REV и F/R множители: новая перспектива оценки публичных блокчейнов

REV( Реальная экономическая ценность ) является показателем общих затрат пользователей на использование публичной цепи, аналогично выручке компании. Формула для расчета:

REV = внутренние сборы протокола + чаевые вне протокола + MEV

Недавние данные REV показывают, что SOL, TRON и ETH являются основными лидерами. По сравнению с доходами на блокчейне, REV увеличил вес факторов дохода от не-пользовательской стороны.

Преимущества REV:

• Трудно управлять
• Отражение активности розничных инвесторов

Недостатки:

• Имеет запаздывание
• Не может полностью отразить ситуацию с публичной цепочкой
• Существуют возможности манипуляции
• В некоторых случаях могут быть отклонения
• На цепочках с неразвитыми MEV инфраструктурами это может привести к несправедливой оценке.

F/R множитель ( FDV/REV ) аналогичен коэффициенту P/E, измеряет уровень премии рынка к оценке проекта. Чем больше множитель, тем больше вероятный пузырь; чем меньше, тем более разумной может быть оценка.

Различия между REV и MEV:

• MEV является микроскопическим показателем, измеряющим здоровье сети и распределение ценности
• REV более макроэкономичен, обращая внимание на общую доходность публичных цепей
• Можно использовать соотношение MEV/REV для мониторинга здоровья экосистемы

Основной вывод:

1. REV не равен захвату стоимости нативного токена на блокчейне.
2. Соотношение FDV/REV имеет естественные различия между различными сетями.
3. Блокчейн не является предприятием, родной токен не является акцией.
4. Максимизация долгосрочной ценности REV заслуживает обсуждения
5. REV может комбинироваться с другими индикаторами для создания комплексной системы наблюдения

Рациональное использование этих комбинированных индикаторов помогает всесторонне оценивать публичные блокчейны.