Влияние таможенной политики на макроэкономику и ее потенциальные возможности для крипторынка
Недавно новая тарифная политика вызвала потрясения в мировой экономике. Эта политика направлена на исправление долгосрочного торгового дисбаланса, но в то же время может оказать новое воздействие на рынок государственных облигаций США. Основная проблема заключается в том, что тарифная политика может привести к снижению спроса иностранных инвесторов на американские облигации, и Федеральной резервной системе, возможно, придется принять дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики для поддержания нормальной работы рынка государственных облигаций.
Макроэкономическое влияние
структура торговли
Целью политики высоких тарифов является снижение импорта, поощрение местного производства и, таким образом, сокращение торгового дефицита. Однако такая практика часто сопровождается побочными эффектами: рост затрат на импорт может увеличить инфляционное давление, а если другие страны применят ответные тарифы, это также ослабит экспортные возможности США. Торговый дисбаланс может временно быть смягчен, но болезненные последствия реорганизации цепочки поставок и роста цен трудно избежать.
Международное движение капитала
Когда импорт в США снижается, объем долларов, уходящих за границу, также уменьшается. Это может вызвать опасения по поводу "недостатка долларов" на глобальном уровне. Резерв долларов у зарубежных торговых партнеров уменьшается, развивающимся рынкам может грозить сокращение ликвидности, что приводит к изменению глобального капитального потока. В периоды нехватки долларов средства часто возвращаются в США или ищут безопасные активы, что в свою очередь влияет на цены на зарубежные активы и стабильность валютных курсов.
предложение и спрос на облигации США
Долгое время огромный торговый дефицит США приводил к тому, что за границей находилось много долларов, которые обычно возвращались в США через покупку государственных облигаций. Теперь тарифная политика сократила отток долларов, и возможности иностранных инвесторов по покупке государственных облигаций ограничены. Тем не менее, дефицит бюджета США по-прежнему высок, а предложение облигаций не уменьшается. Если внешний спрос ослабнет, кто будет покупать постоянно увеличивающиеся государственные облигации? Результатом может стать рост доходности государственных облигаций, увеличение стоимости финансирования и даже риск нехватки ликвидности.
Ликвидность доллара
Когда предложение долларов за границей становится более напряженным из-за охлаждения торговли, Федеральной резервной системе может потребоваться вмешательство для смягчения напряженности ликвидности доллара. Иностранные инвесторы не могут покупать облигации США без достаточного количества долларов, поэтому центральные банки и банковская система внутри страны могут потребоваться, чтобы восполнить этот пробел. Это означает, что Федеральной резервной системе, возможно, придется перезапустить политику количественного смягчения.
На самом деле, председатель Федеральной резервной системы недавно намекнул на возможность скорого возобновления количественного смягчения с акцентом на покупку государственных облигаций США. Это указывает на то, что официальные лица также осознают необходимость дополнительной долларовой ликвидности для поддержания работы рынка государственных облигаций. Проще говоря, нехватка долларов может потребовать решения через "масштабное вливание средств". Расширение баланса Федеральной резервной системы, снижение процентных ставок и даже совместная покупка облигаций банковской системой – все эти меры могут быть вскоре реализованы.
Однако такая ликвидностная помощь неизбежно сталкивается с дилеммой: своевременное вливание долларовой ликвидности может сгладить доходность государственных облигаций и снизить риск рыночных сбоев; но масштабная эмиссия в конечном итоге приведет к инфляции и ослабит покупательную способность доллара. Предложение долларов резко меняется от сокращения к избытку, и стоимость доллара неизбежно будет колебаться. Можно предвидеть, что в процессе "сначала сокращение, затем эмиссия" глобальные финансовые рынки переживут резкие колебания доллара, который сначала укрепится, а затем ослабнет.
Влияние на биткойн и криптоактивы
Сигналы о возобновлении политики количественного смягчения Федеральной резервной системы почти являются благоприятными новостями для биткойна и других шифрования-активов. Когда доллар переполняется и возрастает ожидание обесценивания фиатной валюты, рациональный капитал будет искать укрытие от инфляции, и биткойн становится таким заметным "цифровым золотом". Ограниченное предложение биткойнов в таком макроэкономическом контексте привлекает все больше внимания, и логика его ценовой поддержки становится более ясной: когда фиатная валюта постоянно "обесценивается", твердые денежные активы начинают "подниматься в цене".
Курс биткойна в значительной степени зависит от ожиданий рынка относительно будущего предложения законных денег. Когда инвесторы ожидают значительного расширения предложения долларов и снижения покупательной способности бумажных денег, средства, стремящиеся к безопасному вложению, устремляются к биткойну и другим активам, которые не могут быть эмитированы в избытке. Взглянув на ситуацию 2020 года, после масштабного количественного смягчения Федеральной резервной системы, одновременный рост биткойна и золота является ярким доказательством. Если в этот раз снова откроют краны, крипторынок, скорее всего, повторит эту картину: цифровые активы встретят новую волну роста оценки.
Помимо ожиданий роста цен, текущие макроизменения также укрепят нарратив о биткойне как "цифровом золоте". Если смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы вызовет недоверие к системе фиатных валют, публика будет более склонна рассматривать биткойн как средство хранения ценности, защищающее от инфляции и рисков политики, так же, как в прошлом бурные времена люди обращались к физическому золоту. Можно ожидать, что с ростом ожиданий расширения баланса доллара, фондов хеджирования, стремящихся к размещению, образ биткойна как "цифрового золота" станет более укоренившимся в сознании общественности и учреждений.
Потенциальное влияние на DeFi и рынок стабильных монет
Существенная волатильность доллара влияет не только на биткойн, но и на стейблкоины и область DeFi.
спрос на стабильные монеты
В период нехватки долларов оффшорный рынок часто использует стабильные монеты для реагирования. Когда трудно получить доллары за границей, такие стабильные монеты, как USDT, могут торговаться с премией на внебиржевом рынке, поскольку люди стремятся получить цифровые доллары. Как только Федеральная резервная система начнет активно печатать деньги, вновь созданные доллары, вероятно, частично войдут в крипторынок, что приведет к массовой эмиссии стабильных монет для удовлетворения спроса на сделки и хеджирование рисков. Независимо от того, укрепляется или ослабевает доллар, жесткий спрос на стабильные монеты только растет: либо из-за нехватки долларов ищут замену, либо из-за опасений об обесценении фиатной валюты переводят средства на блокчейн для временного укрытия. Особенно на развивающихся рынках и в регионах с жестким регулированием стабильные монеты играют роль заменителей долларов, а каждое колебание долларовой системы лишь усиливает присутствие стабильных монет как "крипто-доллара".
DeFi доходность кривая
Ликвидность доллара будет передаваться на рынок DeFi-кредитования через процентные ставки. В периоды нехватки доллара, он становится ценным на блокчейне, и процентные ставки на заимствование стейблкоинов стремительно растут, а кривые доходности DeFi резко поднимаются. Напротив, когда Федеральная резервная система заливает рынок долларами, и традиционные процентные ставки падают, процентные ставки на стейблкоины в DeFi становятся относительно более привлекательными, что привлекает больше средств для получения доходов на блокчейне.
С понижением процентных ставок все больше средств может быть направлено на цепочку в поисках более высокой доходности, что дополнительно ускоряет эту тенденцию. Некоторые аналитики ожидают, что с ростом спроса на криптокредиты годовая доходность стейблкоинов в DeFi может вырасти до 5% и более, превзойдя доходность традиционных денежных рыночных фондов. Это означает, что DeFi имеет потенциал предоставлять относительно более высокую доходность в условиях низких процентных ставок, что привлечет внимание традиционного капитала.
Однако, если политика количественного смягчения Федеральной резервной системы в конечном итоге приведет к росту инфляционных ожиданий, ставки заимствования стабильных монет также могут снова вырасти, чтобы отразить риск-премию. Таким образом, кривая доходности DeFi может переоцениваться в "сначала вниз, затем вверх" колебаниях: сначала из-за изобилия ликвидности она становится более плоской, а затем под давлением инфляции становится более крутой. Однако в целом, пока долларовая ликвидность избыточна, тенденция к притоку капитала в DeFi в поисках доходности будет необратимой, что приведет как к росту цен на качественные активы, так и к снижению уровня безрисковых ставок, смещая всю кривую доходности в сторону, благоприятную для заемщиков.
В итоге, макроэкономические цепные реакции, вызванные тарифной политикой, глубоко повлияют на все аспекты крипторынка. От макроэкономики до ликвидности доллара, от рыночной стоимости биткойна до экосистемы DeFi, мы наблюдаем эффект бабочки: изменения в торговой политике вызывают валютный шторм, в то время как доллар резко колеблется, биткойн накапливает силу, а стабильные монеты и DeFi сталкиваются с возможностями и вызовами в новых условиях. Для проницательных инвесторов в шифрование эта макро буря является как риском, так и возможностью. Объективно, агрессивная тарифная политика на самом деле способствовала возникновению этого процесса, а перезапуск количественного смягчения может быть все ближе. Хотя не стоит переоценивать, но на данный момент это, возможно, самый позитивный и ясный направление развития.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
8
Поделиться
комментарий
0/400
LayerZeroHero
· 07-18 21:02
Чем строже политика, тем токен сильнее.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FunGibleTom
· 07-16 18:11
В конце концов, это просто будут играть для лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorPriceNightmare
· 07-15 21:33
Снова разыгрывайте людей как лохов, я уже чувствую запах~
Торговая политика вызывает изменения в ликвидности доллара, Биткойн и Децентрализованные финансы могут получить новые возможности
Влияние таможенной политики на макроэкономику и ее потенциальные возможности для крипторынка
Недавно новая тарифная политика вызвала потрясения в мировой экономике. Эта политика направлена на исправление долгосрочного торгового дисбаланса, но в то же время может оказать новое воздействие на рынок государственных облигаций США. Основная проблема заключается в том, что тарифная политика может привести к снижению спроса иностранных инвесторов на американские облигации, и Федеральной резервной системе, возможно, придется принять дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики для поддержания нормальной работы рынка государственных облигаций.
Макроэкономическое влияние
структура торговли
Целью политики высоких тарифов является снижение импорта, поощрение местного производства и, таким образом, сокращение торгового дефицита. Однако такая практика часто сопровождается побочными эффектами: рост затрат на импорт может увеличить инфляционное давление, а если другие страны применят ответные тарифы, это также ослабит экспортные возможности США. Торговый дисбаланс может временно быть смягчен, но болезненные последствия реорганизации цепочки поставок и роста цен трудно избежать.
Международное движение капитала
Когда импорт в США снижается, объем долларов, уходящих за границу, также уменьшается. Это может вызвать опасения по поводу "недостатка долларов" на глобальном уровне. Резерв долларов у зарубежных торговых партнеров уменьшается, развивающимся рынкам может грозить сокращение ликвидности, что приводит к изменению глобального капитального потока. В периоды нехватки долларов средства часто возвращаются в США или ищут безопасные активы, что в свою очередь влияет на цены на зарубежные активы и стабильность валютных курсов.
предложение и спрос на облигации США
Долгое время огромный торговый дефицит США приводил к тому, что за границей находилось много долларов, которые обычно возвращались в США через покупку государственных облигаций. Теперь тарифная политика сократила отток долларов, и возможности иностранных инвесторов по покупке государственных облигаций ограничены. Тем не менее, дефицит бюджета США по-прежнему высок, а предложение облигаций не уменьшается. Если внешний спрос ослабнет, кто будет покупать постоянно увеличивающиеся государственные облигации? Результатом может стать рост доходности государственных облигаций, увеличение стоимости финансирования и даже риск нехватки ликвидности.
Ликвидность доллара
Когда предложение долларов за границей становится более напряженным из-за охлаждения торговли, Федеральной резервной системе может потребоваться вмешательство для смягчения напряженности ликвидности доллара. Иностранные инвесторы не могут покупать облигации США без достаточного количества долларов, поэтому центральные банки и банковская система внутри страны могут потребоваться, чтобы восполнить этот пробел. Это означает, что Федеральной резервной системе, возможно, придется перезапустить политику количественного смягчения.
На самом деле, председатель Федеральной резервной системы недавно намекнул на возможность скорого возобновления количественного смягчения с акцентом на покупку государственных облигаций США. Это указывает на то, что официальные лица также осознают необходимость дополнительной долларовой ликвидности для поддержания работы рынка государственных облигаций. Проще говоря, нехватка долларов может потребовать решения через "масштабное вливание средств". Расширение баланса Федеральной резервной системы, снижение процентных ставок и даже совместная покупка облигаций банковской системой – все эти меры могут быть вскоре реализованы.
Однако такая ликвидностная помощь неизбежно сталкивается с дилеммой: своевременное вливание долларовой ликвидности может сгладить доходность государственных облигаций и снизить риск рыночных сбоев; но масштабная эмиссия в конечном итоге приведет к инфляции и ослабит покупательную способность доллара. Предложение долларов резко меняется от сокращения к избытку, и стоимость доллара неизбежно будет колебаться. Можно предвидеть, что в процессе "сначала сокращение, затем эмиссия" глобальные финансовые рынки переживут резкие колебания доллара, который сначала укрепится, а затем ослабнет.
Влияние на биткойн и криптоактивы
Сигналы о возобновлении политики количественного смягчения Федеральной резервной системы почти являются благоприятными новостями для биткойна и других шифрования-активов. Когда доллар переполняется и возрастает ожидание обесценивания фиатной валюты, рациональный капитал будет искать укрытие от инфляции, и биткойн становится таким заметным "цифровым золотом". Ограниченное предложение биткойнов в таком макроэкономическом контексте привлекает все больше внимания, и логика его ценовой поддержки становится более ясной: когда фиатная валюта постоянно "обесценивается", твердые денежные активы начинают "подниматься в цене".
Курс биткойна в значительной степени зависит от ожиданий рынка относительно будущего предложения законных денег. Когда инвесторы ожидают значительного расширения предложения долларов и снижения покупательной способности бумажных денег, средства, стремящиеся к безопасному вложению, устремляются к биткойну и другим активам, которые не могут быть эмитированы в избытке. Взглянув на ситуацию 2020 года, после масштабного количественного смягчения Федеральной резервной системы, одновременный рост биткойна и золота является ярким доказательством. Если в этот раз снова откроют краны, крипторынок, скорее всего, повторит эту картину: цифровые активы встретят новую волну роста оценки.
Помимо ожиданий роста цен, текущие макроизменения также укрепят нарратив о биткойне как "цифровом золоте". Если смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы вызовет недоверие к системе фиатных валют, публика будет более склонна рассматривать биткойн как средство хранения ценности, защищающее от инфляции и рисков политики, так же, как в прошлом бурные времена люди обращались к физическому золоту. Можно ожидать, что с ростом ожиданий расширения баланса доллара, фондов хеджирования, стремящихся к размещению, образ биткойна как "цифрового золота" станет более укоренившимся в сознании общественности и учреждений.
Потенциальное влияние на DeFi и рынок стабильных монет
Существенная волатильность доллара влияет не только на биткойн, но и на стейблкоины и область DeFi.
спрос на стабильные монеты
В период нехватки долларов оффшорный рынок часто использует стабильные монеты для реагирования. Когда трудно получить доллары за границей, такие стабильные монеты, как USDT, могут торговаться с премией на внебиржевом рынке, поскольку люди стремятся получить цифровые доллары. Как только Федеральная резервная система начнет активно печатать деньги, вновь созданные доллары, вероятно, частично войдут в крипторынок, что приведет к массовой эмиссии стабильных монет для удовлетворения спроса на сделки и хеджирование рисков. Независимо от того, укрепляется или ослабевает доллар, жесткий спрос на стабильные монеты только растет: либо из-за нехватки долларов ищут замену, либо из-за опасений об обесценении фиатной валюты переводят средства на блокчейн для временного укрытия. Особенно на развивающихся рынках и в регионах с жестким регулированием стабильные монеты играют роль заменителей долларов, а каждое колебание долларовой системы лишь усиливает присутствие стабильных монет как "крипто-доллара".
DeFi доходность кривая
Ликвидность доллара будет передаваться на рынок DeFi-кредитования через процентные ставки. В периоды нехватки доллара, он становится ценным на блокчейне, и процентные ставки на заимствование стейблкоинов стремительно растут, а кривые доходности DeFi резко поднимаются. Напротив, когда Федеральная резервная система заливает рынок долларами, и традиционные процентные ставки падают, процентные ставки на стейблкоины в DeFi становятся относительно более привлекательными, что привлекает больше средств для получения доходов на блокчейне.
С понижением процентных ставок все больше средств может быть направлено на цепочку в поисках более высокой доходности, что дополнительно ускоряет эту тенденцию. Некоторые аналитики ожидают, что с ростом спроса на криптокредиты годовая доходность стейблкоинов в DeFi может вырасти до 5% и более, превзойдя доходность традиционных денежных рыночных фондов. Это означает, что DeFi имеет потенциал предоставлять относительно более высокую доходность в условиях низких процентных ставок, что привлечет внимание традиционного капитала.
Однако, если политика количественного смягчения Федеральной резервной системы в конечном итоге приведет к росту инфляционных ожиданий, ставки заимствования стабильных монет также могут снова вырасти, чтобы отразить риск-премию. Таким образом, кривая доходности DeFi может переоцениваться в "сначала вниз, затем вверх" колебаниях: сначала из-за изобилия ликвидности она становится более плоской, а затем под давлением инфляции становится более крутой. Однако в целом, пока долларовая ликвидность избыточна, тенденция к притоку капитала в DeFi в поисках доходности будет необратимой, что приведет как к росту цен на качественные активы, так и к снижению уровня безрисковых ставок, смещая всю кривую доходности в сторону, благоприятную для заемщиков.
В итоге, макроэкономические цепные реакции, вызванные тарифной политикой, глубоко повлияют на все аспекты крипторынка. От макроэкономики до ликвидности доллара, от рыночной стоимости биткойна до экосистемы DeFi, мы наблюдаем эффект бабочки: изменения в торговой политике вызывают валютный шторм, в то время как доллар резко колеблется, биткойн накапливает силу, а стабильные монеты и DeFi сталкиваются с возможностями и вызовами в новых условиях. Для проницательных инвесторов в шифрование эта макро буря является как риском, так и возможностью. Объективно, агрессивная тарифная политика на самом деле способствовала возникновению этого процесса, а перезапуск количественного смягчения может быть все ближе. Хотя не стоит переоценивать, но на данный момент это, возможно, самый позитивный и ясный направление развития.