Биткойн: переосмысление сущности денег в эпоху интернета

Введение

Валюта является одним из самых глубоких и общепризнанных изобретений в процессе человеческой цивилизации. От бартерной торговли до металлических денег, от золотого стандарта до суверенной кредитной валюты, эволюция валюты всегда сопутствовала изменениям в механизмах доверия, эффективности торговли и властных структурах. Сегодня глобальная валютная система сталкивается с беспрецедентными вызовами: избыток валюты, кризис доверия, ухудшение суверенного долга и геоэкономические потрясения, вызванные гегемонией доллара.

Рождение Биткойна и его продолжающееся влияние заставляют нас переосмыслить: какова суть денег? В каком виде будет существовать «якорь ценности» в будущем?

Революционность Биткойна заключается не только в технологии и алгоритме, но и в том, что он как первая в истории человечества "снизу вверх" валютная система, инициированная пользователями, бросает вызов тысячелетней парадигме государственной монополии на выпуск валюты.

В данной статье будет рассмотрена историческая эволюция валютных якорей, критически оценены проблемы существующей системы золотых резервов, проанализированы экономические инновации и ограничения Биткойна, обсужден идеальный эксперимент о Биткойне как будущем ценностном якоре и предложены возможные многослойные пути эволюции глобальной валютной системы.

Один. Историческая эволюция валютных якорей

1. Рождение бартерной торговли и товарной валюты

Экономическая деятельность человечества изначально в значительной степени зависела от модели «бартерной торговли», при которой обе стороны сделки должны были точно обладать товарами, необходимыми друг другу. Эта «совпадение двойного спроса» значительно ограничивало развитие производства и обращения. Чтобы решить эту проблему, товары с универсально принимаемой ценностью (, такие как ракушки, соль, скот и другие ), постепенно стали «товарной валютой», что заложило основу для последующих драгоценных металлов.

2. Золотой стандарт и глобальная расчетная система

Вступив в цивилизованное общество, золото и серебро благодаря своей редкости, удобству деления и трудности подделки стали наиболее представительным общим эквивалентом. Древние империи, такие как Египет, Персия, Греция и Рим, использовали металлические деньги как символ государственного могущества и общественного богатства.

К 19 веку золотой стандарт был установлен на глобальном уровне, валюты стран были связаны с золотом, что обеспечивало стандартизацию международной торговли и расчетов. Англия официально утвердила золотой стандарт в 1816 году, и другие основные экономики постепенно последовали этому примеру. Основное преимущество этой системы заключается в том, что «якорь» валюты ясен, а транснациональные затраты на доверие низки, но это также привело к тому, что предложение денег ограничивалось запасами золота, что затрудняло поддержку индустриализации и расширения глобальной экономики, таких как «золотой кризис» и дефляционная кризис.

( 3. Восход кредитных валют и суверенного кредита

В первой половине 20 века две мировые войны полностью потрясли золотой стандарт. В 1944 году была установлена Бреттон-Вудская система, в которой доллар был связан с золотом, а другие основные валюты были связаны с долларом, образовав «долларовый стандарт». В 1971 году администрация Никсона в одностороннем порядке объявила о разрыве связи доллара с золотом, и глобальная суверенная валюта официально вошла в эпоху кредитных денег, когда государства выпускают деньги на основе собственного кредита и регулируют экономику через долговое расширение и денежно-кредитную политику.

Кредитные деньги принесли огромную гибкость и пространство для экономического роста, но также заложили основы кризиса доверия, гиперинфляции и избыточной эмиссии денег. Страны третьего мира неоднократно сталкивались с кризисом своей валюты ), такими как Зимбабве, Аргентина, Венесуэла и другие ###. Даже такие новые экономики, как Греция и Египет, испытывают трудности в условиях долгового кризиса и валютной нестабильности.

Два. Реальные проблемы системы золотых резервов

( 1. Централизация и непрозрачность золотых резервов

Хотя золотой стандарт стал историей, золото по-прежнему является важным резервным активом на балансах центральных банков разных стран. В настоящее время примерно треть официальных золотых резервов хранится в хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка в США. Эта схема возникла из доверия международной финансовой системы к экономической и военной безопасности США после Второй мировой войны, но также привела к значительной концентрации и проблемам с непрозрачностью.

Например, Германия ранее объявила о возвращении части своих золотых резервов из США, одним из оснований для этого стало недоверие к отчетам американского хранилища и длительная неспособность провести фактическую проверку. Внешнему миру трудно проверить, соответствуют ли документы хранилища фактическим золотым резервам. Кроме того, распространение подобных производных «бумажного золота» также ослабляет взаимосвязь между «учетным золотом» и физическим золотом.

) 2. Не M0 атрибут золота

В современном обществе золото давно уже не обладает свойствами повседневной валюты ###M0###. Физические лица и компании не могут напрямую рассчитываться золотом за повседневные сделки, и даже трудно напрямую хранить и передавать физическое золото. Основная роль золота заключается скорее в расчетах между суверенными государствами, резервировании крупных активов и использовании в финансовых рынках как инструмента хеджирования.

Международные расчеты золотом обычно связаны со сложными процессами клиринга, длительными временными задержками и высокими затратами на безопасность. Кроме того, прозрачность золотообмена между центральными банками крайне низка, а сверка счетов зависит от доверия централизованных учреждений. Это делает золото все более символическим "якорем стоимости" на глобальном уровне, а не реальной валютой обмена.

Три, экономические инновации Биткойна и реальные ограничения

( 1.Алгоритмическое «якорение» Биткойна и его валютные свойства

С момента своего появления в 2009 году Биткойн привлек внимание к новой волне размышлений о «цифровом золоте» благодаря своим характеристикам: фиксированному количеству, децентрализации и прозрачности, которую можно проверить. Правила поставки Биткойна записаны в алгоритм, и никто не может изменить верхний предел в 21 миллион токенов. Эта «алгоритмически закрепленная» редкость аналогична физической редкости золота, но в эпоху глобального интернета она более полная и прозрачная.

Все сделки с Биткойном записаны в блокчейне, и любой человек в мире может публично проверить реестр, не полагаясь на какие-либо централизованные организации. Эта особенность теоретически значительно снижает риск «несоответствия между учетными данными и реальными активами», а также значительно повышает эффективность и прозрачность расчетов.

) 2. Путь распространения Биткойна «снизу вверх»

Биткойн имеет одно фундаментальное отличие от традиционных валют: традиционные валюты выпускаются и продвигаются государственными властями «сверху вниз», тогда как Биткойн принимается пользователями «снизу вверх» и постепенно распространяется на предприятия, финансовые учреждения и даже суверенные государства.

• Пользователь в первую очередь, институты во вторую: Биткойн изначально был спонтанно принят группой любителей криптографических технологий и либертарианцев. С усилением сетевого эффекта, ростом цен и расширением областей применения, все больше индивидуумов, предприятий и даже финансовых институтов начинают владеть активами Биткойн.

• Пассивная адаптация государств: некоторые страны признали Биткойн законным платежным средством, некоторые страны одобрили финансовые продукты, связанные с Биткойном, позволяя учреждениям и широкой общественности участвовать в рынке Биткойна через легальные каналы. База пользователей Биткойна и его рыночная приемлемость способствуют пассивному принятию этой новой формы валюты суверенными государствами.

• Глобальная безграничная экспансия: сеть Биткойна преодолела суверенные границы, и как в развитых странах, так и на развивающихся рынках множество пользователей самостоятельно используют Биткойн в повседневной жизни, для накопления активов и международных переводов.

Этот исторический переход показывает, что сможет ли Биткойн стать глобальной валютой, уже не зависит полностью от «одобрения» стран или учреждений, а зависит от наличия достаточного количества пользователей и рыночного консенсуса.

Вдохновение для будущей валютной структуры:

• Возможность разделения власти и денег: деньги больше не обязаны зависеть от государственной власти, а могут принадлежать интернету, алгоритмам и глобальному консенсусу пользователей.

• Государственная поддержка становится «вишенкой на торте»: станет ли Биткойн мировой валютой, больше не зависит полностью от законодательной поддержки государственных органов, достаточно иметь достаточно пользователей и общественное признание.

• Новые вызовы суверенитету: Суверенные государства в будущем могут быть вынуждены адаптироваться или даже пассивно принять удары, которые принесет "автономная валюта пользователей".

Критика и размышление:

Ограничения и риски пользовательской автономии: как управлять рисками, такими как экстремальная волатильность, проблемы управления и «черные лебеди», без суверенной поддержки?

«Снизу вверх» может ли справиться с глобальным кризисом? При системных финансовых кризисах или масштабных технологических атаках, насколько более уязвима денежная система, лишенная центральной координации?

Перераспределение власти: действительно ли Биткойн «децентрализован»? Или возникнут новые олигархические центры?

3. Реальные ограничения и критика

Биткойн хотя и имеет революционный характер на теоретическом и техническом уровне, в реальном применении все же существует множество ограничений:

• Высокая волатильность цен: цена Биткойн подвержена влиянию рыночных настроений, новостей политики и ликвидностных шоков, краткосрочные колебания значительно превышают колебания суверенных валют.

• Низкая эффективность交易, высокая энергозатратность: Биткойн блокчейн обрабатывает ограниченное количество交易 в секунду, время подтверждения долго, и механизм доказательства работы потребляет большое количество энергии.

• Суверенные ограничения и регуляторные риски: некоторые страны занимают негативную или даже подавляющую позицию по отношению к Биткойн, что приводит к диверсификации глобального рынка.

• Неравномерное распределение богатства и технологический барьер: ранние пользователи Биткойна и небольшое число крупных держателей контролируют значительное количество Биткойнов, богатство сосредоточено в руках немногих. Кроме того, участие обычных пользователей требует определенного технологического барьера, что делает их уязвимыми к мошенничеству и рискам потери приватных ключей.

Четыре. Сходства и различия Биткойна и золота: мысленный эксперимент о будущем якоре стоимости

1. Исторический скачок в эффективности и прозрачности сделок

Эпоха золота как якоря стоимости, международные сделки с золотом обычно требуют использования самолетов, кораблей, бронемашин и других средств для физической передачи, что занимает не только дни, а иногда и недели, но также требует значительных затрат на транспортировку и страхование. Например, Центральный банк Германии объявил о возвращении золотых резервов из-за границы на родину, и весь план занял годы для завершения.

Более важно, что в глобальной системе резервов золота существуют серьезные проблемы с непрозрачностью учета и трудностью пересчета. Право собственности на золотые резервы, место их хранения и фактическое состояние часто могут быть установлены только на основании односторонних заявлений централизованных учреждений. В такой системе стоимость доверия между государствами чрезвычайно высока, что ограничивает устойчивость международной финансовой системы.

Биткойн же решает эти проблемы совершенно иным образом. Владение и передача Биткойна полностью фиксируются в блокчейне, и любой человек в мире может в реальном времени и открыто проверить это. Независимо от того, является ли это частным лицом, компанией или государством, достаточно иметь приватный ключ, чтобы в любое время распоряжаться средствами, без физического перемещения и без третьих лиц в качестве посредников, а глобальный перевод занимает всего несколько десятков минут. Эта беспрецедентная прозрачность и возможность верификации придают Биткойну эффективность и доверие в масштабных расчетах и закреплении ценности, которых не может достичь золото.

2.Предложение о «слоистой роли» ценностного якоря

Несмотря на то, что Биткойн значительно превосходит золото по прозрачности и эффективности переводов, он все еще сталкивается с множеством ограничений в повседневных платежах и мелких расчетах — проблемы с скоростью транзакций, комиссиями, колебаниями цен и т.д. затрудняют его превращение в «наличные» или M0 в реальной жизни.

Однако, ссылаясь на теорию денежной структуры M0/M1/M2 и т.д., можно представить, что в будущем валютная система будет иметь следующую структуру:

• Биткойн и другие «якорные активы» служат средством хранения ценностей и инструментом для крупных расчетов на уровне M1+, подобно тому как золото занимает позицию в активах центрального банка, но более прозрачно и легче поддается расчетам.

• Стабильные монеты на основе Биткойна, вторичные сети ###, такие как сеть Lightning ###, суверенные цифровые валюты ( CBDC ) и т.д., выполняют функции повседневных платежей, микроплатежей и розничных расчетов. Эти «дочерние валюты» привязаны к Биткойну или эмитируются под его гарантии, обеспечивая единство эффективности обращения и стабильности цен.

• Биткойн стал «общим эквивалентом» и «единицей измерения» социальных ресурсов, широко признанным на глобальном рынке, но не используется напрямую для повседневного потребления, а служит «балластом» экономической системы, как золото.

Эта многоуровневая структура позволяет использовать Биткойн как глобальный «якорь ценности» благодаря его дефициту и прозрачности, а также удовлетворять потребности в удобстве и низкой стоимости повседневных платежей за счет технологических инноваций.

Пять. Возможная эволюция будущей валютной системы и критическое мышление

( 1. Многоуровневая, многоролевая структура токенов

Будущая валютная система, вероятно, больше не будет доминировать единственная суверенная валюта, а станет сосуществовать три уровня: «якорь стоимости — платежное средство — местная валюта», с параллельным сотрудничеством и конкуренцией.

• Ценностная опора: Биткойн ) или аналогичные цифровые активы ### выступают в качестве децентрализованного глобального резервного актива, выполняя роль «высших валют» в транснациональных расчетах, резервировании центральными банками, хеджировании стоимости и т.д.

• Платежные средства: стейблкоины, суверенные цифровые валюты, сеть Lightning и т.д., привязанные к Биткойн или суверенной валюте, для обеспечения повседневного обращения, платежей и оценки.

• Местная валюта: валюта каждой страны продолжает выполнять функции регулирования и управления местной экономикой, реализуя налоговую политику, социальное обеспечение и экономическую политику.