Опять возникают опасения по поводу рецессии в экономике США, Биткойн терпит тяжелые потери, но появляется возможность для инвестиционного размещения

Глобальные финансовые рынки, особенно американский рынок, в последнее время пережили резкие изменения.

Рост данных по инфляции в США и снижение потребительской уверенности до 15-месячного минимума вызвали беспокойство рынка по поводу экономической рецессии, что привело к быстрому падению трех основных индексов США к уровню 120-дневной скользящей средней.

Настроения избегания риска усиливаются, доходность 10-летних казначейских облигаций США быстро падает, золото также показывает признаки достижения пика.

Под влиянием американских акций, Биткойн, который до этого continually рос, в последнюю неделю февраля резко упал, что стало самым большим откатом в текущем цикле и самой большой недельной потерей.

Анализ показывает, что этот раунд рынка по сути является возвратом к ранее установленным ценам по "сделке Трампа". Основываясь на том, что американская политика может саморегулироваться, а также на долгосрочной положительной логике крипторынка, в настоящее время может быть хорошая возможность для средне- и долгосрочных инвестиций в Биткойн, стоит рассмотреть возможность осторожного поэтапного увеличения позиций.

! Февральский отчет EMC Labs: BTC терпит циклические удары по ожиданиям рецессии в США, используя возможности среднесрочного и долгосрочного распределения

Макроэкономика: опасения по поводу рецессии приводят к падению рынка, в краткосрочной перспективе он может продолжать находиться под давлением

Недавние экономические и трудовые данные, опубликованные в США, наряду с хаосом, вызванным тарифной политикой Трампа, стали двумя основными факторами, влияющими на динамику макрофинансовых и крипторынков в последнее время.

Данные о занятости за январь, опубликованные в начале февраля, оказались хуже ожиданий, уровень безработицы немного снизился. Значительное сокращение численности рабочей силы усилило опасения рынка по поводу рецессии в экономике США.

Затем опубликованные данные по индексу потребительских цен (CPI) показали, что инфляция растет третий месяц подряд, что усилило ожидания рынка о том, что Федеральная резервная система может отложить снижение процентных ставок. Даже если появятся признаки рецессии, ФРС может быть трудно изменить свою политическую позицию.

Индекс потребительской уверенности, опубликованный в конце февраля, упал до 15-месячного минимума, что еще больше подорвало рыночные настроения. Эти данные значительно ниже ожиданий, что в конечном итоге привело к резкому падению трех основных фондовых индексов США.

В последующую неделю фондовый рынок США продолжал падать, стерев все приросты этого месяца. Основные индексы все упали ниже 120-дневной скользящей средней, при этом падение индекса малых и средних предприятий было особенно значительным.

Для трейдеров, учитывая продолжающийся рост инфляции, ухудшающееся состояние занятости и вновь нависающую тень экономической рецессии, уменьшение длинных позиций кажется более предпочтительным выбором в текущих условиях.

Кроме экономических данных, непостоянство Трампа в тарифной политике также вызывает большое замешательство на рынке. От объявления о введении тарифов на несколько стран до приостановки их введения, а затем до определения даты введения, колебания политики увеличивают неопределенность на рынке.

Эти тарифные политики начали действовать и могут стать важным фактором, способствующим росту инфляции. Это может превысить ожидания рынка и усугубить пессимизм трейдеров.

Единственное, что могло бы облегчить инфляционное давление, это прогресс в "переговорах между Россией и Украиной", который также столкнулся с трудностями. Ожидаемое соглашение не было подписано, противоречия между Западом и Россией углубились, и в краткосрочной перспективе трудно будет завершить конфликт. Это ударило по ожиданиям снижения инфляции за счет увеличения добычи нефти.

С ноября прошлого года "сделка Трампа" основывалась на ожиданиях сильного экономического роста. Теперь, с учетом слабых данных по занятости, высокой инфляции и увеличения тарифов, усугубляющих инфляционные ожидания, рынок изменил свои прогнозы и начал закладывать "экономическую рецессию". На основе этой логики падение фондового рынка может быть лишь началом.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США с середины января продолжает снижаться, упав с максимума 4,809% до 4,210%. Это значительное изменение "ценового якоря" отражает пессимистичные ожидания капитального рынка по поводу экономических перспектив.

С учетом роста инфляции, признаков экономической рецессии и резкого падения фондового рынка и доходности государственных облигаций, рынок повысил ожидания по снижению процентных ставок Федеральной резервной системы США с 1 раза до 2 раз в этом году. С технической точки зрения, основные фондовые индексы уже пробили 120-дневную скользящую среднюю. В нынешних суровых условиях, если ожидания по снижению процентных ставок не получат положительного ответа, рынок может продолжить падение в краткосрочной перспективе.

! Февральский отчет EMC Labs: BTC терпит циклические удары по ожиданиям рецессии в США, использует среднесрочные и долгосрочные возможности распределения

Криптоактивы: эффект Трампа уходит, появляются возможности для долгосрочного инвестирования

В феврале Биткойн открылся на уровне 102414 долларов, закрылся на 84293 долларов, достиг максимума 102781 долларов и минимума 78167 долларов, за месяц снизившись на 17,69%, с амплитудой 24,03%. С максимума падение составило 28,52%, что является наибольшей просадкой с начала этого цикла (с января 2023 года).

Месячное снижение в основном сосредоточено на последней неделе, резкое падение в краткосрочной перспективе погрузило рынок в состояние крайнего страха. Индекс страха и жадности 27 февраля упал до 10 пунктов, что является минимумом этого цикла, близким к экстремальному уровню во время предыдущего медвежьего рынка.

С технической точки зрения, ранее поддержка "Трамповского дна" была эффективно пробита, что соответствует откату американских акций от "Трамповской сделки". Ранее внимание было сосредоточено на первой и второй восходящих трендовых линиях текущего цикла, которые были быстро пробиты за короткое время. В конце месяца цена Биткойн составила около 200-дневной скользящей средней.

Кроме связи с американским фондовым рынком, резкое падение на крипторынке в этом месяце также связано с негативными событиями внутри рынка.

В середине февраля проект MEME-токен, продвигаемый президентом Аргентины, обрушился, что привело к огромным потерям для инвесторов. Затем одна из бирж подверглась масштабной хакерской атаке, убытки составили более 1,5 миллиарда долларов, что стало крупнейшей атакой в истории криптовалют. Другой проект DeFi также подвергся атаке на сумму почти 50 миллионов долларов.

Кроме того, ожидаемое в начале марта крупное событие разблокировки токенов также создает давление на рынок, цена токена известной публичной блокчейн-сети упала более чем на 50% за месяц в условиях слабого рынка.

Анализ показывает, что в феврале криптовалютный рынок испытал наибольшее падение в текущем цикле, непосредственной причиной которого стало падение американских акций, вызванное ожиданиями экономической рецессии, что можно рассматривать как коррекцию "сделки Трампа". Согласно расчетам на основе падения американских акций, теоретически минимальная цена Биткойна может приблизиться к 73000 долларов, но учитывая потенциально положительное влияние администрации Трампа на фундаментальные показатели Биткойна, вероятность достижения этого экстремально низкого уровня мала.

В целом, цикл бычьего рынка все еще продолжается. Основываясь на возможной саморегуляции американской политики и долгосрочной логике роста крипторынка, текущее время может быть хорошей возможностью для средне- и долгосрочного размещения Биткойна, стоит рассмотреть осторожное поэтапное накопление длинных позиций.

! Февральский отчет EMC Labs: BTC терпит циклические удары по ожиданиям рецессии в США, используя возможности среднесрочного и долгосрочного распределения

Направление资金: значительные оттоки из спотовых ETF стали основной причиной падения

С падением торгового настроения Трампа, приток средств на крипторынок в феврале значительно замедлился. Это замедление притока средств создало порочный круг с падением цен, что в конечном итоге привело к резкому падению цены Биткойна после длительной консолидации около 96000 долларов в последнюю неделю февраля. Объем притока средств в феврале значительно снизился до 2,111 миллиарда долларов.

Глубокий анализ потоков капитала показывает расхождение между стабильными монетами и фондами ETF на спотовый Биткойн. В течение месяца в канал стабильных монет поступило 5,3 миллиарда долларов, в то время как из канала ETF вышло 3,249 миллиарда долларов.

Ранее в нескольких анализах указывалось, что Биткойн-ETF в наличной форме уже контролирует краткосрочные и среднесрочные цены, поэтому движение цены Биткойна имеет высокую корреляцию с американскими акциями.

В этом месяце из ETF на спотовый Биткойн было выведено более 3,2 миллиарда долларов, что стало рекордным объемом продаж за месяц с момента его上市, что является самым прямым внешним фактором падения. Будущее движение Биткойна будет в основном зависеть от улучшения экономических ожиданий в США, а также от ситуации с возвратом средств в ETF.

! Февральский отчет EMC Labs: ожидания рецессии в США снова растут, BTC терпит циклические удары, приветствует среднесрочные и долгосрочные возможности распределения

Вторичная распродажа: краткосрочные держатели начинают фиксировать убытки

С момента начала вторичной распродажи в октябре 2024 года около 1,12 миллиона Биткойнов перешли из долгосрочного в краткосрочное состояние. Вторичная распродажа рассматривается как необходимое условие окончания бычьего цикла, поскольку рост объема активных Биткойнов до определенного уровня исчерпает ликвидность и в конечном итоге уничтожит восходящий тренд.

В феврале долгосрочные держатели проявили сдержанность, продав лишь 7271 токен. На самом деле, существующие долгосрочные держатели больше не обращают внимания на ценовой диапазон "Трамп дно" (89000-110000 долларов), предпочитая продолжать держать токены в ожидании роста.

Основные продажи последней недели февраля исходили от краткосрочных держателей. Анализ данных на блокчейне показывает, что до 24 февраля краткосрочные держатели все еще удерживали свои позиции, но 25 числа произошла масштабная ликвидация, в результате чего только краткосрочные держатели на блокчейне понесли убытки в 255 миллионов долларов в тот день. Это вторые по величине однодневные убытки за текущий цикл, уступающие лишь 362 миллиона долларов 5 августа 2024 года. История показывает, что после таких крупных убытков краткосрочные держатели рынок часто достигает временного дна.

Глубокий анализ данных на блокчейне показывает, что с 24 февраля количество Биткойн в диапазоне 78000-89000 долларов увеличилось на 564920 монет, в то время как количество Биткойн в диапазоне "Трамп дно" (89000-110000 долларов) уменьшилось на 412875 монет.

"Трамп дно" Биткойн в основном сформировался в период с ноября прошлого года по февраль этого года, держатели в этом диапазоне относятся к типичным краткосрочным спекулянтам. Стоп-лосс распродажа краткосрочных держателей, пытающихся построить среднесрочное дно, также укрепила диапазон 73000-89000, где менее токенов.

! Февральский отчет EMC Labs: ожидания рецессии в США снова растут, BTC терпит циклические удары, используя возможности среднесрочного и долгосрочного распределения

Заключение

В январском отчете подчеркивалось, что "наибольшая внешняя неопределенность связана с цепной реакцией, вызванной ожиданиями снижения процентных ставок и предложением средств после реализации экономической политики Трампа; как только ликвидность средств окажется под давлением, волатильность значительно возрастет". Эта озабоченность уже стала реальностью.

Согласно анализу, недавняя распродажа в основном исходила от краткосрочных держателей, в то время как долгосрочные держатели начали замедлять продажи и удерживать токены в ожидании роста. Судя по всему, нынешний бычий рынок находится лишь в промежуточном состоянии, а не перешел в медвежий рынок.

В феврале произошла крупнейшая корректировка Биткойна в этом цикле, вызванная пересмотром цен на фондовом рынке США, который находился на историческом максимуме, в связи с "ожиданиями экономической рецессии", что привело к массовому выходу средств из спотового ETF на Биткойн. Динамика разворота рынка также будет зависеть от изменения ожиданий фондового рынка США и трендового восстановления.

С внутренней структурой Биткойн и рынок криптовалют все еще функционируют в рамках циклических закономерностей, краткосрочное падение цен предоставляет возможности для среднесрочного и долгосрочного размещения.

Необходимо внимательно следить за макроэкономической ситуацией в США, рыночными ожиданиями и позицией Федеральной резервной системы по возобновлению снижения процентных ставок.

! Февральский отчет EMC Labs: ожидания рецессии в США снова растут, BTC терпит циклические удары, приветствует среднесрочные и долгосрочные возможности распределения