновь. В условиях глобальной волны финансовых инноваций Гонконгу необходимо тщательно оценивать риски, но в то же время сохранять открытость и инновационный подход, чтобы воспользоваться важными возможностями, которые могут изменить будущее финансовой среды.