За последние 5 лет одна компания инвестировала эквивалент 40,8 миллиарда долларов США в ВВП Исландии и приобрела более 580 тысяч Биткойнов. Это количество составляет 2,9% от общего предложения Биткойнов или почти 10% от активных Биткойнов.
Акции компании за последние три года выросли на 1600%, что значительно превышает рост Биткойна примерно на 420% за тот же период. Этот удивительный рост позволил капитализации компании превысить 100 миллиардов долларов и успешно попасть в индекс Nasdaq 100.
Такое быстрое расширение неизбежно вызвало споры. Некоторые предсказывают, что компания станет гигантом с рыночной капитализацией в триллионы долларов, в то время как другие ставят под сомнение ее модель, опасаясь, что компания может быть вынуждена распродать Биткойн, что приведет к долгосрочному падению цен.
Несмотря на то, что эти опасения не лишены оснований, большинство людей не имеют базового понимания работы компании. В этой статье будет подробно рассмотрена модель работы компании, а также исследуется, представляет ли она собой действительно серьезный риск для рынка Биткойн или же наоборот, является революционной бизнес-моделью.
Как компания собирается привлечь средства для покупки такого количества Биткойн?
Компания в основном привлекает средства для приобретения Биткойн тремя способами: доходы от операционной деятельности, выпуск акций/долей и долговое финансирование. При этом долговое финансирование привлекает наибольшее внимание. Однако на самом деле большая часть средств, используемых компанией для приобретения Биткойн, поступает от выпуска акций, то есть от продажи акций公众 и использования полученных средств для приобретения Биткойн.
Этот подход кажется нелогичным - почему инвесторы предпочитают покупать акции компании, а не напрямую Биткойн? Ответ заключается в арбитражных возможностях.
Почему инвесторы предпочитают покупать акции компаний, а не напрямую приобретать Биткойн
Многие учреждения, фонды и регулируемые структуры ограничены в «инвестиционных полномочиях» и могут инвестировать только в определенные типы активов. Например, кредитные фонды могут приобретать только кредитные инструменты, а фонды акций могут покупать только акции и так далее. Эти ограничения обеспечивают то, что управляющие фондами и регулируемые структуры берут на себя только определенные типы рисков.
Из-за того, что эти разрешения обычно достаточно консервативны, большие объемы капитала не могут попасть в новые отрасли или области возможностей, включая криптовалюту, особенно невозможно напрямую получить доступ к Биткойн, даже если фондовые менеджеры хотят каким-то образом получить экспозицию к Биткойн.
Основатель компании остро почувствовал эту нишу и воспользовался ею. До появления ETF на Биткойн акции компании стали одним из немногих надежных способов для этих организаций, которые могут покупать только акции, получить доступ к Биткойну. Это привело к тому, что акции компании часто торговались с премией, так как спрос превышал предложение. Компания постоянно использовала эту премию для покупки большего количества Биткойна, одновременно увеличивая количество Биткойнов на акцию.
За последние два года инвесторы, владеющие акциями компании, получили 134% "дохода" в расчете на Биткойн, что является одним из самых высоких уровней доходности среди масштабных инвестиций в Биткойн на рынке. Продукты компании напрямую удовлетворяют потребности тех, кто обычно не имеет доступа к Биткойну.
Это типичный случай "авторизованного арбитража". Даже после запуска ETF на Биткойн эта стратегия по-прежнему актуальна, поскольку многие фонды все еще запрещены инвестировать в ETF, включая большинство паевых инвестиционных фондов, управляющих активами в 25 триллионов долларов.
Условия долга: для компании это поддержка, а не ограничение
Помимо позитивной ситуации с предложением и спросом, компания также имеет преимущества в отношении долгов. Не все долги одинаковы, корпоративные долги иногда могут функционировать подобно ипотечным кредитам, при условии своевременной уплаты процентов кредиторы не имеют права продавать активы компании.
Эта гибкость позволяет компании легче справляться с рыночными колебаниями и делает акции компании инструментом для "сбора" волатильности криптовалютного рынка. Однако это не означает, что риск полностью устранен.
Заключение
На самом деле, компания занимается арбитражной деятельностью, а не просто использованием кредитного плеча.
Несмотря на то, что в настоящее время действительно есть определенные долговые обязательства, цена Биткойн должна упасть до примерно 15,000 долларов за токен в течение пяти лет, чтобы представлять серьезный риск для компании. С увеличением числа компаний, принимающих аналогичную стратегию, эта модель может еще больше расшириться.
Однако, если эти компании перестанут взимать премию для взаимной конкуренции и начнут брать на себя чрезмерные долги, то вся ситуация может измениться и привести к серьезным последствиям.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн Арбитраж новая модель: как акции компаний становятся мостом для институциональных инвестиций в Биткойн
Арбитражный путь приобретения гигантов Биткойна
За последние 5 лет одна компания инвестировала эквивалент 40,8 миллиарда долларов США в ВВП Исландии и приобрела более 580 тысяч Биткойнов. Это количество составляет 2,9% от общего предложения Биткойнов или почти 10% от активных Биткойнов.
Акции компании за последние три года выросли на 1600%, что значительно превышает рост Биткойна примерно на 420% за тот же период. Этот удивительный рост позволил капитализации компании превысить 100 миллиардов долларов и успешно попасть в индекс Nasdaq 100.
Такое быстрое расширение неизбежно вызвало споры. Некоторые предсказывают, что компания станет гигантом с рыночной капитализацией в триллионы долларов, в то время как другие ставят под сомнение ее модель, опасаясь, что компания может быть вынуждена распродать Биткойн, что приведет к долгосрочному падению цен.
Несмотря на то, что эти опасения не лишены оснований, большинство людей не имеют базового понимания работы компании. В этой статье будет подробно рассмотрена модель работы компании, а также исследуется, представляет ли она собой действительно серьезный риск для рынка Биткойн или же наоборот, является революционной бизнес-моделью.
Как компания собирается привлечь средства для покупки такого количества Биткойн?
Компания в основном привлекает средства для приобретения Биткойн тремя способами: доходы от операционной деятельности, выпуск акций/долей и долговое финансирование. При этом долговое финансирование привлекает наибольшее внимание. Однако на самом деле большая часть средств, используемых компанией для приобретения Биткойн, поступает от выпуска акций, то есть от продажи акций公众 и использования полученных средств для приобретения Биткойн.
Этот подход кажется нелогичным - почему инвесторы предпочитают покупать акции компании, а не напрямую Биткойн? Ответ заключается в арбитражных возможностях.
Почему инвесторы предпочитают покупать акции компаний, а не напрямую приобретать Биткойн
Многие учреждения, фонды и регулируемые структуры ограничены в «инвестиционных полномочиях» и могут инвестировать только в определенные типы активов. Например, кредитные фонды могут приобретать только кредитные инструменты, а фонды акций могут покупать только акции и так далее. Эти ограничения обеспечивают то, что управляющие фондами и регулируемые структуры берут на себя только определенные типы рисков.
Из-за того, что эти разрешения обычно достаточно консервативны, большие объемы капитала не могут попасть в новые отрасли или области возможностей, включая криптовалюту, особенно невозможно напрямую получить доступ к Биткойн, даже если фондовые менеджеры хотят каким-то образом получить экспозицию к Биткойн.
Основатель компании остро почувствовал эту нишу и воспользовался ею. До появления ETF на Биткойн акции компании стали одним из немногих надежных способов для этих организаций, которые могут покупать только акции, получить доступ к Биткойну. Это привело к тому, что акции компании часто торговались с премией, так как спрос превышал предложение. Компания постоянно использовала эту премию для покупки большего количества Биткойна, одновременно увеличивая количество Биткойнов на акцию.
За последние два года инвесторы, владеющие акциями компании, получили 134% "дохода" в расчете на Биткойн, что является одним из самых высоких уровней доходности среди масштабных инвестиций в Биткойн на рынке. Продукты компании напрямую удовлетворяют потребности тех, кто обычно не имеет доступа к Биткойну.
Это типичный случай "авторизованного арбитража". Даже после запуска ETF на Биткойн эта стратегия по-прежнему актуальна, поскольку многие фонды все еще запрещены инвестировать в ETF, включая большинство паевых инвестиционных фондов, управляющих активами в 25 триллионов долларов.
Условия долга: для компании это поддержка, а не ограничение
Помимо позитивной ситуации с предложением и спросом, компания также имеет преимущества в отношении долгов. Не все долги одинаковы, корпоративные долги иногда могут функционировать подобно ипотечным кредитам, при условии своевременной уплаты процентов кредиторы не имеют права продавать активы компании.
Эта гибкость позволяет компании легче справляться с рыночными колебаниями и делает акции компании инструментом для "сбора" волатильности криптовалютного рынка. Однако это не означает, что риск полностью устранен.
Заключение
На самом деле, компания занимается арбитражной деятельностью, а не просто использованием кредитного плеча.
Несмотря на то, что в настоящее время действительно есть определенные долговые обязательства, цена Биткойн должна упасть до примерно 15,000 долларов за токен в течение пяти лет, чтобы представлять серьезный риск для компании. С увеличением числа компаний, принимающих аналогичную стратегию, эта модель может еще больше расшириться.
Однако, если эти компании перестанут взимать премию для взаимной конкуренции и начнут брать на себя чрезмерные долги, то вся ситуация может измениться и привести к серьезным последствиям.