Повторное застейкание: эволюция от волнения к трансформации
В первой половине 2024 года концепция вторичного дохода вызвала фурор на рынке, и застейкать снова стал ключевой темой криптоэкосистемы. Множество проектов появилось, как грибы после дождя, и токены повторного стекинга (LRT) расцвели повсюду. Однако сегодня два ведущих проекта в этой области выбрали путь трансформации.
Некоторый ликвидный рефинансирующий протокол объявил о трансформации в новый криптобанк, планируя запустить карту наличных и услуги по застыкованию для пользователей из США. Другой проект инфраструктуры рефинансирования объявил о сокращении на четверть, реорганизовав ресурсы и сосредоточив внимание на новой платформе облачных услуг. Эти стратегические изменения двух гигантов означают ли, что рынок рефинансирования движется к поворотному моменту?
От появления до перетасовки
В последние несколько лет рынок повторного стекинга прошел путь от концептуального тестирования до периода интенсивного привлечения капитала. По статистике, на данный момент на рынке повторного стекинга уже создано более 70 проектов. Один из проектов инфраструктуры повторного стекинга в экосистеме Ethereum первым вывел эту модель на рынок, что впоследствии привело к коллективному взрыву ликвидных соглашений по повторному стекингу.
В 2024 году количество инвестиционных событий в этом секторе резко возросло до 27, привлекая почти 230 миллионов долларов в течение года, что сделало его одним из самых востребованных секторов крипторынка. В 2025 году темпы финансирования начали замедляться, а общий интерес к сектору постепенно угасает.
В то же время, процесс переупорядочивания на рынке ускоряется. В настоящее время 11 проектов последовательно приостановили свою работу, и ранний пузырь постепенно ликвидируется. В настоящее время один проект по повторному застекиванию инфраструктуры все еще является лидером на рынке, общий объем заблокированных средств (TVL) составляет около 14,2 миллиарда долларов США, что занимает более 63% доли рынка во всей отрасли.
Холодные сигналы за данными
На данный момент общий TVL повторного стекинга составляет около 22,4 миллиарда долларов, что на 22,7% меньше по сравнению с историческим пиком в декабре 2024 года (около 29 миллиардов долларов). Несмотря на то, что общий объем заблокированных средств все еще высок, уже наблюдаются признаки замедления темпов роста повторного стекинга.
Снижение активности пользователей стало более заметным. Количество пользователей, активно вносящих ликвидность в повторное застейкание Ethereum, упало с пика в июле 2024 года (более тысячи человек) до текущих всего лишь чуть более тридцати человек, в то время как количество ежедневных уникальных адресов для внесения средств в одном из проектов по повторному застейканию упало даже до однозначного числа.
С точки зрения валидаторов привлекательность повторного заステкания также снижается. В настоящее время менее 3% активных валидаторов повторного заステкания в Ethereum по сравнению с обычными валидаторами заステкания.
Кроме того, цены токенов нескольких проектов повторного застыкания откатились более чем на 70% от высоких уровней. В общем, хотя сектор повторного застыкания все еще имеет определенный объем, активность пользователей и уровень участия значительно снизились, и экосистема оказывается в состоянии "невесомости". Эффект нарратива ослабляется, рост сектора входит в период стагнации.
Трансформация ведущих проектов: трудности повторного застекивания бизнеса
Когда "период бонусов от аирдропа" закончится и интерес к проекту угаснет, ожидаемая кривая доходности станет более гладкой, и проекты по застейкать будут вынуждены столкнуться с вопросом: как платформе добиться долгосрочного роста?
В качестве примера определённого протокола повторного стекинга, он достиг дохода свыше 3,5 миллиона долларов в течение двух месяцев в конце 2024 года, а к апрелю 2025 года доход снизился до 2,4 миллиона долларов. С учётом замедления темпов роста, единственная функция повторного стекинга, возможно, уже не сможет поддержать полноценную бизнес-историю.
Данный протокол начинает расширять границы продуктов, трансформируясь в "новый тип банка для криптовалюты", создавая замкнутый цикл финансовых операций через реальные сценарии, такие как оплата счетов, выплата зарплат, сбережения и потребление. Комбинация "наличной карты + повторное застейкание" становится новым двигателем, который они пытаются активировать для увеличения пользовательской привязанности и удержания.
В отличие от этого, некоторые проекты по за staking инфраструктуры выбрали более ориентированную на стратегический уровень реконструкцию инфраструктуры. Проект объявил о сокращении штата примерно на 25% и сосредоточил ресурсы на платформе разработчиков новых продуктов, пытаясь предоставить универсальную инфраструктуру доверия для приложений на блокчейне и вне его.
Трансформация этих двух проектов, хоть и различна по пути, по сути указывает на два решения одной и той же логики: сделать "повторное застейкание" не конечным повествованием, а "начальным модулем", превратив цель сама по себе в средство для построения более сложных прикладных систем.
Повторная застава еще не мертва, но ее "модель однонитевого роста" может быть трудно продолжить. Она сможет продолжать привлекать пользователей и капитал только тогда, когда будет встроена в более масштабные приложения с эффектом масштаба. Механизм дизайна повторной застыки, который разжигает рыночный энтузиазм с помощью "вторичных доходов", сейчас ищет новые точки опоры и жизнеспособность в более сложной экосистеме приложений.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Поделиться
комментарий
0/400
AltcoinOracle
· 6ч назад
как и предсказывалось в моем фрактальном анализе... классическая фаза рыночной неэффективности перед крупным парадигмальным сдвигом
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlNerd
· 07-19 18:53
поведенческая экономика говорит, что панические продавцы = ликвидность выхода сейчас
Снова застыковка дорожки входит в переломный момент, ведущие проекты массово трансформируются в поисках нового роста.
Повторное застейкание: эволюция от волнения к трансформации
В первой половине 2024 года концепция вторичного дохода вызвала фурор на рынке, и застейкать снова стал ключевой темой криптоэкосистемы. Множество проектов появилось, как грибы после дождя, и токены повторного стекинга (LRT) расцвели повсюду. Однако сегодня два ведущих проекта в этой области выбрали путь трансформации.
Некоторый ликвидный рефинансирующий протокол объявил о трансформации в новый криптобанк, планируя запустить карту наличных и услуги по застыкованию для пользователей из США. Другой проект инфраструктуры рефинансирования объявил о сокращении на четверть, реорганизовав ресурсы и сосредоточив внимание на новой платформе облачных услуг. Эти стратегические изменения двух гигантов означают ли, что рынок рефинансирования движется к поворотному моменту?
От появления до перетасовки
В последние несколько лет рынок повторного стекинга прошел путь от концептуального тестирования до периода интенсивного привлечения капитала. По статистике, на данный момент на рынке повторного стекинга уже создано более 70 проектов. Один из проектов инфраструктуры повторного стекинга в экосистеме Ethereum первым вывел эту модель на рынок, что впоследствии привело к коллективному взрыву ликвидных соглашений по повторному стекингу.
В 2024 году количество инвестиционных событий в этом секторе резко возросло до 27, привлекая почти 230 миллионов долларов в течение года, что сделало его одним из самых востребованных секторов крипторынка. В 2025 году темпы финансирования начали замедляться, а общий интерес к сектору постепенно угасает.
В то же время, процесс переупорядочивания на рынке ускоряется. В настоящее время 11 проектов последовательно приостановили свою работу, и ранний пузырь постепенно ликвидируется. В настоящее время один проект по повторному застекиванию инфраструктуры все еще является лидером на рынке, общий объем заблокированных средств (TVL) составляет около 14,2 миллиарда долларов США, что занимает более 63% доли рынка во всей отрасли.
Холодные сигналы за данными
На данный момент общий TVL повторного стекинга составляет около 22,4 миллиарда долларов, что на 22,7% меньше по сравнению с историческим пиком в декабре 2024 года (около 29 миллиардов долларов). Несмотря на то, что общий объем заблокированных средств все еще высок, уже наблюдаются признаки замедления темпов роста повторного стекинга.
Снижение активности пользователей стало более заметным. Количество пользователей, активно вносящих ликвидность в повторное застейкание Ethereum, упало с пика в июле 2024 года (более тысячи человек) до текущих всего лишь чуть более тридцати человек, в то время как количество ежедневных уникальных адресов для внесения средств в одном из проектов по повторному застейканию упало даже до однозначного числа.
С точки зрения валидаторов привлекательность повторного заステкания также снижается. В настоящее время менее 3% активных валидаторов повторного заステкания в Ethereum по сравнению с обычными валидаторами заステкания.
Кроме того, цены токенов нескольких проектов повторного застыкания откатились более чем на 70% от высоких уровней. В общем, хотя сектор повторного застыкания все еще имеет определенный объем, активность пользователей и уровень участия значительно снизились, и экосистема оказывается в состоянии "невесомости". Эффект нарратива ослабляется, рост сектора входит в период стагнации.
Трансформация ведущих проектов: трудности повторного застекивания бизнеса
Когда "период бонусов от аирдропа" закончится и интерес к проекту угаснет, ожидаемая кривая доходности станет более гладкой, и проекты по застейкать будут вынуждены столкнуться с вопросом: как платформе добиться долгосрочного роста?
В качестве примера определённого протокола повторного стекинга, он достиг дохода свыше 3,5 миллиона долларов в течение двух месяцев в конце 2024 года, а к апрелю 2025 года доход снизился до 2,4 миллиона долларов. С учётом замедления темпов роста, единственная функция повторного стекинга, возможно, уже не сможет поддержать полноценную бизнес-историю.
Данный протокол начинает расширять границы продуктов, трансформируясь в "новый тип банка для криптовалюты", создавая замкнутый цикл финансовых операций через реальные сценарии, такие как оплата счетов, выплата зарплат, сбережения и потребление. Комбинация "наличной карты + повторное застейкание" становится новым двигателем, который они пытаются активировать для увеличения пользовательской привязанности и удержания.
В отличие от этого, некоторые проекты по за staking инфраструктуры выбрали более ориентированную на стратегический уровень реконструкцию инфраструктуры. Проект объявил о сокращении штата примерно на 25% и сосредоточил ресурсы на платформе разработчиков новых продуктов, пытаясь предоставить универсальную инфраструктуру доверия для приложений на блокчейне и вне его.
Трансформация этих двух проектов, хоть и различна по пути, по сути указывает на два решения одной и той же логики: сделать "повторное застейкание" не конечным повествованием, а "начальным модулем", превратив цель сама по себе в средство для построения более сложных прикладных систем.
Повторная застава еще не мертва, но ее "модель однонитевого роста" может быть трудно продолжить. Она сможет продолжать привлекать пользователей и капитал только тогда, когда будет встроена в более масштабные приложения с эффектом масштаба. Механизм дизайна повторной застыки, который разжигает рыночный энтузиазм с помощью "вторичных доходов", сейчас ищет новые точки опоры и жизнеспособность в более сложной экосистеме приложений.