Федеральная резервная система (ФРС) удерживает процентную ставку на уровне, под поверхностью спокойствия крипторынка бушуют скрытые силы

Федеральная резервная система (ФРС) США в среду после обеда объявила о том, что базовая процентная ставка останется на уровне 4,25%-4,50%, что является четвертым подряд заседанием с неизменной ставкой, что соответствует общим ожиданиям рынка.

Несмотря на то, что Федеральная резервная система (ФРС) заявила о снижении неопределенности по поводу экономических перспектив, она все еще остается на высоком уровне. В то же время ФРС понизила прогноз роста ВВП США на 2025 год до 1,4%, но повысила прогноз инфляции до 3%, что демонстрирует дилемму между восстановлением экономики и контролем над инфляцией.

"Точечная диаграмма" Федеральной резервной системы (ФРС) показывает, что в 2025 году ожидается две (всего 50 базисных пунктов) ставки понижения, что соответствует ожиданиям марта, но прогнозы по понижению ставок в 2026 году были снижены с двух до одной (всего 25 базисных пунктов). Стоит отметить, что 7 из 19 чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) считают, что в 2025 году понижения ставок не будет, что отражает разногласия внутри по будущему политическому курсу.

Несмотря на то, что решения Федеральной резервной системы (ФРС) оказывают огромное влияние на глобальные финансовые рынки, реакция на крипторынке остается спокойной. Биткойн удерживается на уровне около 104,000 долларов, Эфириум колеблется вокруг 2,520 долларов, XRP и Solana также в основном остаются на прежнем уровне.

Тем не менее, общая рыночная капитализация криптовалютного рынка в тот день слегка снизилась на 2% до 3,35 трлн долларов, при этом произошло ликвидирование с использованием кредитного плеча на сумму 224 млн долларов, при этом наибольшее ликвидирование произошло по эфиру, за ним следует биткойн. Это указывает на то, что внутренние рыночные споры между быками и медведями по-прежнему остаются интенсивными.

Стоит отметить, что в американский спотовый биткойн ETF 17 июня зафиксированы чистые притоки в 216 миллионов долларов, а спотовый эфирный ETF также получил 11 миллионов долларов, что показывает, что институциональные средства продолжают поступать на крипторынок, поддерживая нижнюю границу.

Рынок экспертов считает, что такая "спокойная" реакция отражает осторожные настроения инвесторов после решений Федеральной резервной системы (ФРС), все ждут более четких макроэкономических сигналов.

В день заседания Федеральной резервной системы (ФРС) Трамп вновь публично раскритиковал председателя ФРС Джерома Пауэлла, назвав его "глупым" и предсказав, что ФРС не будет снижать процентную ставку. Трамп долгое время критиковал политику Пауэлла, утверждая, что она "привела к значительным потерям для страны", ставя под сомнение его политическую позицию. Тем не менее, эти политические заявления, по-видимому, не оказали прямого и значительного воздействия на крипторынок.

Один из высокопоставленных сотрудников отрасли отметил, что на прошлой неделе, несмотря на напряжённость ситуации на Ближнем Востоке и нестабильность макроэкономической среды, цены на криптовалюту практически не изменились. Биткойн по-прежнему стабильно держится в узком диапазоне около 105,000 долларов, а дневная волатильность составляет менее 2,1%, без массовых панических распродаж.

Однако он также предостерегает от игнорирования нарастающих макроэкономических рисков. Если геополитическая напряженность усугубится или начнет воздействовать на финансовую систему через санкции, сбои в инфраструктуре или контроль за капиталом, крипторынок не сможет избежать последствий. Он отметил, что доля рынка биткойна приблизилась к 66%, что указывает на снижение склонности инвесторов к риску в отношении альткойнов в текущей среде.

Данные на блокчейне предоставляют интересные инсайты. Данные показывают, что соотношение рыночной стоимости биткойна к реализованной стоимости (MVRV Ratio) в настоящее время составляет 2.25. Хотя рыночная стоимость более чем в два раза превышает реализованную стоимость, это значение значительно ниже по сравнению с предыдущими периодами максимума. Это означает, что рынок еще не перегрет, как это было раньше, и у биткойна все еще есть потенциал для роста.

Недавнее исследование показало, что "древнее предложение" биткойнов (биткойны, которые не перемещались как минимум десять лет) растет быстрее, чем ежедневный выпуск новых биткойнов. С апреля 2024 года в среднем 566 биткойнов в день попадают в очередь "не использованных более десяти лет", что превышает ежедневный выпуск новых 450 биткойнов, создаваемых майнерами.

"Старое предложение" в настоящее время составляет более 17% от всех добытых биткойнов, стоимость которых составляет около 360 миллиардов долларов. В отчете также упоминается "HODL-ставка" (входящий объем старого предложения минус объем нового выпуска), которая в апреле 2024 года станет положительной, в среднем увеличиваясь на 116 биткойнов в день, что дополнительно подтверждает, что основные держатели поглощают биткойны в обращении быстрее, чем их производят майнеры.

! ФРС не движется, рынок не встревожен, но ончейн-данные показывают необычные сигналы

Отчет ожидает, что к 2035 году в обращении количество биткойнов, находящихся в "старом запасе", превысит 30%. Хотя такая дефицитность не гарантирует напрямую рост цен, постоянное увеличение количества биткойнов, контролируемых долгосрочными держателями, будет сжимать количество биткойнов, доступных для торговли, что сделает определение цен все более зависимым от предельного потока.

В целом, редкость биткойна, в сочетании с долгосрочным удерживанием, потерей токенов и другими факторами, может со временем усиливаться. Если в будущем спрос будет расти одновременно, эта характеристика может изменить логику определения его ценности, став ключевым преимуществом, отличающим его от других активов.